美国(guó)银行业危(wēi)机持续！

　　危机升(shēng)级，美地区银行大跌(diē)

　　美东时间5月4日，媒(méi)体称，阿莱(lái)恩斯西(xī)部银(yín)行（WAL）在考虑若干选项，其中包括资产出售，可(kě)能出售所有(yǒu)业务或部分业务。该行已经为此聘请(qǐng)多家顾问(wèn)。

　　这是继西太(tài)平洋(yáng)合众银(yín)行（PACW）之后又一(yī)家地区银(yín)行传出考虑可能出售的消息。本周三美股(gǔ)盘后，因媒体(tǐ)称(chēng)该行考虑包括出(chū)售在内(nèi)的战略(lüè)选择，但鲜有感兴(xīng)趣的(de)潜(qián)在买家(jiā)，此(cǐ)后收跌逾4％的该行股价盘后跳水，跌幅接近(jìn)50％。

　　周四，西太平洋合众银行(xíng)发布(bù)声(shēng)明确(què)认了(le)周三的媒体消息，称在和多(duō)位潜(qián)在的投资者商谈，还表(biǎo)示，其核心存款3月以来已经增(zēng)长，在第一共(gòng)和(hé)银行(xíng)被出售(shòu)后，该行并未经历超(chāo)出正常(cháng)水平(píng)的(de)存款流失(shī)。

　　但西太平洋合众银行股价继续(xù)暴跌，周四早盘曾跌超60％。阿(ā)莱恩斯(sī)西部银行（WAL）也(yě)跌超60％，盘(pán)中至少熔断暂(zàn)停交易九次。

　　阿(ā)莱(lái)恩斯西部(bù)银(yín)行此后表(biǎo)示，关(guān)于该行磋商出售(shòu)资产(chǎn)等战略选项的媒体报道“绝对失实”。此(cǐ)后(hòu)，该行股价跌幅收窄(zhǎi)到40％以内。西太平洋(yáng)合众银行跌幅收窄到(dào)50％以内(nèi)。

　　另一家让(ràng)地区银(yín)行(xíng)危机火上浇油的(de)第一地(dì)平线银行（FHN）早盘跌幅曾超过40％。

　　截至美股(gǔ)收(shōu)盘，道琼斯(sī)指数(shù)下跌286.30点，跌幅(fú)0.86％，报33127.94点；标(biāo)普(pǔ)500指数下跌30.15点(diǎn)，跌(diē)幅0.74％，报(bào)4060.60点；纳斯达克综合指数下跌58.93点，跌幅0.49％，报11966.40点(diǎn)。地区性银(yín)行股重挫，KBW银行指数收跌(diē)3.8％，西太平洋(yáng)合众银行收跌50％，阿(ā)莱恩斯西部银(yín)行收跌(diē)38％，第一地平线银行收跌33％。

　　当地时间5月(yuè)4日，美国参议院银(yín)行(xíng)委员(yuán)会就近期大型银行倒闭(bì)事件举行听(tīng)证(zhèng)会。会上，银行监管专家(jiā)表示，管(guǎn)理(lǐ)不善是(shì)导(dǎo)致破产的(de)主要原因。美国商(shāng)会副主席托马斯·昆(kūn)德曼（Thomas Quaadman）当天在(zài)听证会上表示，硅谷银行、签名银(yín)行和第一(yī)共(gòng)和银行(xíng)有非常(cháng)独特的商(shāng)业模式，硅谷银行专(zhuān)注于资本密集型的(de)科技以及生物医学初创企业；第一共和银行(xíng)集中于财富管理；而签名(míng)银(yín)行则(zé)有(yǒu)大量的数字资产(chǎn)风(fēng)险。在(zài)听证(zhèng)会(huì)上，专家(jiā)们明(míng)确将(jiāng)最(zuì)近(jìn)银行倒闭潮归咎于行(xíng)政管理不善，同时(shí)他们担心银行倒(dào)闭会将美(měi)国经济拖入衰退(tuì)。专家和议员们也表示，美(měi)联(lián)储(chǔ)存在监管失误。

