华(huá)尔街真是风云诡谲。

　　曾发百页(yè)报告做空(kōng)印度首富阿(ā)达尼集团（Adani Group）而引起轩然大波的美(měi)国(guó)新兴做空机构兴登堡研究（Hindenburg Research LLC）再度出击，此次矛头对(duì)准的(de)是(shì)“华尔街之狼”、著(zhù)名亿万(wàn)富翁投资者卡尔·伊坎（Carl Icahn）！

　　报告一出，伊(yī)坎旗下控股公(gōng)司伊(yī)坎企业（Icahn Enterprises LP，IEP）股价美(měi)东时间5月2日周二收盘暴(bào)跌19.95％，创有史以来最大单(dān)日(rì)跌幅，市值(zhí)蒸发40多亿(yì)美元(yuán)。

　　而伊坎个人身(shēn)价，也一夜蒸发29亿美元（约200亿(yì)人(rén)民币）。根据福布(bù)斯榜单(dān)显示，截至收稿，伊(yī)坎(kǎn)个人身价(jià)为(wèi)147亿美元，排名世界富(fù)豪榜第123位。

　　（来源：Forbes）

　　兴登堡(bǎo)研究：

　　伊坎企业经济结(jié)构(gòu) “类似庞氏(shì)骗局(jú)”

　　兴登堡研究在报告中指出，伊坎企业（IEP）正(zhèng)在运营 “类似庞氏(shì)骗局” 的(de)经(jīng)济(jì)结构。

　　兴登堡研究表示，IEP利用来自(zì)新投资者的资(zī)金向老投资者(zhě)支付股息(xī)。报告指出，简而言之，伊坎一直在使用(yòng)从(cóng)新投资(zī)者那(nà)里获得的资金向老(lǎo)投资者(zhě)支付股息。“这种类(lèi)似庞氏骗局(jú)的经济结构只有在(zài)新资金愿意冒(mào)着成为最后一批'持有资金(jīn)的风险的情况下(xià)才是可持续的”，报告说(shuō)道。

　　兴登(dēng)堡研(yán)究还在报告中称(chēng)，IEP的56亿美元年终净(jìng)资产价值被夸大(dà)了(le)至少22％！

　　（来源：Hindenburg Research）

　　具体地，兴登堡研究在报告中表示，IEP的股票被高估(gū)了75％以上，“IEP的交(jiāo)易价格比(bǐ)上次报告的资产净值高出218％，远远高于所有可比公司。”

　　报告(gào)指(zhǐ)出，另一(yī)方面，伊坎企业的同行(xíng)，如丹(dān)·勒布（Dan Loeb）的Third Point Investors Ltd和比(bǐ)尔·阿克曼（Bill Ackman）的潘兴(xīng)广场控股公司，其交(jiāo)易价格均(jūn)低于各自(zì)的(de)资产净(jìng)值。资产净值(zhí)是衡量基金业绩的(de)关(guān)键指标，衡(héng)量基金(jīn)所持证(zhèng)券的市场(chǎng)价值。

　　兴登堡认为，推动IEP股票(piào)泡沫的是其15.8％的股息(xī)收益率，这是迄今(jīn)为止美国大型股(gǔ)公(gōng)司中最高的。兴登堡指责伊坎以股票而不是现金的形式发放股息，并让伊坎企业出售新股，以(yǐ)满足股东(dōng)的支出，从而抬高了股息收(shōu)益率。

　　兴登(dēng)堡的报告还举例称，IEP在2022年12月(yuè)将(jiāng)其Automotive Parts的价值(zhí)定为(wèi)3.81亿美元，但(dàn)一个月后(hòu)，该部门(mén)的一家重(zhòng)要子公司申请破产。

　　兴登堡还指(zhǐ)责(zé)唯(wéi)一一家跟踪伊坎企(qǐ)业(yè)的大(dà)型(xíng)投(tóu)行Jefferies（杰富瑞）与伊坎之(zhī)间(jiān)的关(guān)系密切。报(bào)告(gào)称(chēng)，杰富瑞(ruì)在(zài)其研究中假设，即使在最(zuì)坏的情况下，伊坎(kǎn)的股(gǔ)息也将永久支付，同时还从安排IEP股票发售中获利。

　　伊(yī)坎反击：

　　兴登堡的报告(gào)“自以为是”

　　这份做空报告对(duì)伊(yī)坎(kǎn)来说是一个重大挑(tiāo)战。他也(yě)在报(bào)告刊登的(de)几(jǐ)小时后发声反(fǎn)击(jī)。

　　伊坎在一份声明中表示，兴(xīng)登堡“自以(yǐ)为是”的报告旨(zhǐ)在(zài)以牺牲IEP长期股东的(de)利益为(wèi)代价获取利(lì)润(rùn)。伊坎(kǎn)表示：“我们坚持公开披露的信息，我们相信，从长期来看，IEP的业绩将(jiāng)会像以往一样不(bù)言(yán)自明。”

　　伊坎表(biǎo)示(shì)，我(wǒ)们仍然相信激进主义是(shì)最好的投资(zī)范例(lì)。“我过去25年的激进主(zhǔ)义(yì)投资已经很好地证(zhèng)明了这(zhè)一点。我(wǒ)们定期将我(wǒ)们的维权原则付诸(zhū)于我们的多数(shù)控股公司以及我们投资部门持有的少(shǎo)数股(gǔ)权，目前在(zài)14个上市(shì)公司董事会中(zhōng)都有代表。此外(wài)，我们坚信通过(guò)对冲头寸来降低(dī)风(fēng)险(xiǎn)，尤(yóu)其是(shì)在我(wǒ)们今(jīn)天(tiān)所处(chù)的市场中。”

