在投资日经225ETF的“基金(jīn)吧”里(lǐ)，基(jī)金的大涨大跌走(zǒu)势，激起(qǐ)了(le)基(jī)民的热烈讨论，“这个日(rì)经正经不？”“还要有(yǒu)个跌(diē)停板才和净(jìng)值一样”“这基涨跌这么大，吓人”……到底发生了什么(me)？

　　5月23日，华夏(xià)、易方达基金两(liǎng)大公募巨头纷纷公告(gào)，对(duì)公(gōng)司旗下(xià)高(gāo)溢价日经225ETF提示风(fēng)险，目前折溢价率(lǜ)已(yǐ)经大幅回落。与此同时，科创(chuàng)50、创业板(bǎn)指(zhǐ)继续受到资金的青睐，今年(nián)以来(lái)创(chuàng)业板ETF净买入(rù)资金已达165亿元，而沪深300、上证50ETF等净流出居前，热门板块传媒、基建ETF受(shòu)到(dào)资金“落(luò)袋(dài)为(wèi)安”，但部分(fēn)机(jī)构(gòu)看好传媒、顺周期板块(kuài)的长期(qī)配置(zhì)价值。

　　提示高溢价风险(xiǎn)

　　日经ETF溢价已有所(suǒ)回落(luò)

　　5月23日，华夏、易方达基(jī)金两(liǎng)大公募巨头纷(fēn)纷(fēn)公告，两(liǎng)家公募旗下(xià)的“野村(cūn)日经(jīng)225ETF（QDII）”、“日兴资管日经(jīng)225ETF（QDII）” 二(èr)级市场交易(yì)价格波动(dòng)较大。截至5年22日，两只产(chǎn)品的溢价率分别为5.5％、9.12％，并特此提示(shì)投(tóu)资者关注二级(jí)市场交易价格溢价风险，如果盲目(mù)投资，可能遭受重大(dà)损失(shī)。

　　从两只产品的(de)表现看，今年两只ETF近(jìn)日走势(shì)凶(xiōng)悍，今年(nián)以(yǐ)来涨幅都超过了16％。截至5月23日下午1点开盘(pán)，两只产品溢价(jià)率都回落到(dào)4％以内，投资者的追捧热情在风险提(tí)示后有所降温，正在回归理(lǐ)性。

　　而从资金流(liú)向(xiàng)看，由(yóu)于(yú)两只产品规(guī)模仅有1个亿(yì)左右，流通盘偏小，昨(zuó)日净流入资金都不到2千万体量。

　　从全(quán)市场看(kàn)，目前跟(gēn)踪日经指数的产(chǎn)品(pǐn)共(gòng)有4只，总规模5.4亿元(yuán)，今年(nián)以来资金净流入2.42亿(yì)元，涨幅最(zuì)高(gāo)的产(chǎn)品已经达到27％，体现(xiàn)了很好的赚钱(qián)效应。

　　目前(qián)，四只产(chǎn)品跟踪(zōng)的(de)指数都(dōu)是日经225指数(shù)收益率（经汇率调整后），从该指数表(biǎo)现看，今年也大涨(zhǎng)18％，指数涨幅在亚太市场高(gāo)居前(qián)列。

　　一(yī)位股票(piào)ETF基金经理告诉(sù)记者，日(rì)经ETF跟踪的指数近期涨势较大，涨幅犀利，叠加产品流通盘(pán)不(bù)够大，短期内(nèi)受(shòu)到资(zī)金(jīn)的净买入，产生(shēng)了供不应求(qiú)的情况，就会推高二级市场价格(gé)，让(ràng)价格走在指数(shù)涨幅的前(qián)面，这个情况就会产(chǎn)生基金产品的高溢(yì)价(jià)。

　　“日经ETF的底层资产是跟(gēn)踪日经225指数表现的(de)，如果(guǒ)短(duǎn)期出现高溢价，也就意味着(zhe)当(dāng)前的价格超出(chū)了指数的涨幅，未(wèi)来会回归到指(zhǐ)数正常(cháng)走势和涨跌幅的状(zhuàng)态(tài)，也就是(shì)会逐渐消除溢价。而(ér)高溢价回归的过程(chéng)，就会产生二(èr)级市场价格的下跌，因此，建议投资者(zhě)不要盲目买入(rù)高(gāo)溢价(jià)品种，避免下跌风险。”该基金经理(lǐ)称。

