自2022年底以来(lái)平凡的世界主要内容概括简短，平凡的世界主要内容50字，A股市场(chǎng)一改颓势(shì)，展(zhǎn)现出(chū)积极回暖的画风，半导体、AI、中特估等主题(tí)层出(chū)不穷，基金经(jīng)理也随(suí)之调仓换(huàn)股，成为市场关注(zhù)焦点。而公(gōng)募基(jī)金(jīn)2023年(nián)一季(jì)报的(de)披露，将(jiāng)明星(xīng)基金(jīn)经理们近期投资动向逐一(yī)曝(pù)光。

　　4月21日(rì)，易方达、广(guǎng)发、富国、景顺长城等基金(jīn)披露(lù)旗(qí)下基金的2023年(nián)一季报，张坤、刘格(gé)菘、陈皓、朱少醒、刘彦春等一季度投(tóu)资(zī)情(qíng)况出炉(lú)。

　　仓位(wèi)往往代表了基金经理(lǐ)对后市的基本看法。多数明星基金经理在(zài)一季度仍保持90％以上(shàng)的高仓位运作(zuò)，仍坚持(chí)了(le)自己的投资风格和思路(lù)。

　　不少人士看好后(hòu)市，如刘(liú)彦春(chūn)表示对全年股票市场有信心(xīn)，未来将继(jì)续保持较高仓位运(yùn)作，更多在顺周(zhōu)期行业中寻找投(tóu)资机(jī)会。刘格菘也(yě)对市场2023年二季度(dù)的表现持(chí)乐观的态度，随着公司季度(dù)业绩逐(zhú)渐披露，市(shì)场(chǎng)权(quán)重倾向(xiàng)也会(huì)逐渐从(cóng)逻辑(jí)演绎展望转(zhuǎn)向扎实(shí)基(jī)本面验证，预计更注重基本面和估值的(de)匹(pǐ)配度。

　　值得一提的是，陈(chén)皓在(zài)一季报也用相当(dāng)大的(de)篇幅(fú)谈了他对一季度热门的AI板(bǎn)块的(de)看法。他认可AI（人(rén)工智能）很可能是(shì)一次(cì)全新的技术革(gé)命，但直(zhí)言(yán)客观上当(dāng)下(xià)的研究认知(zhī)还(hái)不具备对相关标的的定价能力(lì)，尤其(qí)当(dāng)这(zhè)些个(gè)股快速上涨后，选择暂时(shí)“以静制(zhì)动(dòng)”，等(děng)待胜(shèng)率和赔(péi)率(lǜ)更高的投资(zī)时机(jī)出现。

　　张(zhāng)坤继(jì)续(xù)维持高仓位(wèi)运作(zuò)

　　被(bèi)称为“坤坤”的张坤是最受基民(mín)关注的(de)基金经(jīng)理，他是(shì)国内首(shǒu)位千亿级主动(dòng)权益基金经理(lǐ)，手握(wò)巨资让(ràng)他分量十足。

　　从基金君整(zhěng)理表格来(lái)看，相(xiāng)较去(qù)年底，张(zhāng)坤(kūn)所(suǒ)管理的4只基(jī)金在今年一季度(dù)仓位基本都维持高仓(cāng)位运(yùn)作，多(duō)只基金(jīn)一(yī)季度末(mò)仓位均处于94％以上。

　　具体(tǐ)来看，张坤管理的(de)四只基金中规模最大(dà)的一只(zhǐ)——易方达(dá)蓝筹精选，由(yóu)去年末的股(gǔ)票市值(zhí)占基金净值比例的94.7％微调(diào)至一(yī)季度(dù)末的94.26％。张坤在(zài)季报(bào)中也写道，易方达蓝筹精选基金(jīn)在一季(jì)度股票(piào)仓位基本(běn)稳(wěn)定，对结构(gòu)进行了调整。

　　同样，张坤管(guǎn)理的(de)易方达优质精选、易方达亚洲(zhōu)精选在一(yī)季度末的仓位在(zài)94％以上。不过(guò)，易方达优质企业三年(nián)持有一(yī)季(jì)度仓(cāng)位为92.82％，相(xiāng)较去年底的94.77％，略有下滑。