　　伊(yī)坎(kǎn)的公司持有(yǒu)他(tā)在能源、汽车、食品包装、房(fáng)地产和其他行(xíng)业的各(gè)种投资(zī)。他(tā)是IEP的控股股东，持(chí)有85％的股(gǔ)份。

　　申明还指出，报告中的说法 “不会阻止IEP履行(xíng)其对IEP的单(dān)位(wèi)持有(yǒu)人和员工(gōng)的(de)承(chéng)诺”。

　　此外，股东权益(yì)机构也坐不住了(le)！股东权益律所Johnson Fistel发表敦促(cù)亏损的投(tóu)资(zī)者就(jiù)兴(xīng)登(dēng)堡(bǎo)研究做空报告伸出(chū)援(yuán)手(shǒu)。

　　（来源：PR Newswire）

　　做空印度(dù)首富

　　兴登堡研究“一战成名(míng)”

　　回数兴登堡研究的做(zuò)空(kōng)实例，最出(chū)名的(de)莫(mò)过于今年(nián)2月(yuè)做空(kōng)印度首富的阿达尼集团(tuán)了。兴登堡研究百(bǎi)页的(de)做空报告使得前“亚(yà)洲首富”高塔姆(mǔ)·阿达尼(ní)跌下神(shén)坛，引发了外资纷(fēn)纷从印(yìn)度股市撤离，更让印度总(zǒng)理莫迪受到(dào)反对派质疑。

　　根(gēn)据当时美(měi)国全国公共广播电台称，截(jié)至2023年2月6日，阿达尼集团市值在(zài)短短10日内蒸发逾1000亿美(měi)元，集团的债(zhài)券(quàn)价格跌至垃圾债水平。阿达尼(ní)的个人净资产也缩水近500 亿美元。

　　那(nà)么(me)，兴登堡研究究竟什么来头？公开资料显示(shì)，兴登堡研究公司成立于2017年，总部位于纽约市(shì)。据兴登堡研究(jiū)官网(wǎng)介绍，公司的主(zhǔ)要业务包括披露企业的会计(jì)造假、管(guǎn)理问题(tí)、未公开(kāi)关联交易、财报(bào)违(wéi)规(guī)等。媒体统计显(xiǎn)示，从2020年至今，兴登堡(bǎo)研(yán)究公司共对(duì)30家(jiā)公(gōng)司发过(guò)难。他们(men)雇(gù)佣金融分(fēn)析师、会计师(shī)和记者(zhě)，来进行调(diào)查。

　　兴登堡(bǎo)研究的创始？为内特(tè)·安德森(sēn)（Nathan Anderson）。现年37岁(suì)的安德森(sēn)来自中产(chǎn)家庭，曾在康涅狄格大学学习商科(kē)。 据其Linkedin资料，大学期间(jiān)，他(tā)加入了以色列(liè)的救护(hù)车(chē)急救部门，是(shì)拥(yōng)有(yǒu)以色列证书的救护人员(yuán)。

　　公(gōng)司(sī)官(guān)网显示，“兴(xīng)登堡研究”这个名字源于(yú)1937年在新泽西上空不幸坠毁的飞(fēi)艇(tǐng)——“兴(xīng)登堡”号。“我们将(jiāng)兴登堡视为完全可以(yǐ)避免的人为(wèi)灾难的缩影，”该公司的(de)网站上(shàng)写道。

　　除了此次的(de)IEP以及阿达尼集团，兴(xīng)登(dēng)堡研究也曾瞄准其(qí)他企业。2020年(nián)，兴登(dēng)堡(bǎo)研(yán)究？份69页的(de)做空报告，让市值一度(dù)达到(dào)340亿美元的(de)“卡车(chē)界特斯(sī)拉”公(gōng)司Nikorx550相当于什么显卡，rx580相当于什么显卡la的创(chuàng)始人被迫辞职，美国司法部和证券监管机构随后跟进调查(chá)，Nikola的创始人最终被判(pàn)欺诈罪成立。

　　2021年3月，兴(xīng)登堡研究指控电动汽车制造商(shāng)Lordstown Motors伪造(zào)订单(dān)并在生产能力方面(miàn)误导(dǎo)投(tóu)资者。该公司的市值一度超过50亿美元(yuán)，如(rú)今(jīn)已缩水至不到2.6亿(yì)美元(yuán)，其股(gǔ)票在兴登(dēng)堡研究做空报(bào)告公布后暴跌90％以上。

　　兴登堡研(yán)究还曾(céng)介(jiè)入马斯克(kè)对推特的(de)收购(gòu)案。在兴(xīng)登堡研究(jiū)宣(xuān)布(bù)做空(kōng)推特后，推(tuī)特的(de)股(gǔ)价从49.80美元(yuán)跌至37.39美元，随后安德森宣布关闭做空仓位。去年(nián)7月中旬，当(dāng)推特的股价位于(yú)低点附近时(shí)，兴登堡研究宣布转为做空推特，推特股价随即(jí)大(dà)涨约(yuē)8％。

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