财(cái)联社4月30日讯(xùn)（编辑(jí) 笠晨）碳酸锂(lǐ)迎来(lái)一波久违(wéi)的反(fǎn)弹(dàn)，据上海钢联(lián)发布数据显示，4月(yuè)28日(rì)电池级碳酸锂涨5000元/吨，均价报18.9万元/吨，继(jì)上周五开始止跌企稳四个交易日后价格(gé)连续两日上涨。暖意也提(tí)前(qián)传导到A股(gǔ)，锂矿(kuàng)股本周(zhōu)三表现强势，融捷股份一度涨停，雅(yǎ)化(huà)集团和永兴(xīng)材(cái)料最高涨超9％、中矿资源和盛新锂能一度涨超(chāo)7％、赣锋锂业和(hé)天齐锂涨业盘(pán)中(zhōng)均(jūn)涨超5％。

　　碳(tàn)酸锂反弹的原因之(zhī)一(yī)是上海(hǎi)车展有望带(dài)动购车需求预(yù)期的提振。乘联会秘书长崔东(dōng)树表示(shì)，上海车展将让消(xiāo)费(fèi)者感(gǎn)受到汽车消费的(de)火热，提(tí)升(shēng)消费信心，也提振(zhèn)士气。国泰君安表示，此前车(chē)企大幅降价导致消费(fèi)者对电动车的观(guān)望(wàng)心(xīn)态有望逐渐改善，市(shì)场开始(shǐ)预(yù)期5月需求回暖。

　　有电池企(qǐ)业人士(shì)提到，目前磷(lín)酸铁锂(lǐ)电(diàn)池的价(jià)格(gé)已(yǐ)经(jīng)逐(zhú)渐稳定，且在(zài)谈(tán)价策略上以企稳为(wèi)主，不(bù)太可能进行降价。但未来，止跌(diē)信号能否持续(xù)稳定，受多方因(yīn)素影响。有(yǒu)产业人士分析称，乐观来看，国内(nèi)动力电池厂商清库存工作(zuò)或到(dào)5月完结，届时电池厂商(shāng)库(kù)存水(shuǐ)平有望逐步恢复至健(jiàn)康水平，并(bìng)带动上游材料采购，进而对碳酸锂价格起到支(zhī)撑(chēng)作用。

　　据鑫(xīn)椤资讯近日调查的(de)情况看(kàn)，一(yī)些电池龙头企业(yè)5月(yuè)份的排(pái)产预计(jì)将环比增长20-30％，一(yī)些中小企业由于前期基数较低，环比(bǐ)增幅更是高达50％以上。其(qí)中(zhōng)，亿纬锂能在4月26日(rì)的业绩说明会(huì)上表示，5月份开始(shǐ)会全面恢复生产，排产相比一季度(dù)会有明显的(de)提升。由此可见，碳酸锂市场(chǎng)需求回暖已是大势所趋。

　　另有观点认(rèn)为(wèi)，此次(cì)碳酸锂价格(gé)属于阶段(duàn)性反(fǎn)弹(dàn)还是底部反转(zhuǎn)，目(mù)前仍难以判(pàn)断(duàn)。“一方面需apm是什么牌子，amp牌子项链是什么档次要观察(chá)下(xià)游库存状况，另一方(fāng)面还需要看终端需求是否(fǒu)真正回暖，”华南(nán)一家主流锂盐厂商内部人士(shì)此前对(duì)财联(lián)社(shè)记者表示(shì)。该(gāi)人士表示，电池厂商实际上(shàng)从去年四季(jì)度开始便启动(dòng)大规模去库存举措，这一举措在一季度(dù)实际(jì)上已经(jīng)有所反映(yìng)。

