大家(jiā)好(hǎo)，转(zhuǎn)眼假(jiǎ)期就结束了，泰勒小区都(dōu)没(méi)出一直在加班，这(zhè)个长假(jiǎ)，国内旅(lǚ)游(yóu)消费爆了，而(ér)海外有爆(bào)了，不过是爆雷。按照惯例，我(wǒ)们梳理一(yī)下重大消(xiāo)息，以(yǐ)及券商老师(shī)们的最新看法。

　　五一大事(shì)件(jiàn)

　　1、中央政治局会议定(dìng)调！

　　中(zhōng)共(gòng)中央政治(zhì)萍乡市是哪个省，萍乡市是哪个省的城市局(jú)4月28日召开会议，分析研究当前经(jīng)济形势和经济(jì)工作。中(zhōng)共(gòng)中央总书记习近平主持会(huì)议。会议认为，今年以(yǐ)来，在(zài)以习(xí)近平同志(zhì)为核心(xīn)的党中央坚(jiān)强领导下，各地区各部门(mén)更(gèng)好(hǎo)统筹国内国际两(liǎng)个大局，更好统筹(chóu)疫情(qíng)防控和经济(jì)社会发展，更好统筹(chóu)发展和(hé)安(ān)全，我(wǒ)国疫情防控取得重大决定性(xìng)胜利，经济社会全面恢复常态化运行，宏(hóng)观政策靠前(qián)协同发力，需(xū)求收缩、供给(gěi)冲击、预(yù)期转(zhuǎn)弱三重压力得到(dào)缓(huǎn)解，经济增长好于预期，市场需(xū)求逐步(bù)恢复，经济发展呈现回升(shēng)向好态势，经济运行实现良(liáng)好开局。

　　会议指(zhǐ)出(chū)，当前我国(guó)经济运行好(hǎo)转主要是恢复性(xìng)的，内(nèi)生动(dòng)力(lì)还不强，需求仍(réng)然不足，经济转型(xíng)升级面临新的阻力，推动高质量发展(zhǎn)仍需要克服不少(shǎo)困(kùn)难挑战。

　　此外，会议重申对刚(gāng)性和改善性住(zhù)房需求的支持，强调(diào)做好保交楼(lóu)、保民(mín)生(shēng)、保稳定工(gōng)作，促进房地产市场平稳健康发展。同时(shí)，会议(yì)还提出(chū)，在超(chāo)大特大城市积极稳步(bù)推(tuī)进城中(zhōng)村改造和“平急两用”公(gōng)共基础设施建(jiàn)设等。

　　2、国(guó)家统计局：4月份制造(zào)业(yè)PMI为49.2％

　　国(guó)家统(tǒng)计局消息，4月份(fèn)，制(zhì)造业(yè)采购经理指数（PMI）为49.2％，比上月(yuè)下降2.7个百(bǎi)分点(diǎn)，低于临(lín)界点，制(zhì)造(zào)业景气水平回落。

　　3、美国(guó)第一共和银行被(bèi)正式接(jiē)管

　　在勉强支撑(chēng)了两(liǎng)个(gè)月后(hòu)，风雨飘摇的美国第一共和银行终究还是没能逃脱倒闭并被(bèi)接管(guǎn)收购的(de)命(mìng)运。美国加州金融保护(hù)与创新部（DFPI）周一(yī)表示，监管机构(gòu)已接管了第(dì)一(yī)共和(hé)银行(xíng)，这是(shì)本轮美国银行业危机(jī)中第(dì)四家倒(dào)下(xià)的银行，同时也(yě)是美国历史(shǐ)上第二大的破产(chǎn)银行。

　　4、今年五一假期国内旅游出游2.74亿人(rén)次，同比(bǐ)增(zēng)长70.83％

　　经文化和旅(lǚ)游部数据中(zhōng)心测算，全国国内旅游(yóu)出游合计2.74亿人次，同比增(zēng)长70.83％，按可(kě)比(bǐ)口径恢复(fù)至2019年同期的119.09％；实(shí)现(xiàn)国内旅(lǚ)游收入(rù)1480.56亿(yì)元，同比增(zēng)长(zhǎng)128.90％，按可比(bǐ)口径恢复至2019年同(tóng)期(qī)的100.66％。