　　据外媒援(yuán)引知情人士周四(sì)报道，美国联邦和(hé)州(zhōu)政府(fǔ)官员正在评估近几天银行(xíng)股大幅波动背后存在(zài)“市(shì)场操(cāo)纵”的(de)可能性(xìng)，白(bái)宫(gōng)方(fāng)面也表示(shì)将监(jiān)控“健康(kāng)银行面临的做空压力”。美股地区银行股本周(zhōu)大幅下跌，西太(tài)平(píng)洋合众银行累跌近70％。根据分析公司(sī)Ortex的(de)数(shù)据，做(zuò)空(kōng)者(zhě)仅在周四就通过做空某些地区银(yín)行获利3.789亿美元。消息人士称，鉴于地区银行基本面强劲且资本充(chōng)足，近(jìn)几日(rì)，做空活动增(zēng)加和股市(shì)波动已(yǐ)引起官(guān)员及监管机构越来越多的关注。

　　据(jù)盖洛普民(mín)调显示(shì)，在美国银行体系动(dòng)荡之(zhī)际(jì)，近一半的(de)美(měi)国人(rén)担(dān)心(xīn)他们在银行或其他金融机构账(zhàng)户上的钱的安全(quán)。总共(gò明堂人形图的作者是谁，明堂人形图的作者是谁写的ng)有(yǒu)48％的美(měi)国(guó)成年人表示他们(men)担(dān)心自己的钱，其中19％的人(rén)为“非常”担心，29％的人为“比较(jiào)”担心。这(zhè)些最新数据与2008年雷(léi)曼(màn)兄(xiōng)弟破产后不久的(de)数据相(xiāng)似。当时有45％的美国成年人(rén)表示，他们非常或中度担心自己资(zī)金(jīn)的安全。尽(jǐn)管盖洛普并未在银行业较为(wèi)平静的时期测量(liàng)过这一数据，但2008年12月的数据显示(shì)，在危(wēi)机(jī)得到解决后，人们对存款安全(quán)的担忧略有减少(shǎo)，这表明对存款(kuǎn)安全(quán)的高度担忧可能并非美(měi)国人的常态。

　　俄罗斯两处石油化工(gōng)厂遭无人机(jī)袭击

　　据(jù)塔(tǎ)斯社(shè)报道，当地时间5月4日凌晨，位于俄罗斯罗(luó)斯托(tuō)夫州(zhōu)的(de)诺沃沙赫金斯基石化厂遭到一(yī)架无(wú)人机袭(xí)击(jī)，并引发了(le)火灾(zāi)。据介(jiè)绍(shào)，一架(jià)无人机(jī)撞击(jī)了该(gāi)工厂的在建厂(chǎng)房间连廊，随(suí)后发生爆炸并引发火灾。

　　塔斯社当天还报道(dào)称(chēng)，另一处位于俄罗(luó)斯克拉斯(sī)诺(nuò)达(dá)尔边疆区的伊里斯基炼(liàn)油(yóu)厂也遭(zāo)无人机(jī)袭击，导(dǎo)致一储(chǔ)油罐发生火灾，总(zǒng)过火面积(jī)为400平方米(mǐ)。

　　两起(qǐ)事(shì)件中(zhōng)均(jūn)没有造成人员伤亡，火灾(zāi)目前都已被扑灭(miè)。

　　欧洲央(yāng)行宣(xuān)布加息25个基点(diǎn)

　　当地时间(jiān)5月4日(rì)，欧洲央(yāng)行召开货币政策会议，决定将欧元区三大关(guān)键利率(lǜ)均上调(diào)25个基点。主要再融(róng)资利率、边际借贷(dài)利率和存款机制(zhì)利率从本月10日起分别(bié)上调至3.75％、4.00％和3.25％。

　　欧(ōu)洲央(yāng)行自去年(nián)7月(yuè)以来已(yǐ)连续7次上调(diào)关键利率，以期阻止通(tōng)胀。不过专家预计(jì)，要将通胀率降(jiàng)至2％的目标还(hái)需要(yào)数(shù)年(nián)时间。

