近(jìn)日，有焦化企业(yè)发告知函(hán)称，因亏损严重(zhòng)，对于钢企提(tí)降50元/吨的行为暂不(bù)接(jiē)受。

　　记者(zhě)注(zhù)意到(dào)，从今年4月1日起，焦炭开(kāi)启首(shǒu)轮降价，并(bìng)正式进入降价通(tōng)道，5月17日，河北(běi)部分钢(gāng)厂开启焦(jiāo)炭第8轮提降，降幅50元/吨，要求18日0时起执行(xíng)，而后山东主流钢厂(chǎng)跟(gēn)进。截(jié)至(zhì)目(mù)前，焦炭已有8轮(lún)降价(jià)落(luò)地，港口准一级湿熄(xī)焦(jiāo)平仓价累计下(xià)调670元/吨，跌幅达24.7％。同期，焦炭期货(huò)2309合(hé)约下跌404.5元/吨，跌幅15.3％。

　　宝(bǎo)城期货(huò)煤(méi)焦研究员(yuán)阮(ruǎn)俊涛认为，近两个月来，焦(jiāo)炭(tàn)期货的下跌是宏观、产业等多因素共同作用(yòng)的结果。首先(xiān)，宏观层面(miàn)，3月(yuè)上旬美国硅谷银行暴雷，多数大宗商品价(jià)格下跌，同时(shí)国内宏(hóng)观强预期在经过1—2月(yuè)的反复发酵后，市场对今(jīn)年的定(dìng)性逐渐转向“弱复苏(sū)”，这也使得(dé)黑色系(xì)商品交易(yì)需求利多的信心(xīn)不足。其次，产业(yè)层面，今年煤焦最(zuì)大产业利空来自焦(jiāo)煤的进(jìn)口(kǒu)，3月份澳洲焦(jiāo)煤近2年(nián)来首次通(tōng)关(guān)，并(bìng)于4月进(jìn)一(yī)步(bù)改善。蒙煤、俄煤(méi)3月(yuè)份(fèn)的进(jìn)口(kǒu)量也出现较大增长。根(gēn)据海关总署统计，今(jīn)年(nián)3月我国共(gòng)计进口炼焦烟煤964.7万吨，同比增156.4％，占3月焦煤总(zǒng)供应(yīng)的17.5％，去年同期仅为7.8％。同(tóng)时，该(gāi)进口量(liàng)也几乎是(shì)近10年来的最高水平，仅次于2020年1月的981.3万吨(dūn)。进口焦煤的大量释放(fàng)削弱了(le)国内(nèi)煤企的议价能力(lì)，焦炭成本支撑坍塌，驱(qū)动焦炭期货下行。最后，4月以来，在铁水产量不断走高的(de)同时，黑色终端需求表现一般，国家统计局(jú)公布的房屋新(xīn)开工、施工(gōng)面积同(tóng)比大幅(fú)回落，继而引发(fā)了市(shì)场对煤、焦、钢产业链(liàn)的(de)负反馈担(dān)忧。综上所述，焦炭成本端、需求端(duān)均(jūn)有明显利空驱动，叠加宏(hóng)观支撑不足，多(duō)因(yīn)素共振带动焦(jiāo)炭期货主力合约持续下行。

　　“焦炭(tàn)价格(gé)此轮下(xià)跌，并不是自身(shēn)的供需矛盾驱(qū)动(dòng)，而是受焦(jiāo)煤(méi)的(de)拖累(lèi)。焦煤(méi)因国内产量稳增和进口(kǒu)量大增，供需关系逐(zhú)步(bù)向宽(kuān)松转(zhuǎn)变，致使煤(méi)价自年(nián)初(chū)就开始(shǐ)呈偏弱走势运行。其间，受内(nèi)蒙(méng)古地区煤(méi)矿事故影响(xiǎng)，煤价经历短(duǎn)暂反(fǎn)弹(dàn)后开(kāi)始加速(sù)回(huí)落(lu嘉应学院地址在哪里啊，嘉应学院学校地址ò)。另(lìng)外(wài)，下游钢材需求表现(xiàn)不及预期，钢价承压回调致使(shǐ)钢厂利润收(shōu)缩(suō)，遂通过调降(jiàng)焦价将需求(qiú)压力向(xiàng)原材料端传导。因(yīn)此，在失去成本支(zhī)撑(chēng)、下游(yóu)施(shī)压的双重作用下，焦价持续下(xià)跌。”中钢期货煤(méi)焦研(yán)究员冯艳成(chéng)说。

　　记者从受访人士处获(huò)悉(xī)，本周焦煤(méi)价格率(lǜ)先出现触(chù)底(dǐ)反弹(dàn)，而焦价连跌(diē)8轮后，个别地区(qū)焦企(qǐ)出现亏损。同(tóng)时(shí)，近(jìn)期焦炭期价的(de)反弹(dàn)给出(chū)升水(shuǐ)现货空间，买现卖期套利需求增加对现货市(shì)场信心有所提振，刺激焦企有(yǒu)提涨意愿，但短期(qī)全(quán)面提(tí)涨并成功落地(dì)的概率较小，主要原因是目前焦企整(zhěng)体(tǐ)盈(yíng)利情况(kuàng)尚可，焦(jiāo)炭主产区山西省焦企平(píng)均吨焦盈利(lì)接近140元(yuán)，而下(xià)游钢材需求并(bìng)未出现(xiàn)明显好转，钢厂(chǎng)整体(tǐ)盈利情(qíng)况一般(bān)，对(duì)焦炭则保持按(àn)需采(cǎi)购(gòu)节奏。

