近期市场风向变(biàn)动，北向资金调仓换股，外资基金也纷(fēn)纷行动。记者梳理发现，欧(ōu)洲巨头施罗德旗下三只(zhǐ)旗舰基(jī)金同时大手笔加仓(cāng)“宁王”。3月(yuè)底以来，宁王股(gǔ)价(jià)震荡(dàng)上行，虽较高点仍有距(jù)离，但部分资金开始行动。透露什么信(xìn)号？我们(men)一起来(lái)看看。

　　欧洲巨头(tóu)旗下三(sān)大基金同时行(xíng)动

　　施(shī)罗德(dé)旗下“施罗德(dé)国际精选(xuǎn)基金中国(guó)A（Schroder International Selection Fund China A A Accumulation USD）”，最新规模43.96亿(yì)美(měi)元。

　　截至2023年4月底，基金前(qián)十大(dà)重(zhòng)仓股为中(zhōng)国平(píng)安(ān)、招商银行(xíng)、紫金矿(kuàng)业(yè)、宁德时代、贵(guì)州茅(máo)台、万华(huá)化学、鼎龙股份(fèn)、芒果超媒、海尔生物。4月，基金(jīn)加(jiā)仓宁德时代80％。

　　无独有偶(ǒu)，施(shī)罗德旗(qí)舰基金“施罗德国际精选基(jī)金大(dà)中华(huá)A（Schroder ISF Greater China A Acc USD）”最新规模27亿美元。

　　截至2023年4月(yuè)底，台积电、腾讯(xùn)控股(gǔ)、阿里巴巴、AIA、美团、紫金矿业(yè)、港交(jiāo)所(suǒ)、银(yín)河娱(yú)乐、宁(níng)德时代、隆(lóng)基绿能(néng)。4月(yuè)，基金减持腾讯(xùn)控股3.42％，减(jiǎn)持(chí)紫金矿(kuàng)业19.25％，加仓AIA 4.97％，加仓(cāng)宁(níng)德(dé)时代(dài)80％。

　　4月(yuè)，施罗德旗下(xià)另一(yī)只旗舰(jiàn)基金也加仓(cāng)宁德时代80％。“施罗德国际(jì)精选基金中国机遇（Schroder International Selection Fund China Opportunities A Accumulation USD）”， 基金最新规模14.23亿美(měi)元。

　　截至(zhì)4月底，基金前(qián)十大(dà)重仓(cāng)股为腾讯控股、阿里巴巴、美团(tuán)、宁(níng)德(dé)时代、隆基绿能、蒙(méng)牛乳业、银河娱乐、紫金矿业、贵州茅(máo)台、深圳(zhèn)国际。4月(yuè)，基(jī)金减持腾(téng)讯控股2％、减持(chí)阿里巴巴3.89％，减持紫(zǐ)金(jīn)矿业10.31％，增(zēng)持宁德时代80％。

　　看(kàn)好中国新能(néng)源车产业链

　　同(tóng)一家机(jī)构旗(qí)下三大(dà)旗舰(jiàn)基(jī)金同时加仓80％，究竟怎么回事(shì)？

　　资料显(xiǎn)示，这(zhè)三(sān)只基金中，施罗(luó)德(dé)国际(jì)精选基金中国(guó)A由(yóu)Jack Lee管(guǎn)理；施罗德国际(jì)精选基金大中华和施罗(luó)德国际精选中国机遇(yù)由Louisa Lo管理。最新的基金材料中并未(wèi)解释(shì)为何(hé)基(jī)金在(zài)4月大手笔加仓宁德(dé)时代。不过(guò)，记者梳理发(fā)现，施罗德对中(zhōng)国新(xīn)能源车产业链的(de)看重是一以贯之的。

　　例如，基金经理Jack Lee在一份研(yán)究日志中解释道：长(zhǎng)期(qī)来看，关注三大主题。一是电动车供应(yīng)链；二是技术自主可(kě)控；三是医疗健康基础设施。

　　为何看好电(diàn)动车(chē)产业(yè)链(liàn)？

　　Jack Lee解释道，随着气候变化(huà)的(de)影响日益显现，全球各国的(de)脱碳行动(dòng)变得越(yuè)来越(yuè)重要。转向电动(dòng)汽(qì)车(chē)（EV）是(shì)“脱(tuō)碳”行动的(de)一(yī)个方面。中国在这(zhè)方(fāng)面为投(tóu)资者提供了重要的机会。中国在(zài)电动汽车价(jià)值链(liàn)的供应(yīng)方面是(shì)全球的(de)领导者，同(tóng)时(shí)中国对成品车辆的需求方(fāng)面也占据重(zhòng)要地位(wèi)。可(kě)能很多人不知道的是，全球(qiú)2022年销售的所有电动汽(qì)车(chē)中(zhōng)，57％是在(zài)中国(guó)销售的。

