北京(jīng)时间周五晚(wǎn)间，备受关注的4月美国非农数据(jù)出炉，其中新增就业25.3万(wàn)人，高于(yú)预期的18万人，打断(duàn)了此前两个月连续环(huán)比下降的节奏(zòu)；失业率继续下降(jiàng)至3.4％；更受(shòu)关注的平均(jūn)小时工资(zī)环比上涨0.5％（预期(qī)0.3％），较(jiào)上个(gè)月(yuè)略有上升。

　　可以被视作利好的是，美国劳工(gōng)部将(jiāng)今年(nián)2月和3月非农数据均(jūn)大(dà)幅下(xià)修超7万人，至24.8万(wàn中国有多少万兵力，中国有多少万兵力人数)和16.5万人。

　　随着焦点转换，本周持续承(chéng)压的美(měi)国地(dì)区银行股也获得(dé)喘息的机会。截至发稿，周(zhōu)五盘前西太平(píng)洋合众银(yín)行（PACW）涨22.67％，阿莱(lái)恩斯(sī)西部银行（WAL）涨21.26％，第一地(dì)平线国家银行（FHN）涨4.27％。

　　数据发布后(hòu)，黄金短线(xiàn)急挫逾10美元/盎(àng)司；美元指数短线拉升35点；美国10年期国(guó)债收益率上升9.60个基(jī)点，报(bào)3.448％。

　　截(jié)至(zhì)周五收盘，COMEX黄金期(qī)货(huò)6月合约收于2024.8美元(yuán)/盎司(sī)，跌幅为1.5％；COMEX白银期(qī)货7月(yuè)合约收于25.93美元/盎司(sī)，跌幅为1.13％。

　　物产(chǎn)中大期货高(gāo)级宏(hóng)观分析师(shī)周之(zhī)云告诉期货日报记者，周(zhōu)五晚(wǎn)间公布的(de)非农数(shù)据(jù)远高于前(qián)值且显著偏离(lí)投行们预测的(de)中值。此前公布(bù)的ADP数据在3月份增(zēng)加14.2万(wàn)人后，4月增长了29.6万(wàn)人，增长幅度达到9个月以来(lái)的最高水(shuǐ)平(píng)。

　　记者注意到，美(měi)国4月非(fēi)农数据公布后，美股期货短线走低，美(měi)元指数短线拉升(shēng)，贵金属下(xià)跌。尽(jǐn)管科技和金融行业(yè)持续裁员，但不断(duàn)下降(jiàng)却仍然高(gāo)企的(de)劳动力需远远抵(dǐ)消(xiāo)了裁员(yuán)的(de)影(yǐng)响，也超过了信贷(dài)紧缩带来的(de)大约2.5万招聘(pìn)减少。4月非农就业(yè)的季(jì)节(jié)性因素相(xiāng)对于新冠大流行前也有了有利的发展，为就业人(rén)数的增长(zhǎng)提供了5万—10万人的(de)支持。

　　“不过，我们还(hái)是应该对就业数据保(bǎo)持一定的谨慎，因(yīn)为本周早(zǎo)些(xiē)时候，美(měi)国3月(yuè)份的就(jiù)业机会(huì)和劳动力流动调(diào)查(chá)（JOLTS）已经显示，3月职位空缺继续(xù)下降，为连续(xù)第三个月下跌，创下2021年(nián)5月以来最低。JOLTS现在确实(shí)指(zhǐ)向了与其他劳动(dòng)力市场数(shù)据(jù)相同的方向：劳动力市场(chǎng)正在降温(wēn)。包括最近几周的首(shǒu)次申请失业金人数(shù)也呈现上升趋势(shì)。”周(zhōu)之(zhī)云说。

　　从趋势(shì)上看(kàn)，周之(zhī)云认为，加息会导致消费(fèi)者信(xìn)贷和企业融资成本上升，进(jìn)而(ér)迫使雇(gù)主削减支出包(bāo)括裁员等(děng)，从而减缓经济(jì)增长。短期强劲的非农就业(yè)数(shù)据(jù)会让市场对(duì)于下半(bàn)年货币(bì)政策(cè)放松进程有所(suǒ)改变，进而对(duì)商品的流动性(xìng)溢价(jià)部分有(yǒu)所减少，但从中(zhōng)长期来看，美国会继续(xù)朝(cháo)着衰退的(de)方向前进，后市继续(xù)看好(hǎo)贵金属的(de)表现。

　　非(fēi)农(nóng)数(shù)据公布后，贵金属进入调整期？

　　“4月(yuè)非农就业新增人数超预期将引导(dǎo)贵(guì)金属步入调整。对于(yú)贵金(jīn)属而言(yán)，3—4月(yuè)的(de)大幅冲(chōng)高主要受(shòu)益于(yú)其金融属性，尤其(qí)是市场(chǎng)预计5月是美联储最(zuì)后(hòu)一次加息，且预计9月之(zhī)后可(kě)能降息，这导致美元名义利(lì)率回落，在通胀温和回落的情况(kuàng)下(xià)，美元实际利率中国有多少万兵力，中国有多少万兵力人数有(yǒu)了明显的(de)下行(xíng)。”广州金控期货研究所副总经理(lǐ)程小勇(yǒng)说。

