北京时间5月7日，备受关注(zhù)的(de)巴(bā)菲(fēi)特股东大会(huì)在奥马哈如期落下帷幕，93岁的巴(bā)菲(fēi)特和(hé)他的老搭档芒格在5个(gè)半小时的提问环节(jié)中，回答了投资人(rén)的47个问题(tí)。

　　现场云集(jí)了来自全球各地的投资(zī)者。“来(lái)自(zì)中国(guó)的(de)投(tóu)资者是最多(duō)的(de)，据说达到1万人。”5月6日(rì)，前海开源基金(jīn)首席基金学(xué)家杨德龙如此分享自(zì)己(jǐ)在股东大(dà)会的现场见闻。

　　往届大会上，巴菲(fēi)特都会谈到(dào)中国(guó)经济，今年也不(bù)例(lì)外。

　　“中美两国都具有竞(jìng)争力，都能达成繁荣发展的前景(jǐng)。中(zhōng)国(guó)将(jiāng)会(huì)成(chéng)为(wèi)更好的国家，美国也(yě)可以如此。”巴菲特说道。此前，他也曾多次公开表示十(shí)分看(kàn)好中国市场。

　　巴菲(fēi)特也曾(céng)围绕中国公司进行过(guò)投资(zī)部署，不过投资对象均为中国公(gōng)司的H股。根据公开资料(liào)，巴菲特曾(céng)曾投资(zī)中国石油(yóu)（00857.HK）、比亚迪(dí)（01211.HK），且(qiě)“战绩”不俗，收益率达到了10倍甚至30倍以上。

　　在今年(nián)2月16日召(zhào)开的Daily Journal（每日期(qī)刊）年度股东大会(huì)上(shàng)，作(zuò)为董事长的芒格也曾表(biǎo)示，“投资人去投资中国是没有问题的。相较于投资美国而言(yán)，投(tóu)资中国可以让你用便宜的(de)价格买到一些(xiē)更好的公(gōng)司，而这即便(biàn)有(yǒu)一(yī)些不(bù)确定因(yīn)素的(de)影响(xiǎng)，也(yě)是(shì)值得的。”

　　那么，按照巴菲(fēi)特的投(tóu)资标准，A股哪些股(gǔ)票可能会得到他的青(qīng)睐？

　　时代财经根据巴(bā)菲特提出的“净(jìng)资产收(shōu)益率不低(dī)于20％而且能稳定(dìng)增长”的最低标(biāo)准，加(jiā)上其投资特点，对A股5167家(jiā)上(shàng)市(shì)公司进(jìn)行了梳理，选出(chū)了相对符合巴菲特投资逻辑的18只(zhǐ)股票。

　　18只股(gǔ)票中，消费仍占据三分之一，其中酒企表现尤为出色；而从近3年的净资产收益(yì)率来看，医(yī)疗行(xíng)业无疑是(shì)“最大赢家”。

　　医(yī)疗行业成“最大赢家”

　　此(cǐ)次选股(gǔ)，时代财(cái)经首先考虑(lǜ)净资产(chǎn)收益率指标，且出于对公司的价值判断而不是价格判断，选择(zé)的是(shì)加权平均（年化）净资产收益率。

　　近5年（2018年(nián)-2022年），这一指标达到巴菲特“20％”标准的A股上市公司共有(yǒu)100家。

　　以过去3年的净资产收(shōu)益率来看，排名第一(yī)的分别为(wèi)博拓生物(wù)（688767.SH）、东(dōng)方生物(wù)（688298.SH）和(hé)安旭生物（688075.SH），三家ROE分别为141.26％、104.83％、76.31％，均为医(yī)药(yào)生(shēng)物行业公司。

　　其(qí)次，时代财(cái)经(jīng)参考了上市(shì)公司最新（截(jié)至5月5日）滚动(dòng)市盈率（TTM），并通过与其所属行业算术(shù)平(píng)均值进行对比，又从100家公司中挑选出了估值相(xiāng)对(duì)行业平(píng)均(jūn)值偏低的67家公司。

　　最后，时(shí)代财经(jīng)通过巴(bā)菲(fēi)特的持仓变(biàn)动发(fā)现，巴菲特一如既(jì)往偏(piān)爱(ài)快消(xiāo)领域，同时(shí)也在重金押(yā)注能源领域，如西方石油、雪佛龙。

