近日，笑果文化HOUSE事玩(wán)梗(gěng)过(guò)火事件，引发舆论地(dì)震。曝光的网友称，使用大(dà)家广泛知晓的“强军口号(hào)”来进(jìn)行调侃(kǎn)式的比喻，让其感(gǎn)到不适(shì)。

　　北京文旅(lǚ)局(jú)5月17日发布通报(bào)，决定没收笑果文化(huà)违法所得(dé)1325381.6元、罚款13353816元。

　　在这一由不恰当言论引发(fā)的风波中，《科创板(bǎn)日(rì)报》记者发现(xiàn)，随着脱口秀不断破圈(quān)，笑果文化也(yě)成为了备受资本青(qīng)睐的宠儿，在(zài)6年中获得众(zhòng)多资本(běn)8轮融资，并于(yú)2021腾讯入股后，估值(zhí)超(chāo)过40亿元。

　　资(zī)本(běn)宠儿笑果6年8轮融资，对外投资(zī)9家企业

　　2014年，叶烽等人成(chéng)立笑果文化，注册资本为208.13万(wàn)元，经营范围包括文化艺术交(jiāo)流策划、演出经(jīng)纪、文艺(yì)创作与表演等。

　　脱口秀近几年(nián)的发展可谓“风生水起”。《脱口秀大(dà)会》《吐(tǔ)槽大会》等节目的火爆，让脱口秀演员和脱口秀(xiù)俱(jù)乐部(bù)成(chéng)为了炙手可热的(de)行业(yè)，笑果文化(huà)也成为中(zhōng)国最成(chéng)功的脱口秀俱乐部之一。

　　由此，资本敏(mǐn)锐察觉到商机并(bìng)押宝(bǎo)这一赛道，《科(kē)创板日报》记者整理公开信息发现，笑果文化于2016年至2021年共完(wán)成(chéng)8轮融(róng)资。2021年3月(yuè)，腾讯(xùn)关(guān)联公司入股笑果文化(huà)后，估(gū)值超过40亿元。

　　财(cái)联社(shè)创投通数据显(xiǎn)示，2016年6月，笑果文化得到游族(zú)网络天(tiān)使轮投资。同年9月，得到(dào)游(yóu)族网络、普(pǔ)思(sī)资(zī)本数(shù)千(qiān)万的(de)pre-A轮(lún)投资。

　　2017年4月，得到南山资(zī)本、游族(zú)网络、CMC资本、普(pǔ)思(sī)资本(běn)1.2亿元的(de)A轮投(tóu)资。

　　同年5月(yuè)，得到南山资本(běn)、游(yóu)族网络(luò)、CMC资本(běn)、天图投资近(jìn)亿(yì)元A+轮投资。

　　同年12月(yuè)，得(dé)到CMC资本、华人文(wén)化集(jí)团、泽(zé)时投(tóu)资(zī)的战略投(tóu)资，此轮未披露具(jù)体(tǐ)金额(é)。

　　2019年04月(yuè)，得到南山资本、天图投资的(de)B轮投资。

　　2020年12月，得到南山资本的战略投资。

　　2021年3月，得到腾讯的战略投资。

　　可以(yǐ)看出(chū)，南山资本(běn)和游(yóu)族网络对笑(xiào)果文化最为青(qīng)睐(lài)，8轮(lún)融(róng)资中一共投了4次，游族网络更(gèng)是笑(xiào)果文化的天使投资人。

　　与(yǔ)此同时，线下是笑果文化走向扩张的关键一(yī)子，今年4月，位于北京东城区隆福寺的笑果文化线下喜剧空间“笑果工厂”开(kāi)业，这是笑果工厂继上海、南京、苏州之后的(de)第四个演(yǎn)艺(yì)空间。此外(wài)，近年来对外投(tóu)资也在(zài)扩张。

　　《科创板日报》记(jì)者发现，笑果文(wén)化对(duì)外投资(zī)的企业共有9家，其中有6家(jiā)已经注销。如今(jīn)存续的企业(yè)有：笑果挺棒文化(huà)传媒（上海）有限公司(sī)、上(shàng)海青豆结冰文化传(chuán)播有限公司、上(shàng)海笑欢悦信(xìn)息技(jì)术有(yǒu)限公司。

