美国银行业危机持(chí)续！

　　危(wēi)机升(shēng)级，美地(dì)区银行大跌

　　美东(dōng)时间5月4日，媒体(tǐ)称，阿莱恩(ēn)斯西部(bù)银行（WAL）在考虑若干选(xuǎn)项，其中包括资产出售，可能(néng)出(chū)售所有业务或(huò)部分业(yè)务(wù)。该行已经(jīng)为此(cǐ)聘请多(duō)家顾(gù)问。

　　这是继(jì)西太(tài)平洋(yáng)合众银行（PACW）之后又一家(jiā)地区银行传(chuán)出考虑(lǜ)可能(néng)出(chū)售(shòu)的消息。本周三美股(gǔ)盘后，因媒(méi)体称(chēng)该行考虑包括(kuò)出售在内的战略选择，但鲜有感兴趣的(de)潜在(zài)买(mǎi)家，此后收跌逾4％的该行股价(jià)盘后跳水，跌幅接(jiē)近50％。

　　周四，西太(tài)平洋(yáng)合(hé)众银行发布声明确认(rèn)了周三的媒体消息，称在和多位潜在(zài)的投资者(zhě)商(shāng)谈，还表(biǎo)示，其核(hé)心(xīn)存款(kuǎn)3月以(yǐ)来已经(jīng)增长，在(zài)第一共和银行被出售后，该行并未经(jīng)历超(chāo)出正常水平的(de)存(cún)款(kuǎn)流失(shī)。

　　但(dàn)西太平洋合众(zhòng)银行股价继续暴跌，周(zhōu)四早盘曾(céng)跌超60％。阿莱(lái)恩斯西部银行(xíng)（WAL）也跌(diē)超60％，盘中(zhōng)至少熔断暂停交易九次。

　　阿莱恩斯西部(bù)银(yín)行(xíng)此(cǐ)后表(biǎo)示，关于该行磋(cuō)商出售资产等战略选项的媒(méi)体报道“绝对(duì)失实”。此后，该行股(gǔ)价跌(diē)幅收窄到40％以内。西太(tài)平洋合众银(yín)行跌幅收窄到50％以(yǐ)内(nèi)。

　　另(lìng)一家让地区银(yín)行危机火上浇(jiāo)油的第一地平(píng)线银行（FHN）早盘跌幅(fú)曾超过40％。

　　截至美股收(shōu)盘，道琼斯指数(shù)下跌286.30点，跌(diē)幅0.86％，报33127.94点；标普500指数下跌30.15点，跌幅0.74％，报4060.60点；纳斯达克(kè)综合指数(shù)下跌58.93点，跌幅0.49％，报11966.40点(diǎn)。地区(qū)性银行股重挫，KBW银行指(zhǐ)数收跌3.8％，西太(tài)平(píng)洋合众银(yín)行收跌50％，阿莱恩斯西部银行收(shōu)跌38％，第一地(dì)平线银行收跌33％。

　　当地时间5月4日，美国(guó)参议院银(yín)行(xíng)委员(yuán)会就近(jìn)期(qī)大型银行倒闭事件举行听证会。会上，银行监(jiān)管专家表示(shì)，管理(lǐ)不(bù)善是(shì)导致破(pò)产的(de)主要原因。美国商会副主席托(tuō)马(mǎ)斯·昆德(dé)曼（Thomas Quaadman）当天在听(tīng)证会(huì)上表示，硅谷(gǔ)银行、签名银(yín)行(xíng)和第一共和银行有(yǒu)非(fēi)常独特的商业模式，硅谷银行(xíng)专(zhuān)注于资本密(mì)集型的(de)科技以及生物医学初创企(qǐ)业；第一共和银(yín)行(xíng)集(jí)中于财富管理；而签名银(yín)行则有(yǒu)大量的数字(zì)资产风险。在听证(zhèng)会(huì)上，专家们明确将最近银行倒(dào)闭潮(cháo)归咎(jiù)于行(xíng)政(zhèng)管理不善(shàn)，同时他(tā)们担心银(yín)行倒闭(bì)会将(jiāng)美国经(jīng)济拖入衰(shuāi)退。专家和议(yì)员们也表(biǎo)示，美联储(chǔ)存在监管失误(wù)。

