编者按(àn)

　　本周，2023年一季报(bào)公募(mù)基金披露落幕，基金经理(lǐ)的调仓路线(xiàn)被完(wán)整曝光。首(shǒu)季行情变(biàn)化(huà)以春节(jié)为轴，节后市场热点从复(fù)苏线逐渐发散到中(zhōng)特(tè)估、人工智能、机械制造等多个领域，尤其是(shì)AI的里程(chéng)碑(bēi)式突破带(dài)火了科(kē)技(jì)一众赛道，这让一季度(dù)公(gōng)募仓位顺势而为变化明显。

　　在国(guó)内的公募(mù)基金中(zhōng)，科技成长(zhǎng)阵营中(zhōng)的(de)旗手之一冯明远，目前在管(guǎn)的产品从10只缩减(jiǎn)到(dào)6只，虽然(rán)开年迄(qì)今业绩较(jiào)为一般，但是在管规模仍(réng)维持在230亿(yì)元(yuán)的(de)水平线(xiàn)上。从第一季度的(de)调仓来(lái)看(kàn)，在他的成名作(zuò)信澳新能(néng)源产(chǎn)业(yè)最新季报中，保留了上(shàng)一季度(dù)的七只重仓，同时(shí)用(yòng)中伟(wěi)股份、华阳集团(tuán)和祥鑫科技替(tì)换了比(bǐ)亚迪、斯莱(lái)克和保(bǎo)隆科技，可以(yǐ)看出(chū)其坚(jiān)守新能源(yuán)的大框架，在(zài)细分赛道中(zhōng)不断寻找性价比更优的领域(yù)。

　　对比看“常青树”老将朱少醒，一季报中他仅仅(jǐn)调换了两(liǎng)处标(biāo)的，用金(jīn)域(yù)医学和蓝晓科技替(tì)换(huàn)了药明康(kāng)德和瑞丰新材，特(tè)别(bié)是(shì)合成树(shù)脂板块的蓝晓科技成(chéng)为年(nián)内大黑马，股(gǔ)价(jià)迄今上(shàng)涨超过30％，同(tóng)时(shí)他(tā)保持(chí)了对喝酒吃药大类赛道中龙头的持续(xù)青(qīng)睐，茅台持(chí)股(gǔ)量与上季持(chí)平稳居(jū)首位。而他也一如既往地表示，会在优质的股(gǔ)票(piào)里寻找价值，去翻更(gèng)多(duō)的石(shí我的贤内助是什么意思，贤内助是什么意思啊)头。众所周知(zhī)，三大白(bái)酒龙(lóng)头是多位顶流的最爱(ài)，“酒神”之一的刘(liú)彦春(chūn)在其成名(míng)作景顺长城新兴成长中(zhōng)，前三大(dà)重仓就依次(cì)是(shì)茅(máo)台、泸州老窖、五(wǔ)粮(liáng)液，足见(jiàn)其白酒(jiǔ)信(xìn)仰之(zhī)深。

　　整体来看(kàn)，消费(fèi)和新能源在公募(mù)基金组合配(pèi)置(zhì)中的压(yā)舱(cāng)石地位依然(rán)稳固，同(tóng)时中特估、芯片、软件、机械制造成进攻热点，公募在(zài)经历去年(nián)的整(zhěng)体(tǐ)业绩低谷后，今年(nián)竭(jié)力寻求组合的α。值(zhí)得关注的(de)是，公募名将们对因ChatGPT引发(fā)的(de)TMT快速走红也(yě)有冷思考。“AI产业的(de)发展不会一蹴而就，中(zhōng)间也必然会有曲折(zhé)，包括数(shù)据隐私、伦(lún)理等潜(qián)在(zài)风险(xiǎn)，可能造(zào)成(chéng)板(bǎn)块后续波动。目前TMT板块的交易占比(bǐ)已经超过了40％。交易占比创新高(gāo)代表了主线行情确立，但(dàn)我们认为太阳底(dǐ)下没有新鲜(xiān)事，过度的热情在某(mǒu)个(gè)阶段(duàn)也总会消退。”李(lǐ)晓星反思。