　　记者(zhě)注(zhù)意到(dào)，5月3日，美联储议息会议如(rú)期加息25个基点，将政策利(lì)率联邦基金(jīn)利(lì)率(lǜ)的目标区(qū)间从4.75％至5.0％上(shàng)调到5.0％至5.25％。FOMC声(shēng)明和鲍威尔(ěr)在(zài)记者发布(bù)会上(shàng)的讲话暗(àn)示加息临近尾声(shēng)，因此美元指数和美债收益率大(dà)幅回落。

　　然而，美联储会后声(shēng)明表示，委(wěi)员会(huì)将(jiāng)密切关(guān)注(zhù)未来发布的(de)信(xìn)息，并评估其对货币政策的影响，且鲍威(wēi)尔在新闻(wén)发(fā)布会(huì)上表示，美(měi)联储(chǔ)焦点仍(réng)在(zài)双重使命上。这(zhè)意味着美联储(chǔ)是(shì)否结束加(jiā)息需要看到(dào)通(tōng)胀明显回落。至于是否要开始降(jiàng)息，需要(yào)看到就业市场出现明(míng)显恶化。从历(lì)史(shǐ)经验来看(kàn)，美联储加息看通胀，降(jiàng)息(xī)看就业。

　　徽商期货贵金属分析(xī)师从姗姗告诉记者(zhě)，美国(guó)银行(xíng)业风波持续发酵(jiào)、经济走弱预期升温(wēn)叠加市(shì)场预期美联(lián)储年内或将降(jiàng)息(xī)，贵金属振荡偏强运(yùn)行。美国就业数据(jù)超预期，美债收益率、美元(yuán)指(zhǐ)数走高，贵金属(shǔ)短线大幅下挫(cuò)。这份超预期的非农报告，这让美联储陷(xiàn)入困境，美(měi)联储(chǔ)希望暂停加息，甚(shèn)至可能很快就需要降息，但就业(yè)市场并不配合(hé)，美国就(jiù)业(yè)市(shì)场依然强(qiáng)劲(jìn)，美联(lián)储可能(néng)在(zài)长时(shí)间内维持高利率。

　　光大(dà)期货贵金属分析师展(zhǎn)大鹏告诉记者(zhě)，4月美国非(fēi)农就(jiù)业数据(jù)和时薪增(zēng)速全面超预(yù)期(qī)，表明美(měi)国当(dāng)前劳动力(lì)市场仍十分(fēn)强劲，美联储控通胀压(yā)力加大(dà)，这也就意味着美联储(chǔ)可能会在较长时间内维持高利率(lǜ)环境，且6月再次加息(xī)的预期开始回升(shēng)。

　　“美(měi)国非(fēi)农数据(jù)强于预(yù)期或在短期提振美(měi)元指数和(hé)美债(zhài)收益(yì)率(lǜ)，从而(ér)打压贵金属的涨势(shì)，但中期(qī)看，美(měi)联(lián)储5月会议加息25BP后暗示停止(zhǐ)加息(xī)，货(huò)币政(zhèng)策进入新(xīn)阶段，市场将(jiāng)加大对下(xià)半年(nián)降息(xī)的(de)博弈，贵(guì)金(jīn)属将获得提振而(ér)走强，使(shǐ)均值平(píng)台(tái)不断上移。”广(guǎng)发期货贵金(jīn)属(shǔ)研究(jiū)员叶倩宁表示。

　　记者(zhě)发现，从2006年(nián)和(hé)2018年(nián)两轮美联储停止降息后的表现(xiàn)来(lái)看，尽管(guǎn)此后美国经(jīng)济仍市场(chǎng)偏强运(yùn)行一(yī)段(duàn)时(shí)间，失(shī)业(yè)率继续走低，但(dàn)美(měi)联储并未再次加(jiā)息，而贵金(jīn)属则在(zài)美债收益率持(chí)续下行的(de)情况下，呈现振荡走强的趋势。但当前情况不(bù)同的(de)是，通(tōng)胀率相对更高，而(ér)黄金价格对(duì)降息(xī)并(bìng)未提(tí)前预期更多。

