随着(zhe)公募基金(jīn)2023年一季报(bào)披露拉开帷幕，多位(wèi)知名基金经理调仓(cāng)换股以及对后市(shì)看法跃然纸上(shàng)。

　　银华(huá)基金李晓星在(zài)一季报中(zhōng)表示，看(kàn)好半导体、电动车、风光电储、军工等(děng)领域投资机会。他认(rèn)为AI 产业的(de)发展(zhǎn)不会一蹴而(ér)就，中间也(yě)必然会(huì)有(yǒu)曲折(zhé)，包括(kuò)数据(jù)隐私、伦理(lǐ)等潜在风险，可(kě)能造成(chéng)板块后续波动。投资(zī)机会上，“卖(mài)水人”硬件先(xiān)行的算(suàn)力(lì)产业链，以及(jí) AI 为(wèi)用户赋能的垂直类应用场景值得关注(zhù)。

　　信达澳亚基金冯明远一季报中(zhōng)表示，二(èr)季度，随着 TMT 板块(kuài)部分公司加(jiā)入 AI 或数字经济等(děng)热门概念的(de)创新，以(yǐ)及半(bàn)导体和(hé)制造业正经(jīng)历触底反弹(dàn)的复苏，市(shì)场整体会逐步回(huí)暖，产(chǎn)生一定正面效应(yīng)。会继续在新(xīn) 能源、科(kē)技、高端制造等主要赛道耕耘，深挖基本(běn)面扎实的优质个股，自下而上挖掘投资(zī)机会。

　　此外，今日，中(zhōng)泰资管姜诚、中信保诚基金王睿等(děng)人也发布了一季报，均谈到了自(zì)己对(duì)AI领域的密切(qiè)关注，但(dàn)观点(diǎn)略有(yǒu)不同。

　　“果链(liàn)”龙(lóng)头新进成为第一大(dà)重仓股(gǔ)

　　李晓星(xīng)一(yī)季度大(dà)幅调入(rù)AI相关概念股

　　一季(jì)报(bào)数据(jù)显示，从银华基金李晓(xiǎo)星(xīng)在管的10只基金来看，整体(tǐ)基金(jīn)仓位(wèi)维持(chí)在90％左右。

　　其中，银华中小盘精选、银(yín)华(huá)盛(shèng)世精选(xuǎn)A、银华大盘(pán)定开、银华丰享一年持有、银华心(xīn)选(xuǎn)一年持有A 在(zài)今年(nián)一季(jì)度小幅减(jiǎn)仓(cāng)，其中，减仓幅度最大的是(shì)银华心选一(yī)年持有A，较(jiào)去年底下降了4.65个(gè)百分点。

　　而银华心诚A、银华心怡A、银华心佳两(liǎng)年持有期、银华(huá)心享一年持有、银华心兴(xīng)三年(nián)持有A 则在一季度小幅加仓(cāng)，其中，加仓幅(fú)度最大的是银华(huá)心兴三年持有A，较去年底加仓了2.30个(gè)百分(fēn)点。

　　一季(jì)度，李晓星旗下基金产品大(dà)幅提(tí)高(gāo)了港(gǎng)股仓位，比(bǐ)如银(yín)华心佳两年持(chí)有期港股仓位从(cóng)去年底14.38％上(shàng)升到一季度(dù)29.55％，银华心(xīn)兴三年持有A港(gǎng)股仓(cāng)位从去年(nián)底14.93％上升到(dào)一季度29.58％。

　　持(chí)仓方面，以李晓星代表(biǎo)作银华中小(xiǎo)盘为例，前十大重仓股(gǔ)变动较大。今年一季度，立(lì)讯精密(mì)、金山办公、用友网(wǎng)络(luò)、中科创达、中微公司、星环科技-U “新进(jìn)”前十大。其中，“果链(liàn)”龙头立讯(xùn)精密成为(wèi)第一(yī)大重仓股，截(jié)至一季报，该(gāi)基(jī)金持有立讯精密826.3万股，持(chí)有(yǒu)市值约2.5亿(yì)元。一季度，该基(jī)金还(hái)增持了精测电子，较去年底增加(jiā)了16倍(bèi)，目前(qián)持有市值约1.61亿(yì)元，新(xīn)晋成为第7大重(zhòng)仓股。值得注意的是(shì)，上(shàng)述“进新”个(gè)股大多(duō)数是AI相关概念股。

