为了让自己的限售股(gǔ)解禁后(hòu)能获(huò)得好的回报，上市公司董(dǒng)事长雇人(rén)拉抬自家的(de)股票价格，然后高位(wèi)出货。

　　最近，中国(guó)证监会(huì)网站披露了一则行政处罚决定书，引(yǐn)发市(shì)场(chǎng)关注。时(shí)为新美星董(dǒng)事长(zhǎng)何(hé)德平(píng)和(hé)其(qí)配偶黄秀(xiù)芳提供资金(jīn)，委托蒋维对新(xīn)美星(xīng)进行“市值(zhí)管理”，维持、抬高公司(sī)股价，以便后续自己减持获利。蒋维跟毛明土、李传武合谋，控制35个(gè)证券账户，利(lì)用资(zī)金优势(shì)、持股优势，连续集中交易新美星，影响公司(sī)股价，合计(jì)盈利4783.56万元。

　　最终，证监会对(duì)此操纵证券市场行(xíng)为(wèi)，罚(fá)没(méi)合计9567.12万元(yuán)；还对何德平信息披露违法违规(guī)，给(gěi)予警(jǐng)告，并(bìng)处以40万(wàn)元罚(fá)款(kuǎn)。

　　我(wǒ)们一起来看看，究竟是怎么(me)回事(shì)。

　　董事长雇人拉抬自家(jiā)股票

　　多人合谋操纵(zòng)股价

　　根据(jù)证监(jiān)会(huì)行政处罚决定书披露的信(xìn)息，新美(měi)星(xīng)董事长、法定代(dài)表人(rén)、实际控制人何德平和(hé)他的妻子黄秀(xiù)芳当(dāng)时向时任独(dú)墅湖文化传(chuán)播(bō)有限公司董事长蒋维，提供保(bǎo)证金约3200万元(yuán)，这些钱部分来(lái)自他们所掌控的上海(hǎi)海得泽广(guǎng)投资管理中心（普通合伙）（简(jiǎn)称(chēng)海得泽(zé)广(guǎng)）减(jiǎn)持“新美星(xīng)”所得。

　　他(tā)们提供(gōng)资金的目的是，委托蒋维对“新美星”进行“市(shì)值管理”，维持、抬高“新美星”股价，以便何德(dé)平所持“新(xīn)美星”限售股于2019年4月26日解禁(jìn)后能够获(huò)得(dé)好的回(huí)报。

　　蒋维在收到保证金后，即开始利用(yòng)控制(zhì)的(de)证券账户并联合其他市场资(zī)金在二级市场买(mǎi)入并交易(yì)“新美星”，且(qiě)在后续操作中向黄秀芳反馈其(qí)操作情况。

　　据了解，这场操纵股价，蒋维还找了两个帮手(shǒu)共同合谋。他经人介(jiè)绍认(rèn)识并联合毛明土、李传武(wǔ)共(gòng)同操纵“新美星(xīng)”；毛明土(tǔ)、李传武控(kòng)制各自筹得的证券账户、资金开(kāi)始与蒋(jiǎng)维共同交(jiāo)易“新(xīn)美星”；在此期间，主(zhǔ)要由蒋(jiǎng)维与毛明土联系，传(chuán)递、沟通各自操盘情况(kuàng)，以利(lì)于(yú)两方交易决策，更好地共同抬高(gāo)“新美星”股价(jià)。

　　根据(jù)监(jiān)管披(pī)露的信(xìn)息，2018年9月26日至2019年6月26日，蒋维联(lián)合毛明(míng)土、李(lǐ)传武(wǔ)控制“俞(yú)某(mǒu)华”等35个(gè)证(zhèng)券(quàn)账户(hù)（简(jiǎn)称(chēng)账户(hù)组），交(jiāo)易“新美星”。

　　2018年(nián)9月(yuè)26日至2019年6月26日，“新美星”股价上涨33.11％，偏(piān)离同期(qī)创业(yè)板综指(zhǐ)26.09个百分点，偏离同期行业指数(shù)25.95个(gè)百分点。账(zhàng)户组累计买入4583.44万(wàn)股，买入(rù)成(chéng)交金额5.82亿元，对(duì)应卖出4669.04万(wàn)股，卖出成交金额6.30亿元。

　　经测(cè)算，在(zài)此(cǐ)期间，何德平、黄秀芳、蒋维(wéi)、毛明(míng)土、李传武合谋，利(lì)用(yòng)资金优势、持股优势(shì)，连续(xù)集(jí)中交易(yì)“新美星(xīng)”，影响股票交(jiāo)易(yì)价格，盈利4783.56万元。