　　据外媒援引知情人士周四报道，美(měi)国联(lián)邦和(hé)州政府官员正在评估(gū)近几天(tiān)银(yín)行(xíng)股大幅波(bō)动背后存在“市场操纵”的可能性，白宫方面也表示(shì)将监控“健康银行(xíng)面(miàn)临的做空压力(lì)”。美股地区银行股(gǔ)本周大幅下(xià)跌，西太平(píng)洋合众银行累跌近70％。根据分析公司Ortex的数据，做空者仅(jǐn)在周四(sì)就通过做(zuò)空某些地区(qū)银行获(huò)利3.789亿美元。消息人士称，鉴(jiàn)于(yú)地(dì)区(qū)银行基本(běn)面强(qiáng)劲且资本充足，近几(jǐ)日，做(zuò)空活动增加和股市(shì)波动已引起(qǐ)官员(yuán)及监管(guǎn)机(jī)构越来越多的关(guān)注。

　　据(jù)盖(gài)洛普民调(diào)显(xiǎn)示，在美国银行(xíng)体系动荡(dàng)之际，近一半(bàn)的美(měi)国(guó)人担心他们在银行或其他金(jīn)融机构(gòu)账户上的钱的安全。总共有48％的美国成年人表(biǎo)示他们担(dān)心自己的钱，其中(zhōng)19％的人(rén)为“非常”担心(xīn)，29％的人(rén)为(wèi)“比较”担心。这(zhè)些最(zuì)新(xīn)数据与2008年雷曼兄弟(dì)破(pò)产(chǎn)后(hòu)不久的数据相似。当时有45％的美(měi)国(guó)成年人(rén)表示，他(tā)们非常(cháng)或中度(dù)担心自(zì)己资金的安全。尽管(guǎn)盖洛普并未(wèi)在银(yín)行业较(jiào)为平静的时期测(cè)量(liàng)过这一数据，但2008年12月的数据显(xiǎn)示，在(zài)危机得(dé)到解(jiě)决(jué)后(hòu)，人们对存款安全的担忧略有减少，这表(biǎo)明对存款安(ān)全的高度担忧可能(néng)并非美国人的(de)常态。

　　俄罗斯两处(chù)石油化工(gōng)厂遭(zāo)无人(rén)机袭击

　　据塔斯社(shè)报道，当地(dì)时间5月4日(rì)凌晨(chén)，位于俄罗(luó)斯罗(luó)斯托夫州的诺沃沙赫(hè)金斯基石化厂(chǎng)遭到一架(jià)无人(rén)机袭击，并引(yǐn)发了火(huǒ)灾。据介绍，一架(jià)无人机(jī)撞击(jī)了该工厂(chǎng)的(de)在建厂房间连廊，随后(hòu)发生爆炸并引发(fā)火灾。

　　塔(tǎ)斯(sī)社当天还报道称，另一(yī)处位(wèi)于俄罗斯(sī)克拉斯诺达尔(ěr)边疆区的伊里斯基炼油(yóu)厂也遭无人机袭击，导致一(yī)储(chǔ)油罐发生火灾，总(zǒng)过(guò)火面积为400平(píng)方米。

　　两起事件(jiàn)中均没有造成人员伤亡，火灾目前都(dōu)已被扑(pū)灭。

　　欧洲央行宣布加息25个基(jī)点

　　当地时间5月4日，欧洲央行召开货币政策会(huì)议，决(jué)定将欧元(yuán)区三大关(guān)键利率均上调25个基点。主(zhǔ)要再融资利率(lǜ)、边(biān)际借贷利率(lǜ)和(hé)存款机(jī)制利率(lǜ)从本月10日起分(fēn)别上调至3.75％、4.00％和3.25％。

