本轮新(xīn)股中，有不少风(fēng)口的(de)企业，但基本(běn)面都非常(cháng)垃圾，虽然表面(miàn)看看似乎都有亮点(diǎn)，但仔细(xì)看看就发现大(dà)都是垃圾股。

　　一、晶合集成（688249）

　　晶合集成(chéng)主要(yào)从事半(bàn)导体晶圆生产(chǎn)代(dài)工服务，为客(kè)户提(tí)供150-55nm不同制程工艺，成(chéng)立5年就成(chéng)长为中国大陆(lù)收入第三大、12英(yīng)寸晶圆代工产能第三大的纯晶(jīng)圆代工企业。2015年，合肥市政府(fǔ)根据集(jí)成电(diàn)路产业发(fā)展规划(huà)及(jí)“芯屏器合”的产业发展战略，拟(nǐ)引进国际知名企业合(hé)作(zuò)设立晶圆(yuán)代(dài)工(gōng)厂，此后，晶(jīng)合(hé)集成正式筹划建(jiàn)设(shè)。成(chéng)立至今，晶合(hé)集成已成为国内面板显示(shì)驱动芯片龙头。

　　晶圆代工企业，疫(yì)情后业绩爆发，利润(rùn)此前(qián)一直大幅(fú)亏损，22年依靠收入和产品(pǐn)价格上涨利(lì)润来到了31.6亿，但(dàn)别急老师今天晚上是你的人，别急老师今天晚上就是你的了23年开始下(xià)游(yóu)面板行业需求大幅下滑，公司(sī)选择了业绩最好(hǎo)的时(shí)候上市，此后走下坡路是必然(rán)的，23Q1公司首付大幅下滑60％，产能大幅闲置后(hòu)利润重(zhòng)回亏(kuī)损（预(yù)计-3.5亿）。

　　二、三博脑科（301293）

　　三博脑(nǎo)科(kē)以神经(jīng)学科(kē)为(wèi)龙头，强专科(kē)、小综合的发展模(mó)式，形成覆盖全国(guó)核心(xīn)区域的医疗服务网。服务病种涵盖(gài)神经(jīng)学科各类(lèi)脑肿瘤、脑血管(guǎn)、功能神经外科、脊(jí)髓脊柱、小(xiǎo)儿(ér)颅脑等疾病，也包括(kuò)妇科、儿科(kē)、内科(kē)、外科、疼痛、全科等疾病。

　　专(zhuān)科医院，业绩一(yī)般(bān)般，民营医院(yuàn)里毛利率算比较(jiào)低的(de)那一档，未(wèi)来主(zhǔ)要看扩(kuò)张(zhāng)，也要小(xiǎo)心政(zhèng)策的影响，个人(rén)感觉比如(rú)几(jǐ)个国企医院（不论是收入增速还是估(gū)值），不(bù)关(guān)注(zhù)了。

　　三、曼(màn)恩斯特（301325）

　　曼恩斯(sī)特是一家拥有高精密狭缝式(shì)涂布模头(tóu)产品(pǐn)的设计、研发和(hé)生(shēng)产及(jí)涂布技术产业化整体解决方(fāng)案能(néng)力的高(gāo)新(xīn)技术(shù)企业。高(gāo)精(jīng)密狭缝式涂布模头为锂(lǐ)电池生产涂布(bù)机的核心部件，涂布是(shì)继制备正负极浆料完成后的(de)下一道工序(xù)，是锂(lǐ)电池生产前段工序的核心环(huán)节，目(mù)的是将(jiāng)正负极浆料(liào)均(jūn)匀地(dì)涂覆在铝铜(tóng)箔上。目前，曼恩斯特产品广泛应用于锂离子电池涂布、半导体先进封装涂布、钙钛矿(kuàng)太阳(yáng)能电池涂布(bù)、氢燃料电池电极(jí)涂(tú)布(bù)、液晶显示中的薄膜晶体管涂布等。

　　锂电池产业(yè)链公司，业绩在21年爆(bào)发，22年业绩更进一步，但行(xíng)业基本见(jiàn)顶，下游需求(qiú)大幅放缓，上游(yóu)锂矿价(jià)格大幅下滑，且公司只是(shì)生产过程中(zhōng)很小的一(yī)块市(shì)场，天花(huā)板非常(cháng)低，公司(sī)未来业绩压力巨大。

