金融界4月26日消(xiāo)息 国(guó)内期货市(shì)场早盘收盘(p却之不恭受之无愧是什么意思，却之不恭受之有愧是接受还是拒绝án)，商(shāng)品期货跌多涨少，沪锡、玻(bō)璃、焦(jiāo)煤(méi)跌(diē)超2％，沪镍、甲醇、SC原油、燃油跌近2％，焦(jiāo)炭(tàn)、沪锌(xīn)、生猪、菜(cài)油、短纤、低硫燃料油、纸浆(jiāng)、沪铜跌超(chāo)1％。涨幅方面，豆(dòu)二、纯碱、菜粕、白糖涨超1％。

　　南(nán)华期(qī)货：纯碱向下看胆量(liàng) 向(xiàng)上无驱动 玻(bō)璃行情波动较大(dà)

　　短(duǎn)期SA属于估值合适做多但是(shì)驱动有限(xiàn)的阶段。前期我们做空(kōng)纯碱的原因在于(yú)4月偏宽松的预期下，存在累库和订单下滑导(dǎo)致的现货价格下降，近(jìn)几周现货也基本兑现，期货(huò)重(zhòng)心(xīn)下移。从09可能(néng)的向上(shàng)驱动来看，检修、可流通现货(huò)、投产延迟这(zhè)三点可能(néng)会构成反弹的驱动。而目前(qián)来看，投产的变数预(yù)计不大；中游库存(cún)偏低，但是现货反馈并不(bù)存在缺货迹象，基(jī)差表现同样偏弱；因(yīn)此09反(fǎn)弹(dàn)的驱(qū)动依旧是等待检修的兑现(xiàn)造(zào)成(chéng)现货的趋紧反馈，短(duǎn)期(qī)确难见得。策略上，SA现货存在(zài)企稳(wěn)的(de)迹(jì)象(xiàng)，但是驱动依旧是等待检(jiǎn)修兑现(xiàn)，可选择9-1正套的方式入场(chǎng)，等待驱动。

　　从(cóng)3-4月(yuè)的需求来看，玻璃(lí)的表现环比和同比上都是(shì)相(xiāng)当出类拔(bá)萃，日均水平持平去年8月份和2021年旺季的水(shuǐ)平(píng)，而这一点和下游反(fǎn)馈和实(shí)际地产的表现并不匹配(pèi)。同(tóng)时(shí)，我们(men)观察到下(xià)游原片库(kù)存(cún)基本补至2022年年初(chū)水平(píng)；进入五月，我们还是得考虑(lǜ)梅(méi)雨季(jì)的因(yīn)素，往年下游存在压缩原(yuán)片库(kù)存的可(kě)能性。但是从近(jìn)期(qī)的现货反馈(kuì)来看，各家玻璃(lí)厂继续上调现(xiàn)货价(jià)格，产(chǎn)销维(wéi)持在较(jiào)高水平，因此近(jìn)月确实难以出现回撤，总(zǒng)体还(hái)是(shì)正(zhèng)套思(sī)路。

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