金融(róng)界5月(yuè)23日 万(wàn)物皆周(zhōu)期,周期皆供需(xū)！

　　日前，六年一个周期轮(lún)回的白糖期货(huò)正在(zài)迎来疯狂时刻。五一假期之(zhī)前的最(zuì)后一个交(jiāo)易日(rì)，在(zài)郑州商品交易所(suǒ)交易的白糖主(zhǔ)力期货合约收盘成功(gōng)站上(shàng)7000元/吨关口(kǒu)。

　　让人遗(yí)憾的是，如此(cǐ)关键的信息(xī)湮(yān)没在(zài)五一假期的兴(xīng)奋与快乐(lè)之中，并未引起市场关注。直至(zhì)昨日(rì)（5月22日(rì)），白糖主(zhǔ)力(lì)合约收盘(pán)站上7100/吨关口，市场资金虎躯一(yī)震(zhèn)，恍然醒悟。

　　5月23日，白(bái)糖主(zhǔ)力(lì)合约盘中继续(xù)狂飙(biāo)，盘(pán)中(zhōng)一度(dù)打破(pò)7200元/吨关口(kǒu)，创下7202元(yuán)/吨的高点。

　　六年一次的白糖周期(qī)

　　而上一(yī)次白(bái)糖主力期(qī)货(huò)合约打破7000元/吨大关还是6年半前。

　　2016年11月28日，彼(bǐ)时的白糖主力合约正在(zài)上演最后的末日(rì)疯狂，一天(tiān)之内，白糖主力合约连破7000元/吨、7100元(yuán)/吨、7200元(yuán)/吨三个(gè)关键点位，收盘大(dà)涨4%，报7207元(yuán)/吨。

　　随(suí)即第二天（11月29日），白糖主力(lì)合约(yuē)盘(pán)中就(jiù)创下7314元(yuán)/吨(dūn)的(de)周期高点，随即白糖(táng)期货开始一路狂跌，直(zhí)至2019年年初才勉强止住(zhù)颓势。

　　真的(de)注意的是，从白糖主力(lì)合约(yuē)价格看，2006年初、2011中、2016年末、2023年(nián)春大约(yuē)六年一(yī)次的白(bái)糖周期十分准时(shí)，从未缺席过。而形成这(zhè)种周期的原因与白糖期(qī)货的种(zhǒng)植(zhí)周期(qī)有(yǒu)关，一(yī)般甘蔗(zhè)的每(měi)三年(nián)一个种植周期，这从(cóng)根本决定了白(bái)糖(táng)周(zhōu)期(qī)到来。

　　此轮白糖周期已(yǐ)经渐(jiàn)入(rù)高潮

　　目前，此轮(lún)白糖周期已经渐入高(gāo)潮，据生意社显示(shì)，截(jié)至5月22日，白糖现货市场价格(gé)报6962元/吨(dūn)，较去年底涨幅约(yuē)20%。与历史对(duì)比来看(kàn)，白糖价(jià)格(gé)已(yǐ)经创(chuàng)下2018年以来的新高(gāo)。

　　国内白糖供给方(fāng)面，减产是(shì)大概(gài)率事件。

　　中国糖(táng)业协会发布(bù)的全国食糖产(chǎn)销数据(jù)显示，2022年(nián)/2023年制糖期截至(zhì)今年(nián)4月底，甜菜糖厂已全部停机，甘蔗糖厂除云(yún)南省有(yǒu)3家尚在生产外，其他省(区(qū))糖厂已全部收(shōu)榨。

　　广发(fā)证券认(rèn)为，22/23年白糖生产季(jì)逐步进入尾声，除云南地区外(wài)，广西等主产(chǎn)区陆续收榨。由于广(guǎng)西前期受不(bù)利天气影响，甘(gān)蔗单产降幅高于预期，22/23榨季(jì)国内糖产量延(yán)续下滑趋势。

　　据(jù)农业农村部预测，22/23榨季全国食糖(táng)产量约933万吨，同比(bǐ)下(xià)降2.4%，其中广(guǎng)西白糖(táng)产量约530万吨，同比(bǐ)减少约80万吨。考虑(lǜ)国(guó)内(nèi)白糖需求(qiú)量约1450-1500万吨，简单(dān)估算供需缺(quē)口超过500万(wàn)吨。

　　短时间增产对白糖(táng)来说并不现(xiàn)实，由(yóu)于国内(nèi)糖料作物种植面积增长有限，国内糖料作物产(chǎn)量(liàng)也增长缓慢(màn)且有限，我国食糖产量整(zhěng)体保(bǎo)持平(píng)稳(wěn)，年产(chǎn)量在1000万吨左(zuǒ)右。目前国内食糖消(xiāo)费量每(měi)年在(zài)1500万吨左(zuǒ)右，缺口部分(fēn)通过进口糖补充。

　　但是，国际市场(chǎng)供需情况也(yě)不容乐观。

　　据消费日(rì)报报(bào)道，联合国粮食及农(nóng)业组(zǔ)织（粮农组织）发布的(de)报告显示，4月国际食(shí)品价(jià)格指数出现1年以来的首次回(huí)升，食糖、肉类及(jí)大米的(de)世(shì)界报价上涨。粮农组织食糖价格(gé)指数(shù)4月(yuè)环比上(shàng)涨17.6%，创(chuàng)2011年10月以(yǐ)来(lái)的新高。

　　白(bái)糖全球主(zhǔ)要生产国和地区包括巴西、印度、欧(ōu)盟、泰国(guó)、中国、美(měi)国、墨西哥、俄罗斯三大球和三小球分别是什么 三大球的起源、巴基斯坦和澳大利亚等(děng)，其中前(qián)十位食(shí)糖产量约占全球(qiú)总产量的76%；前(qián)四大(dà)出口国分(fēn)别是(shì)巴西、泰国(guó)、澳大利亚和(hé)印度，整体贸易量(liàng)占全球(qiú)比(bǐ)重超过67%。

　　但是作为全球(qiú)主要产糖国之一，印度正面临(lín)甘(gān)蔗产量下(xià)降危机，加上政府实施的出三大球和三小球分别是什么 三大球的起源口限制，世界各地的糖价可能会进一(yī)步飙升。

　　A股市场闻风而(ér)动

　　A股市场也是(shì)闻风(fēng)而动，5月22日，两大白糖龙(lóng)头股(gǔ)中粮(liáng)糖业、南宁糖业双双涨停。5月23日(rì)，南宁糖业继续大(dà)涨，收盘大涨超4%。截至(zhì)目前(qián)，今年以来，中粮糖(táng)业累计上涨幅(fú)度超过30%，南(nán)宁糖业年内涨幅超(chāo)过40%。

　　至于白糖主力合约是否(fǒu)会重蹈覆辙(zhé)，还(hái)是继续挑战(zhàn)极限，市场将会给出(chū)答案。

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