编者(zhě)按

　　本周，2023年一季报公募基金披露落幕，基金(jīn)经理的调仓路线被完(wán)整曝(pù)光。首季行情变化以春节为轴，节后市(shì)场(chǎng)热点从复苏线逐渐发散到中特(tè)估(gū)、人(rén)工智(zhì)能、机械制造(zào)等多(duō)个(gè)领域(yù)，尤其是AI的里程碑式突破带(dài)火了科技(jì)一众(zhòng)赛道(dào)，这让一季度公募仓(cāng)位顺(shùn)势而为变化明显。

　　在国内的公(gōng)募(mù)基金(jīn)中，科技(jì)成长阵(zhèn)营中的(de)旗手之一冯明(míng)远，目前在管的产品从10只缩减到6只，虽然开年迄(qì)今(jīn)业绩(jì)较为一(yī)般，但是(shì)在(zài)管规模仍维持在230亿元的水平线上。从第一季度的调仓来(lái)看，在(zài)他的成(chéng)名作(zuò)信澳新能源产(chǎn)业(yè)最(zuì)新季报中，保留(liú)了上一季(jì)度的七只重仓，同(tóng)时用中伟股份、华阳集团和祥鑫(xīn)科技替换了(le)比(bǐ)亚迪、斯莱克(kè)和保(bǎo)隆(lóng)科技，可以(yǐ)看出其坚守新能源的大框(kuāng)架，在(zài)细分赛道(dào)中(zhōng)不断寻找性(xìng)价比更优的领域(yù)。

　　对(duì)比看“常青(qīng)树”老将朱少(shǎo)醒，一季报中他(tā)仅仅(jǐn)调换了两(liǎng)处标的，用金域(yù)医学和蓝晓科技替换了(le)药明康(kāng)德和瑞丰(fēng)新材，特(tè)别是合成树(shù)脂板块(kuài)的蓝晓科技成为年内大黑马(mǎ)，股价迄今上涨超过30％，同时他(tā)保持了对喝酒吃药大类赛道中(zhōng)龙(lóng)头的持续青睐，茅台持股量与上(shàng)季持平稳居首(shǒu)位。而他也一如既(jì)往地表示，会在优质的股票里寻找价值(zhí)，去翻(fān)更(gèng)多的石头。众所周知，三大白酒(jiǔ)龙头是多(duō)位(wèi)顶(dǐng)流的最爱，“酒(jiǔ)神”之一的刘彦(yàn)春在其(qí)成名作(zuò)景(jǐng)顺(shùn)长城新(xīn)兴成长中，前三大重仓(cāng)就依次是茅台、泸(lú)州老窖(jiào)、五粮液，足(zú)见其(qí)白酒信(xìn)仰之(zhī)深。

　　整(zhěng)体(tǐ)来看，消费和新能(néng)源在(zài)公募基金(jīn)组合配置中的压舱(cāng)石地位(wèi)依然稳(wěn)固，同时中特(tè)估、芯片、软(ruǎn)件、机械制造成进(jìn)攻热点，公(gōng)募在经历(lì)去年的整体业绩低谷(gǔ)后，今年竭力寻求组合的(de)α。值得关注的是，公募(mù)名将们对因ChatGPT引发的TMT快速走红也(yě)有冷思考(kǎo)。“AI产业的(de)发(fā)展不会一(yī)蹴而就(jiù)，中间也必(bì)然会有曲折，包括数据隐私、伦(lún)理(lǐ)等潜在风险，可能造成(chéng)板块后续波动。目前TMT板(bǎn)块的(de)交易占比已经超过了40％。交(jiāo)易占比(bǐ)创新高代表了主(zhǔ)线行(xíng)情确立，但我(wǒ)们认为太阳(yáng)底下没(méi)有新鲜(xiān)事，过度的热(rè)情在某个(gè)阶段也总会消退(tuì)。”李晓星反思。

　　张坤加仓(cāng)茅(máo)台

　　李晓星(xīng)增配次(cì)高端白酒

　　朱少(shǎo)醒加仓爱(ài)尔眼科

　　“公募一哥(gē)”张坤目前在管两只A股基金(jīn)、两只QDII基(jī)金。《红(hóng)周刊》统(tǒng)计了其最(zuì)新公布的两(liǎng)只(zhǐ)A股基金一季(jì)报，在管理时间(jiān)更长的易方达蓝筹精选混合中，3月31日时前五大重仓(cāng)的占比均超过了9.5％接近顶配，这其中(zhōng)除去腾讯外全部为白(bái)酒，不过(guò)除去加(jiā)仓茅(máo)台外，张坤减持了五粮液、泸州老窖(jiào)、洋(yáng)河(hé)股(gǔ)份。相似的(de)一幕也出现在他管理的易方达优(yōu)质企业三年上。

