本轮新股中，有不少风口的(de)企业(yè)，但基本(běn)面(miàn)都非常垃(lā)圾，虽然(rán)表面看(kàn)看似(shì)乎都有亮点，但仔细看看(kàn)就(jiù)发(fā)现大都是垃圾股。

　　一、晶(jīng)合(hé)集成（688249）

　　晶合(hé)集(jí)成(chéng)主要从事(shì)半导体晶(jīng)圆生(shēng)产(chǎn)代工服务(wù)，为客户提供150-55nm不(bù)同制程工艺，成立5年就成(chéng)长(zhǎng)为中国大陆收入(rù)第(dì)三(sān)大、12英寸晶圆代工产能第三大(dà)的纯晶圆(yuán)代工(gōng)企业(yè)。2015年(nián)，合肥(féi)市政府根据集成电(diàn)路产业发展规划及(jí)“芯(xīn)屏(píng)器(qì)合”的产业(yè)发(fā)展战(zhàn)略，拟引进国际知名企业合作设立晶圆代工厂，此后(hòu)，晶(jīng)合集成(chéng)正式(shì)筹划建设。成立至今，晶合集成已成(chéng)为国内面板显示驱动(dòng)芯片龙头。

　　晶圆代工企业，疫情后业绩爆发，利润此前一直大幅亏(kuī)损，22年(nián)依(yī)靠收入和产品价格上涨(zhǎng)利润来(lái)到了31.6亿，但(dàn)23年开始下(xià)游面板行业需求大幅下滑，公司(sī)选择了业绩最好的时(shí)候上市(shì)，此后走下坡路(lù)是必(bì)然的，23Q1公司(sī)首付大(dà)幅下滑(huá)60％，产能大幅闲置后利(lì)润重回(huí)亏(kuī)损(sǔn)（预计-3.5亿）。

　　二、三博脑科（301293）

　　三博脑科以神经学科为龙头，强专科、小(xiǎo)综合的发展模式，形成覆盖全国核心区(qū)域的医疗服务网。服务病种(zhǒng)涵盖神经学科各类脑肿瘤(liú)、脑血管、功能神经外科、脊(jí)髓(suǐ)脊柱、小儿颅脑等(děng)疾病，也包(bāo)括妇(fù)科、儿(ér)科、内科、外科、疼(téng)痛(tòng)、全(quán)科等(děng)疾病。

　　专科医院，业绩(jì)一般般(bān)，民营医(yī)院里(lǐ)毛利率算比(bǐ)较低(dī)的那一档，未(wèi)来主(zhǔ)要(yào)看扩张，也要小心政策(cè)的(de)影响，个(gè)人感觉比如几个国企医院（不论是收入(rù)增(zēng)速还是估值），不关注(zhù)了(le)。

　　三、曼恩斯特（301325）

　　曼恩斯特(tè)是一家拥有高(gāo)精密狭缝式涂布模头(tóu)产(chǎn)品的设计、研发和生产及涂布技术(shù)产(chǎn)业化整(zhěng)体解决方案能力的高新技术企(qǐ)业。高精(jīng)密(mì)狭缝式涂布模头为锂电池生产涂布机的核心部件(jiàn)，涂蜀道难原文带拼音及翻译分段，蜀道难原文一一对应翻译布是继制备正负极(jí)浆(jiāng)料完成后的下(xià)一道工序(xù)，是锂电池(chí)生(shēng)产前段工序(xù)的核心环节(jié)，目(mù)的是将正负极浆料(liào)均匀(yún)地涂覆在铝铜箔上。目前，曼恩(ēn)斯(sī)特产(chǎn)品(pǐn)广(guǎng)泛应用于锂离子电池涂布(bù)、半导体(tǐ)先进封装涂布、钙钛矿太阳能电池(chí)涂布、氢燃(rán)料电(diàn)池电极(jí)涂布(bù)、液晶显示中的薄膜晶(jīng)体管涂布等。

　　锂电池产业链公(gōng)司，业绩在(zài)21年爆发，22年业绩更进一步，但(dàn)行业基本(běn)见(jiàn)顶，下(xià)游需求大幅放(fàng)缓，上游锂矿价格大幅下(xià)滑，且公司只是生产过程中很(hěn)小(xiǎo)的一块(kuài)市场，天花板非常低，公司未来业绩压力巨大。