　　而宁德时代、晶澳科(kē)技、德业股份(fèn)、晶科能源、海光信息、复旦(dàn)微电、锦浪(làng)科技则退出(chū)前十大。

　　减(jiǎn)持(chí)方面，今年(nián)一(yī)季(jì)度，该(gāi)基金(jīn)减持紫光(guāng)国微、华海清科，分别较去年底(dǐ)减(jiǎn)少(shǎo)10.36 ％、17.76 ％，截至一季报，该基金分(fēn)别持有紫光(guāng)国微、华海清科189.3万(wàn)股、63.1万，对应持有市值2.10亿(yì)元、2亿元，位(wèi)列第二、四大(dà)重仓股。

　　在一季(jì)报中(zhōng)，李晓星(xīng)再次(cì)用“千字小作文”表达了自己对市场的看法，基金(jīn)君(jūn)为大(dà)家(jiā)做了些(xiē)重点摘要。

　　李(lǐ)晓星在一(yī)季报(bào)中表(biǎo)示(shì)，对于(yú)今年(nián)国(guó)内的宏(hóng)观判(pàn)断依然是经(jīng)济(jì)整体稳健复(fù)苏(sū)，产(chǎn)业结构调整继续升级，居民消费信心逐渐恢复；我(wǒ)们判断由于国(guó)家(jiā)自身实(shí)力的不断增强，国际伙伴(bàn)跟我们的利益共同点变多，国(guó)际形(xíng)势相对之前会趋(qū)暖，国际贸易会逐(zhú)渐触底(dǐ)回升。

　　一季度市场最火热的方向是 ChatGPT 引爆的(de)人(rén)工智能板(bǎn)块，ChatGPT 是(shì)继(jì) PC、互(hù)联网(wǎng)之(zhī)后又一革命性的技术，现象级应用推出(chū)后，国内外各巨头加速(sù)入局。需要关注的是，AI 产业的发展不(bù)会(huì)一蹴而就，中间也必然会(huì)有曲(qū)折，包括(kuò)数据隐私、伦(lún)理等潜在风(fēng)险，可(kě)能造成板块(kuài)后续波动。投(tóu)资机会上，“卖水人(rén)”硬件先行的算力产(chǎn)业链(liàn)，以及 AI 为用户(hù)赋能的垂直(zhí)类应用场景值得(dé)关注。

　　半导体方(fāng)面，我们(men)维持看好国(guó)产替代方(fāng)向(xiàng)，集中在半导体设备(bèi)、材料、零部件环节(jié)，中长期 看(kàn)，伴随(suí)国产供应商积极验(yàn)证导入(rù)，国内晶圆产(chǎn)线建设将再度提(tí)速。在景气(qì)复苏方向，我们(men)的(de)看 法(fǎ)边际(jì)转向(xiàng)积极，全球半(bàn)导体(tǐ)下行周(zhōu)期接(jiē)近尾声，经历了过去几个季度的去库(kù)存，有望(wàng)在今年下(xià) 半年重启上行周期，向上弹性取决于下(xià)游(yóu)需求恢复的力度，数据(jù)中心有望(wàng)率先回暖，其(qí)次是汽车(chē)、 消费电(diàn)子，关注(zhù)相(xiāng)关左侧(cè)布局机会。

　　新能源(yuán)板(bǎn)块是一季(jì)度被市场(chǎng)抛弃较(jiào)多的板块(kuài)，交易占比和估值(zhí)已经(jīng)处于历史偏(piān)低的位置。只是市场(chǎng)对于上涨的标的更多地关(guān)注利(lì)好，对于(yú)下跌的板(bǎn)块更多地关注利空。我们总体认为现在市场对于新能源板块(kuài)的担忧讨论，更多是对(duì)于(yú)一(yī)个下跌板(bǎn)块的(de)应(yīng)激式反应。在去(qù)年(nián)的中报中，我们曾经提到(dào)了新能源板块(kuài北京北站属于哪个区 北京北站在地铁几号线？)的一些(xiē)风险点(diǎn)，这些风险点在经(jīn北京北站属于哪个区 北京北站在地铁几号线？g)过大半年(nián)的(de)消化后(hòu)，在这个估值分位以及(jí)股(gǔ)价(jià)位置下，我(wǒ)们认为(wèi)新能源板块(kuài)的风险(xiǎn)因素已(yǐ)经(jīng)充分释放(fàng)，目前这个时间段，具有较强吸引(yǐn)力。

　　此(cǐ)外，李晓(xiǎo)星还看(kàn)好电动车、风光电储、军(jūn)工等领域投资机会。

　　璞泰来仍是第(dì)一(yī)大重仓股

　　冯明(míng)远继续加仓(cāng)新(xīn)能源相关个股

　　一季报数(shù)据(jù)显示，信达澳亚基金冯明(míng)远(yuǎn)在管的6只基金(jīn)平(píng)均(jūn)仓位为92.27％，其中，信(xìn)澳研究优选A的股票仓位从去年底75.82％上升到今(jīn)年一季度末87.68％，信(xìn)澳新能源产业、信澳科技创新一年定开A、信澳星奕(yì)A则(zé)不同程度小幅减仓。

