今(jīn)年AI波澜壮阔(kuò)的大行情之下(xià)，引发了全行业(yè)所有(yǒu)基金(jīn)经理关注，而公募(mù)基金(jīn)2023年一季(jì)报揭(jiē)开了(le)基金经(jīng)理(lǐ)的(de)观点和真实持仓。

　　一季(jì)报显示，蔡(cài)嵩松所管理的诺安积极(jí)回(huí)报基金，一季(jì)度(dù)主要投资在人工智能、算法(fǎ)、应用、算力端等领域，因抓住(zhù)了市场机(jī)遇(yù)实现了(le)超62％的收(shōu)益，成为今年以来业绩最领(lǐng)先的主动权益基金。同时，较好的业绩(jì)也让这只冠军(jūn)基(jī)金一季度规模暴增超900％。

　　不仅蔡嵩(sōng)松，AI板块在(zài)一(yī)季度也(yě)吸(xī)引了(le)多位明星基金经理的关(guān)注目光。

　　兴证(zhèng)全(quán)球谢治宇就在(zài)一(yī)季报表示(shì)，一季度在人工(gōng)智能相关产业链进行挖掘，对(duì)有长(zhǎng)期竞争力、应用空间广(guǎng)阔的(de)硬件和软件公司进行精选和布局。

　　蔡嵩(sōng)松：积(jī)极拥抱人(rén)工(gōng)智能(néng)

　　开年以来，计算机行业在(zài)人工智(zhì)能(néng)板(bǎn)块的带动(dòng)下，走出了波澜壮阔的(de)行情。因抓住市场机(jī)遇(yù)，业绩一路领(lǐng)跑，诺(nuò)安基(jī)金蔡嵩松的知名度更上一层楼。

　　他在(zài)一季度积极拥抱(bào)AI，所管理(lǐ)的诺(nuò)安(ān)积极回报成为2023年表现最(zuì)强的主动(dòng)权(quán)益基(jī)金(jīn)，最新观点备(bèi)受(shòu)市场关注。

　　蔡嵩松(sōng)写道(dào)：随着chatgpt的问世(shì)，人(rén)工智(zhì)能(néng)出现了(le)突飞猛进(jìn)的(de)发展，将(jiāng)影响几乎我们所有的行业，或将成为未来最(zuì)强的产业趋(qū)势。

　　他还(hái)提(tí)到，海(hǎi)外引领(lǐng)，从(cóng)算法(fǎ)大(dà)模型持续迭代，到各种应用接入AI，再到算力芯片的(de)突飞猛进，产业进展迅速。国内厂商也纷纷(fēn)开展结(jié)合(hé)自身(shēn)业(yè)务的人工(gōng)智能领域的(de)研究(jiū)，在股价(jià)飞涨(zhǎng)的背后，是相关公司(sī)在产业端(duān)的积极(jí)布局，人工智能浪潮不可逆。

　　他也(yě)直言(yán)，诺安积极回报基金一季度主要投(tóu)资在人工(gōng)智能(néng)领域，算(suàn)法、应(yīng)用、算力端都有相应布局。

　　从(cóng)诺安积(jī)极(jí)回报的持(chí)仓看，前十大重仓股进行了较大(dà)幅度的调(diào)整。相较去年底，除了中微公司、沪硅产业仍出现在(zài)其前十大重仓股(gǔ)之列外，其他重仓(cāng)股全部换，新进(jìn)了长(zhǎng)川科技、华(huá)海清科、盛美上海、拓荆科技、韦(wéi)尔股(gǔ)份、浪潮信息、中芯国(guó)际、江波龙。

　　其重仓(cāng)股不少在2023年表现神勇，如诺安(ān)积极回报的头号重仓股中微(wēi)公司，截至4月(yuè)21日，今年以来涨(zhǎng)幅(fú)达到87.74％。浪潮信息更(gèng)是年(nián)内(nèi)拥(yōng)有超(chāo)100％的涨幅(fú)，而华海清(qīng)科(kē)、拓(tuò)荆科技、江波(bō)龙等(děng)年内涨幅也超60％，这些(xiē)表现较好的重(zhòng)仓股推动(dòng)基金净值大涨。

