在投资日(rì)经(jīng)225ETF的(de)“基金(jīn)吧”里(lǐ)，基金的大(dà)涨(zhǎng)大跌走势(shì)，激起(qǐ)了基民的热烈讨论，“这个日经正(zhèng)经不？”“还要(yào)有个跌(diē)停(tíng)板才和净(jìng)值一样”“这基涨跌这(zhè)么大，吓人”……到底发(fā)生了(le)什么？

　　5月(yuè)23日，华夏(xià)、易方(fāng)达(dá)基(jī)金两大(dà)公募巨头纷纷公告，对公司旗下(xià)高溢价日经225ETF提示风险，目前(qián)折溢价率已经大幅(fú)回落(luò)。与此同时，科创50、创(chuàng)业(yè)板指继续受(shòu)到(dào)资金的青(qīng)睐，今年以来创业板ETF净买入资(zī)金已达165亿(yì)元，而(ér)沪深300、上证50ETF等净(jìng)流出居前，热(rè)门(mén)板块传(chuán)媒、基建ETF受到资(zī)金“落(luò)袋(dài)为(wèi)安”，但(dàn)部分机构看好传媒、顺周期板块的长期配置(zhì)价值。

　　提示高(gāo)溢价风险

　　日经ETF溢价已有所(suǒ)回(huí)落

　　5月23日，华夏、易方达基金两大公募巨头纷纷公(gōng)告，两家(jiā)公募旗下的(de)“野村日经225ETF（QDII）”、“日兴资(zī)管日(rì)经225ETF（QDII）” 二级市场交易(yì)价格波动(dòng)较大。截至5年22日(rì)，两(liǎng)只(zhǐ)产品(pǐn)的溢价率分别为5.5％、9.12％，并特此(cǐ)提示投资者关注二(èr)级市场(chǎng)交易价格(gé)溢(yì)价(jià)风险，如果盲(máng)目(mù)投(tóu)资(zī)，可能(néng)遭(zāo)受重大损失(shī)。

　　从两(liǎng)只产品的表(biǎo)现看，今年(nián)两只ETF近日走(zǒu)势(shì)凶悍，今年(nián)以来涨幅都超过了16％。截(jié)至5月23日下午1点开盘，两(liǎng)只产品溢价率都(dōu)回落到4％以(yǐ)内，投(tóu)资者(zhě)的追(zhuī)捧热情在风险提示(shì)后有所降温，正在回归理(lǐ)性。

　　而(ér)从资金流向看(kàn)，由于两只产品规模仅有1个亿左(zuǒ)右，流(liú)通(tōng)盘偏小(xiǎo)，昨日净流入资金都不(bù)到2千万体量。

　　从全市场(chǎng)看，目前跟踪日(rì)经指(zhǐ)数的(de)产品共有4只，总规模5.4亿元，今年以(yǐ)来资金(jī家里放什么东西蛇不敢来，家里有蛇放什么东西最怕n)净(jìng)流入2.42亿元(yuán)，涨幅最高的产品已经达(dá)到27％，体现了很好的赚钱效应。

　　目前，四只产(chǎn)品跟踪的指数都是日(rì)经225指(zhǐ)数收益率(lǜ)（经汇率调整后），从该指数表(biǎo)现看，今年(nián)也(yě)大涨18％，指(zhǐ)数涨幅(fú)在亚太市场(chǎng)高居前列。

　　一位(wèi)股票ETF基金经理(lǐ)告(gào)诉记(jì)者，日经(jīng)ETF跟踪的指数(shù)近期涨势较大，涨幅犀利，叠加产品流(liú)通盘(pán)不够大，短期内(nèi)受到资金的净买(mǎi)入(rù)，产生了供不应求的情况(kuàng)，就会推高二级市场价格，让价格走在指数涨(zhǎng)幅(fú)的前面，这个情况就会产(chǎn)生基金产品的(de)高溢价。

　　“日经(jīng)ETF的底层资产(chǎn)是(s家里放什么东西蛇不敢来，家里有蛇放什么东西最怕hì)跟踪日(rì)经225指数表现的，如果短期(qī)出(chū)现高溢价(jià)，也就意味着当前(qián)的价(jià)格超(chāo)出了指数(shù)的涨幅，未来(lái)会回归(guī)到指(zhǐ)数(shù)正常(cháng)走势和涨跌(diē)幅的(de)状态(tài)，也就是会逐渐消除溢价。而高溢价回归的过程，就会产生二级市(shì)场(chǎng)价(jià)格的下(xià)跌，因此(cǐ)，建议投资者不要盲目买入(rù)高溢价品(pǐn)种，避免下跌风险。”该基金经(jīng)理称。