　　5、普京遭(zāo)袭击？

　　据俄(é)新社(shè)报道，当地时间5月3日凌晨，乌克(kè)兰(lán)试(shì)图用无人机袭(xí)击克里姆(mǔ)林宫。

　　据报道，当晚两架(jià)无人机瞄(miáo)准了克里姆林宫，俄(é)军方(fāng)和(hé)特(tè)种部队及(jí)时采取行动，并使(shǐ)用电子(zi)对抗系统，使这两架无人机出现异常(cháng)，未能达(dá)到袭击目的。

　　俄新(xīn)社称，俄罗斯(sī)总统普京没有(yǒu)因袭击受伤，其工作日(rì)程将(jiāng)照常进行。 掉落的(de)无人机碎片也没(méi)有造成人员伤亡。

　　俄总(zǒng)统新闻秘书佩(pèi)斯科夫称，乌克(kè)兰无(wú)人机试图发动袭击时(shí)普京不在克里姆(mǔ)林宫(gōng)中(zhōng)。 他表示，普京3日在位于莫(mò)斯科州的新奥(ào)加(jiā)廖沃官邸工作。

　　俄(é)罗斯(sī)总统新闻处(chù)表示，俄方(fāng)保留在(zài)合适的时间和地点采(cǎi)取回应(yīng)措施的权利(lì)。

　　另据俄新社5月3日报道，俄(é)罗斯首都莫斯科自当日起(qǐ)禁止放(fàng)飞无人机，经政府批准的(de)除外。 莫斯科市长索(suǒ)比亚宁表示，这一决定是为了(le)防止未经授(shòu)权使用无人机，避免妨碍(ài)执法机(jī)构的工作。

　　据法新社(shè)当地(dì)时间3日报道(dào)，乌(wū)克兰方面表示“没有(yǒu)参与”对克里姆(mǔ)林宫(gōng)的(de)无人机(jī)袭击。

　　另据俄罗斯《生意人报》网(wǎng)站消息(xī)，针对无人机试图袭击俄(é)罗(luó)斯克里(lǐ)姆林宫(gōng)一事，乌总统新闻秘书谢尔盖(gài)？尼基(jī)福罗表(biǎo)示，乌方没有关于袭击的信(xìn)息(xī)。

　　据俄新(xīn)社3日报道，俄罗斯国家杜马议(yì)员米哈(hā)伊尔·谢列梅特接(jiē)受该媒体采访时，呼吁俄军对乌克兰总统泽连(lián)斯基位(wèi)于基辅的官邸进行导弹打击，作为对乌方企图使用无(wú)人机袭击克宫的回应。

　　十大券商最新研(yán)判

　　1、中信证券：从失衡到平稳(wěn)，布局业绩驱动的五月行情(qíng)

　　4月A股(gǔ)经历(lì)了AI主题行(xíng)情诱发的(de)过(guò)度博弈和(hé)心(xīn)态失衡(héng)，市场大幅动荡。进入5月，国内的经(jīng)济、政(zhèng)策和外(wài)部环境(jìng)相(xiāng)比4月继(jì)续不断改善，投资(zī)者对(duì)经济的预期将在(zài)微观(guān)体验、宏观(guān)数据、A股(gǔ)业(yè)绩三个(gè)层面实现(xiàn)统一，投资者心态也将逐步从(cóng)短暂失(shī)衡(héng)趋向(xiàng)平稳，市场依然处(chù)于全年第二(èr)个关键(jiàn)做多窗口(kǒu)，财报季结(jié)束后(hòu)，市场将(jiāng)步入业绩驱动(dòng)的行情阶段(duàn)，配置思(sī)路(lù)上建议坚持高切低，关(guān)注上半年景气持续改(gǎi)善(shàn)的品种。

