用友网络（600588）的3.0-II转(zhuǎn)型，即云服务转型第二(èr)阶段进展明显不佳。

　　2023年一(yī)季度(dù)，用(yòng)友网络净亏(kuī)损3.97亿元，创公(gōng)司2001年5月上市以来单季最大亏损；2022年净利润2.19亿元，同(tóng)比(bǐ)下(xià)降69％，是2020年以(yǐ)来连续第(dì)三年净利下滑。与此对(duì)应的(de)是，2020年以(yǐ)来公(gōng)司(sī)股(gǔ)价(jià)持续大跌。

　　这与用(yòng)友网络3.0-I转型阶(jiē)段营收、净利同步大增、股价大(dà)涨的(de)同向共振，大相(xiāng)迥异。

　　目前(qián)，用友(yǒu)网络股价(jià)为21.61元，市(shì)值741.9亿元。

　　上市23年来单(dān)季最(zuì)大亏损(sǔn)

　　净利连(lián)续三年下滑

　　用(yòng)友网络4月28日晚间发布2023年第一季度报(bào)告(gào)，一(yī)季度实(shí)现营业收入14.75亿(yì)元，同比增(zēng)长15.3％；归(guī)属于(yú)上市公(gōng)司股东(dōng)的净(jìng)亏损3.97亿元，创该公司2001年5月上市(shì)以(yǐ)来单季最大(dà)亏损。

　　此前，用(yòng)友网络(luò)发(fā)布的年报显示，2022年公司(sī)营收(shōu)92.62亿元，仅微增3.69％；归母净利润2.19亿(湖南信息学院是几本公办的吗，湖南信息学院是几本,学费多少yì)元，同比(bǐ)下(xià)降(jiàng)69％。这是在2019年创(chuàng)下净(jìng)利11.8亿元的历(lì)史最高点(diǎn)之后(hòu)，用友(yǒu)网(wǎng)络(luò)连续第(dì)三(sān)年净利(lì)下滑。

　　从股价(jià)来(lái)看(kàn)，在2020年7月创下历史新(xīn)高之后，用友网络(luò)股价就(jiù)总体(tǐ)上呈下降(jiàng)趋势。

　　2022年(nián)定增53亿

　　葛卫东等投资(zī)者被套(tào)

　　在(zài)2022年(nián)股价大(dà)跌前，用友网络在股价相(xiāng)对高点进行了定增融资。此次定增吸(xī)引了不少机(jī)构参与(yǔ)，包(bāo)括高毅、葛卫东等知名机构(gòu)和投资者(zhě)。

　　2022年(nián)1月，用(yòng)友网络披露定增(zēng)结果，增(zēng)发(fā)数量约1.7亿股(gǔ)，每股价格为31.95元(yuán)，定增募资约(yuē)53亿元。当时，在定增市(shì)场颇为活跃的(de)私募大佬葛卫东，也参与了定增，投入(rù)资金约2亿元。

　　但在定增结束之后，用友网络发布(bù)的(de)2021年业绩明显不及市(shì)场预期，2021年(nián)净利润为(wèi)7.078亿元，同比下28.18％。

　　此(cǐ)后，用友(yǒu)网络的2022年各季度业绩更是连续(xù)爆雷(léi)：一(yī)季报净利润(rùn)-3.932亿元，同比下(xià)降2931.14％；半年报净利(lì)润(rùn)-2.558亿元，同比下降218.93％；三季报净(jìng)利润-5.395亿元，同(tóng)比下降525％。

　　在(zài)此背景下，用(yòng)友网络的股价从2022年(nián)2月37元的高点，最低跌至2022年9月的16.28元，跌幅(fú)近六成。而葛卫东的总持股数，也从(cóng)2022年一(yī)季度(dù)的7626万股，到2022年三季(jì)度(dù)末退(tuì)出(chū)前十(shí)大股东(dōng)，在(zài)此期间，其减持(chí)数量至少有4100万股。其定增投资也惨(cǎn)遭(zāo)被套(tào)。

