今(jīn)年1月，美国政府(fǔ)债务(wù)余额(é)又一(yī)次触及法定上限，这(zhè)标志(zhì)着美国再度陷(xiàn)入债务违约的风险之中。

　　美(měi)国财政(zhèng)部(bù)长耶(yé)伦已经多次(cì)警告称(chēng)，如果国会不尽(jǐn)早采(cǎi)取行动暂停(tíng)或提高债务(wù)上限，美国政府(fǔ)最早可能6月1日出(chū)现债务(wù)违约——而这将对全球经济和金融产生“灾难性(xìng)影(yǐng)响”。

　　美国面临债务违约风(fēng)险、两党就(jiù)提高债务上限(xiàn)进行争斗，这些画面在近些年(nián)似乎频频上演(yǎn)。那么(me)，引发这一(yī)危机的(de)根(gēn)本(běn)——美国债务和债务上限究竟是怎么回事(shì)？美国债务为何(hé)不断滚雪球般(bān)扩大？美国又为何要人为地给债(zhài)务设定上限？

　　美国债务为何不断逼(bī)近上(shàng)限？

　　要讨论(lùn)债务上(shàng)限，我们需(xū)要先了解美国政府的债务从何而来，以及其为(wèi)何频频逼近(jìn)上限(xiàn)。

　　自18世纪以来，美国政府(fǔ)在绝防碍哪个字错了，防碍哪个字错了并改正大部(bù)分时期都(dōu)处于财政赤字状态(tài)，即政府支出在多数总统任期内都高于(yú)其财政(zhèng)收入。因(yīn)此，美国(guó)政府举债(zhài)成了惯例，而政府债务规模也(yě)一直随着政府赤字的(de)规模而(ér)增长。

　　美国(guó)政(zhèng)府债务在近年疯(fēng)狂飙升

　　近年来(lái)，美国债务规(guī)模更(gèng)是(shì)大幅增长。这(zhè)一方(fāng)面(miàn)是由于新冠疫情以及(jí)阿富(fù)汗(hàn)、伊(yī)拉克战争(zhēng)使(shǐ)得美(měi)国政(zhèng)府背负(fù)了(le)庞大支(zhī)出压力(lì)，另一方(fāng)面(miàn)，还因为(wèi)美国(guó)人口(kǒu)老(lǎo)龄化(huà)导致政府(fǔ)医疗支出(chū)不断上升，拜(bài)登政(zhèng)府(fǔ)推出的大规模(mó)基建政策导致财政支出大增等(děng)。

　　与此同时，美国政府的(de)税收收入并没有跟上支出的步伐，尤其是在(zài)小(xiǎo)布什政府和特朗普政府批准了减税政策之后，税收压力更是与日俱增(zēng)。

　　在收入和支(zhī)出(chū)此消彼长的双重压力下(xià)，美国的赤字规模近年来如滚雪球一般(bān)扩(kuò)大，债务(wù)规模也就因此不断攀升(shēng)，在近年来(lái)频频逼近(jìn)债务上限也(yě)就不足(zú)为(wèi)奇了。

　　美(měi)国政府债务占GDP的比重

　　美国债务为何会有(yǒu)上限？

　　而美国(guó)政府债务上限(xiàn)的出(chū)现(xiàn)，则最早可以(yǐ)追溯到(dào)上世纪(jì)初(chū)的第一(yī)次世界大战。

　　在一战之(zhī)前，美国并(bìng)没有明确的(de)“债(zhài)务上限”，那时(shí)候(hòu)只要白宫要(yào)发债借钱(qián)，美(měi)国(guó)国会基(jī)本(běn)照单全批(pī)。

　　但在1917防碍哪个字错了，防碍哪个字错了并改正年，由于一战使(shǐ)得美(měi)国政府开支愈繁，债务规(guī)模越来越(yuè)大，引发(fā)部(bù)分美国议(yì)员提出的反对（也有一些议员(yuán)是为了反对(duì)美国参(cān)战(zhàn)），美国国(guó)会便通(tōng)过《第二自由债券法(fǎ)案(àn)》，首(shǒu)次对联邦债(zhài)务(wù)进(jìn)行限额(é)规定(dìng)，以此来限制政(zhèng)府发债的规模(mó)。

　　1939年，由于(yú)预计(jì)美国将加(jiā)入第二次世界大战，美国国会(huì)通(tōng)过《公共债务(wù)法案》，实质上(shàng)正(zhèng)式确立了对美国政府债务总额的限(xiàn)制。随后，美国(guó)国会又对其(qí)进(jìn)行了修订，以更(gèng)改上限金额。从此，提高债务上(shàng)限就(jiù)或多或少地成为(wèi)了国会(huì)的惯例。