　　张坤加(jiā)仓茅台

　　李(lǐ)晓星增配次高(gāo)端白酒

　　朱少醒加仓爱尔眼科

　　“公募一哥”张(zhāng)坤目(mù)前在管两只A股基金、两(liǎng)只QDII基金。《红周刊》统(tǒng)计了其(qí)最(zuì)新公布的两只A股基金一季报(bào)，在管理时(shí)间(jiān)更长的易方达蓝筹精选混合中，3月31日时前(qián)五大(dà)重仓的占比均超过(guò)了9.5％接近顶(dǐng)配，这其中除(chú)去腾讯(xùn)外全部为白酒(jiǔ)，不过除去加仓茅(máo)台外(wài)，张坤减持(chí)了五粮液、泸州老窖、洋河股(gǔ)份(fèn)。相(xiāng)似的(de)一幕也出现在他管理的易(yì)方达(dá)优质企(qǐ)业三年上。

　　该基(jī)金(jīn)的一季报显示，仅是前五大(dà)的(de)重仓(cāng)次序有(yǒu)所(suǒ)不同，而实际上腾讯和茅台同以(yǐ)占比(bǐ)9.93％并列第一位。同时(shí)， 除去加(jiā)仓茅(máo)台外，张坤也(yě)是(shì)小幅(fú)减持了另外三(sān)大(dà)白酒标的。再看另外(wài)的(de)半(bàn)壁重仓股，港交所、美团、伊利、招行(xíng)均是持续上榜的老(lǎo)面(miàn)孔(kǒng)，惟(wéi)一的变化是(shì)他用中(zhōng)国海洋石油(yóu)替(tì)换了上一季的(de)药明生物(wù)。

　　张坤在季报中也对调仓思路有(yǒu)所阐(chǎn)述(shù)：“基(jī)金在一季(jì)度股(gǔ)票(piào)仓位基本稳定，对(duì)结构(gòu)进行了(le)调整，增加了(le)消费等行(xíng)业的配置(zhì)，降低(dī)了(le)金融等行业的(de)配置。个股方面，我们仍然持有商业模式出色、行(xíng)业格局(jú)清晰、竞争力强(qiáng)的优质(zhì)公(gōng)司。”

　　无独有(yǒu)偶，银华基金(jīn)的明星基金经理(lǐ)李晓星，在和(hé)张(zhāng)萍(píng)合(hé)管的银(yín)华盛世(shì)最新季报十(shí)大重仓中，持有7只白(bái)酒股。对比上(shàng)一(yī)季(jì)度仅有(yǒu)三大白酒(jiǔ)龙(lóng)头(tóu)和(hé)古(gǔ)井贡酒来看，这一季其新进重(zhòng)仓(cāng)了山西汾(fén)酒、顺鑫(xīn)农业和舍得酒业。

　　由(yóu)此推断(duàn)，其思(sī)路可能(néng)是想利用次高端和地产酒来增加(jiā)组合的进攻弹(dàn)性。同时(shí)，其重仓(cāng)的另三只非(fēi)白酒标的为爱美(měi)客、安井食品、海(hǎi)大集团，而这三者在上一季度就(jiù)是前十中的标的。

　　对此，李(lǐ)晓(xiǎo)星在季报中强调：“复苏仍然是主线，进入二季度，改善弹性(xìng)会(huì)加大(dà)。方向上，最看好餐饮相关链条，白酒(jiǔ)、啤酒、速冻、烘培、调味品等供应(yīng)链，餐(cān)饮的恢(huī)复(fù)是(shì)确定的(de)；其次，看好线下场(chǎng)景恢复后(hòu)，需求相对刚性的医美(měi)以(yǐ)及消费(fèi)医疗(liáo)板块。”

　　对比来看，公募老(lǎo)将朱少醒这一季(jì)将“喝酒吃药”的主打思路(lù)体现得淋(lín)漓尽致。白酒方面(miàn)，贵(guì)州(zhōu)茅(máo)台依然是他的(de)最爱，不(bù)过他对于(yú)另(lìng)一重仓五粮液有所减持；医(yī)药方面，他对重仓(cāng)表现得是(shì)有所(suǒ)取舍：首先，他选择加仓了“眼茅(máo)”爱尔眼科，该(gāi)股升至十(shí)大(dà)重(zhòng)仓(cāng)股的第五位；其次，他选择小(xiǎo)幅减持了创新药龙头迈瑞(ruì)医疗；此外，他用金域(yù)医学替换了(le)CXO龙头的药明康德，而新进(jìn)重(zhòng)仓的(de)前(qián)者年内目前涨幅在(zài)10％一(yī)线(xiàn)。