　　张坤一直保持了一定(dìng)水平的港股(gǔ)仓位，一季度末(mò)所管理(lǐ)的(de)4只基金基本维(wéi)持和去年底的差不多(duō)的港股仓(cāng)位，基本都(dōu)是30~50％之间。相对(duì)来说，调整幅度较大的是易(yì)方达亚洲(zhōu)精(jīng)选(xuǎn)，一季度末该基金持有(yǒu)港股和美股的比例为(wèi)56.39％、38.4％，而去年四季度配置港股(gǔ) 和美股的比例为65.64％、28.68％，进行了明显的(de)调(diào)整。

　　而张坤在易方(fāng)达亚洲精选中也写道，在(zài)一季度股票仓位基本稳定，对结构进行了(le)调(diào)整，增加了科技等(děng)行业(yè)的配置，降低了金融等(děng)行业的配(pèi)置，另外，在区(qū)域(yù)分布(bù)上配置的(de)更加均(jūn)衡。个股(gǔ)方面，仍然持有商业模式出色(sè)、行(xíng)业(yè)格局清晰(xī)、竞争力强的优质公司。

　　一季(jì)度增配消费、降低金融(róng)

　　加仓贵州(zhōu)茅台(tái)减持腾(téng)讯控股

　　张(zhāng)坤在投资上(shàng)颇有(yǒu)定力，经常在(zài)季报中(zhōng)谈及，投资者需要(yào)时刻保持一(yī)种克制而理性的心理(lǐ)状态(tài)，不需要(yào)大量的行动(dòng)，而是极大的(de)耐(nài)心(xīn)，坚持投资原则，等到机会时全(quán)力出击。他一(yī)直保持着偏低换(huàn)手率，一季报的重仓股也(yě)基本保(bǎo)持稳定(dìng)，只是在(zài)结构(gòu)上进行调整。

　　从易方达蓝(lán)筹精(jīng)选一季(jì)度末持(chí)仓上看，前十(shí)大重(zhòng)仓股变(biàn)化不大，贵州茅(máo)台(tái)再次(cì)成为该基金的第(dì)一大(dà)重仓股(gǔ)，泸州老(lǎo)窖(jiào)、腾(téng)讯控股成为其第二、第(dì)三大(dà)重仓股，而在(zài)去年末，该(gāi)基金前三大(dà)重仓股依次是腾讯(xùn)控股、五粮液、洋河股份(fèn)。

　　张(zhāng)坤也在季报中写道(dào)，一季度股(gǔ)票仓位基本(běn)稳定，对结构(gòu)进行了调整，增加了消(xiāo)费等行(xíng)业的(de)配(pèi)置(zhì)，降低了金(jīn)融等(děng)行业的(de)配(pèi)置。、

　　去年11月(yuè)以来港股市场的大反(fǎn)弹，张坤明显进行了调(diào)整，减持了跟腾讯控股和香(xiāng)港交易(yì)所，而(ér)增加了美团(tuán)-W、中国海洋石油(yóu)。其中，相(xiāng)较去(qù)年(nián)底(dǐ)，中(zhōng)国(guó)海洋石(shí)油(yóu)新进(jìn)前十(shí)大重(zhòng)仓股(gǔ)之列(liè)，而药明生物退出前(qián)十大重仓股之列。

　　目(mù)前(qián)看，易方(fāng)达蓝筹精选和易方(fāng)达优质(zhì)企业三年持有(yǒu)的头(tóu)号重仓(cāng)股为(wèi)贵(guì)州茅台，但是易(yì)方(fāng)达亚洲精选和易(yì)方达优(yōu)质精(jīng)选的头(tóu)号重(zhòng)仓股仍为腾讯控股(gǔ)。去年底(dǐ)这(zhè)四(sì)只基金的头号(hào)重仓股均为腾(téng)讯控股。

　　而虽然一(yī)季度末腾讯(xùn)控股(gǔ)仍是易(yì)方(fāng)达(dá)优质精选(xuǎn)的第一(yī)大重仓股，但相较去年底已(yǐ)经(jīng)进行了减持，同(tóng)样减持的还有港(gǎng)交(jiāo)所，这(zhè)只个股已经推出了前十(shí)大重仓(cāng)股之列。而美团(tuán)新进其前十大重仓股之列(liè)。