　　WTI原油(yóu)盘中(zhōng)暴跌(diē)

　　近日(rì)，受经济衰退担(dān)忧压制，外(wài)盘原油大幅下跌。受(shòu)外盘原油大幅(fú)走低(dī)带动，内盘(pán)原(yuán)油“五(wǔ)一(yī)”假期后跳空低(dī)开，较假期(qī)前(qián)低开43.7元(yuán)/桶。昨日凌(líng)晨，美(měi)联储如期加息25个基点至5.00％—5.25％区间，为连续第10次(cì)加息(xī)，本(běn)轮已累计加(jiā)息(xī)500个基点，这一(yī)区(qū)间(jiān)仅(jǐn)略低于2008年大衰退前(qián)的利率(lǜ)峰值。

　　截至(zhì)周四(sì)收(shōu)盘，WTI原油期货6月合(hé)约微跌0.04美(měi)元(yuán)/桶，报68.56美元，跌幅0.06％，盘中一度跌超7％，触及63.64美(měi)元/桶的日低，为2021年12月以(yǐ)来的最低水平；ICE布伦特原油(yóu)7月(yuè)合约上涨(zhǎng)0.17美元/桶，报(bào)72.50美(měi)元/桶，跌幅0.24％。

　　市(shì)场人(rén)士纷纷表示(shì)，近(jìn)期原油(yóu)暴(bào)跌主(zhǔ)要受到宏观避险情绪的(de)影(yǐng)响，原油市(shì)场自(zì)身基本(běn)面变(biàn)化(huà)不大。

　　“近(jìn)期原油的走(zǒu)势更(gèng)多体现的是金融属性(xìng)明堂人形图的作者是谁，明堂人形图的作者是谁写的。一方面(miàn)，美联储如期(qī)加息25个基(jī)点，市场对连续(xù)加息对经济(jì)造成影响(xiǎng)的(de)担忧加剧；另(lìng)一方面(miàn)，近期美国再(zài)度(dù)出现破(pò)产银行，造成美国(guó)股市下滑，原(yuán)油(yóu)作(zuò)为大宗(zōng)商(shāng)品代表受到一定冲击。”齐盛期(qī)货(huò)能源(yuán)化(huà)工组(zǔ)组长于芃森说。

　　齐盛期货(huò)原油分析师高健告诉期货日(rì)报(bào)记(jì)者(zhě)，近期海外宏观集中(zhōng)避险，主(zhǔ)要(yào)还是与美国银行危机(jī)事件(jiàn)有关。另外，美(měi)国债(zhài)务上限问题仍未解决，市场担心该问题是另(lìng)一(yī)个“雷”。美国白宫对(duì)此发布的一份评估文件警告称，如果不提高债务上(shàng)限(xiàn)，美国经济将面(miàn)临严重后果，在(zài)三种预期情(qíng)形下，美国经(jīng)济(jì)都将进入衰退(tuì)期(qī)。

　　“宏(hóng)观层面再次(cì)进(jìn)入集(jí)中避险(xiǎn)状态，对股市和商品等风险(xiǎn)资产带来短期情绪冲击。”高健分析称(chēng)，目前美国银行问题再次出现，叠(dié)加债务上限临期风(fēng)险(xiǎn)，宏(hóng)观层面的(de)不确(què)定(dìng)性较大，主要(yào)风险在于当前(qián)的(de)宏观避(bì)险(xiǎn)情绪是否有可(kě)能演化成趋势，即(jí)VIX指数是(shì)否会由(yóu)日度级(jí)别(bié)演(yǎn)变(biàn)成周度级别(bié)的拉升行(xíng)情。如果(guǒ)这种情况(kuàng)出现，风险资产将会出现类似于2008年(nián)和2020年的走势。近期市场的(de)关注点集(jí)中(zhōng)在宏(hóng)观(guān)情绪指标的跟(gēn)踪(zōng)上，重点观(guān)察美股和VIX指数的进(jìn)一步动向(xiàng)，侧重(zhòng)留(liú)意避(bì)险情绪蔓(màn)延的风(fēng)险。

