今年1月，美(měi)国政(zhèng)府债务余额(é)又一次触(chù)及法(fǎ)定上限，这标志着美国再(zài)度陷(xiàn)入(rù)债(zhài)务违约(yuē)的风险之中。

　　美国财政部长(zhǎng)耶伦已经多次警告称，如(rú)果(guǒ)国会不尽早采取行动暂停或(huò)提高债务上限，美国政府最早可能6月1日出现债务违约——而这将对全球(qiú)经济和金融产生“灾难性影响”。

　　美国面临(lín)债务违(wéi)约(yuē)风(fēng)险、两党就提高(gāo)债务(wù)上限进行争斗，这(zhè)些画面在近些年似乎(hū)频频上演(yǎn)。那么，引发这一危机的(de)根本——美(měi)国(guó)债务和债务上限究(jiū)竟是怎么(me)回事？美国债务为何不断滚雪球般扩大？美国又为何要(yào)人为地给债务设定(dìng)上限？

　　美国债(zhài)务为(wèi)何不断逼近上限(xiàn)？

　　要(yào)讨论债务上限，我(wǒ)们需(xū)要先了解(jiě)美(měi)国政府的(de)债务(wù)从何而来，以及(jí)其为(wèi)何频频逼(bī)近上限。

　　自18世纪(jì)以来，美(měi)国(guó)政府在绝大部分时期都处于财政赤(chì)字状(zhuàng)态，即政(zhèng)府支出在多数总统任期内(nèi)都高(gāo)于其(qí)财政收入。因此，美国(guó)政府举债(zhài)成了惯例，而政府(fǔ)债务规模也(yě)一(yī)直随着(zhe)政府赤字的规模而增长。

　　美(měi)国政(zhèng)府债务(wù)在近年疯狂(kuáng)飙升

　　近年来，美(měi)国债务(wù)规模更是大(dà)幅增长(zhǎng)。这一方面(miàn)是由于(yú)新冠(guān)疫情以及阿富汗(hàn)、伊(yī)拉克战争使得美国政府背负(fù)了(le)庞大支出压(yā)力，另(lìng)一方面(miàn)，还因为(wèi)美国人口老龄(líng)化导致政府医疗支(zhī)出不断上升，拜(bài)登(dēng)政(zhèng)府推出的大规模基建(jiàn)政策(cè)导致财政支(zhī)出大(dà)增(zēng)等。

　　与此(cǐ)同时，美国(guó)政府的税收收(shōu)入并没有跟上支(zhī)出的(de)步伐，尤其是在(zài)小布什政(zhèng)府和(hé)特朗普政府批准了减税(shuì)政策之后，税收压力(lì)更是与日(rì)俱增。

　　在收入和支出此消彼长的双重压力下，美国的赤字规模近年来如滚雪(xuě)球一般(bān)扩大，债务规(guī)模(mó)也就因此不断攀(pān)升(shēng)，在近年(nián)来(lái)频频逼(bī)近债务上限也就不足为奇了。

　　美国政府债务(wù)占GDP的(de)比重

　　美国债务为何会有上限？

　　而美国政(zhèng)府(fǔ)债务(wù)上限的出(chū)现，则(zé)最早可以追溯到上世纪(jì)初(chū)的第一次世(shì)界大战。

　　在一战之前(qián)，美国并没(méi)有明确的(de)“债务上(shàng)限”，那时候只(zhǐ)要(yào)白宫要(yào)发债(zhài)借钱，美国(guó)国会(huì)基本照单全批。

　　但在1917年，由于(yú)一战使得(dé)美(měi)国政府开支愈繁，债务规模越来越大，引发部分美国议员提出的反对(duì)（也有一(yī)些议(yì)员是为了反对美国参战），美(měi)国国(guó)会便(biàn)通过《第二自由(yóu)债(zhài)券法(fǎ)案》，首次对联邦(bāng)债务(wù)进行(xíng)限额规定(dìng)，以(yǐ)此来限制政府发(fā)债的规模(mó)。

　　1939年，由于预计美国(guó)将加(jiā)入第二次世界大战，美国国会通过《公共债务法案》，实(shí)质上正式确立了对(duì)美国政(zhèng)府债务总额的(de)限制。随(suí)后，美国(guó)国会(huì)又对其(qí)进行(xíng)了修订，以更(gèng)改上(shàng)限金额。从(cóng)此，提高债务(wù)上限就(jiù)或多或少地成为了国会的(de)惯例。