　　一季度规模(mó)小幅(fú)提升

　　总规模逼(bī)近(jìn)900亿

　　张坤曾是行业内(nèi)首位(wèi)主动权(quán)益基(jī)金管(guǎn)理规模(mó)超过千(qiān)亿(yì)的(de)基金经理，但(dàn)近两年(nián)A股市场震荡，所管(guǎn)理规模(mó)所缩水。一季度末(mò)他所管(guǎn)理规模基本和去年底持(chí)平，整体规模(mó)逼近900亿。

　　截至2023年一季度末，易方达(dá)张坤(kūn)管理的4只基金合计(jì)总规模(mó)达到889.42亿元(yuán)，相比三(sān)季度末减(jiǎn)少了4.92亿元。

　　具体来看(kàn)，一(yī)季(jì)度末(mò)，易方达蓝筹精选、易方(fāng)达优质精选、易方达优势企业三年、易(yì)方达亚洲(zhōu)精选股票的规模分别为562.09亿(yì)元、189.71亿元、53.23亿元(yuán)、83.39亿元。

　　值得一(yī)提的是，易方(fāng)达蓝筹(chóu)精选在(zài)今年一季(jì)度(dù)规模缩水(shuǐ)8.66亿(yì)元，目(mù)前仍以562.09亿(yì)元的(de)规模，位居基金行业“巨(jù)无霸”的主动权益基金。

　　选择一(yī)条(tiáo)可积累的 “很长的坡(pō)”

　　并在坡上“滚雪球”是很重要的

　　张坤每次在季报(bào)中都(dōu)会清晰(xī)写(xiě)道自己的投资(zī)思路(lù)，这一次也不例外，值得投资者看一看。

　　张坤在(zài)季报中写(xiě)到(dào)，基本(běn)面价值(zhí)投资很(hěn)吸引人(rén)的一点是，投(tóu)资者可以用(yòng)很长一(yī)段时(shí)间来充分观察公司的发展，等到它(tā)们(men)用事实证明(míng)自己的成功(gōng)和巨(jù)大的成(chéng)长潜力(lì)之后，再买入也不迟(chí)。

　　基本面(miàn)价值投(tóu)资的优势之一在于可积累性。具(jù)体来说，积累体现(xiàn)在(zài)对基本面分析(xī)方法的理(lǐ)解(jiě)和对具体行业(yè)和企(qǐ)业的(de)洞察，所(suǒ)有(yǒu)这些都使投资者未来更可(kě)能做出对具体投资标的(de)内在价值(zhí)的准确判断(duàn)。

　　如果只是(shì)针对某一次投资，积累的重要性可能并不显(xiǎn)著。但如果将投(tóu)资贯穿一生，并将(jiāng)长期复合回(huí)报(bào)作为(wèi)终级目标，可积累性就是这(zhè)一目标的最重要(yào)保(bǎo)障，选(xuǎn)择一条可(kě)积累的(de) “很长的坡”并在坡上(shàng)“滚雪(xuě)球”是很重要(yào)的。我们会参考全球产业升级(jí)的经验，持续做(zuò)深入的(de)研究积累，争取构建一个全面而尽量准确(què)的(de)坐(zuò)标系，希望能正确(què)评估企业(yè)的竞争(zhēng)力(lì)并跨行业选(xuǎn)出好的公司。识(shí)别出好(hǎo)公司是如(rú)此重要，因为好公司不是(shì)好股(gǔ)票(piào)的唯一情形就是估值过(guò)高，在其他情形下，好公司都会给投资者带来长(zhǎng)期可观的(de)回报。

　　研究方(fāng)面，阅(yuè)读(dú)企业的定期报告并对财务数据进行系统整理和分析(xī)，是理解企业基本(běn)面(miàn)的核心手(shǒu)段之(zhī)一。在定期(qī)报告中(zhōng)，企业的所有经营(yíng)活动都会反映在财务数据(jù)中(zhōng)，定量的数据可以(yǐ)用来检验(yàn)并修正调(diào)研中对企业形成的定性(xìng)感知。如果能(néng)对一家(jiā)公司过去和当前(qián)的财务(wù)状(zhuàng)况(kuàng)了(le)如指掌，就更有可能正确评(píng)判这家公司的(de)未(wèi)来(lái)价值。罗杰斯(sī)曾说过，你要阅(yuè)读一切。如果你对(duì)一(yī)家(jiā)公司感兴趣，那(nà)就(jiù)看(kàn)看它的年(nián)报，你就会超过华尔街98％的(de)人(rén)。如果你(nǐ)阅读了(le)年(nián)报中的(de)附注，你就会(huì)超过华尔(ěr)街的所有人(rén)。

