4月以(yǐ)来，棉(mián)纺织(zhī)市场延续消费(fèi)旺季强(qiáng)劲势头，下游纺企开(kāi)工负荷(hé)高位(wèi)，加之(zhī)市(shì)场对新年度减产(chǎn)担忧加重，国内棉价持(chí)续上涨。而(ér)国外金融市场风险隐忧仍(réng)存，消费(fèi)延续(xù)偏弱(ruò)局面(miàn)下，外棉(mián)价格承压运行，导致(zhì)国(guó)内(nèi)外棉(mián)花(huā)价(jià)差不断收缩，最(zuì)终(zhōng)至4月底5月(yuè)初结束了内外棉倒(dào)挂局面(miàn)。

　　“内(nèi)外(wài)棉价自2022年3月以来一直维(wéi)持倒(dào)挂的格局，近期随着国内(nèi)棉价连续攀升，价(jià)差逐渐收窄(zhǎi)、由负转正。内盘表(biǎo)现相(xiāng)对(duì)较(jiào)强的原因在于国(guó)内供需矛(máo)盾更为(wèi)突(tū)出，春节后国内需求持(chí)续修复，外贸订单表现也好(hǎo)于预期，叠加新疆天气不利棉花播种和出苗，减产(chǎn)预(yù)期推动国内棉价不断走(zǒu)强。外盘由于2022/2023年度全(quán)球(qiú中国允许士兵投降吗 如果打仗了警察用上吗)棉市(shì)供需趋于宽松(sōng)，上涨空间受限。”申(shēn)银(yín)万国期货(huò)棉花分析师李馨说。

　　卓(zhuó)创资讯棉花分析师高飞堂告诉记(jì)者， 4月以(yǐ)来，棉纺织市场(chǎng)受(shòu)消费旺(wàng)季拉动效果明显，大多纺企纱线(xiàn)产品库(kù)存(cún)低位，开工负荷保持高位运行。据监测，山东主销区4月纺(fǎng)企(qǐ)开机(jī)负荷(hé)达(dá)到75％，较(jiào)上月提高8个百分点；纺企所接订单(dān)排单时间达到10天，较上月增加2天(tiān)，开工(gōng)负荷及订单排单时间达到近两年来最高水(shuǐ)平(píng)。同时由于大部分纺(fǎng)企(qǐ)纱线产品(pǐn)库存低位(wèi)，产销压力较小，促使部分企业增加原(yuán)棉储备库存，为棉花市场(chǎng)消费(fèi)提(tí)供了坚强支撑。

　　“尽(jǐn)管(guǎn)棉花现(xiàn)货价格持续(xù)上涨，但(dàn)下游纺企对高价棉花的接受程度并不高，仍(réng)以刚(gāng)需采购为主。5月(yuè)进入(rù)淡(dàn)季(jì)后，下游订单明(míng)显减少，购销(xiāo)也较为冷清，棉价(jià)的上涨也并未有(yǒu)效传导到(dào)下游，棉纱、坯布价格近期均(jūn)有所走(zǒu)弱。”李馨说。

　　近期郑棉在供应(yīng)端利多(duō)的(de)推动下(xià)强(qiáng)势上涨(zhǎng)。中棉协调查报告显示，2023年全国植棉(mián)意向面积为4155.75万(wàn)亩，同比下降7.4％，降幅较上期扩大(dà)3.7个百分点。4月份以来，新(xīn)疆地(dì)区陆(lù)续出现低(dī)温降雨降雪天气，给棉(mián)花播种以(yǐ)及出苗带来了不利影(yǐng)响，进一(yī)步加剧(jù)了市场对于新年度产量大降(jiàng)的担忧，也(yě)为减产炒作提供了助推(tuī)剂(jì)。5月新疆(jiāng)气温快速回(huí)升(shēng)，郑棉一度回落(luò)，但近(jìn)日新(xīn)疆地(dì)区(qū)迎来强降(jiàng)雨，部分地(dì)区伴随(suí)大风和沙尘暴，可能会(huì)对棉(mián)苗(miáo)生长(zhǎng)产生不利(lì)影响，再度引发(fā)了市场(chǎng)对于(yú)天气(qì)的(de)关注，期(qī)价再创阶段性新高(gāo)。

　　“2023年(nián)新疆地区(qū)棉花播种面(miàn)积普(pǔ)遍下降，根据我们的调研结果(guǒ)推(tuī)算，2023年新疆棉花种植面积总计或下降8.16％。同时，今(jīn)年春播(bō)开启以来(lái)，南北疆气(qì)温普(pǔ)遍偏低，尤其是(shì)北疆因(yīn)积(jī)温不(bù)足，播种时间(jiān)推迟5—7日，加之4月中下旬及5月初部分地区出现大风沙、降雪(xuě)、冰雹(báo)等极(jí)端(duān)天气，导致(zhì)部分(fēn)棉田重(zhòng)播，预计(jì)新年度棉苗生(shēng)长进(jìn)度较去年同期或推(tuī)迟10—15日，将影响棉铃克重，或导(dǎo)致减产幅度扩大。”高飞堂说，再者就是行(xíng)业人士对(duì)新年度(dù)供应收紧预期增强，普遍提(tí)高现货售卖(mài)价格。4月份(fèn)国内价格(gé)明显上涨，月(yuè)底(dǐ)3128B级(jí)皮棉价格15554元/吨，较月初(chū)上涨792元(yuán)/吨，涨幅5.37％。

