今年AI波澜壮阔的大行(xíng)情之下，引(yǐn)发了(le)全行业所有基(jī)金(jīn)经理关注，而公(gōng)募基金2023年一季报揭开了基金经理的观点和真实持仓。

　　一季报显(xiǎn)示(shì)，蔡(cài)嵩松所(suǒ)管理的诺安积极回报基金，一季度主要(yào)投(tóu)资在(zài)人(rén)工智能、算法、应用、算力端(duān)等(děng)领(lǐng)域(yù)，因(yīn)抓(zhuā)住了市场机遇(yù)实(shí)现了超(chāo)62％的收益，成为(wèi)今年(nián)以来(lái)业(yè)绩(jì)最领先的主动权益基(jī)金。同时，较好的业绩也让这(zhè)只冠军基金一季度规模暴增超900％。

　　不仅蔡嵩松，AI板块(kuài)在一季度(dù)也吸引了多位明星基(jī)金经(jīng)理的关注目光。

　　兴证全球谢治(zhì)宇就(jiù)在一季报表示，一季度在(zài)人工(gōng)智能相(xiāng)关产业链进行挖(wā)掘，对有(yǒu)长期(qī)竞争(zhēng)力、应用空间广阔(kuò)的硬件和软(ruǎn)件公司(sī)进行(xíng)精选(xuǎn)和布局(jú)。

　　蔡(cài)嵩松：积极拥抱人工智能(néng)

　　开年以来，计算机行业在人工(gōng)智能板块的(de)带(dài)动下，走出了波澜壮阔的(de)行情。因抓住市场机遇，业绩一(yī)路领跑，诺安基金蔡嵩松的知名度(dù)更(gèng)上一层楼。

　　他在一季度积极拥抱AI，所管理的诺安积极回(huí)报成为(wèi)2023年表现最强(qiáng)的主动权益基(jī)金，最(zuì)新(xīn)观点备受(shòu)市场关(guān)注。

　　蔡嵩松写道：随着chatgpt的问(wèn)世，人(rén)工智能出现了(le)突飞猛(měng)进的发展，将影响(xiǎng)几(jǐ)乎我们所有的行(xíng)业(yè)，或(huò)将成为未来最强的(de)产业趋势。

　　他还提到，海外引(yǐn)领，从算法(fǎ)大模型持续迭代，到(dào)各(gè)种应(yīng)用接入AI，再到算力芯片的突飞猛进，产(chǎn)业进展迅速。国内厂(chǎng)商(shāng)也(yě)纷纷开展结合自身业务的人工智能领域的(de)研究(jiū)，在股价飞涨的背后，是相(xiāng)关公司在产业端的积极布局，人(rén)工智能浪潮不可(kě)逆。

　　他也直言(yán)，诺安(ān)积极回报基金一季度(dù)主(zhǔ)要投资在人工智能领域，算法、应用、算力端都有相应布局。

　　从诺安积极回报的持仓(cāng)看，前十(shí)大重仓股(gǔ)进行了较大(dà)幅(fú)度的调整。相较去年底，除了(le)中(zhōng)微公司(sī)、沪硅产业仍出现在其前(qián)十大重仓股(gǔ)之列外，其他重仓(cāng)股(gǔ)全(quán)部换，新(xīn)进了长(zhǎng)川科(kē)技、华海(hǎi)清科、盛美上海、拓荆科(kē)技、韦尔股份、浪潮信(xìn)息、中芯国际、江波龙。

　　其重仓股(gǔ)不少在(zài)2023年表(biǎo)现神(shén)勇，如诺(nuò)安积极回报的头号重仓股中微(wēi)公司(sī)，截至4月21日，今(jīn)年以(yǐ)来涨幅达到(dào)87.74％。浪(làng)潮信息更(gèng)是年内拥有超100％的涨幅，而华海(hǎi)清科、拓荆科技(jì)、江(jiāng)波(bō)龙(lóng)等年内涨幅也(yě)超(chāo)60％，这些表现较好(hǎo)的重仓(cāng)股推动(dòng)基金净(jìng)值大涨。