　　该基金的(de)一季(jì)报显示，仅(jǐn)是(shì)前五大的重仓次序有所(suǒ)不同，而实际上腾讯和茅(máo)台同以占比9.93％并列第一位。同时， 除去加仓茅(máo)台外，张坤也(yě)是小幅减持了另外三(sān)大白酒标的。再看另外的半壁重仓股(gǔ)，港(gǎng)交所、美团(tuán)、伊利、招行均是持续上榜的(de)老面孔，惟一的变化是(shì)他用(yòng)中国海洋石油替换(huàn)了上一季的药明(míng)生物。

　　张(zhāng)坤(kūn)在季报中也对调仓思路有所(suǒ)阐(chǎn)述：“基金在一(yī)季(jì)度股票仓位(wèi)基本(běn)稳(wěn)定，对(duì)结构进行了调(diào)整(zhěng)，增加了(le)消费等行(xíng)业的配置，降低了金融等(děng)行业的(de)配(pèi)置。个股方(fāng)面，我们仍然(rán)持有商(shāng)业(yè)模式出色、行业格(gé)局(jú)清晰、竞争力强的优质公司。”

　　无独有偶2021泰安中考成绩查询入口网站，2021泰安中考成绩查询入口在哪，银华基金的明(míng)星基金经理(lǐ)李晓(xiǎo)星，在(zài)和张萍(píng)合管(guǎn)的银华盛世最新季(jì)报十大重仓(cāng)中(zhōng)，持有7只白酒股。对比上一季度(dù)仅有三大(dà)白酒(jiǔ)龙头和古井贡(gòng)酒来看，这(zhè)一(yī)季其新进重仓了山(shān)西汾酒(jiǔ)、顺鑫农业和舍得酒业。

　　由(yóu)此推断，其(qí)思路可能是想利用(yòng)次高端和地产酒来增(zēng)加组合的进攻弹性。同时，其重(zhòng)仓的另三只非白酒标的为爱美(měi)客、安井(jǐng)食品、海(hǎi)大集团，而这(zhè)三者在(zài)上一季(jì)度(dù)就是前十中(zhōng)的标的。

　　对此(cǐ)，李晓星在季(jì)报中强调：“复苏仍然是(shì)主线，进入二季度，改(gǎi)善弹性会加大(dà)。方向上，最看好餐(cān)饮相(xiāng)关链条(tiáo)，白酒、啤(pí)酒、速冻、烘培(péi)、调味品等(děng)供应链，餐饮的恢(huī)复是确定的；其次，看好线(xiàn)下场景恢复后(hòu)，需求相(xiāng)对(duì)刚性的医美以及消费医(yī)疗板(bǎn)块。”

　　对(duì)比来看，公(gōng)募(mù)老将朱少醒这(zhè)一季将“喝(hē)酒吃(chī)药”的主(zhǔ)打思(sī)路体现(xiàn)得淋漓(lí)尽致。白酒方面，贵州茅台依然是他的最爱，不过他对于(yú)另(lìng)一重仓五粮液有所减持(chí)；医药方(fāng)面(miàn)，他(tā)对重(zhòng)仓(cāng)表现得是有所取舍：首先，他选(xuǎn)择(zé)加仓(cāng)了“眼(yǎn)茅”爱尔眼科，该股升至十大重仓(cāng)股的第五位(wèi)；其次，他选择小幅减持了创新(xīn)药龙头迈瑞医疗；此外，他用金域医学(xué)替换了CXO龙(lóng)头的药明康德，而新(xīn)进重仓的前(qián)者年(nián)内目前涨幅在10％一线。

　　众所(suǒ)周知(zhī)，金域医学去(qù)年作为核(hé)酸检测机(jī)构(gòu)，业绩相当亮眼(yǎn)；而在后疫情时(shí)代，公司主(zhǔ)营回(huí)归本源后依然亮点众多，作为第三方医学检验及(jí)病理诊(zhěn)断服(fú)务(wù)商，金(jīn)域医学近日率先推出国内(nèi)首个国家药品监(jiān)督(dū)管理局（NMPA）获批的膀胱癌基因甲基化检测项(xiàng)目(mù)，再次领(lǐng)跑同业。

