全(quán)球头号对(duì)冲基金桥(qiáo)水的最新调仓情况曝光(guāng)了！

　　根据其(qí)向美国证交会提交的13F文件(jiàn)显(xiǎn)示(shì)，桥水基(jī)金(jīn)（Bridgewater Associates）在今年一(yī)季(jì)度末(mò)的美(měi)股持仓市值达到163.88亿美(měi)元（约(yuē)合人民币1140亿(yì)元），较一季度末(mò)有所缩水。

　　安硕核心MSCI新(xīn)兴市场ETF（IEMG）在(zài)一(yī)季度获得(dé)桥水大幅加仓，晋升为其第一大重仓，但(dàn)桥水减(jiǎn)持(chí)了(le)两只(zhǐ)标普500ETF，还减持(chí)了宝洁(jié)、百事(shì)可乐、可口可乐、沃(wò)尔(ěr)玛等多只消(xiāo)费股；另外桥水加仓了谷歌母(mǔ)公司Alphabet、脸书等，但是(shì)减持了拼(pīn)多多、黄金ETF等。

　　但(dàn)是桥水最新观点表示，其(qí)非常看好黄(huáng)金(jīn)，认为黄金可能(néng)正处(chù)于持续增长期的开端。

　　桥水(shuǐ)美股持仓市值近(jìn)164亿(yì)美元

　　美国证券交易委员会（SEC）披露了最(zuì)新(xīn)的13F文件，桥(qiáo)水基金(jīn)今年一(yī)季度末的(de)持仓曝光(guāng)。据(jù)了解，到(dào)今年4月末，桥水管理的全(quán)权委托资产（AUM）为(wèi)1968.34亿美元。

　　我们来看看桥水在今年一季度的美股持(chí)仓变动情况，数据显(xiǎn)示(shì)，截止2023年3月末，桥水在(zài)美股(gǔ)的持仓总(zǒng)市值达到163.88亿美(měi)元(yuán)，较去(qù)年底的183.2亿美元(yuán)减少了10.55％。作为全球宏观策略基(jī)金，桥水的(de)美股(gǔ)组合仅(jǐn)占总资产很(hěn)小(xiǎo)的一部(bù)分。

　　在(zài)这个季度(dù)，桥水(shuǐ)在不断卖卖(mài)卖，清(qīng)仓了228只证券，减(jiǎn)持了360只(zhǐ)证(zhèng)券(quàn)；同时也积极买进，新进了118只证券，增持了225只证券。

　　新兴市(shì)场ETF成头(tóu)号(hào)重仓

　　桥(qiáo)水减(jiǎn)持多只消费股

　　今年一季度末，桥(qiáo)水(shuǐ)的前十大(dà)重仓标(biāo)的的(de)集(jí)中度为(wèi)34.71％。

　　其中，安硕核心(xīn)MSCI新兴市场ETF（IEMG）在今年一季度末(mò)晋(jìn)升(shēng)为桥水的第一(yī)大重仓，加仓了331万股左右，持仓增至1786.26万股(gǔ)，期末持(chí)仓市值为8.72亿美(měi)元，占投资组合比例的5.32％。

　　第(dì)二(èr)、第七大持仓(cāng)是两只标(biāo)普500ETF，分别持有182.87万(wàn)股(gǔ)、123.31万股，较上一季(jì)度都有所减(jiǎn)持，期末持仓市值(zhí)分别为7.52亿美元、5.05亿美元。

　　值得(dé)注意的(de)是，桥水持有(yǒu)多(duō)只消费品个股，但是今年(nián)一季度都进行了(le)减持(chí)，比如其第三大持仓宝洁(jié)，减掉了5万股左右，期末持有(yǒu)494.49万股(gǔ)，持股(gǔ)市值为7.35亿美元；还有桥水也减持了百事可乐、可口可乐，持股数(shù)量分(fēn)别降至280.75万股、814.52万股，期(qī)末持股市(shì)值(zhí)为(wèi)5.12亿美元、5.05亿美元，分别位列第五(wǔ)、第(dì)六大重仓(cāng)股；另(lìng)外(wài)，桥水还(hái)减持了麦(mài)当劳、开市(shì)客(kè)、沃尔玛，其中沃尔玛的(de)减持(chí)幅(fú)度相对较(jiào)大。