　　从(cóng)股(gǔ)票仓位来(lái)看，诺安积(jī)极(jí)回报并没有保持(chí)去年底的高仓位，一季度末(mò)仓位仅84.29％，处于中性(xìng)水(shuǐ)平。去年三(sān)、四(sì)季度基本保持在(zài)90％以上的仓位(wèi)水平，去年三季(jì)末、四季(jì)末分别为92.23％、92.4％。在(zài)2022年二季(jì)末，股票(piào)仓位一度(dù)低至0.12％的水平。

　　不过，蔡(cài)嵩松管(guǎn)理的另外一只基金诺安成长并没有太大(dà)变化，前十大重(zhòng)仓股(gǔ)相(xiāng)较去年(nián)底变(biàn)化很小，仍重点布局卓胜微、中微公(gōng)司、圣邦股份、北方华(huá)创(chuàng)等。

　　蔡嵩松在诺安成长(zhǎng)的一季(jì)报中(zhōng)写道，主(zhǔ)要布(bù)局(jú)芯片板块，在当(dāng)前的市场位置(zhì)，迎接即将到(dào)来的科(kē)技大行(xíng)情。

　　他还谈及芯(xīn)片板块的(de)两大细分(fēn)领域，在一(yī)季(jì)度(dù)都到了临近拐点的(de)阶段。

　　首(shǒu)先(xiān)是(shì)芯片设计板(bǎn)块，从(cóng)2夜鹭是几级保护动物，夜游鸟是几级保护动物021年(nián)四(sì)季(jì)度开启的(de)芯(xīn)片产业下行(xíng)周期，随(suí)着(zhe)疫(yì)情落下帷(wéi)幕(mù)，在(zài)今(jīn)年一季度拐点将至(zhì)。产业端一季度库存(cún)水(shuǐ)平(píng)接近正常，各厂商(shāng)二(èr)季度毛利率水平见底。伴随着(zhe)疫后经(jīng)济恢复，未来需求端将对设计板块持续拉动。

　　同时我们(men)应该觉察到(dào)，随(suí)着chatgpt的问世，人(rén)工智能出(chū)现(xiàn)了突飞猛进的发展，将影响几乎我(wǒ)们(men)所有的(de)行业，或将成为未来最强的(de)产业趋势(shì)。海外引领，从算法大模型持续迭(dié)代(dài)，到各种应用接(jiē)入(rù)AI，再到(dào)算力芯片的突飞猛进，产业进展迅速。而(ér)算力几何级的增长和边(biān)缘侧硬件的拉动，都(dōu)是未来芯片需求(qiú)的重要增长。新(xīn)需求将让芯片周期(qī)拐(guǎi)点提前到(dào)来。

　　另外一个重要板(bǎn)块是(shì)芯片(piàn)设(shè)备材料EDA，美国对中国半导体的制裁已经到了穷途末(mò)路的地步(bù)，暨(jì)2022年10月7日美国半(bàn)导体出口新(xīn)法案(àn)对我国晶(jīng)圆(yuán)厂极限施压之(zhī)后，进一步的制裁已经乏善可陈(chén)。国(guó)内晶(jīng)圆代工厂一方面(miàn)加速扩产(chǎn)成(chéng)熟制程，另一方面在国内设(shè)备厂商(shāng)的(de)配(pèi)合下，继(jì)续(xù)研发(fā)攻克(kè)先(xiān)进制程。虽然美国的制裁对我国先(xiān)进(jìn)制程的(de)扩产(chǎn)造成了一定的(de)影响，但是另外(wài)一个角(jiǎo)度看，芯片设(shè)备的国产化率却取得(dé)了突飞猛进的增长。在(zài)全球晶圆扩产处于下行周期的大背(bèi)景下，国产替代进程(chéng)加速对设备(bèi)材料EDA板(bǎn)块的拉动，很可能会(huì)超预期(qī)。

　　冠军基(jī)金规模“一口气”增长(zhǎng)913.85％

　　受益于业绩(jì)一路领跑(pǎo)，冠(guān)军基(jī)金(jīn)的(de)规模也出现迅猛增长。

　　数据显示，截至(zhì)4月21日，蔡嵩(sōng)松管理的诺(nuò)安(ān)积极(jí)回报A以62.04％的收益，成为2023年(nián)以来(lái)业绩最强的主动权(quán)益基金。这(zhè)一业绩还是(shì)受到4月(yuè)21日AI、半导体等领域大跌影响，若截至4月(yuè)20日，该(gāi)基金业绩(jì)超过72％，一(yī)路涨势如(rú)虹。