　　众所周知，金域医学去(qù)年作为核酸检测机(jī)构，业绩相当亮眼(yǎn)；而在后疫情时代，公司(sī)主营回归本(běn)源后依然亮(liàng)点众多，作(zuò)为第三(sān)方医(yī)学检验及病理(lǐ)诊断服务(wù)商，金域医学近日率先推出国内首(shǒu)个国家(jiā)药品监(jiān)督管(guǎn)理(lǐ)局(jú)（NMPA）获批的膀胱癌基(jī)因甲基化检(jiǎn)测项目(mù)，再次(cì)领跑(pǎo)同业。

　　冯明(míng)远专注(zhù)赛道细分机会

　　陆彬混搭新能(néng)源TMT

　　刘格菘仍“恋战”光伏(fú)储(chǔ)能(néng)

　　除(chú)去上周率先交卷主(zhǔ)打(dǎ)产业链上游的施成(chéng)外(wài)，本周一众(zhòng)新能(néng)源高手(shǒu)中的(de)顶流(liú)冯明远所管产品(pǐn)一季(jì)报全(quán)部(bù)披露，截(jié)至4月19日(rì)收盘，目(mù)前他(tā)所管理的6只产品维(wéi)持年内小(xiǎo)幅正收益。当前冯明远在管基金中，任(rèn)职(zhí)管理最(zuì)长的就是代(dài)表作新能源产业股(gǔ)票。从(cóng)被(bèi)调出(chū)的(de)三只产(chǎn)品看(kàn)，其中(zhōng)斯莱克的主营与新能源产业链(liàn)关(guān)系不(bù)大。

　　而在(zài)新进重仓(cāng)的三(sān)只标的中，占比相对(duì)最高(gāo)的就是(shì)非传统新能源产(chǎn)业赛道(dào)龙头中(zhōng)伟(wěi)股份，这(zhè)家(jiā)主营(yíng)锂电池正极体研发的(de)公司，主要产品是(shì)三元(yuán)前(qián)驱体和(hé)四(sì)氧化(huà)三钴(gǔ)，从(cóng)近期发布的年度业绩快报来看，公司的主营(yíng)与净利润均(jūn)实(shí)现50％以(yǐ)上的(de)逆势增长。而据《红(hóng)周刊》对其季报的(de)全面梳理，在信澳研究优选中(zhōng)还(hái)出现了一只(zhǐ)新的重仓股银邦股份，这也是一(yī)家(jiā)高(gāo)科技(jì)公司，主营业务中有分布式(shì)光伏发电(diàn)系统。

　　在季报总(zǒng)结中(zhōng)，他(tā)表示：“本(běn)基金(jīn)的投资(zī)主要(yào)聚焦在新能源、科技、高端制造等(děng)新兴产业领域，细分板块的整体走(zǒu)势与(yǔ)市场趋同，导致本基金的净(jìng)值也出现小幅震荡(dàng)。对于二季(jì)度，展(zhǎn)望(wàng)TMT板块部分公(gōng)司加入AI或数字经济等热门概念的(de)创新，以(yǐ)及(jí)半导(dǎo)体和(hé)制造业正经(jīng)历触底反弹的复苏，市(shì)场(chǎng)整体会逐(zhú)步回暖，产生一定正面效(xiào)应。我们会继续在新能源、科技(jì)、高端制造等(děng)主(zhǔ)要赛道(dào)耕耘(yún)，深挖(wā)基(jī)本面扎(zhā)实的(de)优质个股，自(zì)下而(ér)上挖掘投资(zī)机会。”

　　相比成名多时的冯明(míng)远，2020年股(gǔ)基(jī)状元陆彬则是在新能源大(dà)潮中快速走红的类型。天(tiān)天(tiān)基金(jīn)网显示，早在去年底时他就(jiù)已经是(shì)“双二(èr)百”的基(jī)金经理了，而他在管(guǎn)的7只基金今年同(tóng)时段(duàn)几(jǐ)乎(hū)全线飘红(hóng)，特别是(shì)动态策略混合年内涨幅超过10％一枝独(dú)秀。

　　以他在(zài)管的(de)汇丰(fēng)晋信低碳先锋股票为例，最新的基(jī)金(jīn)一季报显示，其重仓的新(xīn)能源产业链中股票依然为上季的7只，它们(men)分别(bié)是宁(níng)德时代、亿(yì)纬锂能(néng)、天(tiān)齐锂业、赣锋锂(lǐ)业、比亚迪(dí)、雅(yǎ)化集团、华友钴业，虽(suī)然上述(shù)标(biāo)的年初至(zhì)今表现一般。但他此(cǐ)前曾公开表示，看到了(le)新能(néng)源类似2019年的(de)投资机会。