　　4月，美国Markit制造业PMI终(zhōng)值(zhí)50.2，预期50.4，前(qián)值50.4；服务业PMI终值53.6，预期(qī)53.7，前(qián)值53.7；综(zōng)合PMI终值53.4，预期53.5，前值(zhí)53.5。海证期货能化分析师(shī)郑梦琦表示，美(měi)国制造(zào)业、服务业以(yǐ)及(jí)综合(hé)PMI均低于预期，显示在(zài)利率上升(shēng)和(hé)通(tōng)胀居高不下(xià)的情况下，美国经济难以获得动能。叠加美国就业市场招聘步伐放缓，劳动力市场逐渐(jiàn)降温，经济面临的风险(xiǎn)正在上(shàng)升。而在此次美联储议息会议上，鲍威尔发(fā)言偏鹰派，称(chēng)美联(lián)储致力于实(shí)现2％的通胀(zhàng)目(mù)标，是否(fǒu)停止(zhǐ)加息取决于数据。美联储将从通胀、就业、市场(chǎng)风险三方面探索货币政策路径(jìng)，如果6月初之前高利率(lǜ)带来的风险事件进一步扩大，美联储或将终止当前(qián)紧缩政(zhèng)策，回归宽松(sōng)。目前市(shì)场的关注点在(zài)于美联储是(shì)否会在接下(xià)来的议息会议中(zhōng)暂停加(jiā)息，以及降息(xī)开(kāi)启的时间(jiān)和(hé)节奏。

　　值(zhí)得注意的是，近期原油盘面连(lián)续大跌的情况与3月中旬的走势类似，甚(shèn)至驱动上也有(yǒu)较高(gāo)的(de)相似性。高健(jiàn)表示，共(gòng)同点是(shì)在(zài)银行业危机的背景下(xià)，宏观避(bì)险(xiǎn)情绪升温引发盘面快速下跌(diē)。不同点有两个：一是此次宏(hóng)观(guān)避险还有一部分债务(wù)上限的加成；二是当前原油基本面状态(tài)要(yào)好于(yú)3月。综合来看，3月(yuè)中旬原油盘面的走势，对此轮原(yuán)油大跌(diē)有较高的参考性。3月下(xià)旬(xún)原油(yóu)止跌回升，驱动因(yīn)素(sù)是(shì)VIX指(zhǐ)数短线高(gāo)位筑顶后回落，盘(pán)面上(shàng)的表现(xiàn)是连续收出长(zhǎng)下影线。因此，近期原(yuán)油(yóu)盘面也要重点留意是否会重(zhòng)现以上两点变(biàn)化(huà)。

　　于(yú)芃(péng)森(sēn)分析(xī)称，从基本面(miàn)看(kàn)，短期原油尚(shàng)不具备持续大幅下滑(huá)的基础。本周美国EIA原油库存减少(shǎo)约(yuē)505万桶，已经(jīng)连续五(wǔ)周出现大幅减少，而美(měi)国即将进入夏(xià)季用(yòng)油(yóu)高峰，市场(chǎng)预(yù)期需(xū)求将会逐步增(zēng)加。OPEC+自5月1日起进入(rù)“自愿减产”状态，以沙特(tè)为首的中东产油(yóu)国(guó)为(wèi)稳定(dìng)油(yóu)价进行(xíng)着各种(zhǒng)努力，虽然实际落地(dì)情况仍需观察，但整体上市场再(zài)度进入供(gōng)小于需状态。

　　展(zhǎn)望后市，郑梦琦(qí)表示(shì)，随着超卖情绪(xù)的逐(zhú)步(bù)释(shì)放，原油供给端尤其是(shì)OPEC+或将挺价(jià)，短期油价(jià)仍以(yǐ)弱势振(zhèn)荡为主，价格(gé)的突破(pò)上行仍需其他利多(duō)因素指引。

　　高(gāo)健(jiàn)也认为，目(mù)前(qián)原油还是(shì)振荡格局，价格向下逼(bī)近年内低点，短线观察前低的支撑力(lì)度。未来能否(fǒu)驱动原油破位(wèi)向下，主要看避险情绪的(de)持续蔓延情况，特别是VIX指数能否出(chū)现周线级别的行情。除此之(zhī)外，原油暂时看不到实(shí)质性大利(lì)空。