　　而从(cóng)日本股市(shì)表(biǎo)现看(kàn)，今(jīn)年年初以来日本股(gǔ)市(shì)持续上涨(zhǎng)，日(rì)经(jīng)225指数超越30000点大关，达到1990年(nián)泡(pào)沫经济破裂以来的(de)最高(gāo)点。

　　中信建投(tóu)证券认为，近期日(rì)本股市上(shàng)涨受多(duō)重因(yīn)素(sù)驱动：一(yī)是随着美(měi)联储加(jiā)息预期下降(jiàng)和(hé)日央行紧缩(suō)预期(qī)上升，吸(xī)引国际(jì)资本回流日本市(shì)场(chǎng)；二是随(suí)着(zhe)疫(yì)后(hòu)经济活动复苏(sū)和去(qù)年日(rì)元(yuán)持续贬值(zhí)，东京交易所上市公司多(duō)表(biǎo)现良好；三是今年东京(jīng)交易所(suǒ)提出将改(gǎi)革公司治理监督机(jī)制(zhì)。在(zài)这一改革下，预计(jì)部分低估值企业(yè)可能(néng)采取股(gǔ)票(piào)回购(gòu)等方(fāng)式提振股价(jià)，截至本周，已有价值3900万亿日元的股票被(bèi)宣布回(huí)购；四是近期部分利好消息带动市场(chǎng)情绪。包括G7峰(fēng)会在日(rì)召开、巴菲(fēi)特赴日考察并(bìng)表示(shì)大(dà)举投(tóu)资日本股市等，推动市场对日(rì)本股(gǔ)市的(de)整体情绪提振。

　　也(yě)有基(jī)金经(jīng)理提示短期过快上涨带来的投资风(fēng)险(xiǎn)，并(bìng)提示投(tóu)资者(zhě)，海外投资可能会涉及相关的汇率风险(xiǎn)，对(duì)相关市场(chǎng)熟悉(xī)程度不高等问(wèn)题，建(jiàn)议投资者在自己(jǐ)能力圈内(nèi)投资(zī)，避免盲(máng)目(mù)追高(gāo)带(dài)来的风险。

　　科创50、创业板(bǎn)指继续受(shòu)青睐

　　创业(yè)板ETF净流入资金(jīn)已达165亿(yì)

　　除了(le)关注(zhù)市场热点ETF外，再(zài)来看下ETF市场最新风向。

　　Wind数据显示，截至5月22日收盘，全市场728只股票ETF总规模1.39万亿元，比去年(nián)末规模新(xīn)增(zēng)1293亿(yì)元，规模(mó)增(zēng)幅(fú)10％。在(zài)本(běn)周(zhōu)震荡市场(chǎng)中，昨日(rì)净申购份(fèn)额13.23亿份，按(àn)照区间成交均价(jià)测算，净流(liú)入(rù)资金微增(zēng)3.89亿元。

　　从资金净流入方向来看，资金净流(liú)入宽基(jī)ETF中，科(kē)创50ETF、创业板ETF昨日净流入都是3.39亿元，位居(jū)行业前列。另外(wài)，易方达(dá)科创50ETF、中证1000ETF、恒(héng)生(shēng)ETF也都(dōu)有(yǒu)1亿(yì)元以上资金(jīn)的净(jìng)流(liú)入。

　　行(xíng)业和主题产品中(zhōng)，半导体、游(yóu)戏(xì)、证券(quàn)ETF等(děng)净(jìng)流入(rù)资金居前(qián)，都(dōu)超(chāo)过了2亿元资金体量。另(lìng)外(wài)，触(chù)底反弹(dàn)的医(yī)药ETF、高位回调的传媒(méi)ETF，也同(tóng)样吸引资金关(guān)注，净(jìng)流入资金相对居前。

　　拉长时间看，今年(nián)以来净(jìng)流入资金最多的是易(yì)方达(dá)创(chuàng)业(yè)板ETF，今年(nián)净流入资金165亿(yì)元，位居行业(yè)首位。另外，创业板50ETF、科创50ETF分别(bié)净流入(rù)70亿元、67亿元，都位居(jū)行业(yè)前列。

