自(zì)4月下旬(xún)高点回调接近13％，科创板再(zài)迎巨资抄底(dǐ)。

　　据Wind数据统计，截止5月23日，最近(jìn)一个月时间，场内资金在科(kē)创(chuàng)板投资上采取“越跌越买(mǎi)”的操(cāo)作，主要(yào)跟踪科创板(bǎn)及其关联指数的(de)ETF产(chǎn)品合计“吸(xī)金”256.43亿(yì)元，其中(zhōng)，华(huá)夏科(kē)创(chuàng)50ETF“吸金(jīn)”高(gāo)达169亿(yì)元，位居(jū)全市场股票ETF资金净流入榜(bǎng)首(shǒu)。

　　除了科(kē)创板之外，半导(dǎo)体相(xiāng)关ETF也持续(xù)吸引场(chǎng)内资金的目(mù)光。场内11只跟踪半导体及芯片指数的ETF合计资(zī)金净流入超过202亿元。3只半(bàn)导体相关ETF更是(shì)“霸榜”最近一(yī)个月全市场行业ETF资金(jīn)净流入榜单前三名。

　　在业内人士看来，场(chǎng)内(nèi)资(zī)金不断(duàn)借道ETF基金加速布局科(kē)创板(bǎn)、半(bàn)导体板块，体现(xiàn)出市场(chǎng)对上(shàng)述板(bǎn)块投资价值的(de)认可。经过前(qián)期调(diào)整，这两大板块一般墓地种多少棵柏树吉利，墓地一般种几棵柏树好性价比(bǐ)也在逐(zhú)渐提升。

　　科(kē)创板ETF最(zuì)近一个(gè)月“吸金”超256亿元

　　作为场内资金配置(zhì)的工具性(xìng)产品，ETF市(shì)场一直有(yǒu)着逆势投(tóu)资的特征，最(zuì)近一(yī)个(gè)月，随着科创板的(de)回调，相关(guān)ETF也成为(wèi)资金追逐的对象。

　　据Wind数据统计，截止5月23日，最近一个(gè)月时间，主要跟(gēn)踪科创板及(jí)其关(guān)联指数的ETF产品合计“吸金”256.43亿元，其中，华(huá)夏科创(chuàng)50ETF“吸金”更是高达169亿元，位居全市场ETF资金净流入榜首，除此(cǐ)之(zhī)外，易方达科创50ETF资金净(jìng)流(liú)入也超过30亿元，嘉(jiā)实科创芯片ETF、工(gōng)银(yín)瑞信(xìn)科(kē)创ETF两只(zhǐ)基金资金(jīn)净(jìng)流入也均(jūn)在10亿(yì)元之上。

　　今年以来，场内资金持续流入科(kē)创板相(xiāng)关ETF，华夏科创50ETF规(guī)模从(cóng)年初仅(jǐn)500亿元出头涨至目前的606.24亿(yì)元，规模位居股票ETF第二名(míng)，仅次于(yú)华泰柏(bǎi)瑞沪深(shēn)300ETF。

　　在易方达基金看来，电子、计算机等科创板的核心权重行业持续获得(dé)资金青(qīng)睐，一方面源于一季度以ChatGPT为代表的(de)AI产业成为市(shì)场(chǎng)关(guān)注焦点(diǎn)，另一方面随着半导体下(xià)行(xíng)周期(qī)拐点临近，业(yè)绩边际改善的(de)预(yù)期吸引资金(jīn)切换赛道。

　　从(cóng)科创板的核心板块业绩变化来看，电子、计算机和通信板(bǎn)块的(de)2023年(nián)盈利和收入预期增速保持在较高(gāo)水平，相(xiāng)比过去明显改善，与此同时新能源板块的增速依然(rán)稳健(jiàn)，凸(tū)显出科创板整体(tǐ)较高的盈利质量。

　　易方达(dá)基金(jīn)进一步(bù)分析指出，整体来看，科(kē)创(chuàng)50作为(wèi)成长(zhǎng)性宽基，今年一季度的(de)利润增速相对较高，配置吸引力显(xiǎn)现。从未来的一致预期净(jìng)利(lì)润(rùn)增速来看，科创(chuàng)50相比其(qí)他(tā)宽基指数仍有(yǒu)优势，配置性价比较(jiào)高，反映出(chū)较(jiào)好的基(jī)本面。

　　从估(gū)值水平来看(kàn)，科创(chuàng)50仍(réng)处于历(lì)史(shǐ)较低水(shuǐ)平，同时(shí)盈(yíng)利(lì)估值匹配度(dù)依然较优。截至(zhì)2023年(nián)4月27日，科创50指数估值的PE（TTM）为44.10，处(chù)于过去三(sān)年估值分位数32.97％。

　　国泰(tài)科创板基金经理(lǐ)姜英也看(kàn)好今年(nián)以来科创板走势。“从板块整体估值性(xìng)价(jià)比以及对未来产(chǎ一般墓地种多少棵柏树吉利，墓地一般种几棵柏树好n)业(yè)的(de)反应程度，都是(shì)优于(yú)主(zhǔ)板。”