　　四、中芯(xīn)集(jí)成（688469）

　　中芯集成成立(lì)于2018年3月，总部位于浙江绍兴，是一家专注于(yú)功率、传感(gǎn)和传输应用领域，提供模拟(nǐ)芯片及模(mó)块(kuài)封装的代工服务的制造商。中(zhōng)芯集成以晶(jīng)圆代(dài)工为起点，向(xiàng)下延(yán)伸到模(mó)组封装(zhuāng)，为(wèi)国内外客户(hù)提供(gōng)一(yī)站式(shì)代工解决方案，为功(gōng)率、传(chuán)感和传(chuán)输(shū)等领域的半导体(tǐ)产品(pǐn)公司提供完整生(shēng)产制造平台，支持客(kè)户研发(fā)以及(jí)大规模量产。

　　晶圆代(dài)工(gōng)企业，中芯国际关联(lián)企业，处于规模扩(kuò)张阶段，但由(yóu)于规模扩大太快，折旧研发(fā)投入(rù)初(chū)期(qī)非常高，因此(cǐ)利润大(dà)幅(fú)亏损，好不(bù)容(róng)易快熬出头(tóu)了(le)（资本(běn)支(zhī)出高峰在22年结束(shù)），公司也(yě)预期(qī)23年底会转为盈利，但下游(yóu)需求在23年大(dà)幅放缓，公司面对的压力显然是要比那些已经规模(mó)化完(wán)成有利润的公司大得多，且公(gōng)司过于依(yī)赖中芯国际，未来还有可能面(miàn)临(lín)同业竞争而(ér)收回许可(kě)的风险。IPO募资(zī)高达219亿，非常(cháng)大的(de)IPO了，不太乐(lè)观(guān)未来的(de)走势。

　　五、万丰股份（603172）

　　万丰股(gǔ)份(fèn)主要从事分(fēn)散染料及其滤(lǜ)饼的研发、生产及销售(shòu)，产品以中高端分(fēn)散染料为主，主要用(yòng)于(yú)涤纶及其混(hùn)纺织物的染色和印花，经分散染料印(yìn)染加工的化纤(xiān)纺织品，色(sè)泽艳丽(lì)，耐洗牢度优良，用途广(guǎng)泛。其中部(bù)分终端应(yīng)用(yòng)品牌包括：安踏、李宁(níng)、阿迪达斯(sī)、耐克(kè)、优衣库、迪卡侬(nóng)等。

　　传统染料公司，毫无(wú)亮(liàng)点(diǎn)，业绩在19年后一路下滑，22年(nián)利(lì)润只有19年的一半(bàn)都(dōu)不到，下游服装行业景气度也(yě)一般，不关注(zhù)了。

　　六、友车科(kē)技（688479）

　　用友汽车成(chéng)立于(yú)2003年，自设(shè)立以来，公(gōng)司(sī)主(zhǔ)营业务一直聚焦于(yú)汽车行(xíng)业营销与后市场服务领(lǐng)域，为客户(hù)提供相关软件(jiàn)产品及服务(wù)。2010年被用(yòng)友网络(luò)收购后，公司继续独立经营上述业(yè)务。用(yòng)友汽车主要(yào)面(miàn)向汽(qì)车行(xíng)业的整车(chē)厂、经销商、服务站等客户，提供营销与后(hòu)市场服务(wù)领域的数智化(huà)解决方(fāng)案、云服务、软件及专业服务。

　　用友集(jí)团旗下子公司分拆(chāi)上市，汽车软件服务，汽车数字化是趋(qū)势，且随着人均保有(yǒu)量的增(zēng)长，公司行业前景(jǐng)不算很差，但公(gōng)司(sī)自身技(jì)术含(hán)量较低，产品以车企(qǐ)营销系统为主，基(jī)本没什么研发(fā)，都靠销售，且汽车行业(yè)有明显周期性。

　　七、经纬股份(fèn)（301390）

　　成立(lì)于2003年(nián)3月的经纬股份主要从事(shì)电力工程(chéng)技(jì)术服务(wù)及地理信息技(jì)术服(fú)务。电(diàn)力工(gōng)程(chéng)技术服(fú)务占主营业(yè)务收入比重超过80％，是公司主要(yào)收入和利润来源。电力(lì)工程(chéng)技术(shù)服务主要系为电网企(qǐ)业、工商业企业电力相关工程提供规(guī)划咨询、设计(jì)、工程建设等服务。

　　电网和(hé)地理(别急老师今天晚上是你的人，别急老师今天晚上就是你的了lǐ)信(xìn)息设(shè)计(jì)咨询公司，主要是电力工程技术服务(wù)收入为主，比较依赖内蒙和(hé)浙江(jiāng)地区(qū)的国(guó)家电网，本质上是工程类企业，设备施工业务，所以应(yīng)收(shōu)款高，坏账多，现(xiàn)金流差，不(bù)关注(zhù)了(le)。