　　在于芃(péng)森(sēn)看来，美联(lián)储(chǔ)年内加息(xī)基本(běn)全部落地，后期将(jiāng)不再存在(zài)加息对大宗(zōng)商(shāng)品(pǐn)压(yā)制(zhì)的预期(qī)，情绪(xù)上将有一(yī)定缓和。但美联储(chǔ)连(lián)续大幅加息后对市场(chǎng)的影(yǐng)响仍(réng)需一段时(shí)间观察(chá)，情绪的底部可(kě)能已(yǐ)经出现，但市场的底(dǐ)部仍需要观(guān)察。基(jī)本(běn)面(miàn)上(shàng)，市场对(duì)经济衰退的担忧仍(réng)未(wèi)结束(shù)，需求会下降多(duō)少(shǎo)也(yě)尚未有明(míng)确的(de)定论，但用油旺季即将到来，短期内(nèi)将会支撑油(yóu)价。“综合来看，目(mù)前(qián)原(yuán)油(yóu)阶段(duàn)性底部或(huò)已(yǐ)出现，将进入(rù)一(yī)段时间(jiān)的振荡。”

　　成本端(duān)拖(tuō)累沥(lì)青(qīng)大幅(fú)下行

　　受(shòu)原油(yóu)下跌(diē)拖(tuō)累(lèi)，沥青期货假期(qī)后首个交易日大幅下行(xíng)，BU2307合约最(zuì)大跌(diē)幅超4％。

　　据郑梦琦介绍(shào)，相较原(yuán)油(yóu)而言，沥青走势偏强。美国将与委内瑞(ruì)拉石油(yóu)有关的交易许可证延长至7月20日(rì)，稀(xī)释沥(lì)青分流(liú)至(zhì)欧洲(zhōu)和美国的(de)问题依(yī)然存在，沥(lì)青原(yuán)料(liào)供应(yīng)减(jiǎn)少，稀释沥青贴水上(shàng)涨，从而减(jiǎn)缓了成本端原油价格下(xià)跌(diē)带来的冲(chōng)击(jī)。

　　“4月(yuè)沥青(qīng)供应持续高位，对(duì)比(bǐ)往年(nián)同期数据，供应提前发(fā)力，叠加终端(duān)需求(qiú)未有明显回(huí)暖(nuǎn)，沥青基本面有所走弱。”中信建投期(qī)货能化(huà)分析师董丹丹表示，进入(rù)5月(yuè)，沥(lì)青供应端总(zǒng)计划排产量为285.0万(wàn)吨，环比下(xià)降(jiàng)3.19％，同比增加57.5％，同比增幅(fú)明显(xiǎn)，但原料(liào)通关情况对沥青生产供(gōng)应(yīng)造成阶段性扰动(dòng)，部(bù)分无配额炼厂沥(lì)青(qīng)生产或受影(yǐng)响。

　　截至5月4日当周，国(guó)内沥青产能利用率为32.1％，环比(bǐ)下(xià)降3.4个百分点(diǎn)；样本装置检(jiǎn)修量为77.71万吨，环比增加11.33万(wàn)吨，增幅(fú)48.56％；宁(níng)波科元(yuán)和广西东油恢复沥青生产，华北(běi)部分地(dì)炼维持停产(chǎn)状态。

　　“整(zhěng)体(tǐ)来(lái)看，一季(jì)度受(shòu)沥青生(shēng)产利润(rùn)较(jiào)好影响，国内沥青装置开工(gōng)率持续回升(shēng)，尽管近期随(suí)着利润的(de)压缩(suō)，沥青装置检修增加(jiā)，但(dàn)当前沥青供应(yīng)仍处于相对偏高水平。”金(jīn)信期货能化分析(xī)师汤剑林称，由于沥青利(lì)润压缩限制(zhì)生产积极(jí)性，叠加原(yuán)料稀释沥青短缺的问题持续，5月份国内沥(lì)青供(gōng)应(yīng)存在收(shōu)缩预期，后(hòu)续关注国内炼厂排产计划(huà)。

