券(quàn)商今年一季度业绩“妥了”，基于股市(shì)良好表现以及去年较低的基数，行业业(yè)绩全(quán)面爆发。券商板(bǎn)块也(yě)在周(zhōu)五(wǔ)呈(chéng)现(xiàn)集体大涨行(xíng)情。

　　4月28日，又有17家(jiā)券商或(huò)上市(shì)主(zhǔ)体(tǐ)披露一季(jì)报，至此51家上市券(quàn)商或上市(shì)主体一季报悉(xī)数披(pī)露，券商(shāng)整体一季(jì)度(dù)表现较好，增速中(zhōng)位数(shù)达(dá)214.54%。

　　一季度归母净(jìng)利增速较为显著的有20家，净(jìng)利增(zēng)1倍乃至(zhì)数倍(bèi)之多，分别是长江(jiāng)证(zhèng)券(quàn)（1522.01%）、太平(píng)洋（1503.35%）、国投(tóu)资(zī)本（1260.24%）、长城证券(quàn)（675.92%）、东兴证券（628.25%）、国(guó)元证(zhèng)券（533.05%）、东方证券(quàn)（525.67%）、兴业证(zhèng)券（430.09%）、中(zhōng)泰证(zhèng)券（424.00%）、东吴证券(quàn)（412.84%）、华创阳安（396.97%）、国(guó)金证券（380.09%）、国海证券(quàn)（333.19%）、山西证券（285.14%）、中原证(zhèng)券（282.45%）、华安证券（242.38%）、财通证券（214.54%）、财达(dá)证券（162.74%）、国信证券（130.42%）、首创(chuàng)证券（110.73%）

　　依照今年一季度归母净利排(pái)名(míng)，新的十大(dà)分(fēn)别是(shì)中(zhōng)信证券（54.17亿元）、华泰(tài)证券（32.45亿元）、国(guó)泰君安（30.41亿(yì)元）、海通证券（24.34亿元）、中信建投（24.33亿元）、招(zhāo)商证(zhèng)券（22.60亿元）、中金公司（22.57亿元）、中国银河（22.49亿元(yuán)）、广发(fā)证(zhèng)券（21.57亿元）、东方财富(fù)（20.29亿元）。简单两个字的励志词语精选，两个字的励志词语有内涵,有深度算数(shù)平均计(jì)算，中信证券(quàn)一季度“月赚”超18亿元。

　　股(gǔ)市(shì)对(duì)券商一季报的优秀表现给予了正面回应，4月28日，证券板块(kuài)指数收涨2.8%，49只券商股收红，其中(zhōng)35只涨(zhǎng)幅超2%；华西证券、中国(guó)银(yín)河盘一(yī)度(dù)涨停，二者收盘(pán)分别上涨9.81%、9%。证(zhèng)券板(bǎn)块连续3个(gè)交易日收阳线，累计涨幅达3.66%。

　　2家券商净利(lì)增15倍

　　52家上市券商或上市主体中，50家(jiā)归(guī)母净利同比(bǐ)增速为正，其中20家(jiā)增(zēng)速达1倍至数倍(bèi)。

　　一(yī)季度(dù)归(guī)母(mǔ)净(jìng)利增速超(chāo)过(guò)10倍的有2家券商及1家上市主体，分别是长江证券（1522.01%）、太(tài)平洋(yá两个字的励志词语精选，两个字的励志词语有内涵,有深度ng)（1503.35%），以及安信证券母公司国投资本（1260.24%）；增速超过6倍(bèi)的(de)有2家(jiā)，分别是长城证券（675.92%）、东兴证(zhèng)券（628.25%）；增(zēng)速超(chāo)过5倍的有(yǒu)2家，分别是国元证券（533.05%）、东方(fāng)证券（525.67%）。