　　实际上，国内供应(yīng)端方(fāng)面，在意向(xiàng)种植面(miàn)积下(xià)降和播种期低温天气(qì)的双重作用(yòng)下(xià)，新年(nián)度棉花减产概率(lǜ)大大(dà)增加。需(xū)求(qiú)端，目前下(xià)游(yóu)纺织(zhī)企业的开机率维(wéi)持高位，而成品库存仍位于历史偏低(dī)水平，整体表现尚可，需求端带来的负反馈(kuì)并不明显(xiǎn)。“不(bù)过接(jiē)下来5—7月是(shì)纺织行(xíng)业淡季，下游需求存在走弱(ruò)的(de)预期，短期对(duì)国内(nèi)棉价形(xíng)成一定的压力。但中长期内(nèi)需持续(xù)复苏的(de)逻辑(jí)并未(wèi)改变，中国已经成为(wèi)支撑全球棉(mián)花消费复苏(sū)的主力军。”李馨说(shuō)。

　　值得注意的是，4月份欧美高通胀问(wèn)题持(chí)续(xù)，使(shǐ)业者担忧持(chí)续加息的(de)紧缩政(zhèng)策，或降低居民对(duì)纺(fǎng)织(zhī)品服装的消费动力，4月初USDA公布数据(jù)显示，中(zhōng)国棉花消(xiāo)费为(wèi)794.7万吨(dūn)，环比3月增加(jiā)1.39％；而国外地区棉花消费量为(wèi)1604.1万吨(dūn)，环比下降0.58％。此(cǐ)外，在4月下旬公布(bù)的(de)美棉周度净签约量(liàng)环(huán)比(bǐ)下降(jiàng)57％，较4周均值下降72％，进一步使(shǐ)市场(chǎng)担忧(yōu)国(guó)外(wài)棉(mián)花(huā)市场(chǎng)阶段性需求下滑，外棉(mián)价格也随(suí)之出现下探(tàn)。

　　5月(yuè)USDA报告(gào)首(shǒu)次公(gōng)布了对于(yú)2023/2024年度棉市的(de)供需(xū)预测，将全球棉花(huā)产量小幅下调15万吨至2519万吨，同时将全球棉(mián)花消费量大幅(fú)调增144万吨至(zhì)2531万(wàn)吨，最终使得期末(mò)库(kù)存较上年(nián)度去库8万吨。“USDA报告整体偏多，2023/2024年度全球棉(mián)花消费将显著复苏，全球棉市供需(xū)有望转强，支撑国际(jì)棉价重心(xīn)上移。”李(lǐ)馨(xīn)说。

　　事(shì)实上，在国内(nèi)经济向好预期(qī)下，棉纺织市场消费增长明显(xiǎn)，叠加极端天气对(duì)棉(mián)花正(zhèng)常出苗生长带来袭扰(rǎo)，供应预期收缩(中国允许士兵投降吗 如果打仗了警察用上吗suō)，促(cù)使棉企挺(tǐng)价(jià)出货(huò)意愿增(zēng)强，国内棉花价格(gé)随之水(shuǐ)涨船高；而国外弱(ruò)预期背景下，消费下滑，与国(guó)内形(xíng)成明显反差。

　　据监测，4月初国内(nèi)外(wài)棉花价差(chà)（国内棉价-国外棉价(jià)）为-1565元/吨，4月(yuè)28日价差为18元/吨，实现自(zì)去(qù)年4月以(yǐ)来首次转(zhuǎn)正。截至5月(yuè)16日(rì)，国内(nèi)外棉花价差延续(xù)正值(zhí)。国内棉花价格回归至外棉价格上方(fāng)，或使纺(fǎng)企(qǐ)用棉成本增加，后(hòu)续与外棉(mián)市场的竞争压力或(huò)增加(jiā)。

　　对于后市，李馨认为，下游(yóu)步入淡季后需求支撑减弱，当前基本面缺乏实质性利好，天(tiān)气对(duì)产量(liàng)的影响仍有待观察，郑棉短期预计宽幅振荡为主。中(zhōng)长期(qī)看，国内(nèi)棉(mián)花产量下(xià)滑是(shì)大概率事件，今年已有(yǒu)许多轧花厂在升级改(gǎi)造加工设备(bèi)，对于产能持续(xù)扩(kuò)张的轧花厂来(lái)说(shuō)，如果棉花(huā)产量面临(lín)减(jiǎn)少，新(xīn)棉抢收大概率会在今年重演，中长期棉价(jià)重心有望继续抬升(shēng)。

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