　　笑果(guǒ)文化此前控股的笑果演艺股(gǔ)权也(yě)发(fā)生了(le)变更。2021年11月(yuè)，笑(xiào)果演艺原股东笑(xiào)果文化、郭(guō)凌虹退出，新增股(gǔ)东Fun factory（HK）Limited全(quán)资持股，同时企业类(lèi)型变更为有限(xiàn)责任(rèn)公司（港澳台法人(rén)独资(zī)）。新股(gǔ)东Fun factory（HK）Limited于(yú)2021年8月在(zài)中国香港注册。

　　此前曾有(yǒu)业内人士猜测，笑果文(wén)化或许(xǔ)是(shì)在(zài)悄悄开(kāi)启上市的前奏。

　　作为普思资(zī)本的(de)前高管，Charles（化名）参与了对笑果文化(huà)的A轮投(tóu)资(zī)过程，他对《科创板日报》记者表示，他也是刚从网上看(kàn)到本次(cì)出事，此前脱口秀(xiù)行业在国内处于快速发展阶(jiē)段，表现形式丰富多(duō)样(yàng)，而在该领(lǐng)域笑(xiào)果文(wén)化做的很早，成绩(jì)也很突(tū)出，其《吐槽大(dà)会》在年轻人圈子里很火爆(bào)，出于这些原(yuán)因进(jìn)行了投资(zī)。

　　脱口秀又(yòu)被称为“冒犯(fàn)的艺(yì)术”，追求的就是(shì)一种针砭时弊、刺(cì)中痛点，让观众(zhòng)一(yī)边大笑一(yī)边反思的感觉。对本次“翻车(chē)”事件(jiàn)，他个人认为，出于节目效果(guǒ)可(kě)能需(xū)要张狂(kuáng)和外向一些(xiē)，但(dàn)公众场合下(xià)脱口秀中(zhōng)的开玩笑也要(yào)注意(yì)把握分寸(cùn)，尤其涉及到国(guó)家政治(zhì)和(hé)解放(fàng)军形象等严(yán)肃话题，确实不该(gāi)口无遮(zhē)拦，“踩红线(xiàn)的(de)事肯定(dìng)是不能(néng)干的”。

　　他还(hái)提(tí)醒，笑果在风(fēng)控方面，可能没(méi)有进行非常螺蛳粉去掉酸笋还臭吗，螺蛳粉是汤臭还是笋臭严格的(de)把(bǎ)控。

　　此(cǐ)外，《科(kē)创板日报》记(jì)者(zhě)注意到，笑果文化的业务和(hé)腾讯(xùn)关联(lián)颇深，资(zī)料(liào)显示，目前(qián)大(dà)股东叶烽持有31.57％的股(gǔ)份，宁(níng)波梅山(shān)保税港区泽(zé)禧股(gǔ)权投(tóu)资合伙企业持股13.58％，广西腾讯创业(yè)投资有限(xiàn)公司为第三大股东，持股比例为12.55％。

　　2017年(nián)1月，腾讯(xùn)视频联合笑果文化打(dǎ)造了《吐槽大会》，该节(jié)目让担任吐槽团(tuán)成员、策划人及(jí)编剧的李诞(dàn)迅(xùn)速走红。

　　2017年8月，由腾讯视频出品，企鹅影(yǐng)视和笑果(guǒ)文化联合出品的《脱口秀大会》在腾讯视频首(shǒu)播。

　　笑果文化相关人(rén)士去年称，受众面最(zuì)广的(de)是线上长视频业务，如《脱(tuō)口秀大会》、《吐(tǔ)槽大会》和《脱口秀(xiù)反跨年》等以跟腾讯合作的(de)长视(shì)频节目，可(kě)以(yǐ)占(zhàn)到(dào)公司(sī)百(bǎi)分之四十的业务营收。

　　市场(chǎng)迅猛上升，资本却后劲不(bù)足？

　　相(xiāng)较于(yú)西方脱口秀百年(nián)以上的发展历史，脱口秀这个舶来品在国内的发展历程要短(duǎn)得(dé)多(duō)也(yě)快得多(duō)。近10年内，《今晚80后(hòu)》《金(jīn)星(xīng)秀》《吐槽大会(huì)》《脱口秀大会》等热门综艺(yì)频频占据收视榜与(yǔ)网(wǎng)络热议话题榜首，由此带(dài)来(lái)一波(bō)迅(xùn)猛发(fā)展的脱(tuō)口秀风潮。

