在投(tóu)资日经(jīng)225ETF的“基金吧”里，基金的大(dà)涨(zhǎng)大(dà)跌走势(shì)，激起了(le)基民的热烈(liè)讨(tǎo)论，“这个日(rì)经(jīng)正经(jīng)不？”“还要有个跌(diē)停板(bǎn)才和(hé)净值一(yī)样”“这基涨(zhǎng)跌这么大，吓人”……到(dào)底发生了什么(me)？

　　5月23日，华夏、易方达基(jī)金两大公(gōng)募巨头(tóu)纷纷公告，对公司旗下高溢价(jià)日经225ETF提示风险，目前折溢价率(lǜ)已经(jīng)大幅回落。与此同(tóng)时，科创(chuàng)50、创(chuàng)业板指继续受到资金的青睐，今年(nián)以(yǐ)来创(chuàng)业板(bǎn)ETF净买入资金(jīn)已达165亿元，而(ér)沪深(shēn)300、上证50ETF等净流出居前(qián)，热门板块传媒、基建ETF受到资金“落(luò)袋为安”，但(dàn)部分机构看好传媒、顺周期板块的长期配置价值。

　　提示高溢价风险(xiǎn)

　　日经ETF溢价已有所回落(luò)

　　5月(yuè)23日，华夏、易方(fāng)达基(jī)金两大公募巨头(tóu)纷纷公告，两家公(gōng)募(mù)旗下的“野村(cūn)日(rì)经225ETF（QDII）”、“日兴资管日经(jīng)225ETF（QDII）” 二级市场交易(yì)价格波动(dòng)较大。截至5年22日(rì)，两只(zhǐ)产品的溢(yì)价(jià)率分别为5.5％、9.12％，并特(tè)此提示(shì)投资者(zhě)关注二级市场交易价格溢价风险，如果盲(máng)目投资，可能(néng)遭受(shòu)重大损失。

　　从(cóng)两只产品的(de)表现看(kàn)，今年两只(zhǐ)ETF近日走势凶(xiōng)悍，今年以来涨幅(fú)都超过(guò)了16％。截至5月23日下午1点开盘，两(liǎng)只产品溢价(jià)率都(dōu)回落到4％以内，投资者的(de)追捧热情在风险提(tí)示后有所(suǒ)降温，正在回归理性。

　　而从资金流向看，由于两(liǎng)只产(chǎn)品规模仅有1个亿左右，流通盘偏小(xiǎo)，昨(zuó)日净流入资金都不(bù)到(dào)2千(qiān)万体量(liàng)。

　　从全市(shì)场看(kàn)，目前跟踪日(rì)经指数的产(chǎn)品共有4只(zhǐ)，总规模5.4亿元，今年以来资金净流入2.42亿元，涨(zhǎng)幅最(zuì)高(gāo)的产品(pǐn)已经达(dá)到(dào)27％，体(tǐ)现(xiàn)了(le)很(hěn)好的赚钱(qián)效(xiào)应(yīng)。

　　目前，四(sì)只产品跟踪的(de)指数都是日经225指数(shù)收(shōu)益(yì)率（经汇(huì)率调(diào)整后），从该(gāi)指(zhǐ)数表现看(kàn)，今年也大涨18％，指数涨幅在亚太市(shì)场高居前列。

　　一位股票(piào)ETF基金经理告(gào)诉记者，日(rì)经(jīng)ETF跟(gēn)踪的指数近(jìn)期涨势(shì)较大，涨幅犀利，叠加产品(pǐn)流通盘不够大，短期内受到(dào)资金(jīn)的净买入(rù)，产生了供不应求的情况(kuàng)，就会推高二(èr)级市场(chǎng)价格(gé)，让(ràng)价格走在指数涨(zhǎng)幅的前(qiá压缩面膜和普通面膜哪个好，牛奶泡压缩面膜可以天天用吗n)面，这个情(qíng)况就会(huì)产生基金(jīn)产品的高溢价。

　　“日经ETF的底层(céng)资产是跟踪日经225指数表(biǎo)现的，如果短(duǎn)期出现高溢价，也就意味着当前的(de)价格超出了指数的涨(zhǎng)幅，未(wèi)来会回归到指数正常(cháng)走势和涨跌幅的状态(tài)，也就(jiù)是会逐渐消除溢价(jià)。而高溢(yì)价回归的过程，就会产生(shēng)二(èr)级(jí)市场价格的(de)下跌，因此，建议投资者不要盲目买入高溢(yì)价品(pǐn)种，避免下(xià)跌风险。”该基金经理(lǐ)称。