　　不(bù)过进入4月中旬以后(hòu)，相关电池厂商提到，目前库(kù)存已恢(huī)复(fù)至健康水(shuǐ)平，此前暂停的(de)产(chǎn)线也已经逐渐(jiàn)复产。特别是针对磷酸铁锂(lǐ)电池库存，有业内人(rén)士(shì)直言(yán)，相(xiāng)关(guān)库存基本(běn)出清，后(hòu)续(xù)将(jiāng)根据(jù)公司(sī)规划，逐步进行补(bǔ)货。作为锂电产(chǎn)业的风向标，宁德时代一季度报告显示，其库存(cún)金额已从年初的766.7亿元(yuán)下降到640.6亿元(yuán)，环比(bǐ)下降16.5％。从(cóng)绝对金额来看，宁德时代的(de)库(kù)存已经退回到2022年第一季度的水平。材料价格和库存水平，两(liǎng)项关键(jiàn)的指标也构成锂(lǐ)电产业走(zǒu)向(xiàng)的关(guān)键，随价格企(qǐ)稳以及库存水平恢复健康，将(jiāng)带动锂电产业恢复稳定。

　　▌市场激辩(biàn)未(wèi)来锂(lǐ)盐价(jià)格走向(xiàng) 最乐(lè)观者预(yù)判涨回25万元/吨(dūn) 最悲观者全(quán)年看跌至10万以(yǐ)下

　　碳(tàn)酸锂价格在不到(dào)半(bàn)年(nián)时(shí)间跌去超过2/3，也引起了(le)市(shì)场热议。就在(zài)26日召开的中国汽(qì)车动力电池产业创新联盟2023年度大(dà)会上，中国汽车工业协会(huì)常务(wù)副会长付炳锋(fēng)指出(chū)，国(guó)内动力(lì)电池行(xíng)业仍然存在一(yī)些问题，包括电池产(chǎn)业链分工，价值链分(fēn)配(pèi)问题(tí)。“原材料短期大幅(fú)下降也不是正常的(de)现象，”他直言。在(zài)他看来，原材(cái)料适当(dāng)涨价(jià)是正(zhèng)常现象，行(xíng)业(yè)要以之前大幅涨价为(wèi)教训，保证价值链的合理分配(pèi)，避(bì)免大起大落(luò)。

　　据财(cái)联社(shè)不完全(quán)梳理，这些业(yè)内人士和分析(xī)师近期对锂盐价格未来走(zǒu)势进(jìn)行(xíng)预(yù)判(pàn)并阐述具体逻(luó)辑，汇总如下：

　　以碳(tàn)酸锂价格反弹为(wèi)信(xìn)号(hào)，一(yī)系列的数据验证锂电(diàn)产业拐点(diǎn)或已经到来。分析(xī)人士指出(chū)，此前锂电产业进入调整阵(zhèn)痛期(qī)，主要在于下游车市短期需求下(xià)滑，叠加(jiā)中游(yóu)扩产迅速从而在需(xū)求表(biǎo)现(xiàn)上提前透支(zhī)碳酸锂的未来(lái)增长空间。进而导致，碳酸(suān)锂价格持(chí)续(xù)下跌，中(zhōng)游电池(chí)厂(chǎng)商集体进入清库存(cún)阶段。从上游材料价格变化来看(kàn)，近期碳酸锂价格率先实(shí)现反弹。更(gèng)值得注意的是，在锂(lǐ)电产业链，包括六氟磷(lín)酸锂、人造石墨、极片粉等系列材料价格也出现企稳甚至反弹的局面。

