近日，广(guǎng)发、招商、汇添(tiān)富3家基(jī)金公司旗下的中证国新央企股东回报(bào)ETF同时公告，基金将于5月15日至19日正式发售(shòu)，募集规(guī)模上(shàng)限均为20亿元，合计募集(jí)上限为60亿(yì)元(yuán)。目(mù)前(qián)，作为时下热门主线的中特估行(xíng)情持续(xù)发酵，市场也(yě)预期此次央企(qǐ)主题的ETF发售或(huò)将从情绪面和资(zī)金面助推中特估。

　　国(guó)企年内涨幅(fú)居前，领涨(zhǎng)板(bǎn)块方向一览

　　复盘今年以来行情(qíng)，中特估行情带动(dòng)央(yāng)国企上(shàng)市公司价值重估，同时，其(qí)也(yě)催化多个相关板块和个股迎来上(shàng)涨(zhǎng)行情。截至5月12日(rì)收盘，不计算年内(nèi)上市新股，A股整(zhěng)体(tǐ)平均上涨(zhǎng)近6.16％，中位(wèi)数涨幅近2.39％，而国有企业个股平均上(shàng)涨近(jìn)9.61％（中(zhōng)位数涨幅近(jìn)5.45％），非国有企业个股平均涨幅则近4.83％（中位数涨(zhǎng)幅近1.27％），其(qí)中，外资及(jí)合(hé)资企业仅上涨近3.79％。

　　分板(bǎn)块（申万一级）来看(kàn)，年内涨幅居前的(de)国(guó)企股中，传媒、计算机、通信、家用(yòng)电器、建筑装(zhuāng)饰(shì)板(bǎn)块个股均值涨(zhǎng)幅相(xiāng)对居前，而基础化(huà)工(gōng)、食品饮料(liào)、商贸零售、轻(qīng)工制造、美容护理板(bǎn)块个股则表现不佳。若分(fēn)细分板块（申万(wàn)二级）统(tǒng)计，平(píng)均涨幅(fú)居前的方(fāng)向(xiàng)为出版、影视院线、计算机(jī)设备、养殖业(yè)、数字媒体(tǐ)板块，而(ér)旅(lǚ)游零售、酒(jiǔ)店餐饮、橡胶、能源金属、电(diàn)池板块个股平均跌幅居前。

注：分板块统计国企股年(nián)内涨跌幅(fú)均值

　　现实中真的可以把人玩坏吗ng>行情(qíng)内(nèi)部轮(lún)动分化，关注景气低估方向

　　随着中(zhōng)特(tè)估行情(qíng)发(fā)酵(jiào)月余，部分高位人气股近期也有所(suǒ)调(diào)整，仅以本(běn)周（5月8日至(zhì)12现实中真的可以把人玩坏吗日(rì)）行情统(tǒng)计，上(shàng)海电影、新华文(wén)轩、中铝(lǚ)国际(jì)等(děng)多股回调近20％。从资金面(miàn)来看，作为市场“聪明钱”的北(běi)向(xiàng)资金近两日（5月11日(rì)至12日）也(yě)一别此前连续6日加仓而减持，不(bù)过，具体(tǐ)个股(gǔ)方(fāng)面，仍有不少个股获逆市加(jiā)仓(cāng)，其(qí)中，中(zhōng)国中铁、中(zhōng)国石(shí)化、片仔癀、中国石油、设计(jì)总院本周(zhōu)累计加(jiā)仓均在3亿(yì)元以上。

　　山西证券近日研报指(zhǐ)出，现有(yǒu)的(de)“中特估”概念引发(fā)的估值(zhí)修复仍在演绎。短期(qī)行情在热点题(tí)材上(shàng)体现出较高的赚钱效(xiào)应。长期(qī)在国企改(gǎi)革(gé)的深度(dù)价值挖掘方面仍有(yǒu)较(jiào)大增(zēng)长空间。结合政策方向来(lái)看，未来的投资(zī)机会主要围绕以下方向：

　　1）资源整合型：关注央企战略性重组和专(zhuān)业化整合，以及(jí)存(cún)在优质资产注入上(shàng)市(shì)平台或重组(zǔ)预期的(de)板(bǎn)块(kuài)和(hé)标的，如(rú)军工、交运等(děng)。

　　2）基(jī)本面改善(shàn)型：此前基本(běn)面较弱，但(dàn)因行业(yè)景气、周期上行等原(yuán)因，近(jìn)期有所改善，并有望持(chí)续(xù)向(xiàng)好(hǎo)，如建筑和船舶制(zhì)造等。

　　3）价值重估型(xíng)：此(cǐ)前(qián)估(gū)值明显偏低，但是受益业(yè)务预(yù)期与估值逻辑变化，催生重估行情(qíng)，如(rú)公共事(shì)业领域与三大通信运营商等(děng)。重(zhòng)点关注行(xíng)业：船舶、建筑(zhù)、军工、公共事业、交(jiāo)运和通信。

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