　　而从日本股市表现看，今年(nián)年初以来日本股市持续(xù)上涨，日经225指(zhǐ)数超越30000点大关，达到1990年泡沫经(jīng)济破裂(liè)以(yǐ)来的最高点。

　　中信建投证券认为，近期日本(běn)股市上涨受多重(zhòng)因素驱动：一是随着美联储加息预期下降(jiàng)和日(rì)央行(xíng)紧缩预期上升，吸引(yǐn)国(guó)际资本回流日本市场(chǎng)；二是(shì)随着疫后经(jīng)济活动复苏和去年(nián)日元(yuán)持续贬值，东(dōng)京交易所上市公司多表(biǎo)现良(liáng)好；三是今年(nián)东(dōng)京(jīng)交易所提出将改革公司治(zhì)理监(jiān)督机制。在这一改(gǎi)革下，预计部(bù)分低估(gū)值(zhí)企业(yè)可能采取股(gǔ)票回购等方(fāng)式提振(zhèn)股价，截至本周，已有价(jià)值3900万亿日元(yuán)的(de)股票被宣布回购；四(sì)是近期部分利好(hǎo)消息带动(dòng)市场情绪。包括G7峰会在(zài)日召开、巴菲特赴日考察并(bìng)表(biǎo)示(shì)大举(jǔ)投(tóu)资日本股(gǔ)市(shì)等，推动市(shì)场对日本股市的整(zhěng)体(tǐ)情绪提振。

　　也有基金经理提示短期(qī)过快上涨带来(lái)的投资(zī)风险(xiǎn)，并提示投资者(zhě)，海外投资可能(néng)会(huì)涉及相关的汇率风险，对相关市场熟(shú)悉程度(dù)不高等问题，建议投资者在(zài)自己能力圈内投资，避免盲目追(zhuī)高带来(lái)的(de)风险。

　　科创(chuàng)50、创业板指继续受(shòu)青睐

　　创业(yè)板ETF净流(liú)入资金已达165亿

　　除了关注市场热点ETF外，再来看(kàn)下ETF市(shì)场(chǎng)最新(xīn)风向(xiàng)。

　　Wind数(shù)据(jù)显(xiǎn)示，截至5月22日收盘，全(quán)市场(chǎng)728只股票ETF总规(guī)模1.39万亿元，比去年末规模新增(zēng)1293亿元，规模增幅10％。在本周(zhōu)震荡市场中，昨日净申购份(fèn)额13.23亿份，按照区间成交均价测(cè)算，净流(liú)入资金微增3.89亿元(yuán)。

　　从资金净流入(rù)方向来看(kàn)，资金(jīn)净(jìng)流入宽基ETF中，科创50ETF、创(chuàng)业板(bǎn)ETF昨日(rì)净流(liú)入都是3.39亿元，位居行业前列。另(lìng)外(wài)，易方(fāng)达科创50ETF、中(zhōng)证(zhèng)1000ETF、恒生ETF也都有1亿(yì)元以上资金(jīn)的(de)净流入(rù)。

　　行业和主(zhǔ)题产品中，半导体(tǐ)、游戏(xì)、证券(quàn)ETF等(děng)净流(liú)入资金居前，都超(chāo)过了2亿元资金(jīn)体(tǐ)量。另(lìng)外，触(chù)底反弹的(de)医药ETF、高位回调的传媒ETF，也同样吸引资金关注，净流入资金相对(duì)居前。

　　拉长时间看(kàn)，今年以来净流入资金(jīn)最多(duō)的(de)是易(yì)方达创(chuàng)业板ETF，今年净流(liú)入(rù)资金(jīn)165亿元，位居行(xíng)业(yè)首位(wèi)。另外，创业板50ETF、科创50ETF分别净流(liú)入70亿元、67亿压缩面膜和普通面膜哪个好，牛奶泡压缩面膜可以天天用吗(yì)元，都位居行(xíng)业前列。

　　而(ér)今(jīn)年景气度回升的半导体、酒ETF，具(jù)备估值(zhí)吸引力的医疗、恒(héng)生(shēng)互联网等(děng)，也(yě)都受到资金的追逐，净流入资(zī)金都(dōu)在50亿元体量及以(yǐ)上。