　　北京北站属于哪个区 北京北站在地铁几号线？"最(zuì)新！李晓星、冯明(míng)远…持仓大曝(pù)光(guāng)，加仓这些股" src="http://getimg.jrj.com.cn/images/2023/04/weixin/one_20230420160619226.png">

　　从持(chí)仓情(qíng)况来看，以(yǐ)冯明(míng)远(yuǎn)的代表作信澳新能源产(chǎn)业为(wèi)例，该基金(jīn)一季度(dù)增持(chí)璞泰来，较去年末加仓25.92％，目前持有股(gǔ)数(shù)876.4万股，持有市值为4.37亿(yì)元，仍位列第一(yī)大重仓股。

　　此(cǐ)外，还增持(chí)了科达利、中伟(wěi)股份(fèn)、宁(níng)德时代、东(dōng)阳光、华阳集(jí)团、祥(xiáng)鑫科技，其中，增持(chí)幅度(dù)最大的是(shì)中伟(wěi)股份(fèn)，今年一季度较去年底增持(chí)了(le)129.40％，目前持有(yǒu)市(shì)值2.16亿元，为例第5大重仓股。

　　其中，中(zhōng)伟(wěi)股份、华(huá)阳集团、祥鑫科(kē)技(jì)为“新进”前十大(dà)个(gè)股，斯(sī)莱克、保隆科技、比亚迪(dí)则退出前(qián)十(shí)大之列(liè)。

　　一季(jì)度，该基金对爱柯迪、天齐锂业、赣锋锂业进行不同程度减持(chí)，其中，减持幅度最大的(de)是(shì)天(tiān)齐锂业，今年一季度较去年底减(jiǎn)持了24.23％，目前持有市值2.19亿(yì)元(yuán)，为例(lì)第4大重仓股。

　　冯(féng)明远在(zài)一(yī)季报中表示，2023 年一季度 A 股市场(chǎng)经(jīng)历了疫情复苏后的调整修复，经济先(xiān)是在大家“强复苏”的(de)预期(qī) 中趋于(yú)明显(xiǎn)的(de)回暖(nuǎn)，但基于“强预(yù)期，弱现实(shí)”的担忧，随后又出现了显著的回调(diào)，从而总(zǒng)体呈 现(xiàn)出震(zhèn)荡趋势。本基金的投(tóu)资主(zhǔ)要聚焦在新能源、科技、高端制造等(děng)新兴产业领(lǐng)域，细分板块的(de)整体走势(shì)与(yǔ)市场趋同，导致本基金的净值也出现小幅震(zhèn)荡。

　　展望二季(jì)度，随着 TMT 板块部分公(gōng)司加(jiā)入 AI 或数字经济等热门(mén)概念的创(chuàng)新，以及(jí)半导体 和(hé)制造(zào)业正经历触底反弹的复(fù)苏，市场整(zhěng)体(tǐ)会逐步(bù)回(huí)暖，产生一定正面效应(yīng)。我(wǒ)们会继续在新 能源、科(kē)技(jì)、高端制造(zào)等主要赛道(dào)耕耘，深(shēn)挖基本面扎(zhā)实(shí)的优质个(gè)股，自下而上挖掘投资机(jī)会。

　　中(zhōng)信保诚基(jī)金王睿：

　　谨慎(shèn)乐观看待人工智能(néng)

　　今日，中信保诚(chéng)基金(jīn)旗(qí)下(xià)多位基金(jīn)经理也发布了一季报。其(qí)中，中(zhōng)信保诚基金权益(yì)投资部总监王睿在一(yī)季报(bào)中表示，宏观经济目前处在一个(gè)温和复苏的通道，在海外加息进入尾声后，社会流(liú)动性将相(xiāng)对宽松，宏观及货(huò)币环(huán)境有利于权益市(shì)场行情的开展(zhǎn)，二季度指数仍有可能(néng)会是震荡(dàng)上行的态势。

　　一季度，王睿减表示持了部分短期达到目标(biāo)价(jià)的相(xiāng)关品种(zhǒng)，并根据收益率预期的(de)变化调整了一部分(fēn)科(kē)技持仓。具(jù)体(tǐ)来(lái)看，以其(qí)代表作中信保诚创新成长为例，该基金在一季度增持了晶盛机电、TCL中环、当升科技、中航光电等个股(gǔ)，人福医药“新进(jìn)”前十大(dà)。