　　欧(ōu)洲央行自去年7月以来(lái)已连续7次上调(diào)关键(jiàn)利率，以期阻止(zhǐ)通胀。不过专家(jiā)预计，要将通胀率降至(zhì)2％的目标还需(xū)要(yào)数(shù)年时间。

　　WTI原油盘(pán)中暴跌(diē)

　　近日，受经济衰(shuāi)退(tuì怀瑾握瑜,嘉言懿行，嘉言懿行 怀瑾握瑜含义)担忧压制，外(wài)盘原油大(dà)幅下跌。受外盘原油大幅(fú)走(zǒu)低带动，内(nèi)盘原油“五一”假期后跳空低开，较假期前低开(kāi)43.7元/桶。昨(zuó)日凌晨，美联储如期加(jiā)息25个基点至5.00％—5.25％区间，为(wèi)连(lián)续第(dì)10次加息，本轮已累计加息500个基点，这一(yī)区间(jiān)仅略低(dī)于2008年大衰退前的利率峰值。

　　截至(zhì)周四收(shōu)盘，WTI原油(yóu)期货6月合(hé)约微跌0.04美元/桶，报68.56美元，跌幅0.06％，盘(pán)中一度跌超7％，触及63.64美元/桶的日(rì)低，为2021年12月以(yǐ)来的(de)最低(dī)水平；ICE布伦特(tè)原油7月(yuè)合(hé)约上涨0.17美元/桶，报72.50美元/桶(tǒng)，跌幅0.24％。

　　市场人(rén)士纷纷(fēn)表示，近期原油(yóu)暴跌主要受(shòu)到宏(hóng)观避险情绪的影响(xiǎng)，原油市场自(zì)身基本面变(biàn)化不(bù)大。

　　“近期原油的走势更多体现的是金融属性。一方(fāng)面，美(měi)联(lián)储如(rú)期加息25个基(jī)点(diǎn)，市(shì)场对连续加(jiā)息对经济造(zào)成影响的担忧加剧；另一方面(miàn)，近期(qī)美(měi)国再(zài)度(dù)出现破产银行，造成美国股市下(xià)滑(huá)，原(yuán)油作(zuò)为大宗(zōng)商品代表受(shòu)到一定(dìng)冲击。”齐盛期货能源化工组组(zǔ)长于芃森说。

　　齐盛期货原(yuán)油分析师高健告诉期货(huò)日(rì)报记者，近期海外(wài)宏观集中避险，主要还是与(yǔ)美国银行危机事件有关(guān)。另外，美国债务上限问(wèn)题仍(réng)未(wèi)解决(jué)，市(shì)场担心(xīn)该问题(tí)是另(lìng)一个(gè)“雷”。美国白(bái)宫对此(cǐ)发布(bù)的一份评估文件警告(gào)称，如果不提高(gāo)债务上限，美国经济将面临严重后果(guǒ)，在三种预期情形下，美国经济都(dōu)将进(jìn)入(rù)衰退期。

　　“宏观层(céng)面(miàn)再次进入集中避(bì)险状态，对股市(shì)和(hé)商品(pǐn)等风险资产带来短期情绪冲(chōng)击。”高健分析称，目前美国银行问(wèn)题再次(cì)出现，叠加债务(wù)上限临期风险，宏观层面的不确(què)定性较大，主(zhǔ)要(yào)风险在于当前的宏观避险情绪(xù)是否(fǒu)有(yǒu)可能演化(huà)成趋势(shì)，即VIX指数是(shì)否会由日度级(jí)别(bié)演变成周度级别的拉升行情(qíng)。如果这种情况出现，风(fēng)险资产将会(huì)出现类似于2008年和2020年的走(zǒu)势。近期市(shì)场的(de)关注点(diǎn)集中在宏观情绪指标的跟踪上(shàng)，重点观察美股和(hé)VIX指数(shù)的进一步动向，侧(cè)重留意避险(xiǎn)情绪蔓延的风险。