　　而在季报中(zhōng)，他表示(shì)：“从中长期维度看(kàn)，新能(néng)源产业还(hái)具备较长(zhǎng)的生(shēng)命周期，不(bù)少细分板块还能维(wéi)持较长时(shí)间的高(gāo)速增(zēng)长，而经过市场的调整，我们看到行(xíng)业中的优质(zhì)公司对应2025年(nián)的盈(yíng)利中(zhōng)枢在当前市值的投资价值。或许，新能源行(xíng)业(yè)的终局如大(dà)部分制造(zào)业一样是一个竞争充分(fēn)、利润极度压缩的市(shì)场，但(dàn)在(zài)发展过程(chéng)中不少公(gōng)司一(yī)定有一段精彩(cǎi)的旅程。”

　　相比前两位，2019年状元(yuán)刘格菘今年业(yè)绩(jì)开局不顺(shùn)，最(zuì)新数据显示目前在管产品(pǐn)年内回撤(chè)全部超(chāo)过了10％，以他的代(dài)表作之一的广(guǎng)发小盘成长来看，基金一季报表明他的重仓行业配置(zhì)思路依然首选新(xīn)能(néng)源。

　　对比分析其(qí)基(jī)金相关产品的2022年四季报和一季(jì)报，《红(hóng)周刊》发(fā)现他所持有的是完全一致(zhì)的(de)10只(zhǐ)股票，虽然第一大重仓股依(yī)然是半导(dǎo)体公司圣邦股(gǔ)份，但是(shì)整体(tǐ)新能(néng)源的(de)地位(wèi)似(shì)乎(hū)进一(yī)步稳固，比如晶(jīng)澳科技从第三升至第二位，隆(lóng)基(jī)绿能从第六升至第四位。同时极为罕见的情(qíng)况是，如果按照(zhào)保留小(xiǎo)数两位来统计，竟然所有10只标的(de)股持仓量与上一季度保持一致。

　　就此，刘格菘(sōng)在基金季报中(zhōng)表示：“报告期内，基金的(de)持仓结构并没有进行大幅度(dù)的调(diào)整，依然(rán)围绕已经建立全球比较优势(shì)的高端(duān)制造产业链布局。我们对(duì)重点持仓(cāng)的光伏、储能、新能源车方向保(bǎo)持(chí)相对乐观，投资中相信基(jī)本面优秀和增量价值积累的公(gōng)司。经过调整，行(xíng)业估(gū)值水平已在历(lì)史(shǐ)低(dī)位，产业链的变化(huà)在市场定价中未(wèi)被充(chōng)分认知和体现。”

　　鲍(bào)无可加仓中国(guó)移(yí)动

　　姜诚(chéng)精准布局中国铁建

　　余广新进重仓(cāng)海油、移动(dòng)

　　除去高举“PB—ROE大旗”的丘栋荣外(wài)，中(zhōng)泰资(zī)管的(de)姜诚是近几(jǐ)年出镜相对较多的基金经理，而他的业绩特别(bié)从去(qù)年迄今颇为(wèi)抗(kàng)打。2023年年初以来，在(zài)他所管理的8只(zhǐ)基金中，除去刚(gāng)满两个(gè)月的中泰元和价(jià)值精选不纳入统计外，其余7只基金均实现了正收益(yì)，特别是兴诚价值一年持有(yǒu)的(de)收(shōu)益(yì)率(lǜ)接(jiē)近(jìn)了14％，同时还有两只基金(jīn)净(jìng)值增(zēng)长也超过(guò)了10％。

　　具体(tǐ)以兴(xīng)诚价值一年为例，对比基(jī)金四季(jì)报和今年一季度可(kě)以看出，姜诚实际(jì)上只是微调(diào)了一个(gè)席位，而新调进来(lái)的中国铁建(jiàn)恰好(hǎo)就是中字头中的(de)典型代表公(gōng)司(sī)，该股(gǔ)从年初至今(jīn)上涨(zhǎng)超过了40％。由此，该基金所重仓的中字头公司达到(dào)了四家。而从相关标的(de)的年(nián)内涨跌幅(fú)来看，表现最好(hǎo)的(de)是(shì)游戏股吉比特，最新该股年内上涨达到了(le)66％。

