金融界5月11日消息 央行今日发布2023年4月份金融(róng)数据。4月末，广义货币(bì)（M2）余额280.85万亿(yì)元(yuán)，同比增长(zhǎng)12.4%，增(zēng)速比上月末低0.3个百分点，比上年同(tóng)期高(gāo)1.9个百(bǎi)分点。初步统计，2023年4月(yuè)社(shè)会融资规(guī)模增量为1.22万亿元，比上年同期(qī)多2729亿元。其(qí)中，对实体经济发(fā)放的人(rén)民币贷款增加4431亿(yì)元(yuán)，同比多增(zēng)729亿元(yuán)；对实体经(jīng)济发放的外币贷款折合人(rén)民币(bì)减少319亿元，同(tóng)比少减441亿元。

　　此外，4月份(fèn)人民币存款(kuǎn)减少(shǎo)4609亿元(yuán)，同比(bǐ)多减5524亿元。其中(zhōng)，住户存款(kuǎn)减少1.2万亿元，非金融企业存(cún)款减少1408亿元，财政性(xìng)存款增加5028亿元(yuán)，非(fēi)银行业金融机构存(cún)款增加(jiā)2912亿元。4月(yuè)末，外币存款余额8819亿(yì)美元，同比(bǐ)下降11.6％。4月(yuè)份外币存款减少296亿美元，同比少减(jiǎn)192亿美元。

　　申(shēn)万宏源速评认为，M2同比回落，主因居民存款13个月以来同比首次转为(wèi)减少，但(dàn)更可能(néng)重(zhòng)回(huí)表(biǎo)外资产，而非用于消(xiāo)费，消费在二季度同样处于“N型”第二步中。4月M2同比回落(luò)0.3个百分点至(zhì)12.4%，核(hé)心(xīn)在于居民(mín)贷款13个月以来首次转负。4月居民存款减少1.2万(wàn)亿，同(tóng)比减少5000亿，拖累M2同(tóng)比0.2个百分(fēn)点。

　　对此，中信证券点评如下(xià)：在经(jīng)历了一(yī)季度(dù)的爆发式增长后(hòu)，信贷(dài)在(zài)4月明显回落。从结构(gòu)上(shàng)来看，居民部门再次“缩(suō)表”，不过企业中(zhōng)长期贷款(kuǎn)有(yǒu)较强韧性。信贷(dài)回落可能是因为一季度透支了部分银行信(xìn)贷额度和企(qǐ)业信(xìn)贷需求，而且4月(yuè)地产(chǎn)销售也(yě)边际走弱。社融增速与(yǔ)上月持平，非标融(róng)资持续好转。M2增速在(zài)高(gāo)基数下回落。

　　申万宏(hóng)源申万宏(hóng)源认为，M2同比回(huí)落主因居民存款(kuǎn)13个月以(yǐ)来(lái)同比首次转为(wèi)减少，但更可能重(zhòng)回表外资产，而非用(yòng)于(yú)消费，消(xiāo)费在(zài)二(èr)季度同样处于“N型”第二(èr)步中。4月M2同比回落0.3个百分(fēn)点(diǎn)至12.4%，核心在于居民(mí临沂是几线城市，临沂是几线城市2023n)贷款13个月以(yǐ)来首次转负。4月(yuè)居民存款减少1.2万(wàn)亿，同比减少5000亿，拖累(lèi)M2同比0.2个百分点。4月M1同比回升0.2个百(bǎi)分点至5.3%，M2和(hé)M1增速差收敛0.5个百分点至7.6%，主要源于个人存款的流出而非企业活(huó)期存(cún)款大幅改(gǎi)善，和地(dì)产销售的再(zài)度转冷有关。

　　4月份人(rén)民币存款大(dà)幅(fú)减少的问题(tí)，中信证券认(rèn)为是季(jì)节性波动。因为银(yín)行倾向于让理财产品在(zài)季末到期(qī)，使资金回流成存款，以应对(duì)考核(hé)，然后在下季初发(fā)行新的理财产品承接(jiē)。因此居民存(cún)款在(zài)季末季初(chū)常出现波动。4月M1增速为5.3%，比上月提高0.2个(gè)百分(fēn)点，或许反映了(le)企业(yè)经营活跃度(dù)有(yǒu)所提升。

　　招(zhāo)商(shāng)宏(hóng)观(guān)与中信证券看法较(jiào)为一致，招商宏观表(biǎo)示居(jū)民存(cún)款减少符合季节性规律。在(zài)本月数据中(zhōng)，居民端出现了新增存款，新增贷款同时收缩(suō)的情况。从历(lì)史规律(lǜ)来看，4月及(jí)7月一般是居民存款减少的时(shí)点。以4月为例，今年1.2万亿居民存(cún)款(kuǎn)的减(jiǎn)少量(liàng)少于2017（减少1.22万亿），2018（减少(shǎo)1.32万亿）及2021（减少(shǎo)1.57万(wàn)亿）。目(mù)前无法从4月数据(jù)得出类似居民加速偿还房贷等结论。

　　对于(yú)居民存款(kuǎn)的去向问题，申万宏源分析(xī)认为4月居民存款减(jiǎn)少更可(kě)能(néng)去向表外(wài)资产，而非消费领域。

　　对于4月的信贷结(jié)构问题，招商宏观表示在(zài)放缓的信(xìn)贷投(tóu)放中(zhōng)，结构特征依然(rán)明显。企业中长期(qī)贷款贡献了新增(zēng)信贷的(de)绝大部(bù)分(fēn)，居民端中长(zhǎng)期信(xìn)贷(dài)出现(xiàn)收缩(suō)。这(zhè)种结构特征(zhēng)反映了居民端在(zài)前期购房需求脉冲式释放后(hòu)信心仍(réng)然不足的情(qíng)况。如果没有(yǒu)进(jìn)一(yī)步的(de)政策支撑，不(bù)排除居民端新增信贷量会持续维(wéi)持在(zài)低位(wèi)。

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