财联社4月(yuè)28日(rì)讯（记(jì)者 吴雨其）随着公募基金2023年一(yī)季报披露完成，多(duō)位知名基金经理(lǐ)大(dà)幅调仓换股的动向和投(tóu)资(zī)方向也浮出(chū)水面。

　　其中(zhōng)，张坤大幅加(jiā)仓中国(guó)海洋石油，刘(liú)彦春(chūn)则(zé)加仓(cāng)海康威(wēi)视、美的(de)集团、腾讯控股，谢治宇布局AI板块(kuài)，加仓海(hǎi)康威(wēi)视、晶晨股份(fèn)、中际旭创、澜起科技(jì)、中国移动(dòng)、腾(téng)讯控(kòng)股(gǔ)、赛腾股份、星环科(kē)技-U，常(cháng)处于风口浪尖的葛兰，也开始布局人工(gōng)智能，加仓(cāng)同花顺、金山办(bàn)公、寒(hán)武(wǔ)纪-U等(děng)概(gài)念股。

　　在人工智能大行其道的首季(jì)，包(bāo)括谢治(zhì)宇、周蔚(wèi)文(wén)、葛兰等顶流开(kāi)始追逐AI，另一面，一些专注长期成(chéng)长价值的基(jī)金(jīn)经理仍坚(jiān)守新能(néng)源，如曾经的公募冠军刘格菘。

　　有人追逐成了风

　　2023年一季度(dù)，是人工智能的盛(shèng)典(diǎn)琪琪格蒙语什么意思。面对火出(chū)天际(jì)的AI赛(sài)道，究竟是应该与(yǔ)其共(gòng)舞(wǔ)，还是不(bù)为所动(dòng)继续(xù)坚守“初心”？

　　观察(chá)一季(jì)报的调仓换(huàn)股，可见(jiàn)越来越多的基金经理选择了前(qián)者。“不(bù)买(mǎi)AI就是(shì)等死，追(zhuī)买AI可能是找死(sǐ)，横竖都是死，不如搏一(yī)把(bǎ)再死，也(yě)许富贵(guì)险中求呢”，是行业心态的生(shēng)动(dòng)写照。

　　光大证(zhèng)券统计数据也证明了这一(yī)点(diǎn)，公募基金(jīn)一季度(dù)大幅加仓TMT板块中的(de)计(jì)算机和通信(xìn)行业(yè)。截(jié)至2023年3月31日，主动偏股基金(jīn)重仓股在TMT板块配置市值4707亿元，一季度大(dà)幅提升1163亿元。

　　包(bāo)括一直深耕医疗的葛兰在内，众多知名基金经(jīng)理布(bù)局AI。具体来看，中欧阿(ā)尔法混合一季度大手笔新(xīn)进中芯国(guó)际、上海电影，其中前者加(jiā)仓(cāng)1366.4股(gǔ)，还加仓(cāng)腾讯83.67万股。其所管的(de)另一只中欧研究(jiū)精选混合(hé)一季度新进金(jīn)山(shān)办公14.37万股。此外，中欧明睿新(xīn)起点混合一季度新进中芯国际、同花顺，将(jiāng)寒武纪的仓位从(cóng)0.46万股加到28.53万(wàn)股，金(jīn)山办公的仓(cāng)位从0.09万股加到15万股(gǔ)。

　　从上述调仓换股中也(yě)能看出(chū)葛兰(lán)的人(rén)工智能投(tóu)资方向——从AI上游的芯片、到算力(lì)以及终端的(de)应(yīng)用(yòng)、办(bàn)公等。

　　窥一斑而知(zhī)全豹，葛兰的(de)操(cāo)作(zuò)只是公募(mù)基(jī)金经理加(jiā)仓(cāng)AI的一个缩影。从各(gè)位知名基金(jīn)经理调仓动(dòng)向可以看(kàn)出，大(dà)家都纷纷“搬家”到了(le)TMT。

　　同样(yàng)为(wèi)中欧(ōu)“顶梁(liáng)柱”的周蔚文也在一(yī)季报中也提到，随着ChatGPT的横空出世(shì)，海外大(dà)模(mó)型以(yǐ)及相(xiāng)关人工智能的产业趋(qū)势受到市场关(guān)注(zhù)，并很快扩散到国内产业界，市场聚焦于上游算力(lì)、传输(shū)和下游运用(yòng)，在经济复苏(sū)相对(duì)温和的情景下(xià)，计算机(jī)、通讯(xùn)、传媒(méi)、电子行业(yè)受到各方资金的追(zhuī)捧，涨幅遥(yáo)遥领先。