　　而在季报中(zhōng)，他不仅谈到了(le)坚守的价值投资，同时也谈(tán)到了今年大热的AI：“在海量(liàng)信息(xī)中，我们(men)需要重点关注(zhù)长期因(yīn)素，淡化短(duǎn)期因素。人工智能的发展(zhǎn)是一个长(zhǎng)期因素，我们(men)还没(méi)有足够的把握去捕捉到它带来(lái)的投资(zī)机会，但可以尽量回避(bì)它带(dài)来的伤(shāng)害。以尽可能低的(de)价格买尽可(kě)能好的资产是我(wǒ)们的(de)投资目(mù)标。好资产的标准是活得久(jiǔ)、站得(dé)牢、竞争优势(shì)维持(chí)得(dé)长、平均净(jìng)资(zī)产收益(yì)率(lǜ)高(gāo)，以(yǐ)及在好的公(gōng)司治理加持下(xià)能够把长期利润转化为诱(yòu)人分红。”

　　首季(jì)接受过《红(hóng)周刊》专访(fǎng)的鲍无可(kě)，其(qí)投(tóu)资风格同(tóng)为公募中少数的深(shēn)度(dù)价值。天天基金网显示，2023年年初以来(lái)，他所管理的基金全线飘红，6只产品年内净(jìng)值增长率全(quán)部超过了10％。以(yǐ)他任职回报最(zuì)高的景顺(shùn)长(zhǎng)城能源基建(jiàn)为例，能够清晰地看到其偏(piān)爱(ài)高估息和低估值类股票(piào)的痕迹。

　　一季报显示，鲍无可(kě)当季加(jiā)仓(cāng)中国移(yí)动大约15万股，从而使该(gāi)股(gǔ)从上(shàng)一季的第三重仓(cāng)升至第二(èr)重(zhòng)仓，不过中国电信却退出(chū)了前(qián)一季的前十。同时他加仓(cāng)了川(chuān)投能源(yuán)、紫金(jīn)矿业(yè)、华能水电，新近重仓了铜陵有色和神火(huǒ)股份，表明了其对这(zhè)一(yī)类(lèi)资源股(gǔ)格外垂(chuí)青。此外(wài)，他对于小众的中南(nán)传(chuán)媒和(hé)凤凰传(chuán)媒依(yī)然持续青(qīng)睐(lài)。

　　在基金季报中(zhōng)，他表示基金(jīn)仓位基本稳定，主(zhǔ)要增加了有色行业配置。“当下(xià)是AI发展初期，中国企业处于落后位(wèi)置(zhì)，无论是AI核心模(mó)型(xíng)的研发、新型商业模(mó)式的(de)迭代以及底层(céng)芯(xīn)片制造，我们(men)都希望(wàng)国内企业能(néng)在不远的将来迎头赶上。近期而(ér)言尽管我(wǒ)们认为AI非常(cháng)重要，但当前A股市(shì)场基本上是基(jī)于(yú)美(měi)股映射在炒作相关题(tí)材，对(duì)于这样的(de)行情(qíng)，需要对(duì)其可持续(xù)性(xìng)保持审慎(shèn)态度(dù)。”他直言(yán)不讳。

　　而同在景顺长城的基金经理(lǐ)余(yú)广是(shì)2012年的公(gōng)募状元，目前其(qí)担任(rèn)基金经(jīng)理也接近(jìn)了13年。当前，其在管(guǎn)的(de)产品为4只(zhǐ)，它们分别是核心竞争力(lì)、核心招景(jǐng)混合、核心(xīn)中(zhōng)景一年、核(hé)心优选一年，从今(jīn)年的表现来看(kàn)，虽(suī)然(rán)所(suǒ)管产品(pǐn)涨幅不大，但也整齐划一地实(shí)现(xiàn)了正收益。

　　以(yǐ)任职回报(bào)翻四倍的核(hé)心竞(jìng)争力为例，第一季(jì)度他在前(qián)十中调仓了四个席位，其中新进的公(gōng)司半(bàn)数为中(zhōng)字头(tóu)，它(tā)们就是(shì)中国海油和中国移(yí)动，与它们携手进(jìn)入的(de)还有安(ān)徽合力(lì)和紫(zǐ)金矿业。而这样的调(diào)整立竿见影，除去两只中字头外，后两(liǎng)者(zhě)年(nián)内的(de)涨幅也(yě)是(shì)超过了(le)30％。此外，当季被(bèi)其提拔为第一重(zhòng)仓(cāng)的电动车龙头爱玛科技，年内迄今的涨(zhǎng)幅也是接近30％一线(xiàn)。