　　虽(suī)然(rán)目(mù)前距离降息仍有时(shí)间，美联(lián)储表(biǎo)示(shì)美国(guó)银(yín)行系(xì)统仍健康(kāng)并有弹性，但(dàn)高(gāo)利率环境下美国银行系统(tǒng)风险并未解除(chú)，在第一共和银行宣(xuān)布被接管收购后，因银行业长期存在的弱点，又(yòu)有多家区域性(xìng)银行出现股价暴跌(diē)。存(cún)款仍在持续流出使(shǐ)银行融(róng)资成本(běn)正在攀(pān)升，信贷收(shōu)紧将不断向实体经(jīng)济蔓延(yán)，美(měi)国2023年一(yī)季度实际GDP年化环比增长1.1％，不仅(jǐn)比去年四季度(dù)2.6％的增速大幅放缓，而(ér)且远(yuǎn)不及预期的1.9％，具体看企(qǐ)业投资和库存对(duì)GDP拉(lā)动(dòng)转负(fù)，但消费的拉动上升反映出一定的韧性。未来随着(zhe)经(jīng)济下行(xíng)压(yā)力不断上升，市场预期下半年(nián)美国GDP将出现负(fù)增(zēng)长(zhǎng)。“总体上在(zài)风(fēng)险和衰退(tuì)的共同影响下(xià)，美债收益(yì)率(lǜ)和美元(yuán)指数将持续承(chéng)压，避(bì)险需(xū)求提振下(xià)，贵金属价(jià)格有望再创历史新高，长线可维持逢低买入(rù)配置思路(lù)，短(duǎn)线(xiàn)则可买入黄金(jīn)和白银虚(xū)值看涨期权把握突破行(xíng)情(qíng)。”叶(yè)倩宁说。

　　程(chéng)小勇(yǒng)介绍说，从(cóng)黄金的供需数据来(lái)看，黄金的(de)需求实际上是明(míng)显下降的(de)。世(shì)界黄(huáng)金协会公布的数据显示，今(jīn)年第(dì)一季度剔除场外(wài)交易的全球黄金需(xū)求下降13％至1081吨，虽然(rán)各(gè)国央(yāng)行和中(zhōng)国消(xiāo)费者(zhě)需求较(jiào)高，但其余投资者购买量的减少抵消了这一增长(zhǎng)。其中对黄金价格其关键作用的(de)黄(huáng)金投资需(xū)在一季度(dù)同比下(xià)降50％左右，较(jiào)去(qù)年(nián)四季度有所增长，大约(yuē)为273.74吨(dūn)，去年(nián)同(tóng)期(qī)高达558.41吨。其(qí)中，实物金条和(hé)硬币方(fāng)面的黄金需求为302.41吨，高于去年同期(qī)的287.74吨，但(dàn)低于(yú)去年四季(jì)度的(de)340.25吨；黄金ETF及类(lèi)似产品需求下(xià)降28.67吨，去(qù)年同(tóng)期(qī)高达(dá)270.67吨(dūn)。白银方面(miàn)，由于(yú)美国经济指(zhǐ)标(biāo)耐用品(pǐn)订单等(děn中国有多少万兵力，中国有多少万兵力人数g)指(zhǐ)标走弱，商品属性(xìng)更强的白银因需求受经济下行拖累而(ér)涨幅受限。因此，金银比(bǐ)价大概率继续攀升(shēng)。世界白银协会预计2023年(nián)白银实物消费较2022年下降16％。

　　之前美(měi)联储加(jiā)息25个基(jī)点(diǎn)在议息(xī)前已经被充分计提，议息前的(de)谨慎转变为议息后(hòu)的(de)乐观，因(yīn)此(cǐ)黄金市场(chǎng)一度表现为(wèi)极为乐观，伦敦(dūn)现货黄金甚至创出了(le)历史新高(gāo)。

　　“目前(qián)欧美央行(xíng)加息靴子落地，且银行业(yè)风(fēng)险仍(réng)在(zài)蔓延，避险情绪提振贵金属(shǔ)价(jià)格。此外(wài)，随(suí)着经(jīng)济走(zǒu)弱预期升温，预计美(měi)联(lián)储下(xià)半年(nián)大概率(lǜ)暂(zàn)停加息并(bìng)将进入降息(xī)周期(qī)，实际(jì)利率或将继续(xù)下(xià)行，贵金属(shǔ)中(zhōng)长期仍具(jù)有(yǒu)较高配(pèi)置价值(zhí)。”从(cóng)姗姗说。

　　展(zhǎn)大(dà)鹏则认为，对于黄金(jīn)而言(yán)，市场寄希望(wàng)于美联储最(zuì)后(hòu)一次加息落地然后转(zhuǎn)降(jiàng)息(xī)预(yù)期(qī)，从(cóng)而刺(cì)激价(jià)格继(jì)续高走，从这个角度考(kǎo)虑(lǜ)黄金确实存(cún)在恢(huī)复(fù)上行趋势的可能性。但当前美通胀仍在高位，美联储货币紧缩动作(zuò)并没有结(jié)束，官员们的(de)讲(jiǎng)话仍(réng)偏鹰派(pài)，5％的(de)利率可能会维系较长一段时间，且高利率环境到底会对经(jīng)济和金(jīn)融市场产生怎样的影(yǐng)响也未可知，因此在当前看(kàn)多(duō)观点出奇一致，且海(hǎi)外看(kàn)多(duō)头寸比(bǐ)较(jiào)拥挤的情况下(xià)，对待(dài)金价(jià)节(jié)节攀(pān)高(gāo)的观点谨慎(shèn)为上(shàng)。

未经允许不得转载：绿茶通用站群 中国有多少万兵力，中国有多少万兵力人数