　　整车制(zhì)造之外，中(zhōng)国也是全球电(diàn)动(dòng)车基(jī)础设施最完善(shàn)的国家之一。以充电桩为例，中国(guó)平均一个公共充(chōng)电桩对(duì)应(yīng)7辆车，欧(ōu)洲是(shì)16、美国是16、印度是25、巴西是28。来(lái)源(yuán)：施(shī)罗德官网(wǎng)。

　　在电动汽(qì)车供应链(liàn)中，有许多(duō)公司正(zhèng)在(zài)在各(gè)自的领(lǐng)域(yù)中建立主导地(dì)位，以(yǐ)某智能(néng)组件为例，它是(shì)电动汽车中用于电池和电机温控的关(guān)键组件的生(shēng)产商。该公(gōng)司在空(kōng)调阀行业全球市场占有约60％的份额，并在电动汽车(chē)阀门行业拥有超过90％的市场份(fèn)额。客户包括(kuò)特斯拉等全球电动汽车专家以(yǐ)及福特、宝马等原始设备制造商（OEMs）。随着(zhe)电动汽车在全球范围内继续占据市场份额——在法规的支持下，该公司的增长潜力是可预见的。

　　事(shì)实上，施罗德也并非孤例。

　　另一欧洲巨(jù)头安联(lián)投资旗舰基金安联神(shén)州A股基(jī)金也(yě)在3月大(dà)手笔加仓宁德时代。

　　这只基(jī)金(jīn)最新(xīn)规模47亿美元(yuán)，截至3月底，基金(jīn)前十大重仓股为贵州茅台、中信证券、宁德(dé)时代(dài)、中(zhōng)国中免、东方财富、美的集团(tuán)、迈瑞医疗、安(ān)井食品、锦江集团、中国(guó)平安(ān)。

　　3月，基金对前(qián)十(shí)大重(zhòng)仓股(gǔ)逐(zhú)一加仓，其中(zhōng)加仓幅度最(zuì)大的就是宁德(dé)时(shí)代，加仓(cāng)幅度高达22.17％。此(cǐ)外，基金对中国(guó)中免加仓21.10％，基金加仓贵州茅台15.05％。对(duì)前十(shí)大重仓股中其余公司均加(jiā)仓8.85％。

　　“宁王”市场(chǎng)份额超40％

　　中汽协（中国(guó)汽车工(gōng)业协会）近日发布的(de)数据显示，2023年4月，我国动力(lì)电池产(chǎn)量47.0GWh，同比增38.7％；装车量25.1GWh，同比增(zēng)89.4％；新(xīn)增6.7万台公(gōng)共充电桩(zhuāng)，同比(bǐ)增长(zhǎng)52.0％，桩车增量比为1：2.5。

　　动力电池行业(yè)集中度方面(miàn)，今年4月，尽(jǐn)管(guǎn)我国新能源(yuán)汽(qì)车市场共计36家动(dòng)力电(diàn)池(chí)企业实现装车(chē)配套，较(jiào)去年(nián)同期增加2家(jiā)。但是(shì)排名前3家、前5家、前(qián)10家动力电池企业动力电池装车量分别为19.8GWh、22.3GWh和24.6GWh，占总装车量比分别为78.7％、88.8％和97.7％，行业集中度依旧较高。

　　企业排名来(lái)看，根据中国汽车动(dòng)力(lì)电池(chí)产业创新联(lián)盟数据显示(shì)，今年(nián)4月，宁德时代以40.83％的占(zhàn)比持(chí)续(xù)领跑，比(bǐ)亚迪、中创新航、亿纬锂能、国轩高科分别以29.11％、8.74％、5.48％、4.68％的占比(bǐ)位(wèi)居第(dì)2-5名(míng)。第6-10名(míng)则分别为：欣(xīn)旺(wàng)达、LG新能源、蜂巢能(néng)源、孚能科技(jì)、瑞浦兰钧(jūn)。

　　作为动力电池行业的龙(lóng)头(tóu)企业，宁(níng)德时代于2023年一季度实(shí)现(xiàn)营业收入890.38亿元(yuán)，同比增(zēng)长82.91％；实(shí)现净利润98.22亿元，同比增(zēng)长557.97％，单季利润(rùn)增速创历史新高(gāo)。