　　较好的业绩也让这只(zhǐ)冠军(jūn)基金一季度规(guī)模暴增(zēng)超900％。数(shù)据显(xiǎn)示，诺安积(jī)极回报去年(nián)底的(de)规(guī)模仅0.7亿元(yuán)，而一季度末规模(mó)已达(dá)到7.11亿元，增(zēng)幅(fú)为913.85％。相(xiāng)较其2023年一(yī)季(jì)度的(de)净值(zhí)涨(zhǎng)幅，这一规模暴涨更多来自于(yú)投资者申购。相(xiāng)关蔡嵩(sōng)松(sōng)以(yǐ)及诺安积极(jí)回报(bào)基金的话题也屡见报端，成为基民热(rè)议的话(huà)题。

　　同样，受益于净值大涨以及投资者(zhě)申购，蔡嵩松管理的5只基金(jīn)在(zài)一(yī)季度规模均出现上涨，除(chú)了(le)诺安积极回报之外，2023年业绩超40％的(de)诺安优化配置同样规(guī)模(mó)暴增，从(cóng)去年底(dǐ)的0.77亿元增(zēng)加到(dào)1.48亿(yì)元，幅度(dù)达(dá)到91.58％。

　　蔡(cài)嵩松所管(guǎn)理基(jī)金的总规模也从去(qù)年底的293.25亿元增长到一季度末的(de)331.33亿元，幅度为12.95％，成为一季(jì)度(dù)末(mò)“300亿基金经理俱乐部”中的一(yī)员(yuán)。

　　谢治宇：对人工智能相关(guān)产业(yè)链进行挖掘

　　作为兴证全球基金分管投研的副(fù)总，市场上管理规模(mó)超过700亿(yì)的基金经理，谢治宇一季度调仓换(huàn)股方向(xiàng)也(yě)受到市(shì)场关注。

　　从最新一季(jì)报(bào)披(pī)露(lù)情况(kuàng)看，谢治宇主要(yào)加仓半导体及光模块(kuài)相关(guān)板块，他也坦言在一季度(dù)主要对(duì)对人工智能相关产业链进行了(le)挖掘。

　　他管理的兴全合润基金(jīn)一季度新(xīn)进了海康威视、澜(lán)起科技、中际旭(xù)创、晶晨股份(fèn)四只(zhǐ)个(gè)股(gǔ)，几乎全(quán)部是与AI、半(bàn)导(dǎo)体、光(guāng)模(mó)块方向相(xiāng)关。

　　其中(zhōng)，安防龙头——海康威视在(zài)2022年已将AI技术应用(yòng)于设备检(jiǎn)测、产品盘点、安检等多类产品。在4月15日发布(bù)的《投资者(zhě)关(guān)系活(huó)动(dòng)记录表(biǎo)》中，海康(kāng)威(wēi)视表(biǎo)示，AI技术对海(hǎi)康威视的营收增长起了很(hěn)大的作用。

　　澜起科(kē)技主营业务是为云(yún)计算和(hé)人(rén)工智(zhì)能(néng)领域提提供以芯片(piàn)为(wèi)基础(chǔ)的解决方案，目前主要产品包括内存接口等(děng)。晶(jīng)晨股份(fèn)也是全球布局(jú)、国内领先的无(wú)晶圆半导体系统设计(jì)厂(chǎng)商。

　　作为(wèi)数据中心光模块供应商(shāng)。截止4月21日，中际旭(xù)创今年以来暴涨189.27％，谢治宇也在积极(jí)加仓，仅一个季度的时间就(jiù)狂买(mǎi)8个多(duō)亿，直接买进第七大重仓股。

　　而包括(kuò)立讯精密(mì)、鹏(péng)鼎控股、芒果超媒、普洛药业在(zài)内的(de)四只(zhǐ)个股(gǔ)在一季度退出兴全合润前十大重仓(cāng)股。

　　除了兴全(quán)合润，谢治宇管理的另外一只(zhǐ)可(kě)投港股的兴全合宜基金在(zài)一季度除了加仓半导体等板(bǎn)块之外，互联网(wǎng)板块中的腾(téng)讯控股也是其(qí)主要(yào)加仓方(fāng)向(xiàng)。