　　冯明远(yuǎn)专(zhuān)注赛道细(xì)分机会

　　陆彬混搭新能源TMT

　　刘格(gé)菘仍“恋战”光伏储(chǔ)能

　　除去上周率先交卷主(zhǔ)打产业(yè)链上游的施成外，本周一众新能源高手中的顶流冯明远所管产品一季报全部披露，截至(zhì)4月19日收盘，目前他(tā)所管理的6只(zhǐ)产品维持年内小幅正收益。当(dāng)前(qián)冯明远在(zài)管基金中，任职管理最长的就是代(dài)表作新能源(yuán)产业股票。从被调(diào)出的三只(zhǐ)产(chǎn)品看(kàn)，其中斯莱(lái)克的主营与新能源(yuán)产业(yè)链关系不大。

　　而(ér)在新进重仓(cāng)的三只(zhǐ)标的中，占比相对最高(gāo)的就是(shì)非传统新能源(yuán)产业赛道龙头中伟股份，这(zhè)家主营锂电池(chí)正极体(tǐ)研发(fā)的公司，主要产品是三元前(qián)驱体和四氧化三钴，从近(jìn)期发布的(de)年度业绩快报来看，公司的主营与净利润均实现(xiàn)50％以上(shàng)的逆势(shì)增(zēng)长。而(ér)据《红周刊(kān)》对其季报的全面(miàn)梳理，在信澳研究优选中还(hái)出现了一只新(xīn)的重仓股银邦(bāng)股份，这也是一(yī)家(jiā)高科技公司，主营业务中有分布式光伏发(fā)电系统(tǒng)。

　　在季报总结中，他表(biǎo)示：“本基金的投资主(zhǔ)要聚(jù)焦在新能源、科(kē)技(jì)、高端制造等新兴(xīng)产业领域，细分板块的(de)整体走势与市场趋(qū)同，导致本基金的(de)净值(zhí)也出现小(xiǎo)幅震(zhèn)荡。对于二季度，展望TMT板块部(bù)分公司加(jiā)入AI或数(shù)字经济等热门概念的创新，以及半导体和制造业正经历触(chù)底反弹的复苏，市场整体会逐(zhú)步回(huí)暖，产生一定正面效应。我(wǒ)们(men)会继续在新(xīn)能源、科技、高端制造等(děng)主要(yào)赛道耕耘，深挖基本面扎实的(de)优质个股，自下而上挖掘投资(zī)机会。”

　　相比成(chéng)名多时的(de)冯明远，2020年股基状元陆彬则是在(zài)新能(néng)源(yuán)大(dà)潮中快速走红(hóng)的类型(xíng)。天天基金(jīn)网显示，早在去年(nián)底(dǐ)时他就已经是“双二百”的基金经理了，而(ér)他在管的7只基金今年(nián)同(tóng)时段几乎全线飘红，特别是动态策(cè)略混(hùn)合年内涨(zhǎng)幅超过10％一枝独秀。

　　以他在(zài)管的(de)汇丰(fēng)晋信低(dī)碳先锋(fēng)股票为例，最新的基(jī)金一(yī)季报显示，其重仓的新能源产业(yè)链中(zhōng)股票依(yī)然为上季的7只，它们分别是宁德时代、亿纬锂能、天齐锂(lǐ)业(yè)、赣(gàn)锋(fēng)锂业、比亚迪、雅(yǎ)化(huà)集团、华友(yǒu)钴业，虽然上述标的年初至今表现一(yī)般。但他此前曾公开表示，看到了(le)新能源类似2019年(nián)的投资机会。

　　而在(zài)季(jì)报中，他表示：“从中长期维度看(kàn)，新能源产业还具备较长的生(shēng)命周期(qī)，不少细分(fēn)板(bǎn)块还(hái)能(néng)维持较长时(shí)间的(de)高速增长(zhǎng)，而经(jīng)过市(shì)场的调整(zhěng)，我们看到行(xíng)业中的优质(zhì)公司(sī)对应2025年的盈利中枢(shū)在当前市(shì)值的投(tóu)资价值。或许，新(xīn)能源行业的终局如大部分制(zhì)造(zào)业一样是一个(gè)竞(jìng)争(zhēng)充分2021泰安中考成绩查询入口网站，2021泰安中考成绩查询入口在哪、利润(rùn)极(jí)度压缩的市(shì)场，但在(zài)发(fā)展(zhǎn)过程中不少公司一定有一(yī)段(duàn)精彩(cǎi)的旅程。”