　　需求方(fāng)面，汤剑(jiàn)林表(biǎo)示，目前刚需仍处于(yú)季节性淡季(jì)，南方开始进(jìn)入雨季，需求回升偏(piān)慢，北方(fāng)需(xū)求仍没有较(jiào)好的(de)表现(xiàn)。从下游行业的开工(gōng)率看，道路需求表现偏(piān)弱，防水(shuǐ)需求表(biǎo)现(xiàn)稍好(hǎo)但占比较(jiào)小(xiǎo)，整(zhěng)体需求一般(bān)。5月份基建(jiàn)乐(lè)观预(yù)期仍(ré明堂人形图的作者是谁，明堂人形图的作者是谁写的ng)在，且随着气温(wēn)的回升(shēng)，道路施工项目逐(zhú)渐启动，预计需求会继续回升(shēng)。

　　展(zhǎn)望后市，他认为，近(jìn)期沥青价格(gé)波动的主要(yào)逻辑在于成本端原油(yóu)，短(duǎn)期供(gōng)需端矛(máo)盾(dùn)并不突出。OPEC+挺价难抵海外风险事件以及衰退预期的压力，预(yù)计原油仍维持弱(ruò)势(shì)运(yùn)行。在此背景下，沥青(qīng)价格也难(nán)有较强(qiáng)的表现，短(duǎn)期仍跟随原油偏弱运行。

　　董丹(dān)丹认为，当下(xià)沥青估值处于偏(piān)低位，炼(liàn)厂生产(chǎn)成(chéng)本(běn)下移，沥青综合加工利润或(huò)将有(yǒu)所(suǒ)增长。另外(wài)，沥(lì)青总体(tǐ)库存(cún)持(chí)续(xù)累(lèi)积，但仍处历史偏低(dī)水平，加之天气转暖，下游(yóu)终端具备施工(gōng)条件，刚需逐渐回暖(nuǎn)。短期沥青期(qī)价弱(ruò)势振荡，建议逢低做(zuò)多裂解价差，中(zhōng)长期需关注(zhù)沥青原(yuán)料供应政策问题。

　　PTA偏弱格局难改

　　节后首个交易日，聚酯(zhǐ)链跌幅也很明显，PTA盘面大幅下挫，主(zhǔ)力合(hé)约收盘大幅下跌4.54％。PX跌(diē)至1011美元(yuán)/吨，较(jiào)假(jiǎ)期前降5.2％。PTA现(xiàn)货(huò)跌至5950元/吨，较假期前降3.3％。成本端(duān)让利下(xià)，PTA加工(gōng)差突(tū)破670元/吨，处于高(gāo)位。

　　“假期前PTA价格下跌是PX调油需求不(bù)及预(yù)期、PX海(hǎi)外开(kāi)工率上升以及聚酯(zhǐ)开工率(lǜ)下降对PTA的负反馈造成(chéng)的(de)。而假期期间宏观事件的(de)扰(rǎo)动(dòng)加大了成本端的(de)跌幅，从(cóng)而拖累(lèi)PTA价格。”物(wù)产中大期货研究(jiū)院(yuàn)能化组(zǔ)组长(zhǎng)谢(xiè)雯告诉记者，由于(yú)PTA期货跌幅(fú)扩大，现货(huò)市场基差偏强，聚酯工厂买盘增加。而且，因PX价格下跌(diē)，PTA加工费(fèi)改(gǎi)善(shàn)；PTA价格(gé)下跌，长丝、短(duǎn)纤现金流明显回升，聚酯开(kāi)工率改善，需求负反(fǎn)馈有(yǒu)所缓(huǎn)解(jiě)。