　　从(cóng)股票仓(cāng)位(wèi)来看，诺(nuò)安积(jī)极回报(bào)并没有保持去(qù)年底(dǐ)的高(gāo)仓(cāng)位，一季(jì)度末仓位仅(jǐn)84.29％，处(chù)于中性水(shuǐ)平。去年三、四(sì)季度基本保持在90％以(yǐ)上的仓位水平，去年三季末、四(sì)季末分别为92.23％、92.4％。在2022年二季末，股票仓位一度低至0.12％的水平。

　　不过，蔡(cài)嵩松管理(lǐ)的另(lìng)外(wài)一(yī)只(zhǐ)基金诺安(ān)成长并没(méi)有(yǒu)太大(dà)变化，前十大重仓(cāng)股(gǔ)相较(jiào)去年底变化很(hěn)小，仍重(zhòng)点布局卓胜(shèng)微、中微公司、圣邦股份、北方华创(chuàng)等。

　　蔡(cài)嵩松在诺安成长(zhǎng)的一季报中写道，主要布局芯片板块，在当(dāng)前的市(shì)场(ch筑梦未来是什么意思，锦时筑梦是什么意思ǎng)位置，迎(yíng)接即(jí)将到来的科技大(dà)行情(qíng)。

　　他还谈及芯(xīn)片板块的两大细分领域，在一季度都到了临近拐(guǎi)点的阶段。

　　首先是芯(xīn)片设(shè)计板块(kuài)，从2021年四(sì)季度(dù)开启的(de)芯片产业下行周期(qī)，随着疫情(qíng)落下帷幕，在今年一季度(dù)拐(guǎi)点将至。产(chǎn)业端一季度库存水平接近(jìn)正常，各厂商二季度毛利(lì)率水平见底。伴(bàn)随着疫后经济恢复，未来需求(qiú)端将(jiāng)对设计板(bǎn)块(kuài)持续拉动。

　　同时我们应(yīng)该(gāi)觉察到，随着chatgpt的问(wèn)世，人工智能(néng)出现了突(tū)飞(fēi)猛进的发(fā)展(zhǎn)，将影响几乎我们所有的行业，或将(jiāng)成为未来最(zuì)强(qiáng)的产业趋势(shì)。海外引领，从算(suàn)法大模型持续(xù)迭代(dài)，到(dào)各(gè)种应用接入AI，再到算力芯片的(de)突(tū)飞(fēi)猛进，产业(yè)进展迅(xùn)速。而算力几何(hé)级的增(zēng)长和边缘侧(cè)硬件的拉(lā)动，都是未来(lái)芯片需求的重要增长。新需求将让(ràng)芯(xīn)片周(zhōu)期拐点提前到来。

　　另外一个重要板块(kuài)是芯片设(shè)备材料EDA，美国对中国半导体的制裁(cái)已经到了穷途(tú)末路(lù)的地(dì)步，暨2022年(nián)10月7日(rì)美国(guó)半导体出口(kǒu)新法案对我国晶圆厂极限施压之后，进一步的制裁已经(jīng)乏善可(kě)陈。国内晶(jīng)圆代工厂一方面加(jiā)速扩产成熟制程，另(lìng)一方面在国(guó)内设备厂商的配合下，继续研发攻克先进制程。虽然美国(guó)的制裁对我(wǒ)国先进制程的扩产造成了一定的影响，但是另(lìng)外一个角(jiǎo)度(dù)看，芯片(piàn)设(shè)备的国产(chǎn)化(huà)率却取(qǔ)得了突(tū)飞猛进(jìn)的增长(zhǎng)。在(zài)全球(qiú)晶圆扩产处于下行周(zhōu)期的大背景下，国产替(tì)代进程加(jiā)速对(duì)设备材料EDA板块的拉动，很(hěn)可能会超预(yù)期。

　　冠军基(jī)金(jīn)规模“一(yī)口(kǒu)气”增长913.85％

　　受益于业绩一路领跑，冠(guān)军基(jī)金的规模也(yě)出现(xiàn)迅猛增长。

　　数据显示，截至4月21日(rì)，蔡嵩(sōng)松管理的诺(nuò)安积极回报(bào)A以62.04％的收益，成为2023年以来业绩最强(qiáng)的主(zhǔ)动权益基金(jīn)。这一(yī)业绩(jì)还是受(shòu)到4月(yuè)21日(rì)AI、半(bàn)导体等领域大跌影(yǐng)响，若截至4月(yuè)20日，该(gāi)基金业绩超过72％，一路涨(zhǎng)势如虹。