　　几乎任何成功(gōng)的公(gōng)司都经(jīng)历过短期的(de)经营(yíng)业绩(jì)和股(gǔ)价的震(zhèn)荡，经历过(guò)市场先生态度的冷暖，但它们(men)成功的模式往往没有变化(huà)，通过深入的研究并抓(zhuā)住这些(xiē)关键的因素(sù)，是能够(gòu)一路坚持下来的重(zhòng)要因素(sù)，也(yě)通常意味着长(zhǎng)期可观(guān)的收益。

　　刘(liú)格菘：重(zhòng)点持仓光伏、储能、新能源车

　　曾(céng)经(jīng)作为(wèi)一人(rén)包揽前三(sān)的基(jī)金经理刘格菘，其(qí)一举一动颇(pǒ)受关注(zhù)。

　　以刘(liú)格(gé)菘(sōng)管理(lǐ)的广发双擎(qíng)升级为(wèi)例，一季度(dù)末(mò)该基金保(bǎo)持较(jiào)高仓(cāng)位运(yùn)作，该基金(jīn)股(gǔ)票仓(cāng)位为92.15％，较2022年四季度(dù)末的94.14％略有下滑，但基本(běn)是高仓位应对市场。

　　刘(liú)格菘(sōng)在一季度持仓结构并没有进行大幅度调整。数据显(xiǎn)示，广发双擎升级(jí)一季(jì)度末前五大重仓股(gǔ)分别为晶澳科技、阳光(guāng)电源(yuán)、亿纬锂能、隆基绿能、圣邦股份(fèn)，这些重仓股均出现(xiàn)在该(gāi)基金去年四季度末的前十大(dà)重仓股之列。

　　刘格菘在季报中写道(dào)，2023年(nián)一(yī平凡的世界主要内容概括简短，平凡的世界主要内容50字)季(jì)度，表现(xiàn)较好(hǎo)的(de)行业(yè)为新科(kē)技技术演绎预测(cè)中的相关行业，例(lì)如计算机(jī)、传媒、通信(xìn)。以光伏(fú)、新能源、汽(qì)车(chē)等(děng)为代表的高端制造业资(zī)产经历了下跌。在海(hǎi)外金融风险(xiǎn)担忧(yōu)、经济衰退的初始预期、国际关系不确(què)定的情(qíng)况下，叠加AIGC带来(lái)的较热(rè)烈的应用展望，资金(jīn)分流可能是高端(duān)制造业(yè)相(xiāng)对(duì)表现不(bù)理(lǐ)想的(de)原因之一。

　　广发双(shuāng)擎升级基金的持仓结(jié)构(gòu)并(bìng)没有进行(xíng)大幅(fú)度(dù)的调(diào)整，依然围绕已(yǐ)经建立全球比较(jiào)优势的高(gāo)端(duān)制造产业(yè)链布局。从重(zhòng)仓持股来看，该基金重点持仓的光伏、储能、新能源车方向。

　　和2022年(nián)四季度相(xiāng)比，刘(liú)格菘一季度的重仓股(gǔ)变(biàn)化不大，仅晶(jīng)科(kē)能源新进前十(shí)大重仓股之列，而比亚迪退出了前十大重仓行列。

　　谈及后市，刘格(gé)菘对市场(chǎng)2023年二季(jì)度的表现持(chí)乐观的(de)态度，随着公司季度(dù)业绩逐渐披(pī)露，市场权重倾向也会逐渐从逻辑(jí)演绎展(zhǎn)望(wàng)转向扎实基本面(miàn)验证，预(yù)计更注重(zhòng)基本面和估值的(de)匹配度。对(duì)本(běn)基(jī)金重点持仓的光伏(fú)、储能、新能源车方向(xiàng)保持相对乐观，投(tóu)资中相信基本面优(yōu)秀和(hé)增量价值积累的公司。经(jīng)过调整，行(xíng)业估值水平(píng)已(yǐ)在历史(shǐ)低(dī)位(wèi)，产业(yè)链的变化在市(shì)场定价中未(wèi)被充分认知和(hé)体(tǐ)现(xiàn)。