　　事实上，PX供(gōng)需(xū)偏(piān)紧的格局将慢慢(màn)发生改变(biàn)，PX与石脑(nǎo)油价差进入压缩阶(jiē)段(duàn)。董丹丹表示，3—4月PX处于检修高(gāo)峰，开(kāi)工率(lǜ)大幅下滑，5月PX检修装置将逐(zhú)步重启，全亚洲PX的开(kāi)工(gōng)率将从(cóng)4月中下(xià)旬的低点65％升至73％，国(guó)内(nèi)开工率将(jiāng)提升10个百分点。同时，全球汽油裂解(jiě)价差开始回落(luò)，芳烃调(diào)油需(xū)求也不再有(yǒu)增量(liàng)。PX与石(shí)脑油价差在(zài)4月时高达470美元/吨，盈亏平衡线(xiàn)为250美元/吨，考虑到(dào)年(nián)内有(yǒu)三套共(gòng)计820万吨新装置（产能占国内比(bǐ)重为20％）投产(chǎn)，PX估值将(jiāng)有一个向下压缩的过(guò)程。

　　“值得(dé)注(zhù)意(yì)的是，虽然5月新(xīn)疆中泰(tài)、恒力石化等有检(jiǎn)修计划，但由于(yú)高加工差(chà)下装置开工较为积极，实际检(jiǎn)修力度(dù)有(yǒu)待观察。而且，亚东石化和英力士重启提负，桐(tóng)昆新(xīn)产能释(shì)放，供应有(yǒu)小幅增加预期，叠加聚酯负荷降至(zhì)84.3％附近，PTA社会库存从180万吨(dūn)回(huí)升至198万吨(dūn)附近，预计5月供需依然(rán)偏松。”福能期货能化(huà)分析师唐咏琦(qí)说。

　　唐咏琦还表示，目前来看调油(yóu)驱动稍显不足，美国汽油(yóu)库存进入(rù)4月后去化(huà)力度放缓，甚至出现小幅累积，而且从(cóng)年初开始，韩国就有甲(jiǎ)苯、二甲苯、PX运往美国，存在提(tí)前备货(huò)行为。同时，PXN维持在(zài)440美元/吨(dūn)的(de)偏高水(shuǐ)平，有助于带动(dòng)部分装置开工，且随着集中检修(xiū)将进入(rù)尾声，预(yù)计5月(yuè)底(dǐ)负荷或(huò)升至74％附近，PX供应将有所恢复。

　　展望(wàng)后(hòu)市，谢雯分析称(chēng)，由(yóu)于亚洲多套PX装置检(jiǎn)修期结束，PX开工率回(huí)升(shēng)明显，而国内部分PX装置负(fù)荷处于(yú)上升(shēng)状(zhuàng)态，5月PX货源可(kě)能趋于宽松(sōng)。同时，调(diào)油需求不及预期，当(dāng)前(qián)美湾芳烃(tīng)库(kù)存较高，需求饱和，抑制芳烃美亚价差进一步扩大，PX价(jià)格(gé)或有所承(chéng)压。PTA在成本拖累下价格走势偏弱(ruò)。后续需(xū)关注原油价格企稳情况(kuàng)及(jí)调油逻辑(jí)在汽油需求旺(wàng)季是(shì)否实质发生(shēng)。若原油价格(gé)企稳、调油需求再起，在聚(jù)酯开工率(lǜ)有改善预期的(de)前提(tí)下，PTA有望出现阶段性反弹(dàn)。

　　董丹(dān)丹认为，原(yuán)油下跌和(hé)聚酯端开工(gōng)下滑(huá)的利空可能会慢慢发(fā)生改(gǎi)变，例如5月(yuè)4日国内(nèi)开盘(pán)后油价已经(jīng)企稳，5月(yuè)4日(rì)当周(zhōu)聚酯(zhǐ)下游的织造、加弹开工率也出现了周度回升的态势。最大的利空因素在(zài)于(yú)PX与石脑油价差的(de)压缩，目前两者价(jià)差(chà)仍高(gāo)达435美元/吨(dūn)，PX供应(yīng)增加将导致趋势延(yán)续(xù)。从价格走势看，也(yě)很可能(néng)演绎出PX、PTA近(jìn)月(yuè)合约跌势开始加(jiā)快，PTA2309合约跌势(shì)减缓(huǎn)的走势。

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