　　而从日本股市(shì)表现看，今(jīn)年年初以来(lái)日本股市持续上涨(zhǎng)，日经225指数超越30000点(diǎn)大关，达到1990年(nián)泡沫(mò)经济破裂(liè)以来的最高(gāo)点。

　　中信建投证券(quàn)认(rèn)为，近期日(rì)本股(gǔ)市(shì)上涨(zhǎng)受多重因(yīn)素(sù)驱动：一是随着美(měi)联(lián)储加息预期下降和日央行紧(jǐn)缩(suō)预期上升，吸引国际资(zī)本回流日本市场；二是随着疫后经济活(huó)动(dòng)复苏和(hé)去年日元持续贬(biǎn)值(zhí)，东京(jīng)交易所上市公(gōng)司多表现良好；三是今年东京交(jiāo)易所提出将(jiāng)改革公司治理监督机制(zhì)。在这(zhè)一改(gǎi)革下，预计部分(fēn)低估值企(qǐ)业可能采(cǎi)取股(gǔ)票回购等方式提振股价，截至(zhì)本周(zhōu)，已有(yǒu)价(jià)值3900万(wàn)亿日元的股票被宣(xuān)布(bù)回购；四是近期部分利好消息(xī)带(dài)动市场情绪。包(bāo)括G7峰会在日(rì)召开(kāi)、巴菲特赴(fù)日考察并表示(shì)大(dà)举投资日本(běn)股市等，推动(dòng)市场(chǎng)对日(rì)本股市的整体情绪提振。

　　也(yě)有基金(jīn)经理提示(shì)短(duǎn)期(qī)过快上涨带来(lái)的投资风险，并提(tí)示(shì)投资者，海外(wài)投资(zī)可能会涉(shè)及相关的汇率风险，对相关市场熟悉(xī)程(chéng)度(dù)不高(gāo)等(děng)问(wèn)题，建(jiàn)议投资者在自己能(néng)力(lì)圈内(nèi)投资，避免盲目追高带来(lái)的风险。

　　科创(chuàng)50、创业板指(zhǐ)继续受青睐(lài)

　　创业板ETF净(jìng)流入资金已达165亿(yì)

　　除了关注市(shì)场热点(diǎn)ETF外，再来看下ETF市场最新风向。

　　Wind数据显示，截至5月22日收盘，全市场728只股票ETF总规(guī)模1.39万(wàn)亿元，比(bǐ)去年末规模新(xīn)增1293亿(yì)元，规模增幅10％。在本周震荡市场中，昨日净申购(gòu)份(fèn)额13.23亿份，按照区间成交均价测算(suàn)，净流入资金微增(zēng)3.89亿元。

　　从资(zī)金净流入(rù)方(fāng)向(xiàng)来看，资(zī)金净流(liú)入宽基ETF中，科创50ETF、创业板ETF昨日净(jìng)流入(rù)都是3.39亿元，位(wèi)居(jū)行业前列。另外，易方达科创50ETF、中证1000ETF、恒生ETF也都(dōu)有1亿元以上资(zī)金的净(jìng)流入。

　　行业和(hé)主(zhǔ)题产(chǎn)品中，半导体、游(yóu)戏、证(zhèng)券(quàn)ETF等净流(liú)入资金(jīn)居前，都超过了2亿元资(zī)金体量。另外，触底反弹(dàn)的医药ETF、高位回调的传媒ETF，也同样(yàng)吸引资金关注，净流入(rù)资(zī)金相(xiāng)对居前。

　　拉长时间看，今年以(yǐ)来净流入(rù)资(zī)金最多的是易方达创业板ETF，今年(nián)净流入资(zī)金165亿元(yuán)，位居(jū)行业首位。另外，创业板50ETF、科(kē)创(chuàng)50ETF分(fēn)别净(jìng)流入70亿(yì)元、67亿元，都位(wèi)居行业前列。

　　而今(jīn)年(nián)景气度(dù)回升的半导体(tǐ)、酒ETF，具备估(gū)值吸引(yǐn)力的医(yī)疗、恒生互(hù)联(lián)网(wǎng)等(děng)，也都受到(dào)资(zī)金的追(zhuī)逐，净流入资(zī)金都在50亿元体量及以上。

