财(cái)联(lián)社4月(yuè)30日讯（编辑 笠晨）碳酸锂迎来(lái)一波久(jiǔ)违的反弹(dàn)，据上海钢联发布数(shù)据(jù)显示，4月28日电池级碳酸锂涨(zhǎng)5000元/吨，均价报18.9万元/吨，继上周五(wǔ)开始止跌企稳四个交易日后价格连续(xù)两日上涨。暖意也提前传导到A股(gǔ)，锂矿(kuàng)股(gǔ)本周(zhōu)三表现(xiàn)强势，融捷股份一(yī)度涨停，雅(yǎ)化集团(tuán)和永兴材料最(zuì)高涨(zhǎng)超9％、中(zhōng)矿资(zī)源和盛新锂能一度涨超7％、赣锋锂(lǐ)业(yè)和天(tiān)齐锂涨(zhǎng)业盘中均(jūn)涨超5％。

　　碳酸锂反弹的原因之一是上(shàng)海车展有(yǒu)望带动购车需(xū)求预期的提振。乘联会秘书长崔东(dōng)树(shù)表示，上海(hǎi)车(chē)展将(jiāng)让消费(fèi)者(zhě)感(gǎn)受到汽车消费的(de)火热，提(tí)升(shēng)消(xiāo)费信心，也(yě)提振士气。国泰君安(ān)表示，此前车企大幅降价导致消费者对电(diàn)动车的(de)观望心态有望逐渐改善，市(shì)场开始预期5月需求(qiú)回暖。

　　有(yǒu)电(diàn)池企业人士提到，目前磷酸(suān)铁锂电池的价格已经逐(zhú)渐稳(wěn)定(dìng)，且在谈(tán)价策略上以企(qǐ)稳为主，不(bù)太可能(néng)进行降价。但未来，止跌(diē)信号能(néng)否(fǒu)持续稳定(dìng)，受多方(fāng)因素影响。有产业人士分析称(chēng)，乐观来(lái)看，国(guó)内动力电池厂商清(qīng)库(kù)存工(gōng)作(zuò)或到(dào)5月完结，届(jiè)时(shí)电池(chí)厂商库存水(shuǐ)平(píng)有望(wàng)逐步恢复至健(jiàn)康水平，并带动上游材料(liào)采购，进而对碳(tàn)酸锂价格(gé)起到支撑作用。

　　据鑫(xīn)椤资讯近(jìn)日调查的情(qíng)况看，一些电池(chí)龙头企业5月份的(de)排产预计将环比增长20-30％，一些(xiē)中小企业(yè)由于前期基数(shù)较低，环比增幅更是高达50％以上。其(qí)中，亿纬锂能(néng)在(zài)4月(yuè)26日的业绩(jì)说(shuō)明会上(shàng)表示(shì)，5月(yuè)份开始(shǐ)会全(quán)面恢(huī)复生产，排产相(xiāng)比一季度会有明显的(de)提升。由此可见，碳(tàn)酸(suān)锂市(shì)场需求回暖已(yǐ)是(shì)大(dà)势所(suǒ)趋(qū)。

　　另有观点(diǎn)认为，此次碳(tàn)酸锂价格属于阶段性反弹还(hái)是底部反转，目前仍难以判断(duàn)。“一方面需要观察下游库存状况，另一方面(miàn)还需要看终端需求是(shì)否真正回暖，”华南(nán)一家主流锂盐厂商(shāng)内部(bù)人士(shì)此前对财(cái)联社记者表示(shì)。该人士表示(shì)，电池(chí)厂商实际上(shàng)从去年四(sì)季度开(kāi)始便启动(dòng)大规模去库存举措，这一举措在(zài)一季度实际(jì)上(shàng)已(yǐ)经有所反映。