　　相比前两位，2019年(nián)状元刘格菘今年(nián)业(yè)绩(jì)开局不(bù)顺，最新数据显示目前(qián)在管产品年内回(huí)撤全部超过了10％，以他的代(dài)表作之一的广(guǎng)发小(xiǎo)盘成长(zhǎng)来看(kàn)，基(jī)金一季报表明他的重仓行业(yè)配置思路依然首(shǒu)选新(xīn)能源。

　　对比分析其基金(jīn)相关产(chǎn)品的(de)2022年四季报和一季(jì)报，《红周刊》发(fā)现(xiàn)他所持(chí)有的是完全(quán)一致的10只股票(piào)，虽然第一大重仓股依然是(shì)半导体(tǐ)公司(sī)圣邦股份，但是整体新能源的地位似乎进一步稳固，比如(rú)晶澳科(kē)技从第三(sān)升至第二位，隆基绿(lǜ)能从第六升(shēng)至第四位。同时极(jí)为罕见的情况是，如果按照保留(liú)小数(shù)两位来统(tǒng)计，竟(jìng)然所有10只标的股(gǔ)持仓量与上一季度保持一(yī)致。

　　就此(cǐ)，刘格菘(sōng)在(zài)基(jī)金季(jì)报中表(biǎo)示：“报告期内(nèi)，基金的持仓结构并没有(yǒu)进(jìn)行大幅度的调整，依(yī)然围绕已经建立(lì)全球(qiú)比较优势(shì)的高端(duān)制造产业链(liàn)布局。我们对重点(diǎn)持仓的(de)光伏(fú)、储能、新(xīn)能源车方向保持相对乐观，投资中相(xiāng)信基本面优秀和(hé)增量价值积累的公(gōng)司(sī)。经过(guò)调(diào)整，行业估值水平(píng)已(yǐ)在(zài)历史低位，产(chǎn)业链的变化在市场定价中未被(bèi)充分认知和体现(xiàn)。”

　　鲍无可加(jiā)仓中国移动

　　姜诚精准布局中(zhōng)国(guó)铁建

　　余(yú)广(guǎng)新进重仓海油、移动

　　除去高(gāo)举“PB—ROE大(dà)旗”的(de)丘(qiū)栋荣外，中泰资管(guǎn)的姜诚是(shì)近(jìn)几年出镜相对较(jiào)多的基金经理，而他的业绩特别从去年迄今颇为(wèi)抗打(dǎ)。2023年(nián)年初以(yǐ)来，在他(tā)所(suǒ)管理的(de)8只基金中，除(chú)去刚满两个月的中泰元和价值精选不纳(nà)入统计外(wài)，其余7只(zhǐ)基(jī)金均实现了(le)正收益(yì)，特(tè)别是兴诚价(jià)值一年持有的(de)收益率(lǜ)接近了14％，同时(shí)还(hái)有(yǒu)两(liǎng)只基金(jīn)净值增长也超过了10％。

　　具体以兴诚价(jià)值一年为例(lì)，对比基金(jīn)四季报和今(jīn)年一季度(dù)可以(yǐ)看出，姜诚实际(jì)上只是微调了一个席(xí)位(wèi)，而(ér)新(xīn)调进来的(de)中国铁(tiě)建恰好就是中(zhōng)字头中的典型代表公司，该股从年初至今上涨超过了40％。由此，该基金(jīn)所重仓的中字头公(gōng)司达到了四(sì)家。而(ér)从相关(guān)标的的年内(nèi)涨跌幅来看，表现(xiàn)最(zuì)好的是游戏股吉比(bǐ)特，最新该股年内上涨达(dá)到了66％。