　　从十大重(zhòng)仓股来看，万达(dá)电(diàn)影新入(rù)他所管理的中欧(ōu)新趋势十大重仓(cāng)股，中(zhōng)欧洞见(jiàn)一年持(chí)有则加仓了(le)立(lì)讯精密、腾(téng)讯控股等(děng)个股；中欧明(míng)睿新(xīn)常态则(zé)加仓深信服等。

　　再(zài)如谢(xiè)治(zhì)宇，海康威视(shì)、澜起科(kē)技、中际(jì)旭创、晶晨(chén)股份等AI热股均为新晋兴(xīng)全(quán)合润重仓(cāng)股。

　　他也(yě)表示，随着ChatGPT取(qǔ)得了(le)突破性的进展(zhǎn)，由AI芯片(piàn)、服务器、光(guāng)模块等子板块带动的人工(gōng)智能、中字头(tóu)的“中特估(gū)”、半导体等板块涨幅较大，在GPT应用端中游戏、影视等板(bǎn)块也(yě)实现(xiàn)较(jiào)大幅度上涨。

　　值得注意(yì)的是，此前招(zhāo)商证券研报称(chēng)，从历史上来看，30％是主(zhǔ)动偏股公募基金大(dà)类行业配(pèi)置比例一个很(hěn)重要的临界值(zhí)，往往预(yù)示着某个(gè)板(bǎn)块进入过(guò)热阶段。截至2023年一季度末，主动偏(piān)股公募基金对TMT配(pèi)比明显提(tí)升至20.26％，但与临界(jiè)值尚存安全(quán)距离。从这点看，基金经理对于TMT来说仍称(chēng)不上“抱团”，仍有基金经(jīng)理并未上车。

　　有人守(shǒu)候成(chéng)了景(jǐng)

　　在(zài)“追风”的另一面，仍有一部(bù)分仍坚(jiān)守新能源，也(yě)有一部分试(shì)图低位捡拾(shí)新能源(yuán)筹(chóu)码。

　　如曾经(jīng)的公募状元刘格(gé)菘。据了解，广发基(jī)金成长团(tuán)队对(duì)新能(néng)源的钟爱(ài)业内闻名，最新披露的(de)一季报中也证实了他(tā)们的“坚(jiān)守初心”。

　　当年的(de)冠军基(jī)金广发双(shuāng)擎升级，从其十大重仓股来看，前五大重仓股的(de)占比均超过了8.5％，分别是晶澳科技、阳光电源、亿(yì)纬(wěi)锂能、隆基绿能，圣邦股份(fèn)，均属于新能(néng)源概念股。除此(cǐ)之外，他还仍(réng)加(jiā)仓了(le)天合光能、荣(róng)盛(shèng)石化(huà)等个股，且新晋晶科能源(yuán)为十大重仓股。

　　刘格菘在一季报表达了仍对新能源保(bǎo)持(chí)信心，“我(wǒ)们对本产(chǎn)品重点持仓的光伏、储能、新能源车方向保持相对(duì)乐观，投资中相信(xìn)基本面(miàn)优秀和增量价值(zhí)积累的公司(sī)。经过调整，行业估值水平(píng)已在历史低位，产业链的变化在市场定(dìng)价(jià)中未被充分认知和体现。”

　　再如傅(fù)鹏博，其管理的睿远成(chéng)长价值混合前十大重仓股(gǔ)分别为中国移动、宁(níng)德时代、三安(ān)光电、通威股份、万华化学、广汇能源、东方雨虹、立讯精(jīng)密、三(sān)诺生物、新宙邦。对(duì)比(bǐ)去年(nián)年底该基金(jīn)增持了宁德(dé)时(shí)代、通威股份、万华化(huà)学(xué)、广汇能源、东(dōng)方雨虹。值得关(guān)注的是，加(jiā)仓幅度最(zuì)多的是光伏(fú)龙头通威股份，为60％。

　　李晓(xiǎo)星(xīng)所管的(de)银(yín)华心怡(yí)混合也加仓了新能源，如晶(jīng)科能源(yuán)、锦浪(làng)科(kē)技、东方(fāng)电缆等。他表示，“我们曾(céng)经提到了新能源(yuán)板块(kuài)的一些风险点，这些风险点在经过大半年(nián)的(de)消化后，在这个估值分位以及(jí)股价位置下(xià)，我们认为新能(néng)源板块的风险(xiǎn)因素已(yǐ)经充分释放(fàng)，目前这(zhè)个时间段(duàn)，新能源非常具有吸引力。在一季(jì)度我们对于(yú)电动车、光伏、储能、海风的(de)一些标(biāo)的，都增加了一(yī)些仓位。”

　　对于人(rén)工智(zhì)能，他认(rèn)为，“太阳(yáng)底(dǐ)下没有新鲜事，过度(dù)的热情在(zài)某(mǒu)个阶段总会消退。”

