分析人士(shì)称，《暂行规(guī)定》施行后(hòu)，预计全市场货币市场基金数量上将有一定(dìng)出清，对基金管理人(rén)的产(chǎn)品体系结构布(bù)局、调整(zhěng)也提出了(le)要求。

　　5月16日，《重(zhòng)要(yào)货币(bì)市场(chǎng)基金监管暂行规定》（下称《暂(zàn)行规定》）正式(shì)实施，从(cóng)风险管理、人员及系统配(pèi)置、投(tóu)资比例(lì)、交易行(xíng)为、规模控制、申赎管理(lǐ)等多(duō)方(fāng)面对(duì)重要货币市场基金的基(jī)金管理人提(tí)出了(le)更为(wèi)严格审慎的要求。

　　业内人(rén)士指出(chū)， 《暂行规(guī)定》将(jiāng)提高货币基(jī)金(jīn)的风险管(guǎn)理能力和(hé)透明度，降低投资(zī)风险。但是，可(kě)能会对部分(fēn)追(zhuī)求高(gāo)收益的投资者造(zào)成(chéng)一(yī)定影(yǐng)响。此(cǐ)外，预计全市(shì)场(chǎng)货币市场(chǎng)基金数(shù)量上将有一定出清，对基金(jīn)管(guǎn)理人的产品(pǐn)体系结构布局(jú)、调(diào)整(zhěng)也提(tí)出了要求。

　　哪些(xiē)基金被(bèi)纳入(rù)

　　《暂行规定》指(zhǐ)出，重要货币市场基金(jīn)是指因基金资产规模较大(dà)或者(zhě)投资(zī)者人数较多(duō)、与其他金融(róng)机构或者金(jīn)融(róng)产品关联性较强，如发生重(zhòng)大风险(xiǎn)，可(kě)能对资本市(shì)场和(hé)金融体系产生重大不(bù)利影响的货币市场基(jī)金。

　　哪(nǎ)些(xiē)基金(jīn)会被纳(nà)入(rù)评估范围？

　　根(gēn)据《暂行规定》，货币市场基金满足下列任(rèn)一(yī)条(tiáo)件(jiàn)的，基金管理(lǐ)人应当(dāng)在10个工作(zuò)日内主动向(xiàng)中国证监会报告(gào)：基金资产(chǎn)净(jìng)值连续20个(gè)交易日超过2000亿元；基金份(fèn)额持有人(rén)数量连续(xù)20个(gè)交易日超过(guò)5000万个；中国证监会(huì)认定(dìng)的符合重要(yào)货币市场基金特征的其他(tā)条件。

　　东方(fāng)财富Choice数据显示，截至2023年一季度末，市场上共有天弘余(yú)额宝货币、易(yì)方达易理(lǐ)财货币(bì)A、建信嘉薪宝货币A三(sān)只(zhǐ)基金规(guī)模超过2000亿元。其中，天(tiān)弘余额宝货(huò)币规模最大，达(dá)6871.71亿元。

　　从基金份额持有人户数来看，截至2022年末，天弘余额宝货币持有(yǒu)人达7.44亿户(hù)，居(jū)于首位。

　　有业内人(rén)士对(duì)记者表示，《暂行规定(dìng)》实施后，对于(yú)规模超(chāo)过(guò)2000亿(yì)元或者投资者数(shù)量大于5000万个的货币(bì)市场基金，监管要求更(gèng)加(jiā)严格(gé)，基金管理人需(xū)要增强抗(kàng)风(fēng)险能力，并明确(què)风险(xiǎn)防控与处(chù)置机制。这将促使基金公司更加(jiā)注重风险管理和产品合规(guī)性，提高产(chǎn)品的透明度和稳(wěn)定性三生三世枕上书白滚滚的真身是什么，三生三世枕上书中白滚滚的真身是什么，从而保护(hù)投(tóu)资者(zhě)的利益。

　　国信(xìn)证(zhèng)券(quàn)指出(chū)，《暂行规定(dìng)》与(yǔ)资管新规一脉相承(chéng)，都是为(wèi)了(le)提升(shēng)资管机构的风险管理能力(lì)，实(shí)现风险分散化，防止风险过度集中、对(duì)金融(róng)安(ān)全产(chǎn)生不利影(yǐng)响。在提(tí)升(shēng)风(fēng)控水平的前(qián)提下，引导高收益产(chǎn)品打破刚(gāng)兑，高安全产(chǎn)品(pǐn)收益率回落至与(yǔ)其(qí)风险相匹配的(de)合理(lǐ)水平。随着资管新规的逐步落地，回归本源(yuán)的主(zhǔ)动(dòng)类资管(guǎn)产品(pǐn)迎(yíng)来发展良机，财富(fù)管理(lǐ)行(xíng)业百花齐放。

　　明确附加监管要(yào)求

　　《暂(zàn)行(xíng)规定》明确了重要货币市场(chǎng)基金的(de)附加监(jiān)管要求(qiú)，指出基(jī)金管理人应当遵循长期(qī)稳健的经营和(hé)投(tóu)资理念，确保自身投资研(yán)究、人员配备、系统运(yùn)营、客户服务、风(fēng)险管理与危(wēi)机(jī)应对(duì)等方面的能力水平与重要货币市场基(jī)金(jīn)管理规模相匹(pǐ)配(pèi)，不得盲目扩张(zhāng)基金规模(mó)。

　　值(zhí)得注意的是，重(zhòng)要货币市场基金的(de)基金经理不(bù)得(dé)少于2人。在薪酬考核方(fāng)面，基金(jīn)管理人(rén)的高级(jí)管(guǎn)理人员、基金经理(lǐ)等(děng)相关人员的考核(hé)评价、薪(xīn)酬激(jī)励等不得直接或者间接与重要货币市场基金的规(guī)模相挂钩。