　　就A股市场一季度的阶段(duàn)特点来说(shuō)，当前市场的参与(yǔ)资金方呈现(xiàn)复杂(zá)多(duō)样的趋(qū)势(shì)，收益预(yù)期的(de)时间(jiān)维度预(yù)期也呈现分化，因此短期内市场在(zài)主题逻辑(jí)的演绎幅度、转换(huàn)速(sù)度都会可(kě)预见地加大。这对于投资人而言，在新信(xìn)息(xī)的处理上提高了难度(dù)，短期内基本(běn)面估值(zhí)匹配(pèi)的压(yā)力(lì)也会(huì)比较大。

　　陈皓：投资和人(rén)生一(yī)样，

　　一(yī)生最重要的选择也就是三、五次

　　作为市场上(shàng)较(jiào)为知(zhī)名的均衡性(xìng)投资选手(shǒu)，陈皓(hào)一(yī)季度如(rú)何调整投(tóu)资(zī)组合(hé)，如何展望未(wèi)来(lái)市场(chǎng)投资机会，也非(fēi)常受到市(shì)场(chǎng)关注。

　　陈皓在其管理的易(yì)方达新(xīn)经济基金中回顾(gù)一季度市场行情时表示，一季(jì)度中国经(jīng)济(jì)整体温和复苏(sū)，由于(yú)刚刚(gāng)经(jīng)历疫情(qíng)，居民消费(fèi)和企业投资(zī)的信心恢复(fù)会有(yǒu)一个过程(chéng)，因此短期持续加杠(gāng)杆的动力不强，复苏(sū)力度相比市场乐观(guān)预期仍(réng)有一(yī)定差距。海外则维持滞涨格局(jú)，尽管3月以硅谷(gǔ)银行(xíng)为(wèi)代表(biǎo)的欧美 金融(róng)风波(bō)暂时(shí)平息，但也让投资者担心这是否(fǒu)只是(shì)当下复杂环境下各种(zhǒng)危(wēi)机的(de)冰山一角。尤其4月(yuè)初欧(ōu)佩克+的减产行为进一步增强(qiáng)了未来(lái)通胀的韧(rèn)性，也让美联储在货(huò)币政策(cè)调(diào)整决策时愈加进退两难。

　　亮点(diǎn)不(bù)多的经济(jì)基本面遇到无处(chù)安放的流动性，“AIGC（人工(gōng)智能自(zì)动内容生成）”和部分国(guó)企相关板块获得了边际资金(jīn)的巨量涌(yǒng)入，机(jī)构短时间(jiān)剧烈、集中的调仓行(xíng)为，则进一步(bù)加剧了市场结构的分化。受益两大主题的TMT和建(jiàn)筑、石油石化等板(bǎn)块表现突出，而(ér)新能源、金(jīn)融地产等行业(yè)则录得负收益。

　　谈及一季度投(tóu)资操作时，陈(chén)皓称(chēng)，由于尚未发(fā)掘到基本面(miàn)驱(qū)动(dòng)的投资主线，本(běn)基金一季度操作不多，主要包(bāo)括行业上用医药替代了(le)部分白酒(jiǔ)仓位，个股(gǔ)上则逆向增持了一(yī)些由于短期基本面一般或(huò)者(zhě)机构(gòu)调仓导致股(gǔ)价下跌，但长期(qī)市值空间较大(dà)的中小(xiǎo)盘个股。

　　从前十大重仓股变化上看，此(cǐ)前连续3个(gè)季(jì)度位列前五大重仓股之一的五(wǔ)粮液，在今(jīn)年一季度退出该基(jī)金前十大(dà)重仓股，宝信软件(jiàn)取代五粮液，新进前五大重仓股。

　　作为一季度唯一一只仍保(bǎo)留在前(qián)十(shí)大重(zhòng)仓股的贵州茅台也遭到陈皓减持，对(duì)比(bǐ)上一个季(jì)度，陈(chén)皓在一季度减持了(le)6.8万(wàn)股贵州茅台，环(huán)比减(jiǎn)持幅(fú)度接近(jìn)30％，贵(guì)州茅(máo)台也(yě)从上(shàng)一季度的(de)第二大重(zhòng)仓股退(tuì)居第四大(dà)重仓股。