　　在历(lì)史上，美(měi)国债务上限总共提高了100多次(cì)。尤其是自1960年以(yǐ)来，美国两党已经提高(gāo)了78次债务上限，平均每9个月(yuè)就会提高一次——其中(zhōng)共和党总统执(zhí)政(zhèng)期(qī)间曾提(tí)高49次，民主党总(zǒng)统执(zhí)政期间共提高29次。

　　进入21世(shì)纪(jì)以来，美国债务上限的上调幅度进一步(bù)加大，在最近(jìn)几届总统任期(qī)内(nèi)更(gèng)是如(rú)此(cǐ)：在奥巴马任期内，美(měi)国最新债(zhài)务上限(xiàn)为(wèi)18万(wàn)亿美元（2015年），到了特朗普任内，这个数字提高至22万亿美元（2019年3月）。此后在新(xīn)冠疫情期间，美国国会暂停(tíng)了债务上限(xiàn)，以暂时取消美(měi)国政府的支出限制，这导致美国政府债务(wù)疯狂飙升至27万亿(yì)美元。

　　美国近几届政府(fǔ)大(dà)幅(fú)上调债务上限

　　直到(dào)2021年(nián)，美国(guó)国会最(zuì)新一(yī)次提高债(zhài)务上限，美国债务上限已经提高至现(xiàn)在(zài)的31.4万亿美元，相较(jiào)于(yú)1917年最(zuì)初的债务上限115亿美元(yuán)，已经足足增长了超过2700倍。

　　为什么(me)美国不能取消(xiāo)债务上(shàng)限？

　　本质上来说，“债务(wù)上限”是美国国会为联(lián)邦政(zhèng)府设(shè)定的举债的最高额度，一旦(dàn)触及这条“红线(xiàn)”，意味(wèi)着美国财政(zhèng)部借(jiè)款授(shòu)权用尽，除非国会调高债务上限，否则(zé)白宫无(wú)权(quán)继续举(jǔ)债。

　　那么，也许有(yǒu)人会疑(yí)惑，美国政府(fǔ)为(wèi)什么(me)要“自(zì)我限制”，不能直接取消掉债务(wù)上(shàng)限呢？

　　的确，债务上限会对美国政府造成限制，使其不能随(suí)心所以的举债，但从理(lǐ)论(lùn)上来说，这一限制也同时对其美(měi)国政府的债务(wù)信用提供了(le)保证。

　　这(zhè)是因为，美国作(zuò)为手握美(měi)元霸权(quán)的(de)超(chāo)级大国，本(běn)身并不受到发行美钞的外在约束(shù)。如果美国政府开支无度(dù)、过度(dù)举(jǔ)债，将(jiāng)会导(dǎo)致(zhì)美元(yuán)贬值、通胀(zhàng)失控，那(nà)么其债(zhài)权信用(yòng)将受到损害，原有债权(quán)人权益也会遭受(shòu)稀释。

　　因此，只有(yǒu)通过(guò)“债(zhài)务上(shàng)限”这(zhè)一(yī)内控(kòng)举措，才能维持美国政府(fǔ)的偿付信用，保(bǎo)证(zhèng)美元霸(bà)权地位(wèi)。换句话来说，“债务上限”理论上也相当于是美方对债权人的一种(zhǒng)信(xìn)用宣示。

　　中(zhōng)国和日本是美国债券的最大海外“债主”

　　为(wèi)什么这次债务上限难以提高了？

　　那么，在(zài)过去被(bèi)频频上调的美国债务上限，为什么在(zài)现在会陷入(rù)无(wú)法上调(diào)的僵局呢(ne)？

　　按照(zhào)规(guī)定，美国政府(fǔ)想要提高美国债务上限，往(wǎng)往需要美国国(guó)会两院的通过。在此前的历史中(zhōng)，提高债务上限在(zài)国(guó)会中(zhōng)绝大多数(shù)时候类似于一个“走过场”的周期性任务，两党并不会(huì)对此进行过于激(jī)烈(liè)的博弈。

　　但近年来(lái)，随着美国党(dǎng)派分歧不断扩大，债务上限问题逐步沦(lún)为两党的政(zhèng)治武器，被在野党用作了(le)与执政党讨价还价的砝码(mǎ)。尤其(qí)是在(zài)当(dāng)下美国两党分别(bié)占据两院多数席位的分裂背(bèi)景(jǐng)下，这一斗争就显得尤为激烈。

　　目前，美国民主党占据(jù)参议院多数(shù)，而共和党占据众议院(yuàn)多数。拜(bài)登要想提高债务上限(xiàn)，就需要(yào)和(hé)国(guó)会共(gòn浙f车牌号是哪个城市 浙J车牌号是哪个城市g)和党人达(dá)成一(yī)致。