　　四、中芯集成(chéng)（688469）

　　中芯集成(chéng)成立(lì)于2018年3月，总(zǒng)部位于浙江绍兴，是(shì)一家专(zhuān)注于功(gōng)率、传感和传输应(yīng)用(yòng)领域(yù)，提供模(mó)拟芯(xīn)片及模块封装(zhuāng)的(de)代工服(fú)务的(de)制造(zào)商。中芯集成(chéng)以晶(jīng)圆代(dài)工为(wèi)起(qǐ)点，向下(xià)延伸(shēn)到(dào)模组封(fēng)装，为国内外客户提供一站式代(dài)工解(jiě)决方案，为功率、传感(gǎn)和传(chuán)输等领域(yù)的半导体产品公司提供完整生(shēng)产制造平台，支持客户研(yán)发以(yǐ)及(jí)大规模量(liàng)产。

　　晶(jīng)圆代工企(qǐ)业(yè)，中芯国际关联(lián)企业，处于规模扩张阶段，但由于规模扩(kuò)大太(tài)快，折(zhé)旧研发投入初期非常高，因(yīn)此利(lì)润大幅亏损，好不容易快熬出头了（资本支出(chū)高峰(fēng)在22年结束(shù)），公司也预期23年底会转为盈利，但下(xià)游需求在23年大幅放缓，公(gōng)司面(miàn)对的(de)压力显然是要比(bǐ)那些已经(jīng)规模化完成有利润的公司大得多，且公司过于依赖中芯(xīn)国际，未来还有可能面临同业竞争而收回(huí)许可(kě)的(de)风险。IPO募资高达219亿(yì)，非常(cháng)大的IPO了(le)，不太乐观未来(lái)的(de)走势。

　　五、万(wàn)丰股份(fèn)（603172）

　　万丰股份主要从事分散染料及其滤饼的研(yán)发(fā)、生产及销售，产品以中高端分(fēn)散染料为主(zhǔ)，主要用于涤纶(lún)及其混纺(fǎng)织物的(de)染色(sè)和(hé)印花，经分散染料(liào)印染加工的(de)化纤纺织(zhī)品，色泽艳丽，耐洗牢(láo)度优(yōu)良，用途广(guǎng)泛。其中(zhōng)部(bù)分终端应用(yòng)品(pǐn)牌包括：安踏、李宁、阿迪达斯、耐克、优衣库、迪卡侬(nóng)等。

　　传统染料公司，毫无(wú)亮(liàng)点，业绩在(zài)19年后一路下滑，22年利润(rùn)只有19年的一(yī)半都不到，下(xià)游服装行业(yè)景气度也一(yī)般，不关(guān)注(zhù)了(le)。

　　六、友车科技（688479）

　　用友汽(qì)车成立于(yú)2003年(nián)，自设(shè)立以来，公(gōng)司(sī)主营业务一直聚焦于汽车行业营销与后市场服(fú)务领(lǐng)域，为客户提供(gōng)相关软件(jiàn)产品及服务。2010年被用友(yǒu)网络收购后(hòu)，公司(sī)继续独(dú)立经(jīng)营上(shàng)述业务(wù)。用(yòng)友汽车主要面向汽车行(xíng)业的(de)整车(chē)厂、经销商(shāng)、服务(wù)站等(děng)客(kè)户(hù)，提供营(yíng)销与(yǔ)后市场(chǎng)服务领域(yù)的数智化(huà)解决方案、云(yún)服(fú)务、软件(jiàn)及专业服务。

　　用(yòng)友集(jí)团旗下子公司(sī)分拆上(shàng)市，汽车软件服务(wù)，汽车数(shù)字化是趋势，且随(suí)着人(rén)均(jūn)保(bǎo)有量的(de)增长，公司行业前景不算很差(chà)，但(dàn)公司自身技术含量较低，产(chǎn)品以车企营销系统(tǒng)为主，基本没什(shén)么(me)研发，都靠销售，且汽车(chē)行业有明(míng)显(xiǎn)周期性。

　　七、经纬股份（301390）

　　成立于2003年3月的经纬(wěi)股份主要从事电(diàn)力工(gōng)程技术服务及地理信(xìn)息技(jì)术服务(wù)。电力(lì)工程(chéng)技术(shù)服务(wù)占(zhàn)主营业务收(shōu)入比重超(chāo)过80％，是公司主(zhǔ)要收入和利润来源(yuán)。电力工程(chéng)技(jì)术服(fú)务主要(yào)系为电网(wǎng)企业、工商业企业电(diàn)力相关工程提供规划咨(zī)询、设计(jì)、工程建设等服务。

　　电网和地理信(xìn)息(xī)设计咨询公司，主要是电力工程技术服(fú)务收入(rù)为主，比较(jiào)依赖内蒙和浙江地区的国(guó)家电网(wǎng)，本(běn)质上是工程类企业(yè)，设备施工业务，所以应收款高，坏账(zhàng)多，现(xiàn)金流(liú)差，不关注了(le)。