　　而(ér)在季报中，他不仅谈(tán)到了(le)坚守的价值投资(zī)，同(tóng)时也谈到了今年大(dà)热的AI：“在海量信息中，我们需要重点(diǎn)关注长期(qī)因素(sù)，淡化短(duǎn)期因素。人工智能的(de)发(fā)展是一个长期因(yīn)素，我们(men)还没有足够的把(bǎ)握去捕(bǔ)捉到它(tā)带来的(de)投资(zī)机会(huì)，但可以(yǐ)尽(jǐn)量回(huí)避(bì)它带来的伤害。以尽可(kě)能低的价(jià)格买(mǎi)尽(jǐn)可(kě)能好的(de)资产是我(wǒ)们(men)的投资目(mù)标。好(hǎo)资产的标准(zhǔn)是活(huó)得久(jiǔ)、站得牢(láo)、竞争优势维持(chí)得长(zhǎng)、平均净(jìng)资产收益率高(gāo)，以及在好的公司(sī)治理(lǐ)加(jiā)持下能够把长期(qī)利润转化为诱人分红(hóng)。”

　　首季接受过《红周(zhōu)刊(kān)》专(zhuān)访的鲍无可，其(qí)投资风格同(tóng)为(wèi)公募中少数(shù)的深度(dù)价(jià)值。天天(tiān)基(jī)金网显示，2023年年初以来，他所管理的基(jī)金全线飘红，6只产品年内净值增长(zhǎng)率全部超过了(le)10％。以(yǐ)他(tā)任职回报最高的景顺长城(chéng)能(néng)源(yuán)基(jī)建(jiàn)为例，能(néng)够清晰(xī)地看(kàn)到其偏(piān)爱高(gāo)估息和低估值类股票的痕迹。

　　一季报显(xiǎn)示，鲍无可(kě)当季加仓中国移(yí)动大约15万股，从而使(shǐ)该股从上一(yī)季(jì)的第三(sān)重仓升至第二重仓，不过中国(guó)电信(xìn)却退出了前一季的前十(shí)。同时他(tā)加仓了(le)川(chuān)投(tóu)能源、紫金矿业、华能水电(diàn)，新近重仓了铜陵有色和神火股份，表明了其对这一类(lèi)资源股格外垂青(qīng)。此外，他对于小众的中南传媒和凤凰传媒依(yī)然持续青睐。

　　在基金(jīn)季报中，他表示基(jī)金(jīn)仓位基本稳定，主要增加了(le)有色(sè)行(xíng)业配置(zhì)。“当下是AI发展(zhǎn)初期(qī)，中国企业处于落后位置，无论(lùn)是AI核(hé)心模(mó)型的研发、新(xīn)型商业模式的迭代以及底层芯(xīn)片制(zhì)造，我们都希望国内企(qǐ)业能在不远的将来迎头赶上(shàng)。近期而言尽管我们(men)认为(wèi)AI非常重要，但当前A股市场基本上是基(jī)于美股(gǔ)映射在炒(chǎo)作相关题材，对于这样的行(xíng)情，需要(yào)对其可持续(xù)性(xìng)保持审(shěn)慎态度。”他直言不讳。

　　而同在景顺长城(chéng)的基金经理余(yú)广是2012年的公募(mù)状元，目前其担任基金经理也接近了13年。当前(qián)，其在管的(de)产(chǎn)品(pǐn)为4只，它们分(fēn)别是核(hé)心(xīn)竞争(zhēng)力、核心招景混合、核心中景(jǐng)一(yī)年、核心优选一年，从今年(nián)的表现来看，虽然所管产品涨幅不大，但(dàn)也整齐划一地实(shí)现了(le)正收(shōu)益。

　　以任(rèn)职回报翻四(sì)倍的(de)核心竞争力为例，第一(yī)季度他在前(qián)十中调仓了(le)四个(gè)席(xí)位(wèi)，其中新(xīn)进的(de)公司半数(shù)为中字头，它们(men)就(jiù)是(shì)中国海油和中国移(yí)动，与它们携手进入的还有(yǒu)安徽合力和紫金矿(kuàng)业。而(ér)这样的调(diào)整立竿见(jiàn)影，除(chú)去两只中字头外(wài)，后两者年内(nèi)的涨幅也是超过(guò)了30％。此外，当(dāng)季被其提拔(bá)为第一重仓的电动车龙头爱玛科(kē)技，年(nián)内迄今(jīn)的涨幅也是接近(jìn)30％一线。