　　较好的业绩(jì)也让这只(zhǐ)冠(guān)军基金一(yī)季度规(guī)模暴增超(chāo)900％。数据显示(shì)，诺安(ān)积极回报去(qù)年底的规模仅0.7亿(yì)元，而一季度末规模已(yǐ)达到7.11亿元，增幅为913.85％。相较其2023年一季度的净值(zhí)涨幅，这(zhè)一规模暴涨更多(duō)来自于投资(zī)者申购。相关蔡嵩松(sōng)以及诺安积极回报(bào)基金的(de)话题也屡(lǚ)见报端，成为(wèi)基民热议的话题。

　　同样，受益于净值大涨以及投资者申购，蔡(cài)嵩(sōng)松管理的(de)5只基(jī)金(jīn)在(zài)一季(jì)度规模均(jūn)出现上涨，除了诺(nuò)安积极回报(bào)之外，2023年业绩超40％的诺安优(yōu)化配置同样规(guī)模(mó)暴增，从去(qù)年底的0.77亿元(yuán)增加到1.48亿元(yuán)，幅度达到91.58％。

　　蔡嵩松所管理基金(jīn)的总规模也从去年底的293.25亿元增长(zhǎng)到一季(jì)度末的331.33亿元，幅度为12.95％，成为一季度末(mò)“300亿基(jī)金经理俱乐部”中(zhōng)的(de)一员。

　　谢(xiè)治宇：对人工智能(néng)相关产业链进行挖掘(jué)

　　作为兴证全球基金分(fēn)管投研(yán)的副总，市场上(shàng)管(guǎn)理规模筑梦未来是什么意思，锦时筑梦是什么意思超过700亿的基(jī)金经理，谢治宇一季(jì)度调仓换(huàn)股方向也(yě)受到市场(chǎng)关注。

　　从最新一季报披(pī)露情况看，谢治宇(yǔ)主要(yào)加仓半(bàn)导(dǎo)体及(jí)光模块相关板块，他也坦言在一季度主要对(duì)对人工智(zhì)能相(xiāng)关产(chǎn)业链进行了挖(wā)掘。

　　他管理的兴全合润基金一(yī)季度新进了海康威视、澜(lán)起科技、中际旭创(chuàng)、晶晨股份四只个股，几乎(hū)全部是与(yǔ)AI、半导体(tǐ)、光模块方向相关。

　　其中(zhōng)，安防龙头——海康(kāng)威视(shì)在2022年已将(jiāng)AI技术应用于设备检测、产品盘点(diǎn)、安检等多类产品。在4月15日发布的《投(tóu)资者关系(xì)活动记录表》中，海康威视表(biǎo)示，AI技术对海康(kāng)威视的营收增(zēng)长起了很(hěn)大的(de)作用。

　　澜起科技(jì)主营业务是为云计算和人工智能领域提(tí)提供以(yǐ)芯片(piàn)为基础的解决方案，目(mù)前主要(yào)产品包括内存(cún)接口等(děng)。晶晨股份也是全球布局、国内领先的无(wú)晶圆(yuán)半导体(tǐ)系统设计厂商(shāng)。

　　作为数据(jù)中心光(guāng)模块(kuài)供应商。截止(zhǐ)4月21日，中际(jì)旭创今年以来暴涨189.27％，谢治宇也在(zài)积极加仓(cāng)，仅(jǐn)一个季度的(de)时间(jiān)就狂买8个(gè)多亿(yì)，直(zhí)接买进(jìn)第(dì)七大重仓股。

　　而(ér)包括立讯(xùn)精密(mì)、鹏鼎控(kòng)股、芒果超媒、普洛药业在内的四只(zhǐ)个股在一季度退出兴全合润前十大重仓股。

　　除了(le)兴全合润，谢治宇管理的另外一只(zhǐ)可(kě)投港股的兴全合宜基金在(zài)一季度除了加仓半导体等板块之(zhī)外，互联网板(bǎn)块中的腾讯控股也是其主要加仓方向。