　　对此，他在季报中的总结(jié)与“中特估”基本吻合(hé)：“基金坚持自下而上，看重(zhòng)公司基本面，注重公司的核心竞争力、高品(pǐn)质(zhì)、长期发展(zhǎn)，以合理(lǐ)或偏低的估值水(shuǐ)平买入持有。在(zài)经济复(fù)苏和企(qǐ)业盈(yíng)利修复的(de)预(yù)期(qī)下(xià)，我们(men)较(jiào)为看好今(jīn)年(nián)的权益市(shì)场，特别是前期调整较为(wèi)充分，估值较为(wèi)低估的多行业的(de)龙头公司。”

　　郑巍山重仓股多(duō)只翻(fān)倍(bèi)

　　胡(hú)宜斌新进(jìn)重仓(cāng)寒武(wǔ)纪

　　黄兴(xīng)亮布(bù)局中(zhōng)微公司

　　与蔡嵩松(sōng)同期成(chéng)名的郑巍山(shān)今年业绩优异，特别是其去年(nián)3月(yuè)接(jiē)手的银河智联主题净值快速拉升，截至本周(zhōu)四的年内(nèi)涨幅(fú)已经超过45％，这一水平(píng)甚(shèn)至超过了(le)他的成名作(zuò)银河创新成长。从郑巍(wēi)在管基金的当季重仓行业风(fēng)格来看，除去银河(hé)和美(měi)生活还有较强的新能(néng)源属性外，其余产品几乎一(yī)边(biān)倒地偏向了(le)TMT领域。

　　就以(yǐ)智(zhì)联(lián)主题(tí)为例分析(xī)，最新的十大(dà)重(zhòng)仓股(gǔ)除(chú)去用友(yǒu)网(wǎng)络和(hé)海康威视外，年内最新的涨(zhǎng)幅全部超过了(le)30％，特别(bié)是(shì)海(hǎi)光信息、中科曙(shǔ)光、卓(zhuó)易信息、大华股份均已实(shí)现了涨幅翻(fān)番，而这四只标(biāo)的均是第一季度新近(jìn)重仓的公司。同时，郑(zhèng)巍山所保(bǎo)留的上一季重仓股仅有(yǒu)金山办(bàn)公和国网(wǎng)通(tōng)信。对(duì)比来看被(bèi)调出的标的，中国长城、中望软件(jiàn)、中国软件等明显(xiǎn)涨幅(fú)稍逊一(yī)筹。

　　有趣的是，郑巍山(shān)在(zài)季报总(zǒng)结(jié)中仅仅是(shì)寥寥数(shù)语：“本(běn)基金严格执(zhí)行基金合同(tóng)的(de)配(pèi)置范围，切(qiè)合(hé)主(zhǔ)题(tí)，主要围绕智慧智联、信息技术等的概念范畴展开。一季度(dù)智联主题继续(xù)增加了软件服务、信息技术(shù)的配置比例(lì)。围绕(rào)数字(zì)经济和新的(de)信息技术应用展开投资。二(èr)季(jì)度，将会(huì)继续围绕信息(xī)技术、数字(zì)经济的范畴展开投(tóu)资。”

　　当(dāng)年与这两(liǎng)位一度遭(zāo)遇(yù)非议人物(wù)同期成名的还(hái)有华(huá)安胡宜(yí)斌，作为当(dāng)年公(gōng)司力捧的(de)三(sān)位基金(jīn)经理中最年轻(qīng)者，他可(kě)谓是少(shǎo)年得志，但后来所管产品几经浮沉(chén)，好在今(jīn)年卷土重(zhòng)来。天天(tiān)基(jī)金网(wǎng)数(shù)据显示(shì)，年(nián)内他所管理的7只基金全部(bù)涨幅超过20％，其中表现最好的还(hái)是他的成名作华安(ān)媒(méi)体互联网混合。

　　具体聚焦该基金，我们发现他所(suǒ)保(bǎo)留的(de)上一个季(jì)度(dù)重仓股只(zhǐ)有王府井和华大九天，而(ér)将剩(shèng)余的八个(gè)席位(wèi)全部更换。从最新(xīn)的(de)标(biāo)的来看，这其(qí)中就(jiù)有近期大(dà)火的芯片新贵(guì)寒武纪。从新进重仓标的年内表现来(lái)看，其中中文在(zài)线的年内(nèi)涨(zhǎng)幅已经超过了(le)180％，值得买(mǎi)、浙数(shù)文化、美亚柏(bǎi)科等标(biāo)的年(nián)内涨幅(fú)也是超过(guò)了50％。对比来看，他所剔除的(de)锦(jǐn)江酒店、首旅酒店、中(zhōng)国(guó)平安(ān)等公(gōng)司，目前年内至今仍(réng)然体现为股价下(xià)跌。