　　不过进入4月(yuè)中旬(xún)以后，相(xiāng)关(guān)电池厂商(shāng)提(tí)到，目前库存(cún)已恢(huī)复(fù)至健康(kāng)水平，此(cǐ)前暂停的产(chǎn)线也已(yǐ)经逐渐复产。特别(bié)是(shì)针对磷酸铁锂(lǐ)电池库存，有业内人士(shì)直言，相关库存基本出清(qīng)，后(hòu)续将(jiāng)根据公司规划，逐步进行补货。作为锂电(diàn)产业的(de)风向标，宁德时(shí)代一季度报(bào)告显示，其(qí)库存金额已从年初的766.7亿元下降到640.6亿元，环比下降16.5％。从(cóng)绝对金额来看，宁德时代的库存已经退回到2022年第一季度的(de)水平。材(cái)料价格和库(kù)存水平，两项关键(jiàn)的指(zhǐ)标也构成锂电产业走向的关(guān)键，随价格企稳以及(jí)库存(cún)水平恢复健(jiàn)康，将(jiāng)带动锂电(diàn)产业恢复(fù)稳定。

　　▌市场激辩未来锂盐价格走向 最(zuì)乐(lè)观者预判(pàn)涨(zhǎng)回25万(wàn)元/吨(dūn) 最(zuì)悲观(guān)者全年看跌(diē)至10万以下

　　碳酸锂价(jià)格在(zài)不到(dào)半年(nián)时间(jiān)跌去超过(guò)2/3，也引起了市场热议。就在(zài)26日召开的(de)中国(guó)汽车动力电池产业创新(xīn)联盟(méng)2023年度大会上，中国汽(qì)车工业(yè)协会常务副会长付(fù)炳锋指出，国内动(dòng)力电池行(xíng)业(yè)仍然存在(zài)一些(xiē)问题，包括电池(chí)产业链(liàn)分工，价值链分配问题。“原材料短期大幅下(xià)降也不是正常的现象，”他直言(yán)。在(zài)他看来，原材料(liào)适(shì)当涨价是正常现象，行业(yè)要以之(zhī)前大幅涨(zhǎng)价(jià)为教训，保证价值链的合理分配(pèi)，避(bì)免(miǎn)大起大(dà)落。

　　据财联社不完(wán)全梳(shū)理，这些(xiē)业内(nèi)人士和分析师近期对(duì)锂盐价格未来走(zǒu)势进行预判并阐述具体逻辑(jí)，汇总如下(xià)：

　　以碳酸锂价格反弹为信号，一系列(liè)的数(shù)据验证锂(lǐ)电产业(yè)拐点或已(yǐ)经到来。分(fēn)析(xī)人士(shì)指出(chū)，此前(qián)锂电产业进入调整阵痛期，主要在于下游车市短期需求下(xià)滑，叠加中游扩产迅速(sù)从而(ér)在需求表现上提(tí)前透支碳酸锂的(de)未来(lái)增(zēng)长(zhǎng)空间。进而导致，碳酸锂价格持续下(xià)跌，中游(yóu)电池厂商集(jí)体(tǐ)进入清库存阶段。从上(shàng)游材料(liào)价格(gé)变化来看，近期碳(tàn)酸锂价(jià)格率先实(shí)现反(fǎn)弹。更(gèng)值得注意的是，在锂(lǐ)电产业链，包括六氟磷酸锂、人造(zào)石墨、极片粉等系列(liè)材料(liào)价格也(yě)出现企稳(wěn)甚至反弹的局面。