　　其他(tā)前十大(dà)重仓股中，主要供应北斗关键器(qì)件的振芯科技、氟化(huà)工龙头中的巨化股份、特钢龙头中(zhōng)的抚顺特钢，三(sān)只个股一季度新进前十大重仓股。

　　除(chú)了五(wǔ)粮液(yè)之外，紫光国微、宁德时(shí)代(dài)也退(tuì)出前十大重仓(cāng)股。

　　陈皓在一季报也用相当大的篇(piān)幅谈了(le)他对一季(jì)度热门的AI板块(kuài)的看法。

　　他称，对于火(huǒ)热的AI（人工智能(néng)）主题我们也(yě)进(jìn)行了(le)积极的研(yán)究，方向(xiàng)上非(fēi)常认同其很可能是一次全新(xīn)的技术革(gé)命，将极(jí)大提升(shēng)全社会的生产效率，但客观(guān)上我们当下的研究认知还不具备对(duì)相(xiāng)关标的的(de)定价(jià)能力，尤(yóu)其当这些(xiē)个(gè)股(gǔ)快速上涨(zhǎng)后，也不太符合我(wǒ)们“以相对合理的价格买(mǎi)入预期收益(yì)率(lǜ)更(gèng)高的资产”这一投资理念(niàn)，因此会(huì)选择暂时“以静制动”，继续对(duì)产业和公司进行跟踪、研(yán)究以(yǐ)及再(zài)定价，等(děng)待胜率(lǜ)和赔(péi)率更高(gāo)的(de)投资时机出现(xiàn)。

　　陈皓在一季报中(zhōng)还分享(xiǎng)了自己最新的投资感悟(wù)，他(tā)表示(shì)，相比资本市场(chǎng)即期涨跌带来的多巴胺，我们更倾向于通过深入研究获(huò)得超额认知、并最终映射到投资上来获得(dé)内啡肽。投资和人(rén)生一样，每天都(dōu)可以做选择，但终(zhōng)其一(yī)生最重要(yào)的(de)其实也就(jiù)是(shì)那三、五次，我们平时的不断学习、反(fǎn)思、进化，努力追寻的正(zhèng)是在每一次关键选择时将(jiāng)胜率再提升一点点。

　　展(zhǎn)望二(èr)季度，陈皓(hào)认为，“一些积极因素(sù)正在酝(yùn)酿或发酵，我们重(zhòng)启了与世界的链接，中国在中东、南美等新(xīn)兴市场(chǎng)获得(dé)了更(gèng)多实质性认同的(de)声音和举动；国(guó)内(nèi)主要城(chéng)市的(de)一二(èr)手(shǒu)房(fáng)销(xiāo)售(shòu)持续恢(huī)复(fù)，部分行业已经进入库存周期(qī)的尾(wěi)段，我们可(kě)能(néng)真的(de)只需要一(yī)点点信(xìn)心，就能扭(niǔ)转困局，将经(jīng)济带入正(zhèng)循环。一(yī)如(rú)当下的证券市场，我(wǒ)们也衷心的希望其(qí)能够早日摆脱存量(liàng)博弈的困难(nán)模式，迎来投资(zī)人久违(wéi)的甜(tián)蜜期。”

　　朱少醒(xǐng)：致力(lì)于在优质股票里寻找价值

　　去翻(fān)更多的“石(shí)头”

　　富(fù)国基金副(fù)总经(jīng)理朱少醒一(yī)季度持仓基本保持稳定，持(chí)仓依旧(jiù)以消(xiāo)费、医(yī)疗、银行、券商、新能源等(děng)板块龙(lóng)头(tóu)为主。

　　从一(yī)季度前十大重仓(cāng)股上看(kàn)，贵州(zhōu)茅(máo)台、五粮液依旧(jiù)位(wèi)居富国(guó)天惠基(jī)金(jīn)前(qián)三大重(zhòng)仓股，金域医学新(xīn)进前(qián)三大重(zhòng)仓股，这(zhè)也是自2021年以来(lái)，金域医学首(shǒu)次进入富国天(tiān)惠前十大重仓股。