　　而今年景气度回(huí)升的半导体、酒(jiǔ)ETF，具备估值吸引力的(de)医疗、恒(héng)生互(hù)联网(wǎng)等，也(yě)都受到资金的追逐，净流入资金(jīn)都在50亿元体量及以上。

　　谈及创业板(bǎn)相关指数的“越跌越买(mǎi)”，华安基金指数与量化投资部表示，随着前(qián)期创业板50指数的回调(diào)，当前估值已来到30倍的历史低位区(qū)间(jiān)，且一季报显(xiǎn)示成分(fēn)股(gǔ)净利(lì)润(rùn)同比增长52.69％，基本(běn)面向好趋势明显，持续关注板块趋势反转机(jī)会(huì)。

　　该机构分析，在政策层面，4月底的政治局会(huì)议(yì)提(tí)出(chū)“要夯实科技自立(lì)自强根基，培育壮大(dà)新(xīn)动能。要巩固和扩大(dà)新能(néng)源汽车发展(zhǎn)优势，加快推(tuī)进充电桩、储能等设施建设和(hé)配套电(diàn)网(wǎng)改造。要重视通(tōng)用人工智能发(fā)展，营造创新生态，重视防范风(fēng)险”，这(zhè)宣示(shì)着国内经济发展动能要加(jiā)快转变，新(xīn)能(néng)源(yuán)及人工智能将是经济转型的两(liǎng)大动能(néng)，汇聚战略(lüè)性新(xīn)兴产(chǎn)业的(de)创(chuàng)业板持(chí)续受益(yì)于政策红利(lì)，该机构建议关注创业板50指数的投资(zī)机会。

　　沪深300、上证(zhèng)50ETF等(děng)净(jìng)流出居前

　　传媒(méi)、基建(jiàn)“落袋为安”

　　而从资(zī)金净流出方(fāng)向看，表(biǎo)现相对强(qiáng)势的上证50ETF遭遇资金(jīn)净卖出，当日基(jī)金份额流失4亿(yì)份(fèn)，资(zī)金净流出超过11亿(yì)元。另外，南方中证1000ETF、华(huá)泰柏瑞沪深300ETF等(děng)宽(kuān)基指数，也分别有(yǒu)超(chāo)过1个亿的(de)资金净流出。

　　行业(yè)和主(zhǔ)题(tí)ETF中(zhōng)，芯片、煤炭、中药ETF等(děng)近(jìn)期出现阶段性行情(qíng)的(de)板块，遭遇资金(jīn)的卖出，天(tiān)弘银行ETF、恒生科技ETF等多只产品净流(liú)出资金(jīn)也有(yǒu)1个(gè)亿以上。

　　拉长时间(jiān)期限(xiàn)，今年以来宽基(jī)ETF中(zhōng)，中(zhōng)证500ETF、沪深300ETF等都(dōu)出现(xiàn)百亿体量的资金净(jìng)流出。上证50ETF也有57亿元资金净流(liú)出。

　　而行业和主题ETF中，今年(nián)涨幅(fú)超(chāo)40％的传媒ETF净流出资金(jīn)24亿元，位居(jū)行业首位。5G、证(zhèng)券ETF、基建50ETF等(děng)也出(chū)现越涨(zhǎng)越卖，整体资(zī)金净流出位居(jū)前列(liè)。

　　虽然部(bù)分热门主题行业的(de)资金出现流出(chū)，但部分机构仍建议从中长期角度，观察(chá)各类板(bǎn)块的(de)投资机会和行情演绎(yì)。

　　中欧(ōu)基金表示，预(yù)计复苏仍(réng)是中国(guó)经济中长期的趋势，但市场展现出更多(duō)结构(gòu)性机会(huì)，当(dāng)前市场(chǎng)对题(tí)材的追捧热度仍持续偏高。“传媒板块近期跌幅居前，主因(yīn)前期涨幅较大，炒作有逐(zhú)步(bù)退潮趋(qū)势。”

　　短期(qī)内，中欧基金(jīn)建(jiàn)议(yì)继续关注资金合(hé)力最(zuì)强的人(rén)工智能与央企相关品种，中(zhōng)期在市场炒作(zuò)热(rè)度回落、且经济复苏趋势确立后关注(zhù)“顺(shùn)周期(qī)”板块(kuài)的(de)整体机会，尤其是大众(zhòng)消(xiāo)费等领域；而长期来看，可以积极关注数字化对生产力(lì)的提升，重点关注计算机、互联网和传媒等行业。

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