财联社4月28日(rì)讯（记(jì)者(zhě) 吴雨其）随着(zhe)公募基金2023年一季报披露完成，多位知名基金经(jīng)理(lǐ)大幅调仓换(huàn)股的动向和投资方(fāng)向也(yě)浮出水面。

　　其中(zhōng)，张坤大幅加仓中国海洋石油，刘彦(yàn)春则加仓(cāng)海康威视、美的集团、腾讯控股，谢治宇布局AI板(bǎn)块，加(jiā)仓海(hǎi)康威视、晶(jīng)晨股份、中际旭创、澜起科技、中国移动、腾(téng)讯控(kòng)股、赛腾(téng)股(gǔ)份、星环科技-U，常处于风口浪尖(jiān)的葛兰，也开(kāi)始布局人工智能，加仓同花顺、金山办公(gōng)、寒武纪-U等概念股。

　　在人工智(zhì)能(néng)大(dà)行其道(dào)的首(shǒu)季(jì)，包括谢治宇、周蔚文、葛兰等顶流开始(shǐ)追逐AI，另(lìng)一面，一些专注长期(qī)成长(zhǎng)价值的基金经理仍坚守(shǒu)新能源，如曾经(jīng)的公募冠军刘格菘。

　　有人追逐成了风

　　2023年一季度，是人工智能的盛典。面对火出天(tiān)际的(de)AI赛(sài)道，究竟是(shì)应该与其共(gòng)舞，还是不为所动(dòng)继(jì)续坚守(shǒu)“初心”？

　　观察一季(jì)报的调仓换股(gǔ)，可见越(yuè)来(lái)越多的基(jī)金经(jīng)理选择了前者(zhě)。“不买AI就(jiù)是(shì)等死，追买AI可能是找死，横竖都是死(sǐ)，不(bù)如搏(bó)一把(bǎ)再死，也许富贵险(xiǎn)中求(qiú)呢”，是行业心(xīn)态(tài)的生动写照。

　　光大证(zhèng)券统计数据也证(zhèng)明了这一点，公(gōng)募基金一季(jì)度大幅加仓(cāng)TMT板块中的计算机(jī)和通信行业。截(jié)至2023年(nián)3月31日，主动偏股(gǔ)基(jī)金重仓股在TMT板(bǎn)块配(pèi)置市(shì)值4707亿元，一季度大幅提升1163亿元。

　　包(bāo)括一直深(shēn)耕医疗(liáo)的葛(gé)兰在内，众多知名基(jī)金经(jīng)理布局AI。具体来看，中(zhōng)欧(ōu)阿(ā)尔法(fǎ)混合一(yī)季度大手笔新进中芯(xīn)国(guó)际、上海(hǎi)电(diàn)影，其中(zhōng)前者(zhě)加仓1366.4股(gǔ)，还加仓腾讯83.67万股。其(qí)所管的另一只(zhǐ)中欧研究精选混合一季度新进(jìn)金(jīn)山办(bàn)公14.37万股。此外(wài)，中欧明睿新起点混(hùn)合一(yī)季(jì)度新进中芯国际、同花顺，将寒武纪(jì)的仓位从0.46万股加到28.53万股，金山办公的仓位从0.09万(wàn)股加到15万股。

　　从上述(shù)调(diào)仓换股中也能看出葛兰的人(rén)工智能投资方向(xiàng)——从(cóng)AI上游的芯片、到(dào)算力(lì)以及终端的应用、办公等。

　　窥一斑而知全(quán)豹(bào)，葛兰的操(cāo)作只是公募基金经理加仓AI的一个缩(suō)影。从(cóng)各(gè)位知名(míng)基金经理调仓动向可以看出，大家都(dōu)纷(fēn)纷“搬家”到了TMT。

　　同样为中欧“顶梁柱”的周蔚文也在一季报(bào)中也提到，随(suí)着ChatGPT的横空出世，海外(wài)大(dà)模型以(yǐ)及相关(guān)人工智能的产业趋势(shì)受(shòu)到市场关(guān)注，并很(hěn)快扩散到国内(nèi)产业(yè)界，市场聚(jù)焦于上游算(suàn)力、传(chuán)输和下游运(yùn)用，在经济复(fù)苏(sū)相对温和的情景下(xià)，计算机、通讯、传媒、电子行业受到各方资金的(de)追捧(pěng)，涨(zhǎng)幅(fú)遥遥领(lǐng)先(xiān)。

　　从十大重仓股来(lái)看(kàn)，万达电影(yǐng)新入他(tā)所管理的中欧新趋势十大重(zhòng)仓(cāng)股(gǔ)，中欧洞见一(yī)年持有则加仓了立讯精密、腾讯控股(gǔ)等个(gè)股；中(zhōng)欧明睿新常态(tài)则加仓深信(xìn)服等。