　　北(běi)向资金调仓换股，“宁王”重受青睐

　　或许是基于(yú)优异的业绩，来自Wind的(de)数据(jù)显示(shì)，截至5月14日，最近7天北向(xiàng)资金净(jìng)流(liú)入宁德(dé)时代15.75亿元，位居北向净流(liú)入(rù)榜首。北向资金净流入较多的其它个股还包括宁(níng)德时代、工业富联、贵州茅(máo)台、工(gōng)商(shāng)银行(xíng)、北(běi)方华(huá)创、兴业银行、紫金矿(kuàng)业、建(jiàn)设银行(xíng)、比亚(yà)迪、中国石化(huà)。北向资金(jīn)净(jìng)流出较多的(de)个股(gǔ)包括格力电器、中国建筑、东方财富、中国中免、阳光电源、中兴(xīng)通讯、科大讯飞、隆基(jī)绿能(néng)、长江(jiāng)电力、恒(héng)瑞魏承泽作品集 魏承泽一类的作者医药(yào)。

　　看好的“宁王”的外资还(hái)包括“柏基”。超长线投(tóu)资(zī)者“Baillie Gifford魏承泽作品集 魏承泽一类的作者”重(zhòng)仓(cāng)宁德(dé)时代。

　　柏基在谈及为何(hé)持有(yǒu)宁(níng)德时(shí)代时，写(xiě)道(dào)：宁(níng)德(dé)时代(dài)所处(chù)的位(wèi)置是(shì)令(lìng)人羡慕的。它背后有(yǒu)两大增长机遇一是电(diàn)动车二是(shì)储能(néng)；CATL聪明地选择聚焦磷(lín)酸铁锂电(diàn)池，这(zhè)方面(miàn)它的市场份额是领先的。此外，磷酸(suān)铁锂电池因(yīn)为安全性、生命周期和不含钴等特征而(ér)受到欢迎；动力电池的企业发(fā)展与政(zhèng)府的(de)脱碳计划是一(yī)致的。CATL的领(lǐng)导(dǎo)者也非(fēi)常有(yǒu)远见。

　　柏(bǎi)基(jī)同(tóng)时(shí)也解释了：他们如(rú)何(hé)通(tōng)过(guò) “柏基(jī)十问”来考察宁德时代的。

　　不过，柏基也表示，如同所有的投资(zī)者，他们的判断也可能是(shì)错的。例(lì)如，若未来新的电池技术出(chū)现，宁(níng)德时代的(de)竞争优势不复。随着电池成本下(xià)降，宁德(dé)时代若(ruò)不能保持利润率(lǜ)。宁德时代和电动车厂商的关系若不能维系。这些因素都会(huì)影响柏(bǎi)基对于宁(níng)德时代的判断。

　　但并非所(suǒ)有(yǒu)的外资(zī)都在加仓宁德时代。4月另一欧(ōu)洲巨(jù)头(tóu)安(ān)本(běn)投资旗(qí)舰中国基金“安本标准SICAV I-中国(guó)A股可持续股票基金（Aberdeen Standard SICAV I - China A Share Sustainable Equity Fund I Acc USD）就在4月微微减仓宁德(dé)时代0.04％。基金最新规模35.62亿(yì)美元。

　　截至2023年4月底(dǐ)，基金(jīn)持有的前十(shí)大(dà)重(zhòng)仓股为贵州(zhōu)茅台、宁(níng)德时代、中国中免、迈瑞医疗、爱尔眼科、华测检测、招商银行、美的集团、广联达、宁波银行。

　　摩(mó)根大(dà)通加仓泸州老窖

　　宁德时(shí)代(dài)之外，互联网或者食品(pǐn)饮料也颇受(shòu)关注。

　　例如，摩根大通旗舰基(jī)金(jīn)“摩根基金-中国(guó)A股(gǔ)机遇基(jī)金（JPMorgan Funds - China A-Share Opportunities Fund C （acc） – EUR）”最(zuì)新规模395 亿元人民(mín)币，截至2023年(nián)一季(jì)度末，基金前十大(dà)重仓股为贵(guì)州茅台、金山软件、中国平安、招商银(yín)行、万(wàn)华化学、恒生(shēng)金融(róng)、泸州老窖、迈瑞医疗、京东方。3月基金加(jiā)仓幅度(dù)最大的为泸(lú)州老窖，加(jiā)仓幅(fú)度(dù)27.59％。

　　瑞银旗下瑞银（卢森(sēn)堡）股票基金-中(zhōng)国机遇基(jī)金(jīn)（UBS （Lux） Equity Fund - China Opportunity （USD） P-acc）最新规模47.83亿美元。截至(zhì)2023年 3月(yuè)底，基金前十大重仓(cāng)股(gǔ)为(wèi)腾讯控股、贵(guì)州茅台、网(wǎng)易、阿里巴巴(bā)、中国平(píng)安、招商银行、石药集团、AIA、平安(ān)银行、美团。3月，基金加仓(cāng)阿里巴(bā)巴(bā)11.66％。

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