　　部分(fēn)焦(jiāo)化企业开始提涨，能否(fǒu)提(tí)涨(zhǎng)成功？冯艳(yàn)成(chéng)认(rèn)为，提(tí)涨的是内蒙古某焦企，国内焦企生产(chǎn)成(chéng)本(běn)和焦化(huà)利润会因为地区、设备(bèi)区(qū)别(bié)而存在很大差异。相对而言，内蒙古非主流焦(jiāo)化企业(yè)的副(fù)产(chǎn)品(pǐn)较少，整体产(chǎn)线的经济性一般，对(duì)降(jiàng)价(jià)的承受能(néng)力(lì)偏低，也(yě)因此率先开始提涨，不过对整体市(shì)场(chǎng)影响有限。

　　阮俊(jùn)涛也认为(wèi)，在焦企未出现大(dà)幅亏损或需求明显增加的情(qíng)况下(xià)，焦价提涨难度(dù)较大。

　　记者了解到，5月下半月(yuè)以来钢(gāng)厂(chǎng)检修减(jiǎn)产节奏(zòu)放缓，个(gè)别地区钢厂计划复(fù)产(chǎn)，日均(jūn)铁水产量尚(shàng)保(bǎo)持在偏高水(shuǐ)平，这意味(wèi)着煤(méi)焦(jiāo)刚性需求较好，但钢厂持续采取低原料库存(cún)策(cè)略，致使目前煤矿、洗煤(méi)厂端焦(jiāo)煤库存(cún)以(yǐ)及焦(jiāo)企端焦炭库存均处于往年(nián)同(tóng)期高位(wèi)，钢(gāng)厂(chǎng)端焦(jiāo)煤、焦炭库存(cún)则处于较(jiào)低水平，煤焦近期供应也有(yǒu)适当的减量，以缓解自身(shēn)高库存的压(yā)力。基于此种库(kù)存格局，煤焦(jiāo)的议(yì)价主动权仍掌握在钢(gāng)厂端(duān)。

　　现货提涨，期货为(wèi)何反(fǎn)而大跌(diē)呢？阮俊涛认为，近期由(yóu)于(yú)国内外(wài)焦煤价格倒挂，贸(mào)易(yì)商进口积(jī)极性较低(dī)嘉应学院地址在哪里啊，嘉应学院学校地址，导致(zhì)焦煤(méi)供应短期(qī)内有收(shōu)缩趋势，不过(guò)焦企(qǐ)也处(chù)于主动限(xiàn)产状态，焦煤供需矛(máo)盾并不突出。焦(jiāo)炭(tàn)本(běn)周供减需增，基本面边际(jì)改善，但钢(gāng)联公布的铁水(shuǐ)日产量依然维持接近(jìn)240万(wàn)吨的(de)水平(píng)，在终端(duān)需求表(biǎo)现一(yī)般的背景下，焦炭需求(qiú)仍有转弱(ruò)预期。中长期来看，考虑粗钢平控要(yào)求，今年全(quán)年焦煤供(gōng)需格局大概率仍将明显(xiǎn)宽松，且蒙煤实际生产成本较低(dī)，三季度蒙煤(méi)中长协重新定价后，预(yù)计进口(kǒu)量会(huì)得到改善。因此，虽然焦(jiāo)煤现货价格因蒙(méng)煤减量(liàng)而有所企(qǐ)稳，但期货市场氛(fēn)围(wéi)仍难言乐(lè)观，导致期货和(hé)现(xiàn)货短(duǎn)暂(zàn)劈叉(chā)。

　　“从价格表现上(shàng)看，前期煤(méi)焦跌幅明显大于板块内其(qí)他品种，估值相对偏低，这也使得继续杀估值的驱动(dòng)明显减弱，而(ér)估值修复配(pèi)合近期焦煤进口减量、钢厂复产等消(xiāo)息，刺(cì)激(jī)煤焦价(jià)格出(chū)现反弹，但考(kǎo)虑(lǜ)到目(mù)前(qián)钢材需求依然乏力，钢厂(chǎng)复产将会再次加(jiā)重其供需压力，需求负(fù)反馈仍(réng)将(jiāng)会(huì)向(xiàng)原(yuán)材料端传导(dǎo)，对煤焦价格(gé)形成(chéng)压(yā)力(lì)。”冯艳(yàn)成说，短(duǎn)期煤焦(jiāo)交易逻辑变化较(jiào)快，价格波动剧烈，预(yù)计仍将以底部(bù)区间振(zhèn)荡走势为主；中长期来看(kàn)，煤(méi)焦供需趋于(yú)宽(kuān)松的预期未变(biàn)，在估值回(huí)升(shēng)后(hòu)仍将是板块内(nèi)空配最佳品(pǐn)种。

　　对于煤焦(jiāo)后市，阮俊涛认为(wèi)，目前煤焦有三(sān)条主线：一(yī)是焦煤供(gōng)应(yīng)宽松，并(bìng)给焦(jiāo)炭(tàn)带(dài)来(lái)成(chéng)本端(duān)压力；二是终端需(xū)求存疑，负反馈风(fēng)险并未(wèi)化解；三是(shì)海(hǎi)外衰退预(yù)期如何(hé)演(yǎn)绎。目前来看(kàn)，焦煤供应(yīng)宽松是大(dà)概率(lǜ)事件，且(qiě)4月地产数据表现(xiàn)依然一般(bān)，负反馈(kuì)以及粗钢(gāng)平控都是压低(dī)铁水产量的可(kě)能因素，因此煤焦即便出(chū)现超(chāo)跌(diē)反弹，中长期来看也是易跌难(nán)涨。

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