　　在(zài)历史上(shàng)，美国债务上限总共提高了100多次。尤其是自1960年以来(lái)，美国两党(dǎng)已经提高了78次债(zhài)务上(shàng)限，平(píng)均每9个月就会提高一次(cì)——其中共和党总统执政期间曾提高(gāo)49次(cì)，民(mín)主(zhǔ)党总(zǒng)统执政期间共提高29次。

　　进入21世纪(jì)以来，美国债务上限的上调幅度进一步(bù)加大，在(zài)最近几届总统(tǒng)任(rèn)期内更是如此：在奥(ào)巴马任(rèn)期内，美(měi)国最新债务(wù)上限为18万(wàn)亿美元（2015年），到了特朗(lǎng)普任内(nèi)，这个(gè)数字提高至(zhì)22万亿(yì)美元（2019年3月）。此后在新冠疫情期(qī)间，美国国(guó)会暂停了债务上限，以暂时取消美国政府的支出(chū)限制(zhì)，这导致美国政府债(zhài)务(wù)疯(fēng)狂飙(biāo)升至27万亿美元(yuán)。

防碍哪个字错了，防碍哪个字错了并改正"http://img.jrjimg.cn/2023/05/15/92570bbba3480951566bfe1c7e909580.png" alt="美债危机(jī)又来了(le)！一文看懂：美国债务上(shàng)限(xiàn)究竟(jìng)是(shì)怎么回事？">

　　美(měi)国近几届政(zhèng)府大幅上调债务上限

　　直到(dào)2021年，美(měi)国国(guó)会(huì)最新一(yī)次(cì)提高债务上限，美国债(zhài)务上(shàng)限已经(jīng)提高(gāo)至现在的31.4万亿(yì)美(měi)元，相较于(yú)1917年最初的债务(wù)上限(xiàn)115亿(yì)美元，已(yǐ)经足足(zú)增长了超(chāo)过2700倍。

　　为什么(me)美国不能取(qǔ)消债务上限？

　　本(běn)质上来说，“债务(wù)上限”是(shì)美国国会(huì)为联邦(bāng)政府设(shè)定的(de)举债的最高额(é)度，一旦触及这条(tiáo)“红线”，意味着美国财政部借款授(shòu)权用尽(jǐn)，除非国会调(diào)高债务上限，否则白宫无权继续(xù)举债(zhài)。

　　那么，也(yě)许有人会疑惑，美国政府为什(shén)么要“自我限制”，不能直接取消(xiāo)掉债务上(shàng)限呢？

　　的确，债务上(shàng)限会对美国政府造(zào)成限制(zhì)，使其不能随心所(suǒ)以的(de)举债，但(dàn)从(cóng)理论(lùn)上(shàng)来(lái)说，这一(yī)限制也同时对其美(měi)国政府的债务信(xìn)用(yòng)提(tí)供了保证。

　　这是因为，美国作为手握美元霸(bà)权的(de)超级大国，本身并不受到发行(xíng)美钞的外(wài)在约(yuē)束。如果美(měi)国政(zhèng)府开支无度、过度举债，将会(huì)导致美元贬值、通(tōng)胀(zhàng)失控，那(nà)么其(qí)债权信(xìn)用将受到损害，原(yuán)有债权人权益也会遭受稀释(shì)。

　　因此，只有通过“债务(wù)上限”这一内控举措，才能维持美(měi)国政府(fǔ)的偿付(fù)信用，保证美元霸权地(dì)位。换句话来说，“债务(wù)上(shàng)限(xiàn)”理论(lùn)上也(yě)相当于是美(měi)方(fāng)对(duì)债权(quán)人的一种信用宣示。

　　中国和日本(běn)是美国(guó)债券(quàn)的最大海外“债主”

　　为什么这次债务上限(xiàn)难以提高了？

　　那(nà)么，在(zài)过去(qù)被频频上调的美(měi)国债务上限，为什么在现在会(huì)陷入(rù)无法(fǎ)上调(diào)的僵局呢？

　　按照(zhào)规定(dìng)，美国政(zhèng)府想要提高美国债务(wù)上(shàng)限，往(wǎng)往(wǎng)需要美国国会两院的通过。在此前的(de)历史中，提(tí)高债务上限在(zài)国会中绝大多数时候类似于一个“走过场”的周期(qī)性任务(wù)，两党(dǎng)并不会对此进(jìn)行(xíng)过于激(jī)烈的博弈。

　　但近年来，随着(zhe)美国党派分歧(qí)不(bù)断(duàn)扩大(dà)，债务上(shàng)限问题逐步(bù)沦为(wèi)两党的政治武器，被在野党(dǎng)用作了与执政党讨(tǎo)价还价的(de)砝码。尤其是在当下美国两党分别占据(jù)两院(yuàn)多数席(xí)位的分裂背景下，这一斗争就显得尤为激烈。

