本周(zhōu)，沪综指3400点关口之前虚晃一枪，以连(lián)跌6天(tiān)的逼空形(xíng)态洗(xǐ)盘，兔年(nián)收益消耗(hào)殆尽(jǐn)。乐观来(lái)看，A股(gǔ)下行更多是受中(zhōng)概(gài)股拖累，后市下跌空抖音哈拉少什么意思，抖音哈拉少是什么意思间(jiān)不大。

　　中概股(gǔ)下跌拖累A股(gǔ)急挫

　　截至周四，兔年股抖音哈拉少什么意思，抖音哈拉少是什么意思市走过3个月行程(chéng)，期间沪指仅上涨0.65％，似有“兔子尾巴长不了”之叹(tàn)。其(qí)实，4月下旬(xún)行(xíng)情看似(shì)疾风(fēng)骤雨(yǔ)，大盘较4月18日峰值仅缩(suō)水约3％，上行通道仍在。

　　A股缘何急(jí)跌(diē)？或(huò)是(shì)外(wài)围股(gǔ)市下跌的风(fēng)险输入。作为同股(gǔ)同权的两地上市指数(shù)，恒生AH股A指数和H指数兔年涨(zhǎng)幅分别为1.7％和(hé)-0.7％，A股(gǔ)更胜一筹。StockQ全球股市(shì)排行榜数据显示(shì)，截至周四，香港(gǎng)中(zhōng)企(qǐ)指数和(hé)恒生指(zhǐ)数过去3个月表现为全球垫底(dǐ)，分别下跌14.1％和12.6％。纳(nà)斯达克中国(guó)金龙指数周(zhōu)二盘中低位(wèi)较2月峰值缩(suō)水24.7％。

　　中概股表现低迷(mí)，主因是(shì)美联储加息在即，市场避险情绪(xù)上升，国(guó)际资金从新兴市场(chǎn抖音哈拉少什么意思，抖音哈拉少是什么意思g)撤离。瑞士瑞联(lián)银行(xíng)日(rì)前将中国股票(piào)评级从高配下调为中性(xìng)。从(cóng)宏观面看，今年首季(jì)，美国GDP年化(huà)环比(bǐ)增长1.1％，较上季(jì)放缓(huǎn)1.5个(gè)百分点(diǎn)。剔除食品和能源(yuán)的核心PCE物价(jià)指数首季上(shàng)升4.9％，去年(nián)四季度为4.4％。两(liǎng)大数据预(yù)示着美国滞胀隐忧未(wèi)减，加(jiā)息势在必行。英为财(cái)情的(de)美联储利(lì)率(lǜ)观测器最新数(shù)据(jù)显示，5月4日加息25个基点至(zhì)5％~5.25％的概率是85.3％。

　　当滞(zhì)胀风险显现，美国对(duì)策是：以(yǐ)1930年大(dà)萧条以来最(zuì)快速度紧(jǐn)缩货币(bì)供应(yīng)。美(měi)国3月M2货币供(gōng)应量(liàng)（未(wèi)经(jīng)季节性调(diào)整）为(wèi)20.7万(wàn)亿美元，同比下降4.05％，为历史最大降幅，且是连(lián)续第四个(gè)月收缩。美联储加息导致金(jīn)融资产盈利缩(suō)水，缩表则令(lìng)流动(dòng)性折价效应加剧，在全球(qiú)金融市场(chǎng)催生戴维(wéi)斯双杀(shā)现象。

　　中特估(gū)受追捧(pěng)

　　助涨中字头个股

　　美国银行业又一张骨牌崩塌！第一共(gòng)和银行(xíng)股价周三盘中最多下跌41.23％至(zhì)4.76美元（对应的总市值为(wèi)8.86亿美元），较2021年11月的历史峰(fēng)值缩(suō)水约97.85％。截至一季度末，其(qí)实际(jì)存款(kuǎn)较(jiào)去年末减少约1020亿美元(yuán)，缩水约57.8％。全球银行业危(wēi)机(jī)频现，让A股机构不(bù)再抱团银行股(gǔ)，银行部(bù)分龙头(tóu)股招行(xíng)等承压(yā)，相较而言，工商(shāng)银行兔(tù)年以(yǐ)来表(biǎo)现抢眼(yǎn)，A股(gǔ)股价上涨9.5％。