　　操纵35个账(zhàng)户拉抬股价、集中(zhōng)出(chū)货

　　违法获利(lì)近(jìn)4800万元

　　我(wǒ)们具体来看看，蒋(jiǎng)维联合毛明土、李传(chuán)武，控(kòng)制35个证券账户(hù)（简(jiǎn)称账户组），是怎么(me)拉高“新(xīn)美(měi)星”股价，然后(hòu)出货(huò)，违法获(huò)利的。

　　总体来看(kàn)，2018年9月26日至2019年6月26日，账(zhàng)户(hù)组连(lián)续集(jí)中交易“新美星”，申买(mǎi)量占市(shì)场申买量(liàng)比(bǐ)例超(chāo)20％的交易日(rì)有19天，峰值达到42.61％；申卖量占市场申卖量(liàng)比例超20％的交(jiāo)易日有11天，峰值(zhí)达到37.66％。账户组持股总数占(zhàn)总股本比例自2019年3月(yuè)5日开始(shǐ)超(chāo)过5％，持续至(zhì)2019年4月8日(rì)，2019年3月29日持流通股达(dá)到峰值，占流通(tōng)股本(běn)的(de)比例24.74％，持股(gǔ)占总股本的比例8.13％。账户组(zǔ)具(jù)备资金优(yōu)势和持股优(yōu)势(shì)。

　　具体来说，第一阶段，2018年9月(yuè)26日开始，账(zhàng)户组(zǔ)持续大量买入“新美星”，当日申买(mǎi)排名第一，竞价买入(rù)成(chéng)交(jiāo)排名第一，至2019年2月28日期末持(chí)股(gǔ)量为(wèi)期初持股(gǔ)量38.71倍，持股量显著增加。在此期间，“新(xīn)美星”股价累计上涨12.57％，偏离同(tóng)期创业(yè)板综指3.33个百分点，偏(piān)离同期(qī)行业(yè)指数(shù)（882003.WI，下同）5.53个百(bǎi)分点。

　　第二(èr)阶段，2019年3月1日至2019年4月3日(rì)，账户(hù)组集中(zhōng)拉抬“新美星”，期末持股量较(jiào)期初(chū)增加124.23％，持股(gǔ)量涨幅较(jiào)大。

　　其中，账户组有(yǒu)两段典型(xíng)的拉抬期(qī)间：2019年3月1日(rì)至3月6日(rì)，以不(bù)低(dī)于卖一价或市价申买3,729,100股，占账户组同期申(shēn)买量68.11％，对(duì)应成交(jiāo)股数（不含对倒）3,555,817股(gǔ)，占同期市场成(chéng)交量22.78％；2019年(nián)3月18日至3月(yuè)22日，以不低(dī)于卖一价或市价申买2,950,300股，占账户组同期申买(mǎi)量(liàng)41.33％，对(duì)应成交股数（不含对倒）为(wèi)2,803,665股，占同期(qī)市场(chǎng)成交量22.20％。2019年3月(yuè)1日至4月(yuè)3日(rì)期(qī)间，“新美星”股(gǔ)价累(lèi)计上涨36.46％，偏离(lí)同期创业板综(zōng)指21.32个百分(fēn)点(diǎn)，偏离同期行(xíng)业指(zhǐ)数22.28个百分点。

　　第(dì)三阶(jiē)段，2019年4月4日(rì)至6月(yuè)26日，账户组集中卖出“新(xīn)美星(xīng)”。在此期间(jiān)，“新美(měi)星”股价下跌13.36％，偏离(lí)同期(qī)创业(yè)板综指1.55个(gè)百分(fēn)点，偏离同期行业指数1.03个百分点。

　　此外(wài)，操纵期间，涉案账户组还(hái)多(duō)次实施盘中拉抬和对倒，并反向卖出获利的行(xíng)为。经(jīng)测算，扣除佣金和相关(guān)税费，账(zhàng)户组盈利4783.56万元(yuán)。