　　谢治宇在一季报中表示，随着(zhe)各种风险(xiǎn)因素减弱，一(yī)季度A股市场(chǎng)上证指(zhǐ)数上涨5.94％，创业(yè)板指上涨2.25％，恒生(shēng)指(zhǐ)数(shù)上涨3.13％。港(gǎng)股电(diàn)讯(xùn)、能源板块指数上涨较多，A股板块分(fēn)化更(gèng)明显。

　　随着(zhe)chatGPT取得了突破性的进展，由AI芯(xīn)片、服务器、光模(mó)块等子版块带动的人工(gōng)智能、中字头的“中特估(gū)”、半导体等(děng)板(bǎn)块涨幅(fú)较(jiào)大，在GPT应(yīng)用端(duān)中游戏、影视等(děng)板块(kuài)也实(shí)现较大(dà)幅(fú)度上涨。

　　基金报(bào)告期内维(wéi)持了较(jiào)高仓位，对人工智能(néng)相(xiāng)关(guān)产业链进行(xíng)挖掘，对有长期竞争(zhēng)力、应用(yòng)空(kōng)间广阔的硬(yìng)件和软件公司进行精选和布局(jú)。未来仍将坚持(chí)挖掘公司(sī)长期成长价(jià)值，不断寻找具有良好投资性价比的优秀公(gōng)司。

　　朱红(hóng)欲：增持了计算机、大众消费品

　　2022年4月13日成立，招商核心竞争(zhēng)力在当年弱(ruò)市环境(jìng)下斩获超47％的收益，让招(zhāo)商(shāng)基(jī)金朱(zhū)红裕成为(wèi)市场(chǎng)备受(shòu)关注的基金经(jīng)理。

　　招(zhāo)商核心竞争力一季报的披露揭开了朱红(hóng)裕的(de)投资思路(lù)和路径(jìng)。从股票持(chí)仓(cāng)来看，一季度(dù)末该基(jī)金(jīn)股(gǔ)票市值占基金(jīn)总资产比例为93.84％，处于该基金(jīn)成立以(yǐ)来的最高值，显示出一种积极的态度。从该基金2022年中报、三(sān)季报、年报来看，其仓位(wèi)分别(bié)为(wèi)90.17％、77.3％、90.01％。

　　相对去年底，一(yī)季(jì)度(dù)朱(zhū)红裕配置A股比(bǐ)例(lì)有所(suǒ)降低(dī)，配置港(gǎng)股比例有所提升(shēng)。数据显示，招商核心竞(jìng)争(zhēng)力配置中国大陆、中国香港股票市值占基(jī)金净值(zhí)比(bǐ)例分别达到(dào)56.01％、38.59％，而去年底这两个(gè)数据是63.63％、30.91％。

　　从招商核(hé)心(xīn)竞争力配置来看(kàn)，重点布局了(le)信息技术(shù)、可选消费等。前十大重仓股来看(kàn)，重仓卫宁健康、振(zhèn)华(huá)科(kē)技、美的集团(tuán)、金蝶(dié)国际(jì)等。其中卫宁(níng)健(jiàn)康(kāng)持有比例达(dá)到(dào)11.46％。

　　相较(jiào)去年底，朱红(hóng)裕整(zhěng)体做了(le)一些持仓(cāng)调(diào)整，绿城服务、中(zhōng)国(guó)民航信息网络、安(ān)琪酵母新进前十大重(zhòng)仓(cāng)股之列，通威股份、希望教育、中航光(guāng)电(diàn)则退(tuì)出前十大(dà)。

　　朱红裕也在季报中写道(dào)，一(yī)季度初期，我们基于对经济复(fù)苏预期大概率偏(piān)弱的判断(duàn)，主要减(jiǎn)持(chí)了经济复苏敏感度相对较(jiào)高的(de)部分制造业，增持了(le)计算机、大众消(xiāo)费品等行业，同时(shí)，我们亦(yì)在一季度末期逐步逢低增持了港股中可能面临(lín)业(yè)绩拐点的物业(yè)及(jí)计算机(jī)等(děng)公司。

　　他也坦(tǎn)言，虽然(rán)创造(zào)了一(yī)定(dìng)的超额收(shōu)益，但(dàn)市场(chǎng)的博弈程度超出了我们的预期，导致对部分行(xíng)业的定(dìng)价出现了较为显著的(de)偏离。我们将(jiāng)基于中长期的(de)行业研究视野，逆势(shì)而(ér)行。

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