　　在(zài)重(zhòng)要(yào)货币市场基金的投资运(yùn)作指(zhǐ)标方面，也(yě)需要满足多项要求。例如，持有一家(jiā)公司发行的(de)证(zhèng)券市值(zhí)不得超过基金资产净(jìng)值的5％；投(tóu)资于具有基金(jīn)托管人(rén)资格的同一商业(yè)银(yín)行发行(xíng)的金融工(gōng)具占基金资产净值的(de)比例不(bù)得(dé)超过15％；主(zhǔ)动(dòng)投资于流动性受(shòu)限资产(chǎn)的(de)规(guī)模合计不得(dé)超过基金资产净值的 5％；投资组合的平均剩余期限不得超过90天；投(tóu)资组(zǔ)合(hé)的(de)杠杆比(bǐ)例不(bù)得超过110％。

　　货币市场基金交易行为管(guǎn)理方面，《暂(zàn)行规定》指(zhǐ)出，审慎(shèn)确认大(dà)额申购申请(qǐng)，避免出现接受单一投资(zī)者申购(gòu)申请后导致其持(chí)有(yǒu)份额超过基金总(zǒng)份(fèn)额5％的情况。

　　而在(zài)风险准备(bèi)金方面(miàn)， 基(jī)金管理人、基金托(tuō)管人每月从重要货币市场基(jī)金的管理费、托管费中计提的风险准(zhǔn)备金比例不得低(dī)于20％。

　　国信证券指出，《暂行(xíng)规定》是金融防风(fēng)险的重(zhòng)要(yào)举措。部(bù)分货币市场基(jī)金规模较大、投资者数量较多，具有(yǒu)“牵(qiān)一发而动全(quán)身”的重要影响，当出(chū)现风险事(shì)件时(shí)，可(kě)能(néng)会对金融(róng)市场的流(liú)动性安全产(chǎn)生冲击。《暂行规定(dìng)》无论是从考核机制(zhì)，还是从投(tóu)资比例、久期、可变现(xiàn)资(zī)产的限制，都是为了更高流动性考虑，重要货币市场基金防范(fàn)流动性(xìng)风险的(de)能力将(jiāng)进一步提升(shēng)，将(jiāng)有效防(fáng)止出现2016年部(bù)分(fēn)货币市场基金类(lèi)似(shì)的流动性风险事件。

　　制定风险应对预案

　　在(zài)重(zhòng)要货币市(shì)场(chǎng)基金的风险(xiǎn)防控(kòng)和监(jiān)督管理机制方面(miàn)，《暂行(xíng)规定》也做出了明确的规定。

　　《暂行规定》指(zhǐ)出，基金管理(lǐ)人应当综合评估重要(yào)货(huò)币市场基金各类风(fēng)险的成因、表现及影(yǐng)响，会同相(xiāng)关市场(chǎng)主体(tǐ)共同制定合理有(yǒu)效的风(fēng)险(xiǎn)应对(duì)预案。风险(xiǎn)应对预案应当报中国证监会备(bèi)案，中(zhōng)国(guó)证监会对(duì)风险应对预案的有(yǒu)效(xiào)性、合理(lǐ)性(xìng)、可行性等进行评估。

　　重要(yào)货币市场(chǎng)基金(jīn)发(fā)生重(zhòng)大风险的(de)，由中国证监会牵头相关(guān)部门成立风险处置小组(zǔ)，督促基(jī)金管(guǎn)理(lǐ)人及相关市场主体依据风险(xiǎn)应(yīng)对预案等(děng)对重要货币(bì)市(shì)场(chǎng三生三世枕上书白滚滚的真身是什么，三生三世枕上书中白滚滚的真身是什么)基(jī)金实(shí)施风(fēng)险处(chù)置。

　　那么(me)，《暂行(xíng)规定》的实施对于投资者有什么(me)影响？

　　有业内人士(shì)对记者表示，《暂行规定》将(jiāng)提高(gāo)货币基金的风险管理能力和透明度，降低投资风险。但是(shì)，可能会(huì)对部分投资者(zhě)造(zào)成一定影响，例如可能会对一(yī)些追求高收益的(de)投(tóu)资者造成一定(dìng)冲击。此外，新规可能会导(dǎo)致一(yī)些货币基金规模较小(xiǎo)的产品退出市场，投(tóu)资者(zhě)需(xū)要注意选择合适的产品。

　　“《暂(zàn)行(xíng)规定(dìng)》有利于保护低(dī)风(fēng)险偏好的投资(zī)者。相对于其他资管产品(pǐn)，货(huò)币市场(chǎng)基金具有着投资者数(shù)量庞大(dà)，风(fēng)险(xiǎn)偏(piān)好较低的特(tè)点。部分规模较大的货(huò)币规模(mó)基金如出现(xiàn)风险事件，或将对社会稳定产生不利影响。《暂行规定》提(tí)升了(le)重要(yào)货币市(shì)场基金的资产安全要求，有利(lì)于保护投资者利(lì)益。”国(guó)信(xìn)证券表(biǎo)示(shì)。

　　财信证券指(zhǐ)出，《暂(zàn)行规定》施(shī)行(xíng)后(hòu)，货币市场基金的规(guī)范化、标准(zhǔn)化(huà)、投资分散化、安全化程度将(jiāng)有提升，未来是否(fǒu)在公布(bù)的重点货(huò)币基金名录内(nèi)，可能是投资者(zhě)选(xuǎn)择考量(liàng)的(de)潜在背书(shū)因素之一。预计全市(shì)场货币市场基金数量上将有一定出清，对基金管理人(rén)的(de)产品体系(xì)结构布局、调整(zhěng)也提出了要求(qiú)。

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