　　4月，美国Markit制造业PMI终(zhōng)值(zhí)50.2，预期(qī)50.4，前值50.4；服务业PMI终值53.6，预(yù)期53.7，前值53.7；综合PMI终值53.4，预期53.5，前值(zhí)53.5。海(hǎi)证期货能化(huà)分析师郑(zhèng)梦琦表示，美国制造业、服(fú)务业(yè)以及综合(hé)PMI均低于预期，显示(shì)在(zài)利率(lǜ)上升和通胀居高(gāo)不(bù)下的(de)情(qíng)况下，美国经(jīng)济难以获得动能。叠加美(měi)国(guó)就业市场(chǎng)招聘步伐(fá)放缓，劳动力市场逐渐降温(wēn)，经(jīng)济(jì)面临的风(fēng)险正在上升。而在此次美(měi)联储议息会议上，鲍威尔(ěr)发(fā)言偏鹰(yīng)派(pài)，称美(měi)联储致(zhì)力于(yú)实现2％的(de)通胀目标，是否停止加息(xī)取决于数(shù)据。美联储将从(cóng)通胀、就业、市场风险三方面探索货币(bì)政(zhèng)策路径，如(rú)果6月初之前高利率带(dài)来的(de)风(fēng)险事件(jiàn)进一(yī)步扩大，美联储或将终止当前(qián)紧缩政策，回归(guī)宽松。目前市(shì)场的关注(zhù)点在于美联储是否会在(zài)接(jiē)下来的议息(xī)会议中暂停加息(xī)，以及降息开启的(de)时间和(hé)节奏(zòu)。

　　值得注意的(de)是，近(jìn)期原油(yóu)盘面连续(xù)大跌的情况与(yǔ)3月中(zhōng)旬的走势类(lèi)似，甚至驱(qū)动上也(yě)有(yǒu)较高(gāo)的相似性。高健表(biǎo)示，共(gòng)同(tóng)点是在(zài)银行业危(wēi)机的背景下，宏观避险情绪升温引发(fā)盘面快速下跌。不同点有(yǒu)两个(gè)：一(yī)是(shì)此次宏观避险还(hái)有一部分债务上限(xiàn)的加成；二是(shì)当(dāng)前原油基本面状(zhuàng)态要好(hǎo)于3月。综合(hé)来看，3月中(zhōng)旬原油盘面的走势，对此(cǐ)轮(lún)原油(yóu)大跌有(yǒu)较高的参(cān)考性。3月下旬原油止(zhǐ)跌(diē)回升，驱动因素是VIX指(zhǐ)数短线高位筑顶后回(huí)落(luò)，盘面上(shàng)的表现是连(lián)续收(shōu)出长下(xià)影(yǐng)线。因此，近期原(yuán)油盘面也要(yào)重(zhòng)点留意是(shì)否会重现(xiàn)以上两(liǎng)点(diǎn)变化。

　　于芃森分析称，从基本面看，短期原油尚不具(jù)备持续大幅(fú)下(xià)滑的基(jī)础。本周美国EIA原油库存(cún)减少约505万桶，已经连续五周出(chū)现大幅减少，而美国即(jí)将(jiāng)进入夏(xià)季用油高峰(fēng)，市场预期需求将会逐(zhú)步(bù)增(zēng)加。OPEC+自5月1日起进入“自愿减(jiǎn)产”状(zhuàng)态，以沙(shā)特为(wèi)首的中东产油国为稳定油价进(jìn)行着(zhe)各种(zhǒng)努力，虽然实际落地(dì)情况仍(réng)需观察，但(dàn)整体上市(shì)场再度进入供小于需状态。

　　展望后市，郑(zhèng)梦琦(qí)表示，随着超卖情绪的(de)逐步释放，原油(yóu)供给端尤其(qí)是(shì)OPEC+或将挺价，短期油价仍以弱势振荡为(wèi)主，价格的突(tū)破上行仍需(xū)其(qí)他利多因素指(zhǐ)引。