　　公(gōng)开资料显示，金域医学是一家以第三方医学检验及病理诊(zhěn)断业务为(wèi)核心(xīn)的高科技(jì)服(fú)务企业，通过(guò)不断(duàn)积累的“大平(píng)台、大网络、大服(fú)务、大样本和大数据(jù)”等资源优(yōu)势(shì)，为全国各级医疗(liáo)机构提(tí)供领先的(de)医学(xué)诊断信息整合(hé)服务(wù)。

　　除了金(jīn)域医学之外，基础化工板块中的蓝晓(xiǎo)科技也在一季度新进(jìn)富国天惠前(qián)十大重仓(cāng)股(gǔ)，受益(yì)于生命(mìng)科(kē)学业(yè)务增长迅速，截止4月20日，今年(nián)以(yǐ)来，蓝晓(xiǎo)科(kē)技(jì)股价(jià)上涨33.05％。

　　相比之下，药(yào)明康德、瑞丰新材两只个股则在一季度退(tuì)出富国(guó)天惠前十大重仓(cāng)股(gǔ)。

　　朱少醒在一季(jì)报(bào)中回顾(gù)，一季度沪深300指数上涨 4.63％，创(chuàng)业板(bǎn)指上(shàng)涨2.25％。在度过(guò)了充满各种(zhǒng)艰难挑战的2022年后，一(yī)季度实体(tǐ)经济(jì)进入了复(fù)苏的阶段。各(gè)项(xiàng)宏观经济指(zhǐ)标在3月份有了(le)明显改善。货币政策(cè)保持宽松，前(qián)几(jǐ)年实施(shī)的一(yī)些收(shōu)缩性行业监管政策放松(sōng)管制的迹象确认(rèn)。投资者的风险偏好有微弱(ruò)的(de)回升。

　　尽管目前数据上(shàng)呈现的(de)复(fù)苏力度(dù)还(hái)不(bù)是很强，但我们应该看到是积极的因素(sù)正在发挥作用(yòng)持续的进程中。更要重(zhòng)视的是市场的整体估值(zhí)依然处于长周期中很有(yǒu)吸引力的位置，当下权益市场处(chù)在(zài)较好的风险收(shōu)益(yì)区间。

　　他表示，放(fàng)在更长(zhǎng)的时间维度，我们相信现在所面(miàn)临的重重困难终将(jiāng)找(zhǎo)到解决的出路。投资者当前选择(zé)承受市场波动对应的预期回(huí)报水平(píng)的是相当合适的(de)。未来(lái)我们依然会致力于在优质股票(piào)里寻找价值，去翻(fān)更多的(de)“石头”。

　　他(tā)在多次季报披露时(shí)反复强调，我们并不具备(bèi)精(jīng)确预测市场(chǎng)短期趋势的(de)可靠(kào)能力，而(ér)把精力集中(zhōng)在耐心收集具有远大前景的优秀公司，等待公司(sī)自身(shēn)创造(zào)价值的实现和市场情绪在未(wèi)来某个时点的周期性回归(guī)。个股(gǔ)选择(zé)层(céng)面，本基金偏好投资(zī)于具(jù)有良(liáng)好“企业(yè)基因”，公司治理结构(gòu)完善、管理层优秀的(de)企业。我们(men)认为此类企业，有更大的(de)概(gài)率能在未来为(wèi)投资者(zhě)创造价值。分享企业自身增长带来的资本市(shì)场收益是成(chéng)长(zhǎng)型基(jī)金获取回报的(de)最佳途径。

　　刘彦春(chūn)：继续坚守大消费

　　作为业(yè)内知名(míng)的主(zhǔ)投大消费(fèi)板(bǎn)块(kuài)的基(jī)金(jīn)经理，手握700多亿“重金”的刘彦(yàn)春一季(jì)度如何调仓换股，他又是如(rú)何看(kàn)待(dài)未(wèi)来市场，也值得投资者关注。

　　最(zuì)新披露(lù)的2023年一(yī)季报显示(shì)，刘彦(yàn)春整体持仓的仓位和(hé)行业板块变化不大。他在景(jǐng)顺长城鼎益(yì)基(jī)金季报(bào)写道，一季度组合仓位和(hé)行业配置没(méi)有大的变化，仍然坚持自下而上(shàng)精选(xuǎn)个股而非(fēi)择时的投资风格，保持(chí)合同约定较高(gāo)仓位(wèi)运作。