　　目前，美国民主党(dǎng)占据参(cān)议院多(duō)数(shù)，而共和党占据众议(yì)院多数。拜登要(yào)想提高债务上限(xiàn)，就(jiù)需要(yào)和国会(huì)共和党人达成一致。

　　然而，共(gòng)和党人正试图利用债务上(shàng)限(xiàn)的最后期限，向拜登总(zǒng)统施压(yā)，要求他先同意削减开支，再谈(tán)提高债(zhài)务上限。而民(mín)主党(dǎng)人坚持不愿让步，认(rèn)为应无(wú)条(tiáo)件提高债务上限，这(zhè)就导致了当下(xià)的僵局。

　　拜登(dēng)已经预定于(yú)美东时间(jiān)周(zhōu)二（5月16日）再度(dù)与国(guó)会领导人会(huì)面，讨论提高(gāo)美国债务上(shàng)限的计(jì)划。

　　但值得注意(yì)的是，如果拜(bài)登(dēng)和国会(huì)领袖们在周二仍无法取得突(tū)破性进展，这场危机恐怕真就要无(wú)限逼近(jìn)债务违约(yuē)的(de)“X日”了——因为拜登已经计划于本周三前(qián)往日本参加(jiā)G7领导人峰会，并将在周末访问巴(bā)布(bù)亚新几内(nèi)亚，并举行(xíng)美国-大洋洲国家峰(fēng)会，这意味(wèi)着接下来留(liú)给拜登和两(liǎng)党领袖谈判的时(shí)间将所剩无(wú)几 。

　　2011年的危机将(jiāng)再次(cì)上演

　　事实上(shàng)，十多年前，美国也(yě)曾上(shàng)演过类似(shì)局(jú)面。

　　2011年，美(měi)国也曾(céng)面临(lín)类似严(yán)峻的违约(yuē)风(fēng)险：时任美国(guó)总统(tǒng)奥巴马和众议院共和党人(rén)在谈判最后(hòu)一刻，才(cái)就债务上限达成协议，勉(miǎn)强避免(miǎn)了一场债务违约(yuē)灾难。奥巴马及民主党在(zài)最后关头妥协，同意在(zài)十年内削(xuē)减9000亿美元的(de)财(cái)政(zhèng)支出。

　　但(dàn)在当时(shí)，即便没有(yǒu)真正(zhèng)违约而(ér)仅仅(jǐn)是逼近违(wéi)约，这一紧张局势也引(yǐn)发了全球资本市场剧(jù)烈(liè)波动，美股一度大跌(diē)，并(bìng)直(zhí)接(jiē)导致标准普(pǔ)尔首次下(xià)调美国的(de)主权信用(yòng)评级。这使得(dé)美国(guó)面临(lín)更高的(de)借贷成(chéng)本——美国(guó)第二年的借贷成本上升了13亿美元(yuán)，并在之后(hòu)数年继续(xù)上涨，基本上抵消了当时两党谈判中的一些成本削减措施(shī)。

　　对一(yī)些经济学(xué)家来说，上述的(de)市场动荡也只是短期影响。而更重要的是，从(cóng)长(zhǎng)期来(lái)看，财政支出削减意味着美国(guó)多年的预(yù)算(suàn)紧缩(suō)，这(zhè)可(kě)能会产生更严重(zhòng)的长期影响(xiǎng)——比如拖累美国的经济复(fù)苏。

　　美国左翼智库(kù)经(jīng)济政策研(yán)究所(suǒ)首席经(jīng)济(jì)学(xué)家乔希·比(bǐ)文(wén)斯在回顾2011年债务(wù)危机时表(biǎo)示：

　　“在实施这些(xiē)削减(jiǎn)措施时，我们仍处于相当低迷的(de)经济中，并且正(zhèng)处于从(cóng)大衰退(tuì)中复苏的阶段。他们只是让复苏持续的时(shí)间远远超(chāo)过了应(yīng)有的时(shí)间(jiān)……在接(jiē)下来的六七年里，美国政府没有(yǒu)提(tí)供(gōng)真正有价值的公共产(chǎn)品(pǐn)和服务(wù)，因(yīn)为它(tā)们(men)（财政(zhèng)支(zhī)出）被大幅(fú)削(xuē)减。”

　　而如今这(zhè)场债务(wù)上限危机，也被(bèi)许多人看作2011 年债务上限危机的翻版：美国国会面临类(lèi)似的分裂局面，美国经(jīng)济也正处(chù)于类似的衰退环境之中。即便美国两(liǎng)党能够重演2011年的(de)戏码，在最后(hòu)关头提高债务上限，由(yóu)此带(dài)来的短(duǎn)期市场(chǎng)动荡和长期经济损害，恐(kǒng)怕也将再次重(zhòng)演。

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