　　谈及创(chuàng)业(yè)板相关指数(shù)的“越跌(diē)越买”，华安基(jī)金指(zhǐ)数与(yǔ)量化(huà)投(tóu)资部表示(shì)，随着前期创业板(bǎn)50指(zhǐ)数的回(huí)调，当前估值已来到30倍的历史低位(wèi)区间，且(qiě)一季报显示成分股净利润(rùn)同比增长52.69％，基本(běn)面向好(hǎo)趋势明显，持续关注(zhù)板块趋势反(fǎn)转机会(huì)。

　　该机构分析，在政策层面(miàn)，4月(yuè)底的政(zhèng)治局会(huì)议(y一个人去巴基斯坦安全吗，中国人去巴基斯坦安全不ì)提出“要夯实科技自立自强根(gēn)基，培育壮(zhuàng)大新(xīn)动能(néng)。要巩固和扩大新能(néng)源汽(qì)车发展优势，加快推进充电桩、储能等设(shè)施建设和配套(tào)电(diàn)网改造。要重视通用人工智能(néng)发(fā)展，营造创(chuàng)新(xīn)生态，重视(shì)防(fáng)范(fàn)风险”，这宣示着国(guó)内经济(jì)发(fā)展动能要(yào)加快转(zhuǎn)变，新能源及人(rén)工智能(néng)将是经济(jì)转(zhuǎn)型的(de)两大动能，汇聚战略性(xìng)新兴产业(yè)的创业板持续受益于政策红利，该(gāi)机(jī)构建议关注创业(yè)板50指数的投资机会(huì)。

　　沪深300、上证(zhèng)50ETF等净流出(chū)居前一个人去巴基斯坦安全吗，中国人去巴基斯坦安全不p>

　　传(chuán)媒、基建“落袋为安”

　　而从(cóng)资金净流出方向看(kàn)，表现相(xiāng)对强(qiáng)势(shì)的上证50ETF遭(zāo)遇(yù)资金净卖出，当日(rì)基金(jīn)份额(é)流失4亿份，资金净流出超过11亿元(yuán)。另外，南方中证(zhèng)1000ETF、华泰柏(bǎi)瑞沪深300ETF等宽基(jī)指数，也(yě)分(fēn)别有超过1个亿的资(zī)金净流(liú)出。

　　行(xíng)业(yè)和主题ETF中，芯片、煤炭、中药(yào)ETF等近期出现阶段性行(xíng)情的板块，遭遇(yù)资金的(de)卖出，天弘银行ETF、恒生科技ETF等(děng)多只产品净流出资金也有1个亿以(yǐ)上。

　　拉(lā一个人去巴基斯坦安全吗，中国人去巴基斯坦安全不)长(zhǎng)时间(jiān)期限，今年以来(lái)宽基ETF中，中证(zhèng)500ETF、沪深300ETF等都(dōu)出现百亿体量(liàng)的资金净流出。上证50ETF也(yě)有57亿元资(zī)金净流(liú)出。

　　而行业(yè)和主题(tí)ETF中，今年涨幅超40％的传(chuán)媒ETF净流出资(zī)金24亿元(yuán)，位居行(xíng)业首位。5G、证券ETF、基建50ETF等也出现越涨越卖，整体资金净(jìng)流出位居前列(liè)。

　　虽然部分热门主(zhǔ)题行(xíng)业的资金出现流出，但部分机(jī)构仍建(jiàn)议从中长(zhǎng)期角度，观察各类板块的(de)投资机会和行情演绎。

　　中欧基金表示，预计复苏仍是中(zhōng)国(guó)经济中(zhōng)长期的趋势，但市(shì)场展现出更(gèng)多结(jié)构性机会，当前市场(chǎng)对题材的追捧热度仍(réng)持续偏高(gāo)。“传媒板块近期跌幅居前，主(zhǔ)因前期涨幅较(jiào)大，炒作有逐(zhú)步退潮趋势。”

　　短期(qī)内，中欧基金建议继续关(guān)注(zhù)资金合力最强(qiáng)的人工智(zhì)能与央企相关(guān)品种(zhǒng)，中期在市(shì)场炒作热度回落、且经济(jì)复苏趋势确(què)立后关(guān)注“顺周期”板(bǎn)块(kuài)的整体机(jī)会，尤(yóu)其(qí)是(shì)大众消费等领域(yù)；而长期来(lái)看，可以积极关注数字(zì)化对生产力的提(tí)升，重(zhòng)点关注计算机、互联(lián)网和传媒等行业。

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