　　高健也认为，目前(qián)原(yuán)油还(hái)是振荡格局，价格向(xiàng)下(xià)逼近年内低点，短(duǎn)线观察前低(dī)的(de)支撑力(lì)度(dù)。未(wèi)来能否驱动原油破(pò)位向下(xià)，主要(yào)看避(bì)险情绪(xù)的(de)持续蔓延情(qíng)况，特(tè)别是VIX指数能否出现周(zhōu)线级别的行情。除(chú)此之外，原油暂时看不到实质性(xìng)大利空。

　　在(zài)于芃(péng)森看来，美联(lián)储年内加息基本全(quán)部落地，后(hòu)期将不再存在加息对(duì)大宗商品压制的(de)预期，情(qíng)绪(xù)上将(jiāng)有(yǒu)一定(dìng)缓和(hé)。但(dàn)美联储连(lián)续大幅加息后(hòu)对市场的影(yǐng)响仍(réng)需(xū)一段时间观察，情绪的底部可能已经出(chū)现，但市场的底部仍需要观察。基本面上，市场对经(jīng)济衰退(tuì)的担(dān)忧仍未结束，需(xū)求会(huì)下降多少也尚未有(yǒu)明确的定论，但用油(yóu)旺季(jì)即将(jiāng)到来，短期(qī)内将会(huì)支撑油价。“综(zōng)合来(lái)看，目前原油阶段性底部(bù)或已(yǐ)出现，将进(jìn)入一段时(shí)间的振荡。”

　　成本端拖累(lèi)沥青大幅下(xià)行

　　受原油下跌拖累(lèi)，沥青期货假期(qī)后首个交易日大(dà)幅下行，BU2307合约最大跌(diē)幅超(chāo)4％。

　　据(jù)郑梦琦介绍，相较(jiào)原油而言，沥(lì)青走势偏(piān)强。美(měi)国将与委内瑞拉(lā)石油有(yǒu)关的(de)交易(yì)许可证(zhèng)延(yán)长(zhǎng)至7月20日，稀(xī)释沥青分流(liú)至(zhì)欧洲(zhōu)和(hé)美国的问题依然存在，沥青(qīng)原(yuán)料供应(yīng)减(jiǎn)少，稀(xī)释沥青贴水(shuǐ)上涨(zhǎng)，从而减缓(huǎn)了成本端(duān)原油价格(gé)下跌(diē)带来的冲击。

　　“4月沥青供(gōng)应持续高位，对(duì)比往(wǎng)年同期(qī)数(shù)据，供应提前发力(lì)，叠加终端需求(qiú)未(wèi)有(yǒu)明显回暖，沥青基(jī)本面有所走弱。”中(zhōng)信建投期货能化(huà)分析师董丹丹表示，进(jìn)入5月，沥青供(gōng)应端(duān)总计划排(pái)产(chǎn)量为285.0万(wàn)吨(dūn)，环比下降3.19％，同比增加(jiā)57.5％，同比增幅明显，但原料通关情况对沥青生产供应造成阶段性扰动，部分无配额炼厂沥青生(shēng)产或(huò)受影响(xiǎng)。

　　截至5月4日当周，国内(nèi)沥(lì)青产能利用率为32.1％，环比(bǐ)下降3.4个(gè)百分点；样(yàng)本装置(zhì)检修量为(wèi)77.71万吨，环(huán)比增加(jiā)11.33万吨，增幅48.56％；宁波科元和广西东油恢(huī)复(fù)沥青生产，华北部分地炼维持停产状态。

　　“整体来看，一(yī)季度受(shòu)沥(lì)青生(shēng)产利润较好影响，国内沥青装置开工率(lǜ)持续回升，尽管(guǎn)近期(qī)随(suí)着利润的(de)压缩，沥(lì)青装置(zhì)检修(xiū)增加(jiā)，但当前沥青供应仍处于相(xiāng)对偏高水平。”金信期(qī)货能(néng)化(huà)分析师汤剑林称(chēng)，由于沥青利(lì)润压缩限制生产积极(jí)性，叠加原料稀释沥青短(duǎn)缺的问题(tí)持续(xù)，5月(yuè)份国内沥青供应存在收缩预期(qī)，后续关注国内炼厂(chǎng)排产计(jì)划(huà)。