　　首先，政(zhèng)治局(jú)会(huì)议提振市场信(xìn)心(xīn)，扩内需仍是(shì)着(zhe)力重点，政策(cè)预(yù)期(qī)回归理性(xìng)，经(jīng)济(jì)内生动能(néng)稳步修复，并(bìng)将得到同比和(hé)高(gāo)频数(shù)据验证；外(wài)部(bù)流(liú)动性拐点明确，美国银行业(yè)风(fēng)险不(bù)断发(fā)酵(jiào)，但(dàn)预计对A股实质(zhì)影响十分有(yǒu)限。其(qí)次(cì)，财报季数(shù)据显示，A股业(yè)绩(jì)跨年(nián)筑底特(tè)征明显，全(quán)年(nián)逐季(jì)改(gǎi)善的趋势显(xiǎn)现，其中行业的结构性亮点日益清晰，经济预期5月(yuè)将(jiāng)在(zài)微观体验、宏(hóng)观数据、A股(gǔ)业绩(jì)三(sān)个层面统一(yī)，夯实市场(chǎng)上行基础。最后，预(yù)计5月A股仍处于今年第二个关键做多窗口(kǒu)中，并将步入业(yè)绩驱(qū)动的行情阶(jiē)段，投资(zī)者(zhě)心态由短(duǎn)暂失(shī)衡趋(qū)向(xiàng)平稳。

　　配置(zhì)上，建议(yì)紧扣业绩主(zhǔ)线，重点布局医药、数字经济和“一带(dài)一路”板(bǎn)块(kuài)中有业绩亮点的(de)品种，以及(jí)其(qí)他板块中一季度业绩明显改善(shàn)，且在二季度(dù)有(yǒu)望持(chí)续的(de)细分行业。

　　2、中(zhōng)金(jīn)策(cè)略：节后A股有望相比全球市场显(xiǎn)现相对韧(rèn)性

　　中金策略团队(duì)5月3日表示，节(jié)后A股有望相比全萍乡市是哪个省，萍乡市是哪个省的城市球(qiú)市场显现(xiàn)相对(duì)韧(rèn)性。主(zhǔ)要基于：1）经济复苏势头尚(shàng)不稳固，政策(cè)有(yǒu)望延续稳中求(qiú)进基调。2）上市公(gōng)司(sī)业绩低迷期(qī)已过。3）海(hǎi)外(wài)风险需要密(mì)切关注(zhù)，如若应对(duì)得当，对A股影响可能有(yǒu)限。上述(shù)因素结合当前(qián)A股市(shì)场整体(tǐ)估值(zhí)水平不(bù)高仍处(chù)于历史(shǐ)中低(dī)位，A股节后两个(gè)交(jiāo)易日(rì)虽受节(jié)假期(qī)间(jiān)的事(shì)件性因素(sù)影响(xiǎng)可能有所(suǒ)波动，但(dàn)对后(hòu)市整体表现(xiàn)不用过于谨慎，当前位置市场机会仍大于风(fēng)险。

　　3、中信建投策(cè)略：耐(nài)心等待(dài)，低位把握(wò)

　　一季度全A营收增速等指标仍在探底，五一(yī)出行恢复(fù)亮眼(yǎn)，但制造业PMI已露出疲态，海外处于多事之秋，高利率环境下美国银行风(fēng)险事件(jiàn)频发，衰(shuāi)退风险上升。市场处于(yú)再平衡期，低(dī)位把握再布局机会；短期结构上关注在低(dī)位资产中寻找景气稳定或好于预期方向，中期线索(suǒ)在于科技周(zhōu)期与复苏链中(zhōng)的弹性方向。行业重点关(guān)注：医(yī)药、传媒、通信、餐饮链（预制菜、啤酒）、军(jūn)工、新能源等。主题重点关注(zhù)：一带一路(lù)、数据要素等。

　　4、海(hǎi)通策略(lüè)：均衡以待

　　①22/10以来是牛市(shì)初期，对(duì)比(bǐ)历(lì)史，这(zhè)次牛市(shì)第一波上涨的结(jié)构分化更显(xiǎn)著。②牛市初期类似春(chūn)天，市(shì)场有所反复很正常，短期政策和业绩因素影(yǐng)响下(xià)，行(xíng)业或(huò)更均衡(héng)。③数(shù)字经济是全年(nián)主线(xiàn)，后(hòu)续或依据基本(běn)面去(qù)伪存真，阶段性关(guān)注复苏(sū)的(de)部分消费(fèi)。