　　谈(tán)及创业(yè)板相关指数(shù)的(de)“越跌越买”，华安基金指数与(yǔ)量化(huà)投资部表示，随着前期创业板50指数的回调，当(dāng)前估值已(yǐ)来(lái)到30倍的历史(shǐ)低位区间，且一季(jì)报显示(shì)成分股净利润(rùn)同(tóng)比增长52.69％，基本面向好趋势明显，持续关(guān)注板块趋(qū)势反转机会。

　　该机构分析，在政策层面，4月底(dǐ)的政治局会议提出“要(yào)夯实科技(jì)自立自强根基(jī)，培育壮大(dà)新动(dòng)能。要巩固和扩大新能源汽车(chē)发展优势，加快推进充(chōng)电桩、储能等设施建设和配(pèi)套电网(wǎng)改(gǎi)造。要重视通用人工(gōng)智能发展，营造创新生态，重视(shì)防范风险”，这宣示着国(guó)内经济发展动能要加快转变，新(xīn)能源及人工智能将是经济转型的两大(dà)动(dòng)能，汇聚战略(lüè)性新兴产业的创业(yè)板持续受(shòu)益于政策(cè)红利，该机构建议关注创业板50指数的投资(zī)机(jī)会。

　　沪深(shēn)300、上(shàng)证50ETF等净(jìng)流出居前

　　传媒、基建“落袋为安”

　　而从资金(jīn)净流(liú)出方向看(kàn)，表现相(xiāng)对强势(shì)的(de)上(shàng)证50ETF遭遇(yù)资金净(jìng)卖出，当日基金份额流失(shī)4亿份，资金净(jìng)流(liú)出(chū)超(chāo)过11亿(yì)元。另外(wài)，南方中证(zhèng)1000ETF、华泰柏瑞沪(hù)深300ETF等宽(kuān)基指(zhǐ)数(shù)，也(yě)分别有超过1个(gè)亿的资金(jīn)净流出(chū)。

　　行(xíng)业和(hé)主(zhǔ)题(tí)ETF中，芯片、煤炭、中药ETF等近期出现阶(jiē)段性(xìng)行(xíng)情(qíng)的板块，遭(zāo)遇资金的卖出，天弘银行(xíng)ETF、恒生(shēng)科技ETF等多只产品净流出资金也有1个亿以上(shàng)。

　　拉(lā)长(zhǎng)时(shí)间期限，今年(nián)以来宽基(jī)ETF中(zhōng)，中证500ETF、沪深300ETF等都出现百亿体量的资(zī)金净流出。上证50ETF也有57亿元(yuán)资金净流出。

　　而(ér)行业和主题(tí)ETF中，今年涨幅超(chāo)40％的传媒ETF净流(liú)出资金24亿元，位居行业(yè)首(shǒu)位(wèi)。5G、证券ETF、基建50ETF等也出现越涨越卖，整体资金净流(liú)出位居前(qián)列。

　　虽然部分热门主(zhǔ)题行业的资金(jīn)出(chū)现流出，但部分机构仍建议从(cóng)中长期(qī)角度，观察各类板(bǎn)块的投资机会(huì)和行情演绎。

　　中欧基金表示，预计复苏仍是中(zhōng)国经济中长期的趋势，但(dàn)市场展现出更(gèng)多结构(gòu)性(xìng)机会，当前(qián)市(shì)场对题(tí)材的追捧(pěng)热度仍(réng)持续偏高。“传(chuán)媒板块近期跌幅居(jū)前，主因前期涨(zhǎng)幅(fú)较(jiào)大，炒作有(yǒu)逐步退潮趋势。”

　　短(duǎn)期(qī)内(nèi)，中(zhōng)欧基金建议继(jì)续(xù)关注资金合力最强的人工(gōng)智能与央企(qǐ)相关品种，中期在(zài)市场炒作热度回落、且经济复苏(sū)趋势确(què)立后关注(zhù)“顺周期”板块的整体机会，尤其是大(dà)众消费等领(lǐng)域(yù)；而(ér)长期来(lái)看(kàn)，可(kě)以积极关注数字化对(duì)生产力的提升(shēng)，重点关(guān)注计(jì)算机、互联网和(hé)传媒(méi)等行(xíng)业。

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