　　八(bā)、慧智微（688512）

　　慧(huì)智微是一家为智(zhì)能手机、物联网等领域(yù)提供射频前端的芯片设计公司，主营业(yè)务(wù)为射频前端(duān)芯片及模组的(de)研发、设(shè)计和销售。慧智微(wēi)具备(bèi)全套(tào)射频(pín)前端(duān)芯片设计能(néng)力和集成化模(mó)组(zǔ)研发能(néng)力，技术(shù)体系以功率放大(dà)器（PA）的(de)设计能力(lì)为核(hé)心(xīn)，兼具低噪声放大器（LNA）、射频开关(guān)（Switch）、集成无(wú)源器件(jiàn)滤波器（IPDFilter）等射频器件的设计能力，产品系列覆盖的通信(xìn)频段需求包括2G、3G、4G、3GHz以(yǐ)下的5G重(zhòng)耕频(pín)段、3GHz~6GHz的5G新频段(duàn)等，可为客户(hù)提供无线通信射(shè)频前(qián)端发射(shè)模(mó)组(zǔ)、接收模(mó)组(zǔ)等(děng)。

　　射频前端芯(xīn)片模组公(gōng)司(sī)，下游(yóu)主要是(shì)消(xiāo)费电(diàn)子，22年业绩大幅放(fàng)缓，下游(yóu)砍单存货大幅增长(zhǎng)别急老师今天晚上是你的人，别急老师今天晚上就是你的了，亏损不断扩大，主要是大量研(yán)发投入，但(dàn)高研(yán)发下，公司毛(máo)利率(lǜ)极低，远(yuǎn)低(dī)于同行业公司(sī)，但即便这(zhè)样，估值却一路上升到(dào)150亿，在IPO之前大量机构（近(jìn)40家）参股（未(wèi)来解(jiě)禁后都会(huì)成为(wèi)抛售的主力）。搞不懂(dǒng)这公司的价值在(zài)哪里，但现在风口，很可能被炒作。

　　九(jiǔ)、航天(tiān)南湖（688552）

　　航天南湖是一家主(zhǔ)要从事防(fáng)空预警(jǐng)雷达研发、生产(chǎn)、销售和服务的国家(jiā)级高新技(jì)术和专精特新“小(xiǎo)巨人”企业。公(gōng)司产品主要包括雷达及配套装备(bèi)，重(zhòng)点供(gōng)应国内军方客户和军工集团。成立至今，航天南(nán)湖已成为我国防空(kōng)预警雷达主(zhǔ)要生产单位之(zhī)一。

　　军工(gōng)雷达(dá)企(qǐ)业，21年后业绩(jì)大幅下滑，22年虽然收入增(zēng)长(zhǎng)较快，但利润远没有(yǒu)回到20年，且关联交易占比越(yuè)来越(yuè)高(gāo)，对于这种客户不透(tòu)明(míng)度极高(gāo)的军工企业，实(shí)在无(wú)法判断未来(lái)的价值。

　　十、蜂助手(shǒu)（301382）

　　蜂助手是一(yī)家互联网数字化虚(xū)拟商品综(zōng)合服务提供商，主(zhǔ)要为移动互联网相关(guān)场景客(kè)户提供移动互联(lián)网数(shù)字化虚拟商品聚合运营、融合运营(yíng)、分发运(yùn)营等(děng)综合运营服(fú)务，为物联网(wǎng)相(xiāng)关(guān)场景(jǐng)提供物联网流量接入、硬(yìng)件(jiàn)方案(àn)、场景(jǐng)应用等综合解决方案及云终端(duān)解决方案(àn)，并(bìng)根据客户需求提供(gōng)定制化(huà)的运营(yíng)支撑服(fú)务(wù)及技术(shù)服务。一家售卖(mài)移动流量、话费(fèi)、爱优芒(máng)会员(yuán)卡(kǎ)等数字化虚拟商品的综合型中间商，其(qí)主要(yào)盈利模式(shì)是(shì)获得购(gòu)销差价(jià)或服务佣金，占公司总收入超过(guò)9成(chéng)。

　　流量中(zhōng)间(jiān)商，互联(lián)网卖流量的公司，主要是卖视频(pín)会员和其他通用流量，业绩过去(qù)几年看(kàn)起来不错，但公(gōng)司现金流(liú)越来(lái)越差，且互联(lián)网流量已经见顶，大互联网公(gōng)司越来越不依赖买(mǎi)量来拓(tuò)广业务(wù)，感(gǎn)觉上市就是业绩顶(dǐng)峰。

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