　　作(zuò)为锂(lǐ)电产业拐点的(de)另一关键指标，中游电池(chí)厂商的库存也已(yǐ)经(jīng)逐步恢(huī)复(fù)至(zhì)健康(kāng)水平。据高工锂电了解，目前中(zhōng)游电(diàn)池厂商库(kù)存水位回退(tuì)，此前部分电(diàn)池厂商暂(zàn)停的生(shēng)产线已经重启生产。在采购方面，电池厂商和下游(yóu)车企已(yǐ)陆(lù)续重启订单，带动产业(yè)需(xū)求(qiú)回暖。从终端(duān)新能源汽车市场表现上看(kàn)，年初的市(shì)场恐慌情绪主要来(lái)自车市的需(xū)求腰(yāo)斩。但(dàn)从整体(tǐ)一季度(dù)新(xīn)能源汽车销量数据(jù)来看，其月(yuè)销量逐(zhú)步攀升(shēng)并且回暖速度超过往年。随着(zhe)二三季度到(dào)来，车市逐渐转(zhuǎn)入(rù)销(xiāo)售旺季，也将进一步带动锂(lǐ)电产业中上游的订单需(xū)求。加上5月份临(lín)近(jìn)，企(qǐ)业重新开启月(yuè)度采购谈判(pàn)，行业有望迎(yíng)来需求订单(dān)的集中爆发。

　　后续碳酸锂价格可能(néng)会(huì)有回涨的(de)空(kōng)间(jiān)，但幅度(dù)不可能(néng)太大，最多在10％左右(yòu)。业(yè)内人士表示，因为经(jīng)历本轮碳(tàn)酸锂价格的暴涨(zhǎng)暴跌，电池(chí)厂商对于碳酸锂真实的供给情况更(gèng)加清晰，市场(chǎng)预期回(huí)调下，电池厂商在(zài)价格谈判上(shàng)会更加谨慎。同时电(diàn)池(chí)厂(chǎng)商(shāng)一体化(huà)带来的碳酸锂供应稳定，也将削弱上(shàng)游(yóu)锂矿厂商的议(yì)价权。电池(chí)回收端，邦普、格林美、天(tiān)奇股份、华友钴(gǔ)业等(děng)企业持续推(tuī)进电池回收布局，来自终端(duān)材料回收(shōu)的产(chǎn)能也在稳步爬坡(pō)。相关数据显示，2025年国内回收的废旧电池的总量将达到137.4GWh。

　　回(huí)溯到上(shàng)游，电池厂(chǎng)商都已(yǐ)完善(shàn)在锂矿端的(de)布局，包括宁德(dé)时(shí)代的(de)宜春(chūn)锂(lǐ)矿项目，亿纬(wěi)锂能的盐湖(hú)提锂项目均(jūn)进(jìn)展顺利(lì)，将进(jìn)一步释(shì)放(fàng)碳酸锂供给(gěi)。经历(lì)过复(fù)杂的产业调整过程之(zhī)后，整个(gè)锂(lǐ)电产业的运作(zuò)模式正(zhèng)从(cóng)“大开大合”的波浪式变得(dé)更(gèng)为(wèi)平(píng)滑。从(cóng)原材料到电池(chí)，再到下游(yóu)车(chē)企(qǐ)，产业链各个环节的(de)价格以(yǐ)及供(gōng)需变(biàn)化也将变得更加(jiā)平衡(héng)且具有(yǒu)可(kě)预(yù)测(cè)性(xìng)。

　　然(rán)而，亦有空方(fāng)则(zé)认为，当(dāng)前上游库存水(shuǐ)平(píng)依(yī)旧处(chù)于高(gāo)位，虽然(rán)需求端稍有好转(zhuǎn)，但是并(bìng)不(bù)足以(yǐ)带动价格企稳。

　　▌锂价(jià)超预期(qī)下跌(diē)并不是一个下(xià)游(yóu)获利(lì)、上(shàng)游承压的简单故事(shì)

　　过去一段时间，碳(tàn)酸锂和电(diàn)池材料(liào)的价(jià)格下跌过(guò)快，但(dàn)这并不为业内人士所乐见(jiàn)。碳酸锂从2022年11月60万元/吨跌(diē)至当前(qián)20万元不到，价格跌(diē)去(qù)近7成，最直接受到(dào)冲击的(de)当属锂矿企业。根据藏(cáng)格矿业一季(jì)度数据，碳酸锂销量为534吨，相比于2022年四季度销量2006吨，销量环(huán)比下滑73.4％；产量也从2022年第四季(jì)度(dù)的2461吨，削减至今年一季度的(de)1783吨，环比下降(jiàng)27.5％。由于市场(chǎng)行(xíng)情策动，上游锂矿企业不断压低碳酸(suān)锂出货价格，部分锂矿企业已经出现主动减产的(de)情况。