　　招(zhāo)行和(hé)宁(níng)波银行股(gǔ)价兔(tù)年颓势，一是二(èr)者虎年最(zuì)后3个月股价(jià)大涨(zhǎng)，涨幅透支了(le)盈利增速；二是(shì)“中国特色估值(zhí)体系”开(kāi)始(shǐ)风行，市场风格转换。但二者市(shì)净率(lǜ)远高于行业均(jūn)值，难以赋予(yǔ)中特估(gū)概(gài)念中(zhōng)的回购预期。

　　通达(dá)信数据显示，中字头指数年内上涨11％，强于同期上涨(zhǎng)6.36％的沪(hù)综指，年K线已是(shì)五连阳。其市盈(yíng)率和(hé)市净率分别为11.63倍和0.8倍，堪称估(gū)值(zhí)洼地(dì)，而沪深京三市(shì)A股的市(shì)盈率和市净率中位数分别为(wèi)49.29倍(bèi)和2.43倍。

　　从政策面来看，让央企国企估(gū)值回归市场均值，已是(shì)国家资本(běn)新战略。国(guó)家外汇局日前表(biǎo)示：“无论从市盈率还(hái)是市净(jìng)率(lǜ)等指(zhǐ)标看，当前A股(gǔ)的(de)估值相对(duì)偏低。”类(lèi)似表态(tài)无疑是为(wèi)中字头(tóu)股票点赞。

　　典型个股是，当前总市值取代贵州茅台(tái)成(chéng)为市值“一哥”的中(zhōng)国移动，流通小盘(pán)+次新(xīn)+绩优概念让其成为中特估龙头(tóu)。

　　五(wǔ)月预期下(xià)跌空(kōng)间(jiān)不大

　　股市“红五月(yuè)”之说，源自井喷式牛市(shì)带来的财富记忆。1992年5月21日，上(shàng)交所放(fàng)开15只股票的涨跌(diē)幅限制(zhì)，沪指当日大涨105.27％。1999年(nián)5月19日，沪(hù)指大涨4.64％，科技(jì)股主导(dǎo)的行情拉开序幕。

　　自从(cóng)1991年以来的32年(nián)里，沪(hù)指全(quán)年和5月份上涨的年份分别为18次和17次，二者(zhě)同时上涨(zhǎng)的年份(fèn)有11次。自(zì)2008年至去年的15年里，红五月(yuè)出(chū)现7次，占(zhàn)比为(wèi)46.7％。期间5月和全(quán)年同步飘(piāo)红4次(cì)，5月(yuè)份这个风向(xiàng)标已(yǐ)不(bù)太灵光。相比之下，自(zì)从2008年以来，沪综指4月飘红(hóng)5次(cì)，除了(le)2008年当年下跌65.4％之外(wài)，其(qí)余(yú)年份皆飘红。截至周四，沪指4月(yuè)份上涨(zhǎng)0.4％，全(quán)年飘红概率不低。

　　以科技股为主题的红五月行情(qíng)能否再现？关键在要看(kàn)两点：一是年内(nèi)上(shàng)涨逾53％的互联网指数能否维持强势行情。二是作为A股(gǔ)第二(èr)大行业(yè)指数(shù)，电气设备板块能否企(qǐ)稳。该指数年内跌幅为4％，总市值跌至5.48万(wàn)亿元，较(jiào)历史峰(fēng)值缩水(shuǐ)35.5％，占全市场权(quán)重降(jiàng)低(dī)6.52％。不过(guò)，龙头宁德时(shí)代首季(jì)盈利增(zēng)长5.58倍，周四收(shōu)盘较周三低(dī)位(wèi)上涨一(yī)成，或是否极泰(tài)来。

　　进入4月(yuè)以来，沪深两市单日成(chéng)交始终维持在万亿元之(zhī)上，市(shì)场(chǎng)人(rén)气并(bìng)未退潮，只(zhǐ)是(shì)风格(gé)轮(lún)换(huàn)在加速。鉴于大(dà)盘重新回(huí)到W形(xíng)整(zhěng)理格(gé)局，后市即使考验3200点附近的半年(nián)线和(hé)年(nián)线关口，下跌空间亦不大。

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