　　辩称是委托理财、而非操纵股价

　　证监会不予(yǔ)采纳，罚没近亿(yì)元

　　关于操(cāo)纵股价，何德平(píng)、黄秀(xiù)芳及(jí)其(qí)代理人提出多点申诉意见(jiàn)，请求不(bù)予处(chù)罚：

　　第一，没(méi)有操纵动(dòng)机。

　　第二，在(zài)案(àn)证(zhèng)据不足以证明蒋维受(shòu)何(hé)德平或(huò)黄秀芳委托，联合他人操纵股价，一是“市值管(guǎn)理”不等同于“操(cāo)纵(zòng)证(zhèng)券市(shì)场(chǎng)”；二是黄秀芳与(yǔ)蒋维系委托理(lǐ)财关系(xì)，而(ér)非操纵股价；三是(shì)蒋(jiǎng)维没有将其与毛明土、李传武等人讨论交易(yì)新美星的(de)情(qíng)况告(gào)知黄(huáng)秀芳或(huò)何德(dé)平(píng)，涉(shè)案股东名(míng)册并非黄(huáng)秀芳向蒋维提(tí)供，蒋维(wéi)也没(méi)有(yǒu)向黄(huáng)秀芳(fāng)反馈过股东名册；四是蒋(jiǎng)维没(méi)有与毛明土、李传(chuán)武就各自(zì)账(zhàng)户交易(yì)新美星的盈(yíng)亏分配进行约定(dìng)；五(wǔ)是蒋维账户组利益与何德平、黄秀芳利益并不(bù)一致(zhì)，何德平(píng)、黄秀芳不能控制蒋(jiǎng)维(wéi)账户(hù)组，蒋维(wéi)获得黄秀(xiù)芳资金后(hòu)部分(fēn)用于偿还债(zhài)务，部分(fēn)用于非法活(huó)动，属(shǔ)于欺诈或诈骗(piàn)。

　　第三，黄(huáng)秀芳不应对(duì)毛明土账户组(zǔ)、李传武账(zhàng)户(hù)组(zǔ)交易行为承担责任。

　　第四，部(bù)分(fēn)账(zhàng)户不受蒋维、毛明土、李传武控制。

　　第五，不认可黄秀芳2020年(nián)11月25日(rì)询问笔(bǐ)录的合法性及真实性。

　　第(dì)六，何德平对黄秀芳向蒋维提供(gōng)款(kuǎn)项(xiàng)不知情(qíng)、未参与，且(qiě)何(hé)德平(píng)与黄(huáng)秀芳(fāng)系独立(lì)法律主体，即(jí)便(biàn)夫妻或一致行动人(rén)中一方存在不(bù)当行为(wèi)，不应推定(dìng)或认定另(lìng)一方承担(dān)责(zé)任。

　　另(lìng)外，蒋维、毛明土(tǔ)、李(lǐ)传武，及他们(men)的(de)代理人也就(jiù)是否合谋、部分账户的控制关(guān)系、委(wěi)托(tuō)理财关(guān)系等提出了申诉意(yì)见。

　　对此，证监会回应，经复(fù)核，对当事人(rén)及其代理(lǐ)人(rén)的主要陈述(shù)意见不予采纳。

　　证监(jiān)会(huì)表(biǎo)示，本案(àn)为(wèi)多(duō)个主(zhǔ)体参与(yǔ)、多个环节实施、环环相(xiāng)扣、锁链式的上下游衔(xián)接(jiē)、合作(zuò)，共同(tóng)完成的(de)操(cāo)纵行为。在案证据可以证明，何德(dé)平、黄(huáng)秀芳向(xiàng)蒋维提(tí)供(gōng)资金作(zuò)为保证金，委托其通过二级市场交(jiāo)易影响新美星股价，蒋维会(huì)向黄秀(xiù)芳反馈交(jiāo)易情况；何德平知悉(xī)并参与了本案行为；上述行为的实质(zhì)是操纵(zòng)股价(jià)，并非合法(fǎ)理财。在案证(zhèng)据(jù)可以证明，蒋维(wéi)、毛明土、李传武有共同影响“新(xīn)美星(xīng)”股价(jià)的意图(tú)和目(mù)标，共(gòng)同(tóng)商(shāng)议、谋划操盘(pán)、拉抬股(gǔ)价，并且采(cǎi)取了联(lián)合影响股(gǔ)价(jià)的行动，属(shǔ)于共同(tóng)操纵(zòng)行为(wèi)。

　　关于违法期间(jiān)和责(zé)任承担，证监会表(biǎo)示，由于2018年(nián)9月26日至2019年2月14日期间(jiān)蒋维控制(zhì)的账户交易“新美星”客(kè)观(guān)上为(wèi)后续的合谋(móu)操(cāo)纵起到一定程度(dù)锁(suǒ)仓(cāng)的作用，并(bìng)且(qiě)根据蒋维笔(bǐ)录，毛明(míng)土知道(dào)蒋维和(hé)上市公司(sī)的合作，知道蒋维已经有一(yī)定底仓，才愿意(yì)买(mǎi)入“新美星(xīng)”，因此毛(máo)明(míng)土和(hé)李传武(wǔ)的违(wéi)法期间与蒋维(wéi)、黄(huáng)秀芳、何(hé)德平一致。在此基础上，在认(rèn)定及处(chù)罚时(shí)将(jiāng)合谋各方(fāng)视(shì)为一个整体，不区别对待各方账(zhàng)户组。