　　王睿在一季报中(zhōng)表示，对(duì)于人工智能这(zhè)一(yī)非常宏(hóng)大的命题，他目前持(chí)谨慎乐观的态度(dù)。首先我们相信这是一项会对目前的生产和(hé)生活方式带(dài)来重大变化的(de)技术变(biàn)革，值得(dé)我们投入非常多的精力去跟踪(zōng)和研究。但另一方面，我们目(mù)前还无法相对(duì)准确的评估这项技术革(gé)命(mìng)给(gěi)具体公司和行业格局带(dài)来的影响(xiǎng)，也不(bù)能给出大部分公司一个(gè)相对清晰的定价，因(yīn)此(cǐ)我们一季度暂时还没有明显增(zēng)加相关的持(chí)仓。后续我们会紧密跟踪。一季度我们持(chí)仓较多的电动车和光伏表现不(bù)佳，受到了一些短(duǎn)期因素的干(gàn)扰，投资者的信心(xīn)出(chū)现(xiàn)了波动。投资者预期变化(huà)导致部分个股出现了(le)较大回调，目(mù)前行业(yè)整体估值水平处于历史(shǐ)较(jiào)低位置(zhì)，而这(zhè)两个行业未(wèi)来的发展方向还是相对比较确定的。

　　中泰资管姜诚：

　　投资，永(yǒng)远没有躺平(píng)的一天

　　今日，中泰资管基金经理姜诚也发布了一季报在(zài)一季报中，姜诚表示，一季(jì)度的市场(chǎng)走势再次佐证了一个道理，即(jí)市场是难以(yǐ)预测的。迄今为止，表现最好(hǎo)的是AI相关板块(kuài)，AI或许是科技发(fā)展(zhǎn)进程中最(zuì)重(zhòng)要(yào)的事件之一，但要(yào)搞清(qīng)楚(chǔ)它(tā)对投(tóu)资(zī)有哪些影响却很难。利润在产业(yè)链不(bù)同环节(jié)之间将如何分配？ 市(shì)场当前认为的(de)受益环节是否能如愿受(shòu)益？它的“智能”水平达到了什么程度以及渗透率(lǜ)将多快提升？都是很(hěn)容(róng)易让人兴奋、可(kě)细说起来又让人不明就里(lǐ)的难题。谈资和(hé)投(tóu)资之间，隔着一道(dào)鸿沟(gōu)。

　　价值投资的基(jī)本原理告诉我们，价值(zhí)会(huì)随着时间增长，而非(fēi)随着(zhe)利润波动。所以(yǐ)在海量信息中，我们需要重(zhòng)点(diǎn)关注(zhù)长期因素(sù)，淡化短期因素(sù)。人工(gōng)智能的发展是一个长期(qī)因素，我们还没有(yǒu)足够的把握去捕捉到(dào)它带(dài)来的投资机会(huì)，但可以尽量回(huí)避它带来的伤害。以尽可能低的(de)价格买(mǎi)尽可(kě)能好的资产(chǎn)，是我们的投资目标。好(hǎo)资产的标准是活得久(jiǔ)、 站得牢、竞争优势维持(chí)得(dé)长、平(píng)均净资产收益率高，以(yǐ)及在好的公司治理加(jiā)持下能够把长期利(lì)润转化为诱人分红。所以，我们会一如既往，不去猜测和(hé)追逐市场(chǎng)热(rè)点。

　　具体持仓(cāng)方面，以(yǐ)姜诚代表作中(zhōng)泰星元价值优选A代表(biǎo)作为例，该基金(jīn)在一(yī)季度减持了(le)中国建筑、太阳纸(zhǐ)业、华鲁恒升、苏泊尔(ěr)、海螺(luó)水(shuǐ)泥(ní)、美的集团，增持了工商银行、建(jiàn)发股(gǔ)份、招(zhāo)商(shāng)银(yín)行、扬农化工(gōng)。

　　过去的一(yī)个季度，姜(jiāng)诚(chéng)表示，自(zì)己(jǐ)的组(zǔ)合没有(yǒu)大(dà)的变化，是因为长期观点没有(yǒu)大的(de)变化。对中国经济(jì)的长期乐观，结合当前市(shì)场提供的较(jiào)低估(gū)值水(shuǐ)平，让(ràng)我们可以在热点不断切换(huàn)的市场中保持平和。但投资是(shì)一项苦差事，需(xū)要随时准备证伪自己的(de)观点(diǎn)，需要保持学习，永远(yuǎn)没有躺平的一天。

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