　　热度(dù)席卷(juǎn)而(ér)来，资本也(yě)闻风而至。财联社创投通(tōng)数据显(xiǎn)示，自2015年以来(lái)，有超过9家脱(tuō)口(kǒu)秀企业获得融资。其中，不乏明星投资机构(gòu)。

　　如红(hóng)杉中(zhōng)国(guó)、腾讯投资投了罗永浩(hào)旗下(xià)的思维造物(wù)，乐游资本(běn)投了鲜榨喜剧，原子创投(tóu)、合一集团投了单(dān)立人。

　　值得注(zhù)意(yì)的是，资(zī)本对脱口秀行业也(yě)明(míng)显呈现出“一家独大(dà)”的趋势，除斩(zhǎn)获8轮融资的(de)笑果文化(huà)外，其(qí)他脱(tuō)口秀厂牌融资轮次都仅有一两(liǎng)轮，且集中在2018年及(jí)以前(qián)。同(tóng)时，资本对脱口秀的倾注也(yě)有些(xiē)后劲(jìn)不足(zú)，2021年(nián螺蛳粉去掉酸笋还臭吗，螺蛳粉是汤臭还是笋臭)之后，市场(chǎng)上暂无(wú)新(xīn)的脱口秀企业(yè)获得融(róng)资。

　　资本市场的(de)反应(yīng)与高速(sù)增长的(de)市场似乎(hū)并不(bù)匹配。据《中国脱口秀行业发展趋势分析与未来投资预(yù)测报告(gào)（2022-2029年(nián)）》显示，2021年(nián)脱口(kǒu)秀(xiù)市(shì)场全(quán)年商业演出场次1.85万场，比2019年增长50％以上，预计2021年至2029年，行(xíng)业年均复合增速将保持20.18％的(de)高速度(dù)。

　　市场仍(réng)在上升期，资本为(wèi)何却逐(zhú)渐远离了这(zhè)一赛道(dào)？眺远营销咨询创(chuàng)始人(rén)高承远对《科创板日报》记者表示，脱(tuō)口秀(xiù)行业(yè)虽然发展迅猛，深受(shòu)观众喜(xǐ)爱，但(dàn)在资本(běn)市场(chǎng)并不吃香。其(qí)核(hé)心原因在(zài)于，资本(běn)的(de)投资(zī)逻(luó)辑天(tiān)然是确定(dìng)性和可(kě)复制性，而脱(tuō)口(kǒu)秀(xiù)行业却具有巨(jù)大的不确定(dìng)性和不(bù)可复制性。演员的(de)不确定(dìng)性、创作的不(bù)确定性、观众审美(měi)的不(bù)确(què)定性，以(yǐ)及踩(cǎi)红线等重要舆情事(shì)件等，都可能让经营面(miàn)临巨大的风险。

　　因(yīn)此，有(yǒu)投资人指出，“脱口秀行业未(wèi)来(lái)想要可持续(xù)发(fā)展，就需(xū)要拥抱(bào)监管，在合(hé)法合(hé)规的底线之上，不断运营爆款，激活创(chuàng)作，带(dài)动(dòng)整个(gè)行业(yè)的上线(xiàn)，这才是这个行业可持续、良(liáng)性(xìng)发展的可靠(kào)路径(jìng)。”

　　学者张竹(zhú)然亦(yì)对《科创(chuàng)板日报》记者表示(shì)，脱口秀行业作为大文(wén)娱行业中的(de)一员，和这(zhè)个行业中(zhōng)的其余行业一样（如(rú)影视剧作、游戏等等(děng)），都严重依赖IP本(běn)身而非平台，行业本身的(de)“护城(chéng)河”相对(duì)浅(qiǎn)，而脱口秀本身是靠故(gù)事(shì)起家的，但这(zhè)个(gè)行业的“故事”却很(hěn)难讲述，这也是备受资(zī)本市(shì)场冷遇的(de)原因。

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