　　2022年(nián)以(yǐ)来(lái)，用友网(wǎng)络股价大跌。

　　云服务转型第二阶段道阻且长

　　在(zài)用友网络的发展(zhǎn)历史上，其1.0阶(jiē)段是通过财务软件服务企业的会计电算化，2.0阶段是通过ERP软件(jiàn)服务(wù)企(qǐ)业的信息化，现在的(de)3.0阶段是服务企业的数智(zhì)化。

　　具体(tǐ)来说(shuō)，从2016年起(qǐ)，用友的(de)3.0-I战略是转型云服务业(yè)务(wù)，引(y湖南信息学院是几本公办的吗，湖南信息学院是几本,学费多少ǐn)领中国企业级服务市场(chǎng)。在此基(jī)础上，公司2020年(nián)进入新(xīn)的战略发展阶段（3.0-II），战(zhàn)略目(mù)标是构建和运营全(quán)球领先的企业云服务(wù)平(píng)台。

　　2015年，用(yòng)友网络正(zhèng)式发(fā)布了完全基于互联网架构的企业互联网(wǎng)开发平台。2017年以(yǐ)来，其(qí)云(yún)平台、财务(wù)云、人力云等云产品得到逐步发展，各(gè)领域云上(shàng)线运营、逐(zhú)步(bù)融合(hé)。

　　从2017年开始，用(yòng)友BIP经历了(le)第一(yī)个阶段的”用友(yǒu)云”面世、云平台及领域服务快(kuài)速(sù)发展，第二个阶段(duàn)的统一(yī)底座和服(fú)务融合。2022年8月，经过6年的规模研发(fā)和(hé)持续迭(dié)代，用友的BIP 3正式发布，用友(yǒu)云进入新的发展阶(jiē)段(duàn)。

　　从公司业务(wù)占比来看(kàn)，用友(yǒu)网络云(yún)服务转型取得了较大成功。

　　2022年，其云(yún)服务业务实现(xiàn)收入63.53亿元，同比增(zēng)长19.4％，占总营收(shōu)的比重为68.6％，较(jiào)2021年提升(shēng)9个百分点(diǎn)，已成(chéng)为公司主要收入(rù)来源并继(jì)续(xù)扩大收入(rù)占比。

　　但(dàn)从高端市场份额来看，用友却还(hái)是没有多大突(tū)破。《2021年(nián)中(zhōng)国工(gōng)业软件发展(zhǎn)白皮书》显示，国产ERP软(ruǎn)件整体(tǐ)市占率(lǜ)超过(guò)70％，其中(zhōng)用友市占率(lǜ)达到40％。但在高(gāo)端ERP市场，国产ERP软件(jiàn)占(zhàn)有率仅有25％，国外巨头(tóu)SAP和(hé)Oracle占比(bǐ)达到53％。

　　3月20日，在市场曝出华为(wèi)将(jiāng)在(zài)4月启用自(zì)己研发的MetaERP软(ruǎn)件(jiàn)之(zhī)后，用友网络股价直接跌停。尽管华为目前仅为自用，并(bìng)不(bù)一(yī)定会面向外(wài)部市(shì)场提供高端(duān)ERP软件，但股价的(de)跌(diē)停，反应出(chū)市场(chǎng)对用(yòng)友在高端(duān)ERP软件市场(chǎng)竞(jìng)争力(lì)信心的严(yán)重不足，也(yě)反应了其在高端市场的进展不佳。

　　具体(tǐ)到财务(wù)和股价上，在用友网络3.0转型第一阶段，即2016年-2019年(nián)，在其营(yíng)收逐渐增长的同时，净利润也在同时(shí)逐(zhú)年增长，且增幅远高于营收增幅。对应到股价上，在(zài)此期(qī)间，用友网络股价大涨约8倍(bèi)。

　　但(dàn)在用友(yǒu)网络3.0转型的第二阶段(duàn)，即2020年(nián)至(zhì)今，其营收(shōu)仅(jǐn)仅小幅增长，几乎(hū)可(kě)以说是踏步不前，净利润却大幅(fú)下跌，股价也因此大跌(diē)，公司(sī)市值严重缩水(shuǐ)。

　　用友网络董事长王文京在2022年曾表示，3.0阶段，用友的市(shì)值还是有很大的提升(shēng)空间。但从目前的情况来看，用友3.0的第二(èr)阶段，道阻且(qiě)长。

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