　　江(jiāng)特电(diàn)机4月24日公告，一(yī)季度(dù)营业(yè)收入(rù)7亿(yì)元，同比减少48.32％；净利润5064.8万元(yuán)，同(tóng)比(bǐ)下(xià)降92.39％，202apm是什么牌子，amp牌子项链是什么档次3年Q1净利(lì)润环(huán)比下(xià)降(jiàng)86％，第二日股价跌(diē)停。

　　直接生产、售(shòu)卖碳酸(suān)锂的锂盐(yán)企业则命运分(fēn)化，大公(gōng)司如天齐锂(lǐ)业和赣锋锂(lǐ)业(yè)有机会在价格(gé)下降周期中(zhōng)获得(dé)更多市场份额，行业将(jiāng)变(biàn)得更集中。这是2016年到(dào)2018年上一轮锂(lǐ)价下(xià)降中发(fā)生过的(de)事。而(ér)同环节的大量中(zhōng)小企业，尤其(qí)是最近两年追高入(rù)局的新公司，则(zé)面临停(tíng)产乃至(zhì)破产(chǎn)。

　　乘着锂价的东风(fēng)，赣锋(fēng)锂业(yè)在去年轻(qīng)松赚(zhuàn)出了0.66个宁德时代、1.23个比亚迪。业内人(rén)士表(biǎo)示，这(zhè)一轮价格下(xià)降长期(qī)利好(hǎo)中(zhōng)国最大的两个(gè)锂盐供应商天(tiān)齐锂业和赣锋锂业。它(tā)们去年的净利润都(dōu)超过200亿元(yuán)，比(bǐ)中国(guó)最(zuì)大(dà)的新能源车企(qǐ)比亚迪还多，其中天齐锂业净利润(rùn)增(zēng)长超过10倍。足够厚(hòu)的血，使他(tā)们更能承受(shòu)价格下跌和可(kě)能的(de)未(wèi)来亏损(sǔn)。这两(liǎng)家公司也有行业里(lǐ)最优(yōu)的成(chéng)本(běn)。赣锋锂业、天齐(qí)锂(lǐ)业等公(gōng)司入股的海(hǎi)外锂矿资源(yuán)开采成本普遍在3万-5万元/吨，几乎是全球最低水平。

　　但这(zhè)并不意味(wèi)着(zhe)，这两家(jiā)公司能(néng)以(yǐ)低于5万元/吨的价格(gé)采购碳(tàn)酸(suān)锂，因为在锂矿国际交易(yì)中，即使(shǐ)拥(yōng)有(yǒu)海外矿产的分销(xiāo)权或开采权，交易(yì)价格(gé)也需要(yào)通过长协确定，按市价(jià)定期调整。但能获得(dé)上游更(gèng)低成本的资源，让(ràng)这(zhè)两家大(dà)企业更能容忍低(dī)价，并能在(zài)上游因降价减产(chǎn)时保(bǎo)持产能供应。

　　锂(lǐ)价超预期下跌牵动着万亿新能源车市场(chǎng)。不过锂(lǐ)价下(xià)降带来的连锁反应，并不是一个(gè)下游获利，上(shàng)游承压的简单(dān)故事(shì)。作为碳(tàn)酸锂的下游(yóu)，宁德时代理论上(shàng)会受益，但锂价的超预期下跌(diē)，使宁德时代今年2月(yuè)提出的 “锂矿返利” 计划沦为鸡肋(lē)，它本想用20万元/吨(dūn)的碳酸(suān)锂价格绑定一(yī)些车企的三年长单。另一层影响是(shì)，宁德时代今年5月计划投产的宜春锂矿很有可能一开采就亏损。

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