　　八(bā)、慧智微（688512）

　　慧智微是一家为智能手机(jī)、物联(lián)网(wǎng)等(děng)领域提供射频(pín)前端(duān)的芯片(piàn)设计(jì)公司，主营业务为射频(pín)前端芯(xīn)片及模组的研发、设计和销售。慧智微具备全套射(shè)频(pín)前端(duān)芯片(piàn)设计能力和集成化模组研发能力，技(jì)术体系以功率放大器（PA）的设计能力为核心，兼具低噪声放大(dà)器（LNA）、射频开关(guān)（Switch）、集成无源器件滤(lǜ)波器（IPDFilter）等射(shè)频器件(jiàn)的设计能力，产品系列覆盖的通信频段需求包括2G、3G、4G、3GHz以下(xià)的(de)5G重(zhòng)耕频段(duàn)、3GHz~6GHz的5G新频段等，可为(wèi)客(kè)户(hù)提供无线通信射(shè)频前端发射模组、接收模(mó)组(zǔ)等。

　　射频前(qián)端芯片(piàn)模组公司(sī)，下游主要是消费(fèi)电(diàn)子，22年业绩(jì)大幅放缓，下游(yóu)砍单存货大幅(fú)增(zē蜀道难原文带拼音及翻译分段，蜀道难原文一一对应翻译ng)长，亏损不断扩(kuò)大，主要是大量研发(fā)投入，但高(gāo)研(yán)发下，公司毛(máo)利率极低，远低于同行业公司，但(dàn)即(jí)便(biàn)这样，估值却一路上升(shēng)到150亿，在IPO之前大(dà)量机构（近40家）参股（未来(lái)解禁后都会成为抛售的主力）。搞不懂这公司的价值(zhí)在哪里(lǐ)，但现在(zài)风口，很可能被炒作。

　　九(jiǔ)、航(háng)天南(nán)湖（688552）

　　航天南湖是一家主要从事防空(kōng)预警雷达研(yán)发、生产、销售(shòu)和服务的国家级高(gāo)新技(jì)术和专精特新“小(xiǎo)巨人”企(qǐ)业。公司(sī)产品(pǐn)主要(yào)包括雷达(dá)及配套装(zhuāng)备，重点供应国内军方客户和军(jūn)工集团。成立至(zhì)今，航天(tiān)南(nán)湖(hú)已(yǐ)成为(wèi)我国防空预警雷达主要生产单(dān)位(wèi)之一(yī)。

　　军工雷达(dá)企业，21年(nián)后业绩大(dà)幅(fú)下(xià)滑，22年(nián)虽然收入增长较快，但利润远没有回(huí)到20年，且关联交易占(zhàn)比(bǐ)越来越高，对于这种客(kè)户不透明度极高的军工企业，实在无法判(pàn)断未来(lái)的(de)价值。

　　十、蜂助手（301382）

　　蜂助(zhù)手是一家互联网数字化虚拟(nǐ)商品(pǐn)综合服(fú)务提供(gōng)商，主要(yào)为移(yí)蜀道难原文带拼音及翻译分段，蜀道难原文一一对应翻译动互(hù)联网相关场景客户(hù)提供移(yí)动互联(lián)网数字化虚拟商品聚合(hé)运营、融合运营、分发运营等综(zōng)合(hé)运营服务，为物联网相(xiāng)关场景提(tí)供物联网流(liú)量(liàng)接入、硬(yìng)件(jiàn)方案(àn)、场(chǎng)景应用(yòng)等综合(hé)解(jiě)决方案及云终端解决(jué)方案(àn)，并根(gēn)据客户(hù)需求提供(gōng)定制化的运营支撑服务及(jí)技术服务。一家售(shòu)卖移动流量、话费、爱优芒会(huì)员(yuán)卡等数字(zì)化虚拟商品的综合型(xíng)中间商，其主要盈利模式是获(huò)得购销(xiāo)差(chà)价或(huò)服务佣金，占(zhàn)公(gōng)司总收(shōu)入超过(guò)9成。

　　流量(liàng)中(zhōng)间商，互联(lián)网卖流量的公司，主(zhǔ)要是(shì)卖视频会员(yuán)和其他(tā)通用流量，业(yè)绩过(guò)去(qù)几年看起来不错，但公司(sī)现(xiàn)金(jīn)流(liú)越来越(yuè)差，且互联(lián)网(wǎng)流量(liàng)已经见顶，大互联(lián)网公(gōng)司越来越不依(yī)赖买量来拓广(guǎng)业务，感觉上(shàng)市(shì)就(jiù)是(shì)业绩顶峰。

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