　　作为(wèi)锂电产业拐点(diǎn)的(de)另一关键指标，中游电池厂商的库存(cún)也已经逐步恢复至(zhì)健康水平。据(jù)高(gāo)工锂电(diàn)了解，目前中游电池厂商库(kù)存(cún)水位回退，此前部分(fēn)电池厂(chǎng)商早鸟票什么意思 早鸟票是最便宜的吗暂停的生产线已经(jīng)重启生产。在采购(gòu)方面，电(diàn)池厂(chǎng)商和(hé)下游车企已(yǐ)陆续重启订单，带动(dòng)产业需求回暖。从终端新(xīn)能源汽车市场表(biǎo)现(xiàn)上看，年初的市场(chǎng)恐慌情绪主要来自车市的(de)需求腰斩。但(dàn)从整(zhěng)体一季(jì)度新能(néng)源汽车销量数据来看，其月销量逐步攀升(shēng)并且回(huí)暖速(sù)度超(chāo)过往年。随着二三季度到来(lái)，车市逐渐转入销售旺季(jì)，也将进一(yī)步(bù)带动锂(lǐ)电(diàn)产业中上(shàng)游(yóu)的(de)订单需求。加上5月份临(lín)近，企业(yè)重新(xīn)开启月度采购谈判，行业有望迎(yíng)来需求订单的集中爆发(fā)。

　　后续碳酸锂(lǐ)价格(gé)可能(néng)会(huì)有回(huí)涨(zhǎng)的空间(jiān)，但幅(fú)度不可能(néng)太大，最多(duō)在10％左右(yòu)。业内人士表示，因为经(jīng)历(lì)本轮碳酸(suān)锂价格的暴(bào)涨暴跌，电池(chí)厂(chǎng)商对于碳(tàn)酸(suān)锂真(zhēn)实(shí)的(de)供给情(qíng)况更加清晰，市场预(yù)期回调(diào)下(xià)，电(diàn)池厂商(shāng)在价格(gé)谈判上会更(gèng)加谨慎。同(tóng)时(shí)电池厂商一体化带来的碳(tàn)酸锂(lǐ)供应稳定，也将(jiāng)削(xuē)弱上(shàng)游锂矿厂商的议价权。电池回收(shōu)端，邦普、格林美、天(tiān)奇股份、华友(yǒu)钴(gǔ)业等企(qǐ)业持续推进电池回收布局，来(lái)自终端材料回收的产能(néng)也(yě)在(zài)稳步爬坡。相关数据显示，2025年国内回收(shōu)的废旧(jiù)电池的总量将达(dá)到137.4GWh。

　　回溯到上游，电(diàn)池厂商都已完善在(zài)锂矿端的布局(jú)，包括(kuò)宁德时代的(de)宜春锂矿项(xiàng)目(mù)，亿纬锂能的盐湖(hú)提锂(lǐ)项目均进展顺利，将进一步释放碳酸(suān)锂(lǐ)供给。经历过复杂的(de)产业调整过(guò)程之(zhī)后，整个锂电(diàn)产业的运作模式正从(cóng)“大开(kāi)大合”的波(bō)浪式变(biàn)得更为平滑。从原材料(liào)到电(diàn)池，再到下(xià)游车(chē)企(qǐ)，产业链(liàn)各(gè)个环节的价格(gé)以及供需变(biàn)化也将变(biàn)得更加平(píng)衡且(qiě)具有可(kě)预测性。

　　然而，亦有(yǒu)空方则认为，当前上游(yóu)库存水平依旧处(chù)于高位，虽(suī)然需求端稍有(yǒu)好转，但是并(bìng)不(bù)足以带动价格企稳。

　　▌锂价(jià)超预(yù)期下跌并不是一个下游获利、上(shàng)游(yóu)承(chéng)压的(de)简单故事

　　过去一段(duàn)时间，碳酸锂(lǐ)和(hé)电(diàn)池(chí)材(cái)料(liào)的价格(gé)下跌过(guò)快，但这并不为业内(nèi)人士所乐见。碳(tàn)酸锂(lǐ)从2022年11月60万元/吨(dūn)跌至(zhì)当前20万元(yuán)不到，价格(gé)跌(diē)去(qù)近7成，最直接受到冲击的当属锂(lǐ)矿企业。根(gēn)据藏格矿(kuàng)业一季度数据，碳酸(suān)锂(lǐ)销量为(wèi)534吨，相比于2022年四季度(dù)销(xiāo)量(liàng)2006吨(dūn)，销量环(huán)比下滑73.4％；产(chǎn)量也(yě)从2022年第(dì)四季度的(de)2461吨，削减(jiǎn)至今年一季(jì)度(dù)的1783吨(dūn)，环比下降27.5％。由于市场行情(qíng)策(cè)动，上(shàng)游锂(lǐ)矿企业不断压(yā)低(dī)碳酸锂出货价(jià)格，部分锂矿企(qǐ)业已(yǐ)经出现主动减产(chǎn)的情况。