　　从景顺(shùn)长城鼎(dǐng)益季报来(lái)看，前三大重仓(cāng)股仍为白酒龙头股，贵(guì)州茅台、泸州老(lǎo)窖(jiào)、五粮液(yè)。此外，古井贡酒、山西汾酒也继续在其前(qián)十大重仓股(gǔ)之中。

　　从增(zēng)持力度上看，刘彦春对中国中免加仓力(lì)度最大，一季度环比？增持9.57％。此外(wài)，相比(bǐ)去(qù)年底持仓(cāng)，美的集团新(xīn)进(jìn)前十大重仓(cāng)股之列，而晨光股份退出前十大(dà)重仓股。

　　谈及(jí)后市表示(shì)，刘彦春表(biǎo)示，一季度，我国(guó)经济温和复苏。海外通(tōng)胀预期变化(huà)对(duì)国内资本市场(chǎng)造成较大扰(rǎo)动。美国(guó)失业率水平(píng)再(zài)创新低，意味(wèi)着高利(lì)率环境大概率持续更长时(shí)间。气球事件导致中美关系再度紧张。国内强刺(cì)激预(yù)期落空，叠加海外风险事件(jiàn)，股票市场开(kāi)始偏离复苏主线，博弈气氛(fēn)渐浓。

　　我国经济复苏、美国紧缩后(hòu)通胀下行(xíng)仍将(jiāng)是今年主(zhǔ)要(yào)宏观背景。经(jīng)济运行正(zhèng)常化(huà)需要(yào)一个过程，特别(bié)是居(jū)民和中小企(qǐ)业，需要时间修复资产负债表、修(xiū)复信心(xīn)。随着(zhe)经济逐步正常化(huà)，居民消费信心回升(shēng)、超额储蓄(xù)下降(jiàng)是必然事件，消费今年大(dà)概率超(chāo)预期回升(shēng)。就近期公(gōng)布的社(shè)融和地产数据分析，二季度A股盈(yíng)利(lì)增速有望进入上行周(zhōu)期。

　　海外银行暴雷(léi)反映出加息过快带来的金融风(fēng)险，本(běn)身会加大紧缩效应，联储紧缩(suō)速度和幅度向下修(xiū)正(zhèng)。紧(jǐn)缩带(dài)来的金融风险更多(duō)是流动性问(wèn)题，底(dǐ)层(céng)资产问题不大，海(hǎi)外(wài)央(yāng)行及时救(jiù)助可以避(bì)免风险(xiǎn)蔓(màn)延。至(zhì)少现阶(jiē)段我(wǒ)们(men)认为(wèi)出现(xiàn)金融(róng)危机(jī)的风险(xiǎn)不大(dà)。欧(ōu)美等发(fā)达国家通胀和金(jīn)融(róng)风(fēng)险并存，处理难度(dù)较大，这也意(yì)味着全球无风险收益率(lǜ)在相对顶部(bù)位置，国家之(zh平凡的世界主要内容概括简短，平凡的世界主要内容50字ī)家沟通对话(huà)、加(jiā)强合作的可(kě)能性也在(zài)加大。

　　全球(qiú)经济正在(zài)重回正轨的路上。除了继续(xù)关注整个经济(jì)体发展状况之外，我们可以将(jiāng)目光(guāng)更多放(fàng)在微(wēi)观企业层(céng)面。可以看到很多公司在(zài)过去几年(nián)始终做正确的事，经营(yíng)效率提升，逆境中变(biàn)得更加优秀、更加强大。不必(bì)总是(shì)关注宏观数据(jù)，多看看微(wēi)观(guān)企(qǐ)业(yè)变化可以(yǐ)让内心更加(jiā)平静(jìng)。我们(men)对(duì)全(quán)年股票(piào)市场(chǎng)有(yǒu)信(xìn)心，未来(lái)将继(jì)续保持合同约定较高(gāo)仓位(wèi)运作，更多(duō)在顺(shùn)周期行业中寻找(zhǎo)投资机(jī)会。期待为(wèi)持有人创造(zào)良好收益(yì)。

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