　　然而，共和(hé)党(dǎng)人正(zhèng)试图利用债务上限的最后期限，向(xiàng)拜登总(zǒng)统施压，要求(qiú)他先同意削减开支，再谈提高债务(wù)上(shàng)限。而民(mín)主党人坚持不愿让步，认(rèn)为应无条(tiáo)件提高债务(wù)上(shàng)限，这(zhè)就导致了当(dāng)下的僵局。

　　拜登已经预定于美(měi)东时(shí)间周二（5月(yuè)16日）再度与(yǔ)国(guó)会(huì)领(lǐng)导人(rén)会面，讨论提高美国债务上(shàng)限的(de)计划。

　　但值得注意(yì)的(de)是，如(rú)果拜登(dēng)和国会领袖们在(zài)周二仍(réng)无法取得突破性进(jìn)展，这场(chǎng)危机(jī)恐怕(pà)真(zhēn)就要无限逼(bī)近债务违约的“X日”了——因为拜登已经(jīng)计划于(yú)本周三前往日(rì)本参加G7领导人峰会，并将在周末访问巴布亚新几内(nèi)亚，并举行美国-大洋洲国(guó)家峰会，这意味着接下来留给拜登和两党领袖谈判的时间将所剩(shèng)无几 。

　　2011年的危机将再次上演

　　事(shì)实上，十多年(nián)前，美国也(yě)曾上(shàng)演过类似(shì)局面。

　　2011年(nián)，美国也(yě)曾(céng)面临类似严峻(jùn)的违约风险(xiǎn)：时任美国总(zǒng)统(tǒng)奥巴马和众(zhòng)议院(yuàn)共和党(dǎng)人在(zài)谈(tán)判最后一刻，才(cái)就债务上限达成(chéng)协(xié)议，勉(miǎn)强(qiáng)避免了一(yī)场债务违约(yuē)灾难。奥巴马及(jí)民主党在最(zuì)后关头妥协，同意(yì)在十年(nián)内(nèi)削(xuē)减9000亿美元的财政支出。

　　但(dàn)在当时，即(jí)便没(méi)有真正(zhèng)违约而仅仅是逼近违约，这一紧张局势也引发了(le)全(quán)球资本市场剧烈(liè)波动，美股一(yī)度大跌，并直接导致标准普(pǔ)尔首次下(xià)调美国浙f车牌号是哪个城市 浙J车牌号是哪个城市的(de)主权信(xìn)用评级(jí)。这使得美(měi)国面(miàn)临更高的借贷成本——美国第二年的借贷成本上(shàng)升了13亿美元，并在之(zhī)后数年(nián)继续(浙f车牌号是哪个城市 浙J车牌号是哪个城市xù)上涨，基本上抵消了(le)当(dāng)时两(liǎng)党谈判中的一些成本削减措施。

　　对一些经济学(xué)家来说，上述(shù)的市(shì)场(chǎng)动荡也只是短期影响。而更(gèng)重要(yào)的(de)是，从长(zhǎng)期来看，财政支出削(xuē)减意味着美国多年的预算紧缩(suō)，这可能(néng)会(huì)产生更严重的(de)长(zhǎng)期影响——比如拖累(lèi)美国(guó)的经济复苏。

　　美国左翼(yì)智库经(jīng)济政策研究所首席经济学家乔希(xī)·比文斯在回顾2011年债务(wù)危机时(shí)表示：

　　“在实施(shī)这(zhè)些削减措施时，我们仍处于相当低迷的(de)经济(jì)中，并且(qiě)正(zhèng)处于从(cóng)大衰退中复苏(sū)的阶段。他们只(zhǐ)是(shì)让复苏持续的时间远远超过(guò)了应有(yǒu)的时间……在接下来(lái)的六七(qī)年里，美国政府没(méi)有提供真正有价值的公共产品和(hé)服务，因为它们（财政支出）被大幅削减。”

　　而如今这(zhè)场债务上限危(wēi)机，也被(bèi)许多(duō)人(rén)看作2011 年(nián)债务(wù)上限(xiàn)危机的翻(fān)版：美国(guó)国(guó)会面临类似(shì)的分裂局面，美国(guó)经(jīng)济也正处于类(lèi)似(shì)的衰退环境之中。即便(biàn)美国两党能(néng)够重(zhòng)演2011年(nián)的戏码，在最(zuì)后关(guān)头提高债(zhài)务上限，由此带来的短期市场动荡和(hé)长期经济(jì)损害，恐怕(pà)也将再次重演。

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