　　再如谢治宇，海(hǎi)康威视、澜(lán)起科技、中际旭创、晶晨股(gǔ)份等(děng)AI热股均为新(xīn)晋兴全合润重仓股(gǔ)。

　　他也表(biǎo)示(shì)，随着ChatGPT取得了(le)突破性的进展，由AI芯片、服务器、光模块等子(zi)板块带动的人(rén)工智能(néng)、中字头(tóu)的“中特(tè)估(gū)”、半导体等板块(kuài)涨幅较大，在GPT应(yīng)用端中游戏、影视等(děng)板块也(yě)实(shí)现较大幅度上涨(zhǎng)。

　　值得注意(yì)的是，此前(qián)招商证券(quàn)研报称，从历史(shǐ)上病娇是什么意思，病娇是什么意思呀网络用语(shàng)来看(kàn)，30％是主动偏股公募(mù)基金大(dà)类行业配置比例一个(gè)很重要的临界值，往(wǎng)往预示着某个(gè)板(bǎn)块(kuài)进入过热阶段。截至2023年一(yī)季度末(mò)，主动偏股公募(mù)基金对TMT配比明显提升(shēng)至20.26％，但与(yǔ)临界值尚(shàng)存安(ān)全距离。从(cóng)这(zhè)点看，基金经理对于TMT来说仍(réng)称不上“抱(bào)团(tuán)”，仍有基金经(jīng)理并未上车(chē)。

　　有(yǒu)人(rén)守候成了景

　　在“追风”的另一面，仍有一部分(fēn)仍坚守新(xīn)能源，也有一部(bù)分(fēn)试图(tú)低位捡拾新(xīn)能源筹码。

　　如曾经的公募状元刘(liú)格(gé)菘。据了解，广(guǎng)发基(jī)金成长团队对新能(néng)源的(de)钟(zhōng)爱业内闻名(míng)，最新披露的(de)一季报(bào)中也(yě)证(zhèng)实了(le)他们(men)的(de)“坚守初(chū)心”。

　　当(dāng)年的冠(guān)军(jūn)基金广发(fā)双擎升级(jí)，从其(qí)十(shí)大重(zhòng)仓(cāng)股来(lái)看，前五(wǔ)大重仓(cān病娇是什么意思，病娇是什么意思呀网络用语g)股的(de)占比(bǐ)均超过(guò)了8.5％，分别是晶澳科(kē)技、阳光电源、亿纬锂能、隆基(jī)绿能，圣邦股份，均属于新能(néng)源概念(niàn)股。除此(cǐ)之外，他还仍(réng)加仓了天合光能、荣盛(shèng)石化(huà)等个股(gǔ)，且新晋晶科能源(yuán)为(wèi)十(shí)大(dà)重仓股。

　　刘格菘在一季(jì)报表达了(le)仍对新能源保持信心，“我们(men)对本产品重点持仓的光(guāng)伏、储能、新能源车方向保(bǎo)持相对乐观，投资中(zhōng)相信(xìn)基本面优秀和增(zēng)量价值积(jī)累的公(gōng)司。经(jīng)过调整，行业(yè)估值水平已在历(lì)史(shǐ)低(dī)位，产(chǎn)业链的(de)变化在市场定价中未(wèi)被充(chōng)分认知和体现。”

　　再如傅鹏博(bó)，其(qí)管理的睿远成长价值混合(hé)前十大重仓股分别为(wèi)中(zhōng)国移(yí)动、宁德时代、三安(ān)光电(diàn)、通威股份、万华(huá)化学(xué)、广汇能源、东方雨虹、立讯精密、三诺(nuò)生(shēng)物(wù)、新(xīn)宙邦。对比去年年底(dǐ)该基金(jīn)增持了宁德(dé)时代、通(tōng)威股份、万华化学、广汇(huì)能源、东方雨虹(hóng)。值(zhí)得关注(zhù)的是，加(jiā)仓(cāng)幅度最多的是光伏(fú)龙头(tóu)通(tōng)威股份，为60％。

　　李晓星所管的银华(huá)心(xīn)怡混合(hé)也(yě)加仓了新能(néng)源，如(rú)晶科能源、锦浪科技、东方电缆等。他表示，“我们曾经提到了(le)新(xīn)能源板块的一些风(fēng)险(xiǎn)点(diǎn)，这些(xiē)风险点在经过大半(bàn)年的消化后(hòu)，在这个估值分位(wèi)以及股价位置(zhì)下，我们(men)认为新(xīn)能源板(bǎn)块的风险因(yīn)素已经充分释放，目(mù)前这个(gè)时(shí)间段，新能源非常具有(yǒu)吸引力(lì)。在一(yī)季(jì)度我们对于电动车、光伏、储能、海风的一些标的，都增加了(le)一些(xiē)仓位。”

　　对于人工智能，他(tā)认为(wèi)，“太阳底下没有(yǒu)新(xīn)鲜事，过(guò)度的热情在某个阶段总会消退。”