　　对(duì)此，他在季报中的总(zǒng)结与“中特估(gū)”基本吻合：“基金(jīn)坚持自下而上，看重公(gōng)司(sī)基本面，注重(zhòng)公司的核(hé)心竞争(zhēng)力(lì)、高品质、长(zhǎng)期发展，以(yǐ)合理或偏低的估值水平买(mǎi)入持有。在经济复苏和企(qǐ)业盈利修复(fù)的预期下，我们较为看好今(jīn)年的权益(yì)市场，特别是前期调整较(jiào)为(wèi)充(chōng)分，估值较为低估的多行业的龙头公司。”

　　郑巍山(shān)重仓股多(duō)只翻倍

　　胡宜斌新(xīn)进重仓(cāng)寒武(wǔ)纪

　　黄兴亮布局(jú)中微公司(sī)

　　与蔡嵩松(sōng)同期成名的郑巍山今年业绩优异，特别是其去年3月接手的(de)银河智联主题净(jìng)值(zhí)快速拉(lā)升(shēng)，截至本周四的年内涨幅(fú)已经超过45％，这一水平(píng)甚(shèn)至超过(guò)了(le)他(tā)的(de)成名作银河创新(xīn)成(chéng)长。从郑巍在管基金的当季重仓行业风格来看，除去银河和美生活还有较强(qiáng)的新能(néng)源属(shǔ)性外，其(qí)余产品几(jǐ)乎一边倒地偏向了TMT领域。

　　就(jiù)以智联主题为(wèi)例分析，最新的十(shí)大(dà)重仓(cāng)股除去用友网络和海康(kāng)威视外，年内最新的涨幅(fú)全部超过了30％，特别是海光信息(xī)、中科曙光(guāng)、卓易信息、大华股(gǔ)份均(jūn)已(yǐ)实现了涨(zhǎng)幅翻番，而(ér)这四只(zhǐ)标的均(jūn)是第一(yī)季度新近重仓(cāng)的(de)公司(sī)。同时，郑巍山所保留的上一季重(zhòng)仓股仅(jǐn)有金山办公和(hé)国网通(tōng)信。对比来看被(bèi)调出的(de)标的，中国长城、中望软件、中(zhōng)国软件等明(míng)显涨幅稍逊(xùn)一筹。

　　有(yǒu)趣的(de)是，郑巍山(shān)在季报总结中仅仅(jǐn)是(shì)寥寥数(shù)语：“本基金严(yán)格执行基金合同的(de)配置范围，切合主题，主要(yào)围(wéi)绕(rào)智慧智联、信息技术等的概(gài)念范畴(chóu)展开。一季(jì)度(dù)智联主题继续增加了(le)软(ruǎn)件服务、信息技术的配置比例。围绕(rào)数(shù)字经济和(hé)新的信息技术应用(yòng)展(zhǎn)开投资。二季度，将会(huì)继续围绕信息技术、数字经济的范畴展开(kāi)投资。”

　　当(dāng)年(nián)与这两位一度遭遇非议人物(wù)同期成名的还有华安胡宜斌，作为当年公司(sī)力捧的三位基金经理中最年轻(qīng)者，他可(kě)谓是少年得志，但后来所管产(chǎn)品几经浮沉，好在今年卷土重来。天天(tiān)基金网数据显示，年内(nèi)他(tā)所管理的7只基(jī)金全部涨幅(fú)超(chāo)过20％，其(qí)中(zhōng)表现最好的还是(shì)他的成名作华安媒体互联网混合(hé)。

　　具体(tǐ)聚焦该(gāi)基(jī)金，我们发现他所保留的上一(yī)个季(jì)度(dù)重仓股只(zhǐ)有王府井和华大(dà)九天，而将剩余的(de)八个席位全部更换。从最新(xīn)的标的(de)来看，这其中就有近期大(dà)火(huǒ)的芯片新贵寒武(wǔ)纪。从新进(jìn)重仓(cāng)标的年内表现来看(kàn)，其(qí)中中(zhōng)文(wén)在线的年内涨(zhǎng)幅已(yǐ)经超(chāo)过了180％，值得买、浙数文化、美(měi)亚柏(bǎi)科等标的(de)年(nián)内(nèi)涨幅也是超过(guò)了50％。对比来看，他(tā)所剔(tī)除的锦江酒店、首旅酒店(diàn)、中国平安(ān)等公司，目前(qián)年内至今(jīn)仍然(rán)体(tǐ)现(xiàn)为(wèi)股价下跌。