　　与此同时，巴(bā)菲(fēi)特多次减仓银行股，包括(kuò)2006年入手(shǒu)的合众(zhòng)银行和2010年入手(shǒu)的纽约梅隆银(yín)行，分(fēn)别减持约90％和60％，甚至(zhì)在2022年一季(jì)度(dù)清仓持(chí)有33年的(de)百年老行——富国银行。但巴菲特对金融领域的持仓(cāng)仍有(yǒu)一定比重(zhòng)。

　　因而，时代财经又进行(xíng)了行600毫升等于多少斤水，800ml是多少水业筛选，还对海天(tiān)味业等这类之前商品信誉受过不良影响的公司进行了剔除。最终(zhōng)，“淘”出了18家相(xiāng)对符(fú)合(hé)巴菲特标准的(de)公司。

　　数(shù)据来源：Wind、中证指数官网。时代(dài)财经制图

　　如上表所(suǒ)示，这18家公(gōng)司涉(shè)及吃、喝、穿、用(yòng)多个(gè)领域，其中饮料行业(yè)约(yuē)有5家，占(zhàn)比(bǐ)近三分之一。而在(zài)近五年内，酒企表现(xiàn)出色，净(jìng)利润复合年增(zēng)长(zhǎng)率均在22％以(yǐ)上，其中泸州老窖（000568.SZ）成绩最亮眼，5年净利(lì)润复合年增长率(lǜ)高达(dá)32.29％。

　　绩优股多在饮(yǐn)料界，明星家电(diàn)潜力大(dà)

　　实际上，在(zài)A股市场(chǎng)上，有不(bù)少行业龙头(tóu)股(gǔ)五年ROE超20％且(qiě)净资产收益率为正，达到(dào)巴菲特(tè)关注的最低标(biāo)准，如(rú)贵(guì)州茅(máo)台（600519.SH）。但是目(mù)前这些企业(yè)的TTM高于其所属行(xíng)业滚(gǔn)动市盈(yíng)率(lǜ)，所以或还(hái)需要等待入场时(shí)机。

　　时代财经筛选出的18家公司中，家用电器行业公(gōng)司上榜不少。其(qí)中，有(yǒu)专(zhuān)做厨卫电器(qì)的浙江(jiāng)美大（002677.SZ）、家电(diàn)老(lǎo)名牌的苏(sū)泊尔(ěr)（002032.SZ）、以(yǐ)及“插座大(dà)王”公牛集(jí)团（603195.SH），不(bù)过相(xiāng)比起酒(jiǔ)企，上述(shù)三家企业的5年净利润(rùn)复合年增长率(lǜ)表现略600毫升等于多少斤水，800ml是多少水显逊色，分别为8.18％，9.29％以及(jí)19.93％。

　　从(cóng)公司与行业市(shì)盈(yíng)率(lǜ)之差来看，差(chà)距最大(dà)的是(shì)主营集成(chéng)电路设计的中颖电子（300327.SZ），相差(chà)40.11倍，随后是专攻数字(zì)营销的三人行（605168.SH）和(hé)主推露露杏仁(rén)露的(de)承德(dé)露露（000848.SZ），分别相差17.39倍和(hé)15.23倍。而差距最小的是公牛集团（603195.SH），公司最新(xīn)市盈率为27.19倍，与(yǔ)行业最新(xīn)市(shì)盈率(lǜ)仅差0.72倍。

　　从区间股价涨跌(diē)幅来看，2018年1月2日至2023年5月(yuè)5日，仅有可川科技（603052.SH）、浙(zhè)江(jiāng)美大（002677.SZ）、华利集团（300979.SZ）股价下跌，跌幅在21.4％-55.3％之间，其余企业股价均有上(shàng)涨。其中，区间(jiān)涨幅(fú)前(qián)三(sān)名仍(réng)是酒企，分别是重庆啤(pí)酒（600132.SH）436.31％、今世缘（603369.SH）320.68％、泸州老窖（000568.SZ）266.57％，三家公(gōng)司分别在1997年(nián)、2014年及1994年登陆A股。

　　2019年(nián)，时代财经也曾筛选出相对符合巴(bā)菲特投资逻辑的22只股票，承德露露(lù)（000848.SZ）和德赛电池（000049.SZ）彼时便(biàn)已上(shàng)榜。

　　而(ér)上述(shù)两(liǎng)家公司(sī)自2018年(nián)以来，股价涨幅(fú)分别为22.81％和(hé)37.9％，跑赢上证指数的0.83％以及沪(hù)深指数的-0.35％。

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