　　谢治宇在一季(jì)报中表(biǎo)示，随着各(gè)种(zhǒng)风(fēng)险(xiǎn)因素减弱，一季度A股市场(chǎng)上证(zhèng)指数上涨5.94％，创业板指上涨2.25％，恒生指(zhǐ)数上涨3.13％。港(gǎng)股电讯、能源板块指数上涨较多，A股板块分化更明(míng)显。

　　随着chatGPT取得了(le)突破性的(de)进(jìn)展(zhǎn)，由AI芯片、服(fú)务夜鹭是几级保护动物，夜游鸟是几级保护动物器、光模块(kuài)等子版块带动的(de)人(rén)工(gōng)智(zhì)能、中字头(tóu)的“中特(tè)估”、半导(dǎo)体等(děng)板块(kuài)涨幅较大，在(zài)GPT应用端中游戏、影视等板块也实现较大(dà)幅度上(shàng)涨。

　　基金报告期内维持了较高仓位，对人工智能相关(guān)产业链进(jìn)行挖(wā)掘，对有(yǒu)长期竞争力、应用(yòng)空间广阔的硬件和(hé)软件公(gōng)司进行精(jīng)选和布局。未来(lái)仍将(jiāng)坚持挖掘(jué)公(gōng)司(sī)长期成(chéng)长价值(zhí)，不断寻找具(jù)有良好投资性价比(bǐ)的优秀公司。

　　朱红欲：增持了计(jì)算机、大众消费品(pǐn)

　　2022年(nián)4月13日成立，招(zhāo)商(shāng)核(hé)心竞争力在当年(nián)弱市(shì)环境下斩获超(chāo)47％的收(shōu)益(yì)，让招(zhāo)商(shāng)基金朱红裕成(chéng)为市(shì)场备受关注(zhù)的基金经理。

　　招商核(hé)心竞争力一季报的披露揭开了朱红(hóng)裕的投(tóu)资思路和(hé)路径。从(cóng)股票持仓来看，一(yī)季度末该基(jī)金股票市值占基(jī)金总(zǒng)资产(chǎn)比例为93.84％，处于该基金成立(lì)以来的最(zuì)高值(zhí)，显(xiǎn)示(shì)出一(yī)种积极的态度。从(cóng)该基金2022年中报、三季报(bào)、年报来(lái)看，其仓位分别(bié)为90.17％、77.3％、90.01％。

　　相对(duì)去(qù)年底，一季度朱红裕配置A股(gǔ)比例(lì)有所降低(dī)，配置港(gǎng)股比例有(yǒu)所提(tí)升。数据显示，招商核心(xīn)竞(jìng)争力配置(zhì)中国(guó)大陆、中(zhōng)国香(xiāng)港(gǎng)股票市值占基金净(jìng)值比(bǐ)例分别达(dá)到56.01％、38.59％，而去年(nián)底这两个数据是63.63％、30.91％。

　　从(cóng)招商核心竞争力配置来看，重点布(bù)局了信息技术、可(kě)选消费等。前十大重仓(cāng)股来看，重仓卫宁健康、振华科技、美的(de)集团、金蝶国际等。其中卫宁健康持有比例达到11.46％。

　　相(xiāng)较去(qù)年底，朱红(hóng)裕整体做了一些持(chí)仓(cāng)调整(zhěng)，绿城(chéng)服务、中国(guó)民(mín)航信息网络、安琪酵母新进前十大重(zhòng)仓股之列，通威股份、希望教育、中(zhōng)航(háng)光(guāng)电则退出前十(shí)大。

　　朱红裕也在季报(bào)中写道(dào)，一(yī)季(jì)度初(chū)期，我们基于对(duì)经济(jì)复苏预期大概(gài)率偏(piān)弱的判(pàn)断，主要减持(chí)了经济复苏敏感度相对较高(gāo)的(de)部分(fēn)制造业，增持了计算机、大众消费品(pǐn)等行业，同时，我们亦在一(yī)季度(dù)末期逐步逢低增持了(le)港股(gǔ)中可能面临(lín)业绩拐点的物业及计(jì)算机(jī)等(děng)公司。

　　他也坦言，虽然创(chuàng)造了一定的超额收益(yì)，但市场(chǎng)的(de)博弈程度(dù)超出了我们的预期，导致对部(bù)分行业的(de)定(dìng)价(jià)出现了较为显著的偏离。我们将基于中(zhōng)长期(qī)的行(xíng)业研究(jiū)视野，逆势(shì)而行。

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