　　需求方面，汤剑林表示，目前刚(gāng)需仍处于季节性淡季，南方开始进入雨季，需求回(huí)升偏慢，北方(fāng)需求仍没有较好(hǎo)的(de)表(biǎo)现。从下游(yóu)行业的开工率(lǜ)看，道路需求表现(xiàn)偏弱，防(fáng)水需求表现稍好但占(zhàn)比较(jiào)小，整体需求(qiú)一般。5月份基(jī)建乐观预(yù)期(qī)仍在，且(qiě)随着(zhe)气温的回升，道(dào)路施工项(xiàng)目逐(zhú)渐启(qǐ)动，预计需求会继(jì)续(xù)回升。

　　展望后市，他认为，近期沥青(qīng)价(jià)格波动的(de)主要逻辑在(zài)于成本端原油，短(duǎn)期供(gōng)需端矛盾并(bìng)不突出。OPEC+挺价难抵海外风险事件(jiàn)以(yǐ)及(jí)衰(shuāi)退预期的压力，预计原油仍(réng)维持弱(ruò)势运(yùn)行。在(zài)此背景下(xià)，沥青价(jià)格也(yě)难(nán)有较强(qiáng)的表(biǎo)现，短期(qī)仍(réng)跟随原油偏(piān)弱运行。

　　董丹(dān)丹认(rèn)为，当下沥青估值(zhí)处(chù)于偏低位，炼(liàn)厂生产成(chéng)本下移，沥(lì)青综合(hé)加工利润或(huò)将有(yǒu)所增长(zhǎng)。另(lìng)外，沥青总体库(kù)存持续累积(jī)，但(dàn)仍处历(lì)史(shǐ)偏低水平，加之天气转暖，下游终(zhōng)端(duān)具备施工条件(jiàn)，刚需逐渐(jiàn)回暖。短期沥青期价(jià)弱势振荡，建(jiàn)议逢低做多裂解价差，中长期需关注(zhù)沥(lì)青原料供应政策问题。

　　PTA偏(piān)弱(ruò)格局难改

　　节后首个交(jiāo)易(yì)日(rì)，聚酯(zhǐ)链跌幅(fú)也很(hěn)明显(xiǎn)，PTA盘面大幅下挫，主力合约收盘大幅下跌4.54％。PX跌怀瑾握瑜,嘉言懿行，嘉言懿行 怀瑾握瑜含义-height: 24px;'>怀瑾握瑜,嘉言懿行，嘉言懿行 怀瑾握瑜含义至1011美元(yuán)/吨，较假期前降(jiàng)5.2％。PTA现(xiàn)货跌至5950元/吨，较假期(qī)前降(jiàng)3.3％。成本端(duān)让利下，PTA加(jiā)工差突破670元(yuán)/吨，处于高(gāo)位。

　　“假期前PTA价格(gé)下跌是PX调油需求不(bù)及(jí)预期、PX海(hǎi)外开工(gōng)率上(shàng)升以及(jí)聚酯开(kāi)工率下降对PTA的负反馈造成的(de)。而假(jiǎ)期期(qī)间宏(hóng)观事件的扰动加大了成本端(duān)的跌幅，从(cóng)而拖累PTA价(jià)格。”物产中大(dà)期货研究院能化组组长谢雯告诉记者，由于PTA期(qī)货跌幅(fú)扩(kuò)大，现货市(shì)场基差偏强，聚酯工厂买盘增(zēng)加(jiā)。而且，因PX价格下(xià)跌，PTA加工费改善(shàn)；PTA价格下跌，长(zhǎng)丝、短纤现金流明显回升，聚酯开工(gōng)率改善，需求(qiú)负反馈有(yǒu)所缓(huǎn)解。