　　江(jiāng)特电机4月24日公告(gào)，一(yī)季度(dù)营业(yè)收入7亿元，同比减少48.32％；净利润5064.8万元，同比下降92.39％，2023年Q1净利润环(huán)比下降86％，第二日股价跌停。

　　直接生产、售卖碳(tàn)酸锂(lǐ)的锂盐企业则命(mìng)运(yùn)分化，大公司(sī)如(rú)天齐(qí)锂业(yè)和赣锋锂业有机会在价(jià)格下(xià)降周期中获(huò)得(dé)更多(duō)市场份(fèn)额，行业将早鸟票什么意思 早鸟票是最便宜的吗(jiāng)变得更集中。这是(shì)2016年(nián)到2018年上一轮(lún)锂(lǐ)价下降中发生(shēng)过的事。而同环(huán)节(jié)的大量(liàng)中小企业，尤其(qí)是最近两年追高(gāo)入局的新公(gōng)司，则面临停(tíng)产乃至破产。

　　乘着锂(lǐ)价的东风，赣锋锂业在去年轻松赚(zhuàn)出了0.66个(gè)宁德时代、1.23个(gè)比亚迪。业内人士表示，这(zhè)一轮价格(gé)下降长(zhǎng)期利好中国最大的两(liǎng)个锂盐供应(yīng)商(shāng)天齐(qí)锂业和赣(gàn)锋锂(lǐ)业。它们去年(nián)的净利润都超过200亿元，比中国(guó)最大的新能(néng)源车企比(bǐ)亚(yà)迪还多，其(qí)中天齐锂业净利润(rùn)增长超过10倍。足够厚的血，使他们更能承(chéng)受价格下跌和可能的未来亏(kuī)损。这两家公(gōng)司也有(yǒu)行业里(lǐ)最(zuì)优(yōu)的成(chéng)本。赣锋(fēng)锂业、天齐锂业等(děng)公司(sī)入股的(de)海外锂矿资源开采成本普(pǔ)遍(biàn)在(zài)3万(wàn)-5万元/吨(dūn)，几乎是全球(qiú)最低(dī)水平(píng)。

　　但这并不意味着，这两家公司能以低于5万(wàn)元/吨的价(jià)格采购碳(tàn)酸锂，因为在锂(lǐ)矿国际交易(yì)中，即(jí)使(shǐ)拥有海外矿产的分销(xiāo)权(quán)或(huò)开采权(quán)，交易价格也(yě)需要通过长(zhǎng)协确定，按市价(jià)定期调(diào)整。但能(néng)获得(dé)上游更低成本(běn)的(de)资源，让这两家大(dà)企业更能容忍(rěn)低(dī)价，并能在上(shàng)游因(yīn)降价减产(chǎn)时保(bǎo)持产能供应。

　　锂价超(chāo)预期下跌牵动着万亿(yì)新能源车市场。不过锂价下降带(dài)来的连锁反应(yīng)，并不是一个(gè)下游获(huò)利，上游承压的简单故事。作为碳酸锂的下游，宁德(dé)时代理论上会(huì)受益，但锂价(jià)的超(chāo)预(yù)期下(xià)跌，使宁德(dé)时代今年2月提(tí)出的 “锂矿返利” 计(jì)划沦为鸡肋，它本想用20万元/吨的碳酸锂(lǐ)价格绑定一些车企的(de)三(sān)年长(zhǎng)单(dān)。另(lìng)一层影响是，宁德时代今年(nián)5月计(jì)划投产的宜春锂矿很有可能一(yī)开采就亏损。

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