　　但是，桥水在(zài)一季度小幅(fú)加仓了医疗领域的(de)强生，持股增(zēng)至358.75万(wàn)股，期末持股市(shì)值为(wèi)5.56亿美元，位(wèi)列(liè)第四大重仓股。

　　桥水加仓谷歌、脸书

　　减持(chí)黄金(jīn)ETF等(děng)

　　基(jī)金(jīn)君梳理(lǐ)了桥水基(jī)金美股前30大(dà)重仓(cāng)，其中(zhōng)增持的标的(de)还包括谷歌母公(gōng)司(sī)Alphabet，增持(chí)了(le)156.46万股(gǔ)，持股(gǔ)数量增(zēng)至230.83万股，持有(yǒu)市值为2.39亿美元；还增持了脸书Meta，持股(gǔ)增至100.18万股，持(chí)有市值为2.12亿美元(yuán)；此(cǐ)外，增持了VISA、直觉外科、贝宝、Booking等。

　　但是，基(jī)金君发现，桥水在(zài)一季度减(jiǎn)持的标的相对较多，除去前十大重仓，桥水(shuǐ)还减持了先锋领航(háng)富时(shí)新魏承泽作品集 魏承泽一类的作者兴市场ETF，减少535.74万股，持股数量降(jiàng)至847.11万股，减持幅度达38％，持有市值为3.42亿美元。

　　另外桥水减持幅度较(jiào)大的(de)还有拼多多(duō)，减(jiǎn)少了150.34万(wàn)股，持股数量降(jiàng)至(zhì)214.24万股，减持幅度41％，持有(yǒu)市值为1.63亿美(měi)元。桥水还减持了(le)亿滋国际22％，持股降至223.41万(wàn)股，持(chí)有市值(zhí)为(wèi)1.56亿美元；减持了塔吉特(tè)28％，持股降至66.44万(wàn)股，持有市值为1.10亿美元。

　　值得注意(yì)的是，桥水在(zài)一(yī)季度还减持了其特别看(kàn)好的(de)黄金资(zī)产，卖出(chū)黄金(jīn)ETF——SSgA SPDR Gold Shares共计(jì)34.02万(wàn)股，期末持(chí)仓降至88.68万股，持(chí)有市值为1.62亿美元。该基金从去年年底(dǐ)以来(lái)出现(xiàn)较(jiào)大涨(zhǎng)势(shì)，表现非常突出。

　　但从最新的观点(diǎn)看，桥水还是非常(cháng)看(kàn)好黄金的。

　　近(jìn)期，桥(qiáo)水基金联席首席(xí)投资官凯伦·卡尼奥尔-坦布尔表示，黄金可能正处于持续增长期的(de)开端，因为全球对美元(yuán)去杠(gāng)杆化的(de)推(tuī)动仍是金价(jià)的长(zhǎng)期支撑。她表(biǎo)示，黄金被低估了，还有很(hěn)长的路要(yào)走。

　　她还说(shuō)，黄金(jīn)在全球货币市场中日益重要，这(zhè)使得它不(bù)仅仅是对(du魏承泽作品集 魏承泽一类的作者ì)抗债券市场(chǎng)和利率的工(gōng)具。另外，地缘政(zhèng)治动(dòng)荡不会消失，这(zhè)是对黄金的(de)长期支(zhī)撑。不仅如此，由(yóu)于全(quán)球通胀水(shuǐ)平(píng)仍相对较高(gāo)，黄金将继续(xù)吸引投资者(zhě)，以(yǐ)对冲购买力下降的风险(xiǎn)。