　　5、波动率已经回归 | 民生策略

　　往后(hòu)看，核心资(zī)产(chǎn)、海(hǎi)外映(yìng)射(shè)的科技(jì)和大宗商品都(dōu)将被(bèi)海(hǎi)外(wài)逐(zhú)级放大(dà)的宏观波(bō)动(dòng)所影响(xiǎ萍乡市是哪个省，萍乡市是哪个省的城市ng)。我们的资源+重(zhòng)资产组合(hé)短期驱动逻辑建议以“红利+中特(tè)估”为主导，以等待通胀逻辑的回(huí)归。重资(zī)产国企(qǐ)（炼(liàn)厂(chǎng)、建筑、钢(gāng)铁）资源(yuán)类企业(yè)（煤炭、油、金(jīn)、铜），交通(tōng)运输（油运、干散(sàn)运、港口、公路）；近期场景消费正在展(zhǎn)现出成为未来(lái)经济增长新动能(néng)的潜力，推荐(jiàn)中(zhōng)低端消费、县域消费；以“宁组合”为代表(biǎo)的(de)赛道板块(kuài)有望企(qǐ)稳。

　　6、兴证(zhèng)策略(lüè)：五(wǔ)一前后市场表现(xiàn)如何？行业胜率如(rú)何？

　　参考(kǎo)过去13年（2010-2022），五一节后市(shì)场(chǎng)上涨(zhǎng)概率较(jiào)节(jié)前明(míng)显提(tí)升(shēng)。以全A指数为(wèi)代表，节前(qián)1周、1个月(yuè)指数大多震荡调整(zhěng)，上涨(zhǎng)概(gài)率仅为14.3％、28.6％，而(ér)节后1周、1个月上涨概率则大幅(fú)上升至38.5％、46.2％。分行业看，五一节后(hòu)1周国(guó)防军工（69.2％）、电子（61.5％）、计(jì)算机（53.8％）、传媒（53.8％）胜率较高，而(ér)节后(hòu)1个(gè)月(yuè)食(shí)品(pǐn)饮料(liào)（76.9％）、医(yī)药生物(wù)（69.2％）、家(jiā)用电器(qì)（69.2％）、有色金(jīn)属(shǔ)（69.2％）胜率较高，食品(pǐn)饮料（3.8％）、电子（3.4％）、计(jì)算机（3.3％）、医药生(shēng)物（2.9％）平均涨幅居前。

　　7、华西策(cè)略：“五一”假期间全球大类资产波(bō)动以(yǐ)及背后释放(fàng)的信号

　　国内复(fù)苏(sū)延续，支撑A股指数(shù)震(zhèn)荡(dàng)上(shàng)移。从“五一”前后大(dà)类资产表现来(lái)看(kàn)，全球(qiú)主要权益市场及原(yuán)油等大宗(zōng)商品走(zǒu)弱(ruò)，美债收益率下(xià)行，黄(huáng)金价格走强(qiáng)，表明海(hǎi)外(wài)市场“衰退交(jiāo)易”有所(suǒ)升温。美欧(ōu)一(yī)季度经济(jì)增速不及(jí)市(shì)场预(yù)期，美国银行业危机和两党债务(wù)上限博弈(yì)使得海外风险偏好有所回落，同(tóng)时也促使美联储更快转(zhuǎn)向鸽派。

　　回顾(gù)假(jiǎ)期(qī)消费数据，国(guó)内服务消(xiāo)费大幅回升，但(dàn)地产(chǎn)销售(shòu)复(fù)苏偏缓(huǎn)，4月(yuè)制造业PMI回落也(yě)表明国内(nèi)经(jīng)济仍处于复苏早(zǎo)期(qī)。4月政治局会议强调“当(dāng)前经(jīng)济运行好转主要是恢复性(xìng)的，内生动力还不强(qiáng)，需(xū)求(qiú)仍然(rán)不足”，因此总量(liàng)政策收紧风险不(bù)大，企业盈利上行(xíng)将支(zhī)撑A股(gǔ)指数震荡(dàng)上移。结(jié)构上，政治局会议首提“重(zhòng)视通用人(rén)工智能发展(zhǎn)”，全球产业催化和国内政(zhèng)策(cè)驱动的数字经(jīng)济行情或反复活跃。

