金(jīn)融界5月12日消息 国内期货市(shì)场收盘(pán)，商品期货多数下跌，沪银大跌(diē)超5％，沪锡、液化石油气跌超4％，SC原油、纯碱跌(diē)超3％，沪铜、PTA、苯(běn)乙(yǐ)烯、棕榈等(děng)跌超(chāo)2％。豆(dòu)系品种大幅反(fǎn)弹(dàn)上涨，豆(dòu)一涨超3％，豆二、豆粕涨近2％。

　　光大(dà)期货：白(bái)银深跌，贵金属做多逻辑变了？

　　白(bái)银跟随大宗商品跌(diē)势，价格深跌(diē)5％以上。根据(jù)昨(zuó)夜(yè)公布的(de)数据，美国4月生产(chǎn)者价格(gé)指数PPI同比上涨2.3％，环比增(zēng)0.2％，皆低于(yú)预(yù)期，反映出(chū)生产物资(zī)通胀(zhàng)压(yā)力(lì)进一步趋缓。结合此前发布的美国4月CPI数据，6月美(měi)联储大概率暂停加(jiā)息。

　　背后逻辑来看，一方面，此前加息结束乃至降息已(yǐ)然成为(wèi)一种共(gòng)识，因此(cǐ)本周在(zài)美联(lián)储越(yuè)来越多(duō)官员为(wèi)鹰派站(zhàn)台的情况下，预计从加息结束到降息(xī)周期开(kāi)启，仍(réng)有近一个(gè)季(jì)度的时间，在此期间将面临经自爱是什么意思如何做到自爱，女生不自爱是什么意思(jīng)济和政策的不(bù)确(què)定性(xìng)，贵金(jīn)属部分回吐(tǔ)前期超(chāo)涨的(de)幅度。另一方面，上(shàng)周初请(qǐng)失业金人数升至2021年(nián)以来的最高水平，劳(láo)动力(lì)市(shì)场正在(zài)降(jiàng)温。同(tóng)时国内社融超预期下滑，白银因(yīn)工业属性(xìng)偏(piān)强(qiáng)大幅下跌，在情绪修复之前难言(yán)企稳(wěn)，后(hòu)续(xù)还需关注海(hǎi)外衰退预期的(de)发酵情况。

　　方正中(zhōng)期期货：经济衰(shuāi)退预(yù)期(qī)与有色金属走势拖(tuō)累 白银如期大(dà)幅(fú)调整

　　前期强调从宏观经济衰退预(yù)期角度出发(fā)，有(yǒu)色金属将(jiāng)会走(zǒu)弱(ruò)，白银连续上(shàng)涨后(hòu)会面临(lín)调整行(xíng)情(qíng)，当(dāng)前逐步兑现；宏观(guān)经(jīng)济衰退预期将会继续(xù)影响(xiǎng)有色金属与贵(guì)金(jīn)属行(xíng)情(qíng)。

　　尽管(guǎn)美国经济数据疲软增加美联(lián)储(chǔ)政(z自爱是什么意思如何做到自爱，女生不自爱是什么意思hèng)策转向宽松预期以及经(jīng)济风(fēng)险依然利好(hǎo)贵金属，但是美元指数大幅上(shàng)升使得贵金(jīn)属承压回落，而(ér)铜铝(lǚ)等有色金(jīn)属大幅(fú)下行，拖累工(gōng)业属性(xìng)较(jiào)强(qiáng)的(de)白银(yín)走(zǒu)势，白(bái)银表现弱于黄(huáng)金。

　　经济衰退预期与有色金属大幅回落等因素综合影响下，白银高位回落，下方(fāng)仍有一(yī)定的(de)空(kōng)间，首先(xiān)关注24美元/盎司整数关(guān)口（5400元/千(qiān)克）支撑；若有效跌破该位置将会测(cè)试23美元/盎司（5250元/千克）关(guān)键(jiàn)支撑；上方关注继(jì)续26美元/盎司（5800元/千(qiān)克）阻(zǔ)力位。当(dāng)前(qián)偏弱(ruò)行情仍(réng)未走(zǒu)完，建议继续等白银行情企稳再低位做多。美欧银行业危(wēi)机引发避(bì)险需(xū)求，美联储政(zhèng)策收(shōu)紧预期(qī)迅(xùn)速转向，美(měi)元美(měi)债走势(shì)偏弱，贵金属持续走强，当前继续关注调(diào)整行(xíng)情；后(hòu)续政(zhèng)策宽松(sōng)转向、经(jīng)济下行风险、银行业风(fēng)险与债务上限风险、央(yāng)行(xíng)购金(jīn)持续等宏观因素下，黄金将会不断刷新历史新高，贵金属(shǔ)逢低做多配置依然是核心建议。

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