　　证监(jiān)会认为，何德(dé)平、黄秀芳(fāng)、蒋维、毛明(míng)土、李传武上述行为违反了2005年《证券(quàn)法》第七十七条第(dì)一(yī)项规(guī)定，构成2005年《证(zhèng)券法》第二百零三条(tiáo)所述(shù)的(de)操(cāo)纵证券市场(chǎng)行(xíng)为。

　　根据2005年《证券法》规定，证监会决(jué)定(dìng)：就操(cāo)纵(zòng)证券(quàn)市(shì)场行为(wèi)，对(duì)何(hé)德(dé)平、黄秀芳、蒋维、毛明土、李传武没(méi)收违(wéi)法所得4783.56万元(yuán)，并处以(yǐ)4783.56万元(yuán)罚款，其中，对何德(dé)平、黄秀芳(fāng)罚款(kuǎn)2391.78万元，对蒋维(wéi)罚款1195.89万(wàn)元，对毛(máo)明土(tǔ)、李传武分别罚(fá)款597.94万元。

　　董事(shì)长信息披露违法

　　被予以警告(gào)并(bìng)罚(fá)款

　　另外，关于何德平(píng)信息披露违法(fǎ)的相关(guān)情(qíng)况，行政(zhèng)处罚决定(dìng)书披(pī)露，在新(xīn)美星2016年4月(yuè)上市前，海得泽广代何德平、黄秀芳夫妇持有(yǒu)公(gōng)司80万股股份，占(zhàn)新美星(xīng)上市时总股(gǔ)本的1％。上市后，该部分股票继续由海得泽广代持，海(hǎi)得(dé)泽广自2017年12月(yuè)19日(rì)开始减持“新美星”股票，至2018年12月27日(rì)减持完毕。

　　关于何德平(píng)信息披露违法(fǎ)，何德平、黄秀芳(fāng)及(jí)其(qí)代理(lǐ)人提(tí)出(chū)：第一，海得(dé)泽广与何德平、黄(huáng)秀芳(fāng)二人(rén)不存在代持，涉案股份系海(hǎi)得(dé)泽广为(wèi)兰某代(dài)持，股(gǔ)份减持决策由海得(dé)泽广(guǎng)和兰某作出，海得(dé)泽广将减持所(suǒ)得汇入黄(huáng)秀芳指定账户的原因(yīn)系(xì)兰(lán)某向黄秀芳(fāng)归(guī)还借款本(běn)息。第二，涉案(àn)股份仅为1％，不具(jù)有重大(dà)性，不(bù)对投(tóu)资者(zhě)决策产生(shēng)重大影(yǐng)响(xiǎng)，情(qíng)节轻(qīng)微。第三，即便认定(dìng)代(dài)持成立，何(hé)德(dé)平对借款、还款等事项，不参(cān)与、不知(zhī)情，没有(yǒu)主观过错(cuò)，不应受到处(chù)罚。综上，请求不予处罚。

　　对此，证监会回(huí)应(yīng)，根据黄秀(xiù)芳(fāng)、兰某(日本比中国富裕吗，日本富裕还是中国富裕mǒu)等(děng)询(xún)问(wèn)笔录、海得泽广交易流水、资金流水及相关银行账户流(liú)水，结(jié)合(hé)何德平、黄秀芳(fāng)的配偶关系，代持资金(jīn)和(hé)减持所得(dé)系家庭(tíng)共(gòng)同财产，可(kě)以认定(dìng)海得泽广代(d日本比中国富裕吗，日本富裕还是中国富裕ài)何德平、黄秀芳持有新美(měi)星股票。当事人所提(tí)相(xiāng)关(guān)理由(yóu)不具有事实和法律依据，不予(yǔ)采纳。

　　证监会表示(shì)，何德(dé)平作为上市公司实际控制人，未如(rú)实告(gào)知上市公司(sī)上(shàng)述持股情况，导致新美星在相关公告中均(jūn)未披(pī)露相关(guān)情况，导致新美(měi)星违反2005年《证券法》第六十三(sān)条规定，何德平的(de)行为构成2005年《证(zhèng)券(quàn)法(fǎ)》第一百(bǎi)九十三条第三款规定的情形。

　　根据(jù)2005年(nián)《证(zhèng)券(quàn)法(fǎ)》规定，证监会决定：就信息披露(lù)违(wéi)法行(xíng)为，对何(hé)德(dé)平给予警告，并处以40万元罚款。

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