　　8、战术调整何时结束？| 信达策略

　　3月-4月万得全A指(zhǐ)数整体是震荡(dàng)下行的，是去年(nián)底熊市(shì)结束后(hòu)，指数(shù)的第一次长时间回撤，可以类比历史(shǐ)上牛市第(dì)一年中的战术(shù)性调整（2013年2-6月、2016年4-5月(yuè)、2019年(nián)4-7月）。2016年4-5月，是牛市第一(yī)年(nián)中的第一次战术性(xìng)回撤(chè)，时间约2个月，起始和结束的拐点，均与高(gāo)频经济(jì)指标和预期的边际变化同步。

　　2019年(nián)4-7月，回撤整体时(shí)间是3个半月，由于经济比2016年弱很多，所(suǒ)以主(zhǔ)跌阶段完(wán)成后还出现了(le)2个月的底(dǐ)部震荡(dàng)，整(zhěng)体(tǐ)回撤持续的时间比2016年更久。

　　今年3月(yuè)以来，股市(shì)、债市和商品(pǐn)市场(chǎng)的表现，均表(biǎo)明资(zī)本市场(chǎng)对经济的(de)判新(xīn)偏向认为Q1的(de)经济(jì)回升可能不会持续(xù)太久，或(huò)者(zhě)至少Q2可能不(bù)会持续。从最新的PMI数据(jù)来(lái)看，4月份确实(shí)出(chū)现了较为明显(xiǎn)的下降(jiàng)。这一(yī)下降背后我们认为可能主要有两个短期(qī)原因:（1）每年(nián)4月PMI数据均会季(jì)节性回落；（2）根据历史(shǐ)经验，疫情后第(dì)一个季度经济数据(jù)最容(róng)易(yì)恢复，4月开(kāi)始经济(jì)进(jìn)入(rù)疫(yì)后(hòu)第二个季度。PMI数(shù)据、商品(pǐn)价格、海外经济担(dān)心(xīn)等因素，可能会让(ràng)4-5月(yuè)的经济数(shù)据很难超预(yù)期。由此导(dǎo)致这一次市(shì)场的(de)战术调(diào)整虽然可能(néng)已经完成(chéng)大部分(fēn)，但(dàn)由于缺乏(fá)数据改(gǎi)善(shàn)，可能(néng)还需要震荡(dàng)磨底。

　　9、财通策略：第五次“赛道大切(qiè)换”

　　我们或已正站在新一轮(lún)牛市起点之(zhī)上(shàng)，短期的迷雾掩盖不了长(zhǎng)期的坦途，把握“上证50高(gāo)股息(xī)央国企(qǐ)+科(kē)创(chuàng)50赛(sài)道大切(qiè)换”。5月的(de)迷雾在增加：回落的(de)PMI和(hé)长端利(lì)率、反(fǎn)复的(de)美(měi)联储、激烈的中美摩(mó)擦、偏弱(ruò)的一季报业绩(jì)；但(dàn)中期的坦途(tú)较(jiào)为明确：经济温和复(fù)苏、美联储年(nián)内结束加息、A股市场估值极低(dī)、产业趋势明确、机构(gòu)赛道(dào)大切换向(xiàng)TMT。看长做短，如何应对短期迷雾？5月建(jiàn)议(yì)重点关注上证50高股息央国企(qǐ)，央国企(qǐ)指数(shù)和ETF后续(xù)将发行、迎来增量(liàng)资金行情，高(gāo)股息组合在经济偏弱(ruò)、利率(lǜ)下行环境下获取(qǔ)超额收(shōu)益（13只被指(zhǐ)数集中覆盖的高(gāo)股息央国企见正文(wén)）。此(cǐ)外Q1基金持仓呈现机构赛(sài)道的第五次大切换（切向TMT方向），如果TMT方向在5月有明(míng)显调整，是进一步加配(pèi)的(de)良机，其中(zhōng)以科创50方向最为(wèi)关键。若美联储能(néng)够(gòu)在5月(yuè)完(wán)成(chéng)最后(hòu)一(yī)次加息，中美摩擦有(yǒu)所缓(huǎn)和，将(jiāng)极大(dà)地利于新兴市场（A股(gǔ)和港股(gǔ)）、尤其成长股表(biǎo)现。

　　10、招(zhāo)商策(cè)略：盛夏(xià)攻势，科创再起

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