　　至于大(dà)幅(fú)调仓原因(yīn)，他表示：“当下我国仍处经济结构转型时期，我们相信(xìn)未(wèi)来科技创新和(hé)消费升级仍将成(chéng)为经济总量增长核心驱动力，围绕产业创新(xīn)、尖端技术突破、新材料、新能源(yuán)、新消费等领域仍将诞生大量(liàng)投资机(jī)会，在策略上，我们已将挖掘、发现和配置基金合(hé)同(tóng)主(zhǔ)题范围内的(de)科技创新(xīn)和受益于国民经济持(chí)续(xù)增(zēng)长的消费及原材料放在前所未有高度。”

　　而当年一并成(chéng)名的(de)万家基金名(míng)将黄兴(xīng)亮(liàng)，2023年一季度同样强势回归(guī)。天(tiān)天(tiān)基金网数据显示，他目前在管的基(jī)金年(nián)内除去QDII外，涨(zhǎng)幅全部(bù)超过了10％。特别是万家科技创新迄今的年内涨幅超(chāo)过了(le)25％，具体来(lái)分析(xī)他的成名作万家行业优选。

　　基金一季报(bào)显示(shì)，黄兴亮仅仅是做出(chū)了一处调(diào)整，也就是用中微公司替代(dài)了四季度末的兆易创(chuàng)新。但就是这只新进标的(de)，目前年(nián)内的涨幅已经超过90％，与(yǔ)保留重仓中年(nián)内涨幅(fú)超(chāo)过(guò)70％的金山办公交相辉(huī)映。对于(yú)当季度的调仓(cāng)，黄(huáng)兴亮表示：“本基金增持了机器视(shì)觉和医(yī)疗器械行业的部分(fēn)个股(gǔ)，相应地(dì)略微降低了半导体行业的持仓。截至季度末(mò)，基金持(chí)仓(cāng)仍以计算机(jī)软件和半导体(tǐ)行(xíng)业为主，总体风格偏成长。”

　　邹曦超限(xiàn)重仓恒(héng)立液压

　　陈良栋布局(jú)消费(fèi)电子“半(bàn)壁江山(shān)”

　　从基金(jīn)一(yī)季报来(lái)看，这些(xiē)相对低调的领域也开始(shǐ)越发(fā)受(shòu)到(dào)明星基金(jīn)经理们的追捧(pěng)，比(bǐ)如融通基金的明星基金经理(lǐ)邹(zōu)曦，这位(wèi)任(rèn)职已经(jīng)逼近15年(nián)半的老(lǎo)将善战周(zhōu)期，目前在(zài)公司仍然管理6只基金产品，其代表(biǎo)作是2012年开始管理、迄今任职回报超过180％的融通行业景气(qì)。

　　从新(xīn)出炉(lú)的季报(bào)来看，在上(shàng)一季度(dù)没(méi)有单(dān)一标的持仓比例(lì)超限后，这一季度头(tóu)三大(dà)重仓(cāng)股(gǔ)竟(jìng)然全(quán2021泰安中考成绩查询入口网站，2021泰安中考成绩查询入口在哪)部(bù)超过10％的(de)比例上限，它(tā)们分别是恒立(lì)液压（10.50％）、华发(fā)股份(fèn)（10.23％）、招(zhāo)商(shāng)蛇口(kǒu)（10.12％）。再(zài)叠加考虑后面重(zhòng)仓中的汇川技术和安徽合力，虽然去年下半年以来(lái)重仓中就没有了三一重(zhòng)工，但实际上在当(dāng)季的重仓(cāng)行业中，机械(xiè)制造(zào)是仅次于房地产的第二行业。

　　对于调仓的(de)思路，他在(zài)季报中就表(biǎo)示：“本季度增加了工(gōng)程(chéng)机(jī)械、家居、顺周期装备、医(yī)药(yào)等(děng)行业的配置。目(mù)前(qián)组(zǔ)合(hé)配(pèi)置偏向周期(qī)价值(zhí)，同(tóng)时保持了(le)科技、消(xiāo)费板块的适(shì)度配置。组合结(jié)构主要围绕国内经济稳增(zēng)长的主线展开，相(xiāng)关(guān)配置集中在优质房(fáng)地产(chǎn)股(gǔ)、地产产业链，以及顺周期装备(bèi)等板块(kuài)。”此外，虽(suī)然未进(jìn)重仓(cāng)股前(qián)十，但朱少醒对机械制(zhì)造的兴趣也(yě)越来越浓，例如(rú)兰石重装年报的十大流通股股东(dōng)中(zhōng)，富国天(tiān)惠新进上榜排名(míng)第六位(wèi)。