　　至于大幅调仓原因，他表示：“当下我国仍(réng)处(chù)经济结构转型时期，我们相信未来科技创新(xīn)和消(xiāo)费升级仍将成为经济总(zǒng)量增长核心驱动力，围绕产业创(chuàng)新、尖端技(jì)术突破、新材料、新能源、新(xīn)消费等(děng)领域仍将诞(dàn)生大量投资机会，在(zài)策(cè)略(lüè)上，我们已将挖掘、发(fā)现和配置基金合同主题范围内的科(kē)技(jì)创新和受益于(yú)国民经济持续增长的(de)消(xiāo)费(fèi)及原材(cái)料放在前所(suǒ)未有(yǒu)高(gāo)度。”

　　而当年(nián)一并成名的万家基金(jīn)名将黄(huáng)兴亮，2023年(nián)一(yī)季(jì)度同样强势回(huí)归。天天基金网数据显示(shì)，他(tā)目(mù)前在(zài)管(guǎn)的基金年内除去QDII外，涨幅全部超(chāo)过了(le)10％。特别是万家科技(jì)创(chuàng)新迄今的年内涨幅超过(guò)了25％，具体来分析他的成名作万家(jiā)行业(yè)优选(xuǎn)。

　　基(jī)金(jīn)一季报显示，黄兴亮仅仅是做(zuò)出了一(yī)处调整(zhěng)，也就是用(yòng)中微公司替(tì)代了四(sì)季度末的兆易创新(xīn)。但就是这只(zhǐ)新进标(biāo)的，目前年内的涨幅(fú)已经(jīng)超过90％，与保留重仓中年内涨(zhǎng)幅超过70％的金山办公(gōng)交(jiāo)相(xiāng)辉(huī)映。对(duì)于当(dāng)季(jì)度的(de)调仓，黄兴(xīng)亮表示：“本基金(jīn)增持了机器视(shì)觉和医(yī)疗(liáo)器械行业(yè)的部分个股，相(xiāng)应地略微降低了半导体行业的(de)持仓。截(jié)至季度末(mò)，基金(jīn)持仓仍(réng)以计(jì)算机软(ruǎn)件和半导体行业为(wèi)主，总体风格偏(piān)成长。”

　　邹曦超限(xiàn)重(zhòng)仓恒立(lì)液压

　　陈良栋布局(jú)消费电子“半壁江山”

　　从基金一季报来看，这些(xiē)相(xiāng)对低调的领域也开(kāi)始越发受到(dào)明星基金经理们的追(zhuī)捧(pěng)，比如融通(tōng)基金的明星基金(jīn)经理邹曦，这位任职(zhí)已经(jīng)逼近15年半(bàn)的老将善战周期，目前在公司仍然管理6只基(jī)金(jīn)产品，其代表(biǎo)作是2012年开始管理(lǐ)、迄今任职回报超过180％的融通(tōng)行业景气。

　　从(cóng)新出(chū)炉的(de)季(jì)报来看，在上一季度没有单一标的持(chí)仓比例超限后，这一(yī)季度头三大重仓股竟然全部(bù)超过10％的比例上(shàng)限，它们分别是恒立液(yè)压（10.50％）、华发股(gǔ)份（10.23％）、招(zhāo)商(shāng)蛇口（10.12％）。再叠加考虑后面重仓中的汇(huì)川(chuān)技(jì)术和安徽合力，虽(suī)然去年(nián)下半年(nián)以来重(zhòng)仓中就没(méi)有(yǒu)了三一(yī)重工，但实(shí)际上在(zài)当季的重仓行业中，机械(xiè)制造(zào)是仅次于(yú)房地(dì)产的第二行业。

　　对于调仓的思路，他在季报中(zhōng)就表示：“本季度增加了工程(chéng)机(jī)械、家居、顺周期装备(bèi)、医药等(děng)行业的配置。目前组合(hé)配(pèi)置偏向(xiàng)周(zhōu)期价值，同时保持了科技、消费板块的适度(dù)配置。组合结(jié)构主要(yào)围绕(rào)国内经济稳增长的主线展开，相关(guān)配置集中(zhōng)在优质房地产股、地产产业链(liàn)，以及顺周期装备等板块(kuài)。”此外，虽然未进(jìn)重仓股前十(shí)，但(dàn)朱(zhū)少(shǎo)醒对机械(xiè)制(zhì)造的兴趣也(yě)越来越浓，例如兰石重(zhòng)装(zhuāng)年报的十(shí)大流通股(gǔ)股(gǔ)东(dōng)中，富国(guó)天(tiān)惠新进上榜排名第六(liù)位。

