财联社5月18日(rì)讯（编辑 史正丞）距(jù)离瑞士政府撮(cuō)合瑞(ruì)银与瑞信合并近两个月后，与这次事件有关的一(yī)个重要问题终于尘(chén)埃落定：瑞信(xìn)AT1债(zhài)券的减记无(wú)法触(chù)发CDS（信贷违约(yuē)掉期）的(de)赔付。

　　负责(zé)欧洲(zhōu)、中(zhōng)东(dōng)和非洲地区的(de)信贷衍生(shēng)品(pǐn)决定委(wěi)员会（EMEA CDDC）周三(sān)在官网发布公告称，由11家买方机(jī)构、卖方(fāng)银行和做市商组成的委(wěi)员会一致投票通(tōng)过了(le)上述决议。值得一(yī)提的是，瑞信本来(lái)也是EMEA DC的一员，但没(méi)有(yǒu)出现在(zài)投票的清单上。

　　具(jù)体(tǐ)来说，提(tí)出这(zhè)个问(wèn)题(tí)的(de)市(shì)场参与者(zhě)认为，AT1债券(quàn)应该(gāi)与CDS合约所依据的参考债券（次级(jí)债）具有同(tóng)等地位，并以一份2020年到期(qī)的瑞信英镑次级债(zhài)作为标准参考(kǎo)债务。

　　对此，委员会首先(xiān)一(yī)致裁定，并没有发生“政(zhèng)府干(gàn)预的(de)信贷事件”。此外，根(gēn)据(jù)AT1债券文(wén)件中的排(pái)名条款和担保条(tiáo)件(jiàn)，次级(jí)债的持有人(rén)是相较于(yú)AT1债券的优先(xiān)债权人。同时在2014年的文件中，也(yě)为AT1债券(quàn)定义了(le)“排除义务(wù)”。周三的文(wén)件中，决策虎眼石怎么辨别真假，虎眼石什么人不能戴委员会没有对(duì)AT1债券是否构成(chéng)借款(kuǎn)资(zī)金(jīn)做出任何决定(dìng)。

　　在3月中旬的紧急(jí)交(jiāo)易中，瑞士监管机(jī)构FINMA将近170亿美元的瑞信AT1债券全额减记，此举也引(yǐn)发了大(dà)量此类债(zhài)券持有人的诉讼。一些(xiē)投机者也在市场上炒(chǎo)作瑞信CDS，押注(zhù)CDDC裁定此举(jǔ)构成CDS赔付(fù)。

　　作为金(jī虎眼石怎么辨别真假，虎眼石什么人不能戴n)融市场较为常见的金融衍生品(pǐn)，信贷违约掉(diào)期(qī)的作用是在信贷事件（违约(yuē)、重(zhòng)组、破(pò)产等）后，CDS的买方可以向卖(mài)方索赔，索赔(péi)的金额通常(cháng)等(děng)于(yú)参考资产的面值减(jiǎn)去(qù)违约(yuē)后的市场价值(zhí)。各个(gè)区域的信贷衍生品决定委员(yuán)会(huì)，负责决定(dìng)在这个地区是否发(fā)生了信贷衍生品合约中定义的信贷事件。

　　根据存(cún)管信托和清算公(gōng)司（DTCC）的(de)数据，截至今(jīn)年3月，与瑞(ruì)信集团债(zhài)务(wù)相关的CDS名义总量(liàng)超过190亿美元，不(bù)过DTCC的数(shù)据并(bìng)未区分优先级债务和次级(jí)债CDS。

　　恰好也(yě)在本(běn)周(zhōu)，瑞银(yín)公(gōng)布了接手(shǒu)瑞(ruì)信的最新评估(gū)。在本周二提交给(gěi)美国SEC的监管文件中，瑞银表示紧急(jí)接手瑞信(xìn)预计将造成170亿美元的(de)损失(shī)，其中有40亿美元为潜在(zài)的诉(sù)讼和罚款支出。不过这(zhè)部分的损失将会由一笔(bǐ)“负347.77亿美元”的商誉(yù)覆盖，意味着收购资产(chǎn)的(de)价格（30亿瑞郎）远远(yuǎn)低于资产的实际价值。

　　这份文件同样显示，从去(qù)年(nián)10月开始，瑞银的战略委员(yuán)会(huì)就已(yǐ)经开始(shǐ)评估瑞信的状况，并(bìng)在今年2月得出(chū)“不宜收购”的决定(dìng)，但最后仍(réng)在瑞士政府(fǔ)的要求下出手。

　　瑞银也在上周宣(xuān)布，瑞信CEO乌(wū)尔里奇(qí)·科纳将在合并交易完(wán)成后加入瑞银集团的董事会，同时在“可预见的(de)未来”，瑞(ruì)信的品牌仍将(jiāng)独立运营。

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