　　而长城基(jī)金的明(míng)星(xīng)基金经(jīng)理陈(chén)良(liáng)栋，其(qí)在圈(quān)内以善战(zhàn)高(gāo)端制造板块闻名，目(mù)前他在公司所管理的产品数(shù)达到(dào)了6只，尤其是他参与(yǔ)管理的长城(chéng)科(kē)创板两(liǎng)年(nián)定开业绩亮眼，最新年内涨幅超(chāo)过18％。

　　以陈良(liáng)栋独自管理时间(jiān)最长的长(zhǎng)城新兴(xīng)产(chǎn)业为例，可以看到一季(jì)度(dù)与众不同(tóng)的一点是，消费电子赛道股票在其中占据明显的(de)数(shù)量优势。具体说来，虽然(rán)在基(jī)金十大重仓中不见耳熟能(néng)详的龙头立讯精密，但大体包括华测导航(háng)、东(dōng)山精密、电连技术、和而(ér)泰、科大讯(xùn)飞都能被划(huà)入到(dào)消费电子的(de)大(dà)范畴中，也就是(shì)说其占据(jù)了十大重仓中的半(bàn)边天(tiān)。

　　他解释了看(kàn)好(hǎo)的原因：“预期今年下半年或明年，消(xiāo)费电子会有一(yī)个触底回升的(de)过程。如果叠加在汽车产业链上的(de)布(bù)局，我(wǒ)判断可能对收入利(lì)润拉动更大(dà)。消费电子的复苏可能只是一个周期(qī)的因素(sù)。”而种种因素显示，目前(qián)该板(bǎn)块去库存可能也进入到尾声(shēng)阶段(duàn)，接(jiē)下来苹(píng)果新品推出(chū)或是行业复苏契机(jī)。

　　而在高端(duān)制(zhì)造这(zhè)一领域中，还(hái)有不可忽视的一环就是军工(gōng)装备(bèi)。同时作为成长股三大主阵营“新半(bàn)军”中的(de)重要(yào)一级，军工虽(suī)然很(hěn)难有持续性的表现，但也隔三差五会(huì)有亮(liàng)眼的输出，而华夏的少壮(zhuàng)派(pài)基金经理万方方，是(shì)圈(quān)内少数同时(shí)管理两只军工主题的基金经理。

　　以(yǐ)万方方(fāng)管理时间(jiān)最长的军工安全(quán)混合(hé)为例(lì)，实际上一季度他仅(jǐn)在(zài)十大(dà)重仓股中做出了一处调整，也就是用昊华科技替代了上一季的新雷能。从整体(tǐ)10只标的所属细分来看，明显中(zhōng)航(háng)系乃(nǎi)至航空航(háng)天(tiān)赛(sài)道占(zhàn)据(jù)优势(shì)。而这一思路在(zài)他管理的高端装(zhuāng)备(bèi)龙头乃至全市(shì)场基金中都(dōu)体现得颇为(wèi)明显(xiǎn)。进一步(bù)对照两(liǎng)只军工主(zhǔ)题产品，《红(hóng)周刊》发现重叠的公司有八(bā)家，惟二(èr)的区别是高(gāo)端装备龙头中用复旦微电和西部超导替(tì)代(dài)了(le)前者中的钢研高纳和昊华(huá)科(kē)技。

　　他在季报中的阐述思路清晰：“着重探究(jiū)未来两(liǎng)年确定性的产业(yè)趋势和高(gāo)增长的细分(fēn)赛道，组合构建从2023年全年维度在(zài)高确定性的航空(kōng)发动机(jī)赛道、景气度弹性潜力较(jiào)高的(de)航天导(dǎo)弹产(chǎn)业链、航(háng)空装备平台型企业以(yǐ)及技术禀(bǐng)赋(fù)和(hé)壁垒(lěi)高筑(zhù)的新材料(liào)领域重(zhòng)点投入。”

　　（本文已刊发于4月22日《红周(zhōu)刊》，文中(zhōng)提及(jí)个股仅(jǐn)为举例分(fēn)析，不做买卖(mài)推(tuī)荐。）

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