　　事实上(shàng)，PX供需偏紧的格局将慢慢(màn)发生改变，PX与石(shí)脑(nǎo)油价差进入压缩阶段。董丹(dān)丹(dān)表示，3—4月PX处于检修(xiū)高峰，开工率大(dà)幅下滑，5月PX检修(xiū)装置将逐步(bù)重启(qǐ)，全亚洲PX的开工率将(jiāng)从(cóng)4月中下旬的低点65％升至73％，国(guó)内(nèi)开工(gōng)率将(jiāng)提升10个(gè)百分点。同时(shí)，全球汽油裂解(jiě)价差开始回落，芳烃调油需求也不再有增(zēng)量。PX与石脑(nǎo)油价差在4月(yuè)时(shí)高达470美元(yuán)/吨，盈亏平衡线为250美元(yuán)/吨，考虑到年内有(yǒu)三套共计820万吨(dūn)新装置（产能占国内比重为20％）投产，PX估值将有一个(gè)向下(xià)压(yā)缩的过程(chéng)。

　　“值得注意的(de)是，虽然(rán)5月新疆中泰、恒力(lì)石化(huà)等有检修(xiū)计(jì)划，但(dàn)由于高加工(gōng)差下装置(zhì)开工较为积极，实际检(jiǎn)修力(lì)度(dù)有待观察。而且，亚东石化和英(yīng)力士(shì)重启(qǐ)提负，桐(tóng)昆新产能释放(fàng)，供(gōng)应有小幅增(zēng)加预期，叠(dié)加聚酯负荷(hé)降至84.3％附近，PTA社(shè)会(huì)库存(cún)从180万吨(dūn)回(huí)升至198万吨附近(jìn)，预计5月(yuè)供(gōng)需依然(rán)偏松。”福(fú)能期(qī)货能化分析师唐咏琦说。

　　唐咏琦(qí)还表示，目前来看调油驱动稍显(xiǎn)不足，美国汽油(yóu)库存进入(rù)4月后(hòu)去(qù)化力度放缓，甚至出现小幅累(lèi)积，而且(qiě)从(cóng)年初开始，韩国(guó)就有甲苯、二甲苯、PX运往美国，存在提前备货行为。同时，PXN维持在440美(měi)元/吨的(de)偏(piān)高(gāo)水(shuǐ)平，有(yǒu)助(zhù)于(yú)带动部分装置(zhì)开工，且随着集中(zhōng)检修将进(jìn)入尾声，预(yù)计5月底负荷或升至74％附近，PX供应将有所(suǒ)恢复。

　　展望(wàng)后市(shì)，谢雯(wén)分(fēn)析称(chēng)，由于亚洲多套PX装置检修期结束，PX开工率(lǜ)回升明显，而国内部分(fēn)PX装置负荷处于上(shàng)升状态，5月PX货源可(kě)能趋(qū)于宽(kuān)松。同时，调(diào)油需求不及预期，当前美湾(wān)芳烃库存较高，需(xū)求饱和，抑(yì)制(zhì)芳烃美亚价差进一步扩大，PX价格或有(yǒu)所承压。PTA在(zài)成本拖累下价格走势(shì)偏(piān)弱。后(hòu)续(xù)需关注原油价格(gé)企稳情况及调(diào)油逻辑(jí)在汽油(yóu)需(xū)求(qiú)旺季是否实质发生(shēng)。若原油价格企稳(wěn)、调油需(xū)求再起，在聚酯开工率有改(gǎi)善预期的前提下，PTA有望出现阶段(duàn)性反(fǎn)弹。

　　董丹丹认为，原油下跌(diē)和聚酯端开工下滑的利空可能会慢慢发生改变，例(lì)如5月4日国内开盘(pán)后油(yóu)价已经企稳(wěn)，5月4日当(dāng)周聚酯下游的织造、加(jiā)弹(dàn)开工率也出现了周度回升(shēng)的态势(shì)。最大的利空因素在于(yú)PX与石脑油价(jià)差的压缩，目前(qián)两者价差仍高达435美元(yuán)/吨(dūn)，PX供(gōng)应增加将导致趋势延(yán)续(xù)。从价格走势(shì)看(kàn)，也很可能演绎出PX、PTA近月合约跌(diē)势开始加快，PTA2309合约跌势减缓的走势。

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