　　增速超过4倍的有3家，分别是兴业证券(quàn)（430.09%）、中(zhōng)泰证券（424.00%）、东吴证券（412.84%）；增速(sù)超过3倍的有3家(jiā)，分别是华创阳安（396.97%）、国金证(zhèng)券（380.09%）、国海证券(quàn)（333.19%）；增(zēng)速(sù)超过2倍的有(yǒu)4家，分(fēn)别是(shì)山西证券(quàn)（285.14%）、中原(yuán)证(zhèng)券（282.45%）、华安(ān)证券（242.38%）、财通(tōng)证券（214.54%）；增(zēng)速(sù)达到1倍的有3家，分别是财达(dá)证券（162.74%）、国信证券（130.42%）、首创证券(quàn)（110.73%）。

　　此外，一季(jì)度归母(mǔ)净利(lì)扭亏为盈的(de)券(quàn)商多达(dá)9家，分别是(shì)天风(fēng)证券、华西证券、东北证(zhèng)券、西部证券、西南(nán)证券、红(hóng)塔(tǎ)证券、江海证券、湘(xiāng)财股份、国(guó)盛金控。

　　此外，仅(jǐn)2家券商股净利润同比增(zēng)速为(wèi)负值，分别是东(dōng)方财富（-6.54%）、华(huá)林证券（-57.59%）。

　　华林证券净利与营(yíng)收均出现下滑，公司一季报显(xiǎn)示(shì)，报告期内(nèi)公司(sī)实现营业总收入为(wèi)2.43亿元，同比(bǐ)下滑25.95%；归母净利润为0.63亿元，同比(bǐ)下滑57.59%。

　　尽管头部券(quàn)商的增速不如中小券商“夸张”，但(dàn)头部(bù)券商的业绩表现(xiàn)同(tóng)样具有可圈(quān)可点之处。

　　同比增速(sù)超过五(wǔ)成(chéng)的头部券商包括海通证券（62.24%）、中信建投(tóu)（57.78%）、招商证券(quàn)（51.50%）、广发(fā)证(zhèng)券（65.58%）、申(shēn)万宏源（87.77%）；其他几家头部(bù)券商及增速(sù)为华泰(tài)证券（46.49%）、国泰君(jūn)安（20.73%）、中金公司（35.95%）、中国银(yín)河（44.23%）。

　　中(zhōng)信证(zhèng)券则以54亿的绝(jué)对优势，保持着业(yè)绩的稳定性。

　　此外，上(shàng)市公(gōng)司指南针在(zài)一季报中(zhōng)透露，2023年一季度麦高证(zhèng)券(quàn)经纪(jì)业(yè)务开展取得(dé)一定(dìng)成绩，但营(yíng)业利(lì)润仍(réng)未(wèi)实现盈利，一定程(chéng)度(dù)上拖累了公(gōng)司(sī)整体。

　　十余家券商营收增一倍以上

　　一季度营收规模增速方(fāng)面，51家券商中(zhōng)44家(jiā)同比增速(sù)为正、7家增速为负，同比(bǐ)增(zēng)速中位(wèi)数为40.93%。

　　西南证(zhèng)券(quàn)增(zēng)速领衔，其今年一季(jì)度同(tóng)比增速为1795.85%，这与其去年同期营收(shōu)不足亿元的低基数有(yǒu)关，其今年(nián)一季度营(yíng)收规模为7.38亿元(yuán)，去年同期(qī)营(yíng)收为0.39亿(yì)元。

　　今年一季度(dù)营(yíng)收增速(sù)超过2倍的有2家券(quàn)商(shāng)，分别是天风证券（283.04%）、锦(jǐn)龙股(gǔ)份(fèn)（204.47%）；增速(sù)在1到2倍(bèi)的有10家，分别是财(cái)通(tōng)证券（174.23%）、红(hóng)塔证券（172.78%）、国元证券（165.65%）、华西证券（156.55%）、长江证券(quàn)（155.05%）、兴业证券(quàn)（147.02%）、山西证券（140.67%）、东北(běi)证券(quàn)（130.73%）、国金证(zhèng)券（106.59%）、海通证券(quàn)（106.25%）；另有(yǒu)2家券商营(yíng)收增幅接近1倍，分别(bié)是华安(ān)证(zhèng)券(quàn)（97.73%）、中泰(tài)证券（92.77%）。