　　实际(jì)上，许多基金经理在AI的“大(dà)风”之下，并(bìng)没有选择“押注(zhù)”TMT。

　　万家(jiā)基(jī)金经理(lǐ)章恒(héng)在接受财联社记(jì)者(zhě)采访时提(tí)到，他曾重点关注过TMT板块，但并(bìng)不喜(xǐ)欢去(qù)追逐风(fēng)口，他选择会在全(quán)市场做(zuò)行业(yè)轮动(dòng)，在操作上绝对不是(shì)去捕捉每(měi)个时期的“最靓的仔”。“对于自己看(kàn)好(hǎo)的(de)行业，你重仓押进去，不确定性来(lái)的时候，无论(lùn)是(shì)基金经理(lǐ)个人(rén)还是投资者，其(qí)实都是无法承受的。所以，任何(hé)一(yī)个(gè)行业(yè)，即(jí)使你再看好，也要(yào)控(kòng)制持(chí)有(yǒu)比例，分散风(fēng)险(xiǎn)。”他表示。

　　交(jiāo)银(yín)施罗德基金(jīn)的(de)王崇一季报表(biǎo)示暂时无法预(yù)测(cè)其兑(duì)现(xiàn)节(jié)奏(zòu)和时(shí)间(jiān)，短(duǎn)期(qī)内(nèi)也很难在A股找到明显(xiǎn)的受益(yì)标的，就没(méi)有参与。不(bù)过他也认(rèn)为这些股(gǔ)票的估(gū)值(zhí)体系还在合理接(jiē)受(shòu)范围内(nèi)。

　　极致行情下，AI还能“爱”吗？

　　上述(shù)分析可知，今年一(yī)季(jì)度仍(réng)有不少(shǎo)基金(jīn)经理重(zhòng)仓“押注”AI。在这种极致行情下(xià)，AI板(bǎn)块的未来走势将如何？

　　一部分市场人士仍(réng)看好(hǎo)AI。

　　国(guó)海策略目(mù)前仍(réng)维持TMT为全年(nián)市场主线的判(pàn)断，相关领域(yù)如(rú)AI芯片、服务器以及(jí)光模块(kuài)等细(xì)分赛(sài)道将(jiāng)陆续迎来基本面(miàn)的(de)确(què)认，中(zhōng)微(wēi)观层面(miàn)上尚有空(kōng)间，估值修复(fù)尚未(wèi)结(jié)束，个股上是找机会的格(gé)局。

　　中金公司研报(bào)指出(chū)，年(nián)初至今市场(chǎng)对AI关注(zhù)度(dù)持(chí)续高企，上一(yī)轮行情催化主要集(jí)中于大模型的突(tū)破进(jìn)展；而4月(yuè)以来，我们观察(chá)到各个领域(yù)的(de)应用厂商正(zhèng)加(jiā)速AI融合应用产品的研(yán)发和发(fā)布，其中办公场景进(jìn)展相对较(jiào)快(kuài)，我们预计5月(yuè)之后将(jiāng)进入AI应用的加速繁荣(róng)阶段。我们持(chí)续看(kàn)多AI，并在应(yīng)用、算力、模型三层中(zhōng)建(jiàn)议投资(zī)者(zhě)优先关注应用层(céng)投资机遇。

　　百亿私募(mù)大(dà)佬董(dǒng)承非也(yě)看好相关板块，他认为，2011年之前是周期的(de)时(shí)代，2011年之(zhī)后是消费的时代，但未来10年，最牛的资产是科技(jì)。他坦言(yán)，自己目前重仓半导体(tǐ)板块。

　　不过另一部分(fēn)市场人士也指出，AI后续(xù)或有(yǒu)波动或调整。

　　中信建投证券策(cè)略首席分析师(shī)陈(chén)果，在A股二季(jì)度投资策略(lüè)会(huì)上提到“今年大概率还是(shì)一个偏成长风格占优(yōu)，尤其是很多(duō)科技股在过(guò)去几(jǐ)年其实没(méi)有太多的表现。以(yǐ)前(qián)我们讲茅(máo)指数、宁组合，其实TMT板(bǎn)块有很长时(shí)间没有(yǒu)太多表现。今年要(yào)推(tuī)动(dòng)数(shù)字经济，今年半导体(tǐ)周(zhōu)期要见底，本身今年(nián)科技(jì)股的机(jī)会是可(kě)以期待的”。

　　不过，他也提醒道，“TMT应该(gāi)没有走完，但(dàn)二季度可能会有一些波动。AI现在还(hái)是主题投(tóu)资阶段不太适合大(dà)多数(shù)的投资者，不适合在这个(gè)位置(zhì)上去追。”

　　广发证券研(yán)报中判断(duàn)，本轮AI板块已进(jìn)入(rù)第一轮调(diào)整期，但对(duì)标2013年“移(yí)动互(hù)联网+”行情节奏，预计(jì)本轮后续调整(zhěng)时长与幅度有病娇是什么意思，病娇是什么意思呀网络用语限。对于下一(yī)阶段“AI+”行(xíng)情，建议逢低(dī)布局有望(wàng)率先(xiān)实现业绩兑(duì)现的环节，即(jí)满足“自(zì)身产业(yè)周(zhōu)期向上+AI加持下的(de)业绩增厚(hòu)机遇”的领域，比如，电子、计算机、传媒(méi)、通信。

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