　　桥水最(zuì)新观点曝光

　　4月(yuè)末，桥水联合首(shǒu)席投资官(guān)鲍勃·普林斯(sī)分享了他在(zài)2023年(nián)一季(jì)度的最(zuì)新(xīn)观察。

　　他指出，名义支出水平高于经(jīng)济体的生产能(néng)力，导致通胀(zhàng)率远高于(yú)目标水平，美(měi)国和其他西方(fāng)经济(jì)体处于看跌失(shī)衡(héng)中。为了纠正这种失衡，缓解需求压力，欧美各国央行一直在实施紧缩政策——目前(qián)紧缩政策造成(chéng)的负(fù)面影(yǐng)响初现苗头。但(dàn)一切才刚刚(gāng)开始，恢复(fù)均(jūn)衡(héng)将(jiāng)会给经济(jì)和市场带来(lái)一定的负面(miàn)影响。

　　相比之下(xià)，亚洲经济体的经济更加接(jiē)近于均(jūn)衡——支出与劳动力产出水平一致，通胀可(kě)控，政(zhèng)策制定者有足够的空间(jiān)提振经济和(hé)市(shì)场。

　　鲍勃·普林斯(sī)也称，在大部分(fēn)西方国家，货币政策紧缩(suō)扭转了流动(dòng)性(xìng)方向，促(cù)使人们抛售资产持有(yǒu)现金(jīn)。紧缩政策(cè)推(tuī)高了折(zhé)现率（即现金(jīn)未来实(shí)际收益率的预期），但迄今为止尚未严(yán)重影响风险溢价和经(jīng)济(jì)增(zēng)长，上述(shù)情况(kuàng)极有可能(néng)在周(zhōu)期的下一阶(jiē)段(duàn)出现。与西方(fāng)国家相(xiāng)比，中国、日本和许(xǔ)多(duō)亚洲(zhōu)国家和地区处于周(zhōu)期的(de)不同位置(zhì)，这些国家(jiā)和地(dì)区的政策制(zhì)定者支(zhī)持货币(bì)和信用(yòng)流动，这降低了折现率和(hé)风险溢价，促进了(le)经济(jì)增长。

　　5月份，对于(yú)近期(qī)美联储(chǔ)加息，桥水基金在其官微发(fā)文称，“上(shàng)周美(měi)联储加息25个(gè)基点。虽然没有明确声明(míng)加息将会(huì)暂(zàn)停，但(dàn)政策指引的(de)取消和鲍威尔(ěr)讲话清楚表明(míng)，美联储希望持观望态度(dù)。这符合我们对当前形势的解读。”

　　桥水表示，为了应对疫情带来(lái)的影响，许多发达经济体都推出了(le)大(dà)规模财政刺(cì)激政策，引发了通胀问题。为了应对高通(tōng)胀(zhàng)，央行不得(dé)不收(shōu)紧政策。其中美(měi)国采(cǎi)取了最激进的应对通(tōng)胀的举措(cuò)，在(zài)不(bù)到18个月的(de)时间里，美联储加息500个基点，并(bìng)迅速减持债券。目(mù)前，虽然美国(guó)经济尚未出现(xiàn)严重(zhòng)问题，但名义支(zhī)出已经(jīng)放(fàng)缓(huǎn)。如果美联储进(jìn)一步收紧政策，银行(xíng)业(yè)就(jiù魏承泽作品集 魏承泽一类的作者)会继续承压，从而影响信贷供应。上周，美国第(dì)一共和银行被接(jiē)管，再次凸(tū)显(xiǎn)美国金融体系面(miàn)临压力，股市和债券(quàn)收益率出现下跌。美国可能(néng)需要（也可能不(bù)需要(yào)）进一步收紧政策。鉴于迄今为(wèi)止的紧缩举措，美联(lián)储可以评估(gū)形势再做出(chū)决(jué)策。

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