　　3家券商一(yī)季(jì)度营(yíng)收同比下滑幅度较大，分别是国盛金控(kòng)（-21.71%）、华林证券（-25.95%）、湘财股份(fèn)（-56.61%）；另外(wài)4家营收下滑的券商或上市主体分别是中(zhōng)银证券(quàn)（-2.18%）、国投资本(běn)（-5.68%）、东方财富（-12.09%）、华鑫股份（-17.40%）。

　　一季(jì)度(dù)营收排(pái)名前(qián)十券(quàn)商分别是中信证券（153.48亿元）、国泰(tài)君安（92.88亿元(yuán)）、华泰证券（89.93亿元）、中国(guó)银(yín)河（86.97亿元）、海通证券（85.20亿元）、中信建投（67.00亿元(yuán)）、广发(fā)证券（64.77亿元）、中金公(gōng)司（62.09亿元）、申万宏源（57.65亿元(yuán)）、浙商证券（49.31亿元）。

　　头(tóu)部券(quàn)商中，海通证券营(yíng)收同比增幅最大，为106.25%；浙商证券以较(jiào)高的(de)增速杀(shā)入营收(shōu)排名(míng)前十，其一季度营收(shōu)同比增57.37%，招(zhāo)商(shāng)证券反而被挤出前十，招商证券一季(jì)度营收增(zēng)速为28.74%；中信证券(quàn)与中信建投营收增幅显著较(jiào)小，同(tóng)比增幅(fú)分别为0.87%、5.81%。

　　自营(yíng)驱(qū)动一(yī)季报高增

　　自营业务驱动(dòng)行业业绩高(gāo)增，这一观点被(bèi)卖方研究普遍认可。

　　开源证(zhèng)券在(zài)解读(dú)东(dōng)方证券一(yī)季报时称，东方证券自营(yíng)投资收益11.5亿(yì)元，去年(nián)同期亏(kuī)损6.4亿元，改善明显，期末(mò)金融资产(chǎn)规(guī)模(mó)为902亿(yì)，同比增8%，环比增2%。自营(yíng)驱(qū)动(dòng)一季报高增，全年盈利增速有望领跑。

　　兴(xīng)业证券认为，中(zhōng)信证券加大杠杆经(jīng)营投资致使利息支出有所增长，市场回暖下(xià)投(tóu)资业务表(biǎo)现亮眼，收入(rù)同比增长96.5%至(zhì)67.28亿元。凭借卓越的创新业(yè)务能力，看好公(gōng)司在(zài)政策放松预期下(xià)实现估值提(tí)升(shēng)。

　　西部证券在关(guān)于国金证券的(de)研报中称，自营投资成为(wèi)影响国金证券业绩核心因素，一季度(dù)自营业(yè)务收入(rù)提升至7.16亿元，自公(gōng)司完(wán)成再融资后，公司金融投资规模稳步(bù)提升(shēng)420亿元较(jiào)去(qù)年底增加(jiā)11%。

　　西部证券认为，自营投资(zī)成为影(yǐng)响券商业绩的核心，预(yù)期将(jiāng)在(zài)一季度(dù)迎(yíng)来反转(zhuǎn)。投资业务方面，下(xià)半年重点(diǎn)关注(zhù)差异化监管的措施(shī)落地，或将(jiāng)打(dǎ)开头(tóu)部(bù)券商的ROE上限。

　　西部(bù)证(zhèng)券表(biǎo)示，2023年预期将是券商业绩大幅修复的一年，尤其是受到自营业务冲击(jī)大(dà)的公司预期将在年内(nèi)实(shí)现(xiàn)较大幅(fú)度(dù)的(de)改(gǎi)善。

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