　　而长(zhǎng)城基金的明(míng)星基金经理(lǐ)陈良栋，其在圈内以善战高端制造板块(kuài)闻(wén)名，目前(qián)他在公司所管(guǎn)理的产品(pǐn)数达到了6只，尤其是(shì)他参与管理的长城科创板两年(nián)定开(kāi)业(yè)绩亮(liàng)眼(yǎn)，最新年内涨幅超过18％。

　　以陈良栋独自管理时间(jiān)最长的长城新兴产业为例，可以看到一季度(dù)与众不(bù)同的一点(diǎn)是，消费电子赛(sài)道股票在(zài)其中占据明显的数量优(yōu)势。具(jù)体说来，虽然在(zài)基(jī)金十大(dà)重仓中不(bù)见耳熟能详的龙头(tóu)立(lì)讯精密(mì)，但大体包括华测导航、东山精密、电连(lián)技术、和而泰、科大讯飞(fēi)都能被划(huà)入到消费电子(zi)的大范畴中，也就是说其占据了十大重仓中的半边(biān)天(tiān)。

　　他解(jiě)释了看好的(de)原因：“预期今年下(xià)半年或(huò)明年，消费(fèi)电子会有一个触(chù)底回升的(de)过程。如果叠加(jiā)在汽车产业链上的布局，我判断可能(néng)对收入利润拉(lā)动更大(dà)。消费(fèi)电(diàn)子的(de)复苏(sū)可(kě)能只是一个周期的因素。”而(ér)种(zhǒng)种因素显(xiǎn)示(shì)，目前该板块去(qù)库存可(kě)能也(yě)进入到尾声阶段(duàn)，接(jiē)下来苹果(guǒ)新品推出或(huò)是行业复(fù)苏契机。

　　而在高端制造这一领(lǐng)域中，还有不可忽视的一环就是军工(gōng)装备(bèi)。同时作为成(chéng)长股三大(dà)主阵(zhèn)营“新(xīn)半军(jūn)”中的重要一级，军工(gōng)虽然很(hěn)难有(yǒu)持续(xù)性的表(biǎo)现，但(dàn)也隔(gé)三差五会(huì)有亮(liàng)眼的输出，而华夏的少壮(zhuàng)派基金经理万方方，是圈(quān)内少数同时(shí)管理两只军工(gōng)主(zhǔ)题的(de)基金经理。

　　以万方方管理时间(jiān)最(zuì)长的军工安全混合为例，实(shí)际上(shàng)一季度他仅(jǐn)在十大重(zhòng)仓股中做出了一(yī)处调整，也就是用(yòng)昊华科技替(tì)代了上一季的新雷能。从整(zhěng)体10只标的所属细分来(lái)看(kàn)，明(míng)显中航系乃(nǎi)至(zhì)航空航天(tiān)赛(sài)道占(zhàn)据优势。而这一思路在他(tā)管理的高端装备龙(lóng)头乃至(zhì)全市场基(jī)金中都(dōu)体现得颇为(wèi)明显。进一步(bù)对照两只军工主题产品(pǐn)，《红周刊》发现重叠的公司有八家，惟二的(de)区别是高端装备龙(lóng)头(tóu)中用(yòng)复(fù)旦微电和西(xī)部超导替代了前(qián)者中的(de)钢研高(gāo)纳和昊(hào)华科技。

　　他在(zài)季报中(zhōng)的阐述思路清晰：“着重(zhòng)探究(jiū)未来两(liǎng)年(nián)确定(dìng)性的产业趋(qū)势和高增长的细分赛道，组合(hé)构建(jiàn)从2023年全年(nián)维度在高确定性的航空发动机赛道、景气度弹性潜(qián)力较高的航天导弹产业链、航空装备平台型企业以及技术禀赋和壁垒高筑(zhù)的新(xīn)材料领域重点(diǎn)投入(rù)。”

　　（本文已刊发于4月22日《红(hóng)周刊》，文(wén)中提及个股仅为举例分析，不做买卖(mài)推荐。）

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