　　“ 2023 年，我们看好科创板的表(biǎo)现(xiàn)，经过(guò)了三年的估值(zhí)回归，很多公司(sī)的估值与成长匹(pǐ)配，买(mǎi)入并持有(yǒu)可以享受行(xíng)业和公司(sī)的长期成长。”华(huá)南一(yī)位基金经(jīng)理更是直言。

　　3只(zhǐ)半导体ETF位居行业ETF资金净流(liú)入前三名

　　最近(jìn)一段时间，半导体行(xíng)业风声不断。

　　5月23日，日(rì)本经济产业省公布外汇法法令(lìng)修正案，将先进芯(xīn)片制(zhì)造(zào)设备等23个(gè)品类(lèi)追加(jiā)列入出口管(guǎn)理(lǐ)的管制对象，上述修正案在经过2个月(yuè)的公告(gào)期后，并将(jiāng)于7月开始实施。受益(yì)于国产替(tì)代加速的预期，半导体板块成为5月(yuè)24日A股(gǔ)市(shì)场(chǎng)少数逆势(shì)飘红的(de)板块之一。

　　而在(zài)ETF市场上(shàng)，随着前段时间半(bàn)导(dǎo)体板块回(huí)调(diào)，资金也在加(jiā)速(sù)抄底这一板块。

　　Wind数(shù)据统计(jì)显(xiǎn)示(shì)，场内(nèi)11只跟踪半导体(tǐ)或(huò)是芯片指(zhǐ)数的(de)ETF合计资(zī)金净(jìng)流入(rù)超(chāo)过(guò)202亿元(yuán)。其中，国联安(ān)半导(dǎo)体ETF“吸金”72.82亿元(yuán)，华夏芯片ETF、国泰(tài)芯片ETF资金净流(liú)入(rù)也分别达到46.29亿元、43.28亿元。上述3只半导体相关ETF更(gèng)是“霸(bà)榜”最近一(yī)个(gè)月行业ETF资金净流入前三(sān)名(míng)。

　　展望未(wèi)来半导体(tǐ)行业走势，国泰(tài)基金认为，存储芯片(piàn)自(zì)2022年四季度至2023年一季度价格持续下探之后，当前阶段或(huò)已(yǐ)接近行业底(dǐ)部。

　　存储芯片行业周期相较(jiào)于其(qí)他半导体产业链环节，具备较强的(de)大宗商品(pǐn)属性，国际龙头会在下游新兴需求诞生(shēng)时(shí)，提升自身产(chǎn)能。而当扩产落(luò)地(dì)时，行(xíng)业进入供(gōng)过于求周(zhōu)期，各厂(chǎng)商则会通过降价进行库存去化。供给与需求的错(cuò)配使得存储一般墓地种多少棵柏树吉利，墓地一般种几棵柏树好行业具有(yǒu)较强(qiáng)的(de)周期性(xìng)。

　　国泰基金(jīn)称，回顾历史(shǐ)上存储芯片的(de)周(zhōu)期走势，结(jié)合2022年四季(jì)度行业龙(lóng)头营收数据，营收增速(sù)为-44％。存储芯片当前处于筑底(dǐ)阶段，下半年有望迎来存储芯(xīn)片行(xíng)业周期的反弹机遇。

　　随(suí)着下(xià)游GPT-4大模(mó)型为代表(biǎo)的人(rén)工智能新(xīn)兴需(xū)求爆发，对于算力以(yǐ)及(jí)存储的爆发性需求(qiú)由产业链下游传导到(dào)上游(yóu)，促进上游芯片厂商(shāng)提升自(zì)身产(chǎn)量。叠加近(jìn)两个季(jì)度量价持续下探的周期性磨底，芯片板(bǎn)块(kuài)有(yǒu)望在(zài)今年下半年迎来反(fǎn)弹。

　　不过(guò)，国泰基金提醒，投资者需要警惕国际(jì)局势以及通胀带来的负面影响。

　　创金合信(xìn)芯片产业基金经理刘(liú)扬则(zé)表示(shì)，硬(yìng)科技的投资机会需要(yào)看到真正(zhèng)的业(yè)绩触底、拐(guǎi)点出现(xiàn)，以及一些真(zhēn)正的创新落地。预计半导体(tǐ)和消费电子(zi)大(dà)概率在二季度及(jí)二季度以后触底(dǐ)，当行业(yè)周期触底，科技创新(xīn)蓄能才能真正(zhèng)地释放出来，下(xià)半年硬科(kē)技的(de)投资机会(huì)更多(duō)。

　　鹏华国证半导体芯片ETF基金经理罗英宇也倾向判断，半导体产业链正处于供(gōng)给(gěi)侧收(shōu)缩匹配需求端，进一步压缩产业链库存的(de)时期，价格(gé)下行压力逐步(bù)减轻，行业(yè)有望迎来库存加速出(chū)清，营收(shōu)和(hé)利润迎来拐点。

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