　　实际(jì)上，许(xǔ)多基金经理在AI的“大风”之下(xià)，并没有选(xuǎn)择“押注”TMT。

　　万家(jiā)基金经理章恒在接受财(cái)联社记者采访(fǎng)时提到，他(tā)曾重点(diǎn)关注过TMT板块，但并不(bù)喜(xǐ)欢去追逐风口，他选择会在(zài)全市(shì)场做行业(yè)轮动，在操作上(shàng)绝对不是去捕(bǔ)捉每个时期的(de)“最(zuì)靓的仔(zǎi)”。“对于(yú)自己看(kàn)好的(de)行(xíng)业，你重仓押进去，不确(què)定性来的时候，无论是基金经理个人还是投资者，其(qí)实都是(shì)无(wú)法承受的。所以，任何一(yī)个行业，即使你再看好(hǎo)，也要控制持有比例，分散(sàn)风险(xiǎn)。”他(tā)表示。

　　交(jiāo)银(yín)施罗德基金的王(wáng)崇一季报(bào)表(biǎo)示暂时无(wú)法预测其兑现节奏和时间(jiān)，短期内也(yě)很难在A股(gǔ)找到明显(xiǎn)的受益标的，就没有(yǒu)参与。不过他也认为这些股票的估(gū)值(zhí)体系(xì)还在合(hé)理接受范围内(nèi)。

　　极(jí)致行情(qíng)下，AI还能“爱”吗？

　　上述(shù)分析(xī)可知，今(jīn)年(nián)一季度仍(réng)有不(bù)少基(jī)金经理重仓(cāng)“押注”AI。在这种极致行(xíng)情下(xià)，AI板块的未来走(zǒu)势将(jiāng)如何？

　　一部分市场人士(shì)仍看好AI。

　　国海策略目前仍维持TMT为全年市场主(zhǔ)线(xiàn)的判断，相关领域如(rú)AI芯片、服(fú)务器以(yǐ)及光(guāng)模块等细分赛道将陆(lù)续(xù)迎(yíng)来基本面(miàn)的确认(rèn)，中微(wēi)观(guān)层(céng)面上尚有空间，估值(zhí)修复(fù)尚未结束，个股上(shàng)是找机会的格局(jú)。

　　中金公司研报指出，年初至今(jīn)市场(chǎng)对AI关注度持(chí)续高(gāo)企(qǐ)，上一轮行情催化主要集中于(yú)大模型的突(tū)破进展(zhǎn)；而4月以来(lái)，我们(men)观察到各个领(lǐng)域的应用厂商正加(jiā)速AI融合应用产品的(de)研发和发布，其中(zhōng)办公场景(jǐng)进展相对(duì)较快(kuài)，我们预计(jì)5月之后将进入(rù)AI应用的加速(sù)繁荣阶段。我(wǒ)们持续(xù)看多AI，并在(zài)应用、算力、模型三层中建议投资者(zhě)优先关注应用(y琪琪格蒙语什么意思òng)层投资机遇。

　　百(bǎi)亿(yì)私募大(dà)佬(lǎo)董承非也看好相关板块，他认为，2011年之前是周期的时(shí)代，2011年之后是消(xiāo)费(fèi)的时代(dài)，但(dàn)未来10年，最牛的资产是(shì)科技。他(tā)坦(tǎn)言，自己(jǐ)目前重(zhòng)仓(cāng)半导体板块。

　　不过另一部分市(shì)场人士也指(zhǐ)出，AI后续或有波动(dòng)或调(diào)整。

　　中信建投证券策略(lüè)首席分析师陈果，在A股二季度投资策略会上提(tí)到“今年大概率还是(shì)一个偏成(chéng)长风(fēng)格(gé)占优(yōu)，尤(yóu)其是很(hěn)多科技股在(zài)过(guò)去几年其实没有太多的表现(xiàn)。以前我们讲茅指(zhǐ)数、宁组(zǔ)合，其实(shí)TMT板块有(yǒu)很(hěn)长时间没有太多表现。今(jīn)年要推动数字经济(jì)，今年半导体周期要见(jiàn)底，本身今(jīn)年科技股(gǔ)的机会(huì)是可以期待(dài)的”。

　　不(bù)过，他也提醒道，“TMT应该(gāi)没有走(zǒu)完，但二季度可(kě)能会有一些波动。AI现在还是主题(tí)投资阶段不太(tài)适(shì)合大(dà)多数的投资者，不(bù)适合在这个位置上去追。”

　　广(guǎng)发证券研(yán)报(bào)中判断，本轮(lún)AI板(bǎn)块(kuài)已进入第(dì)一轮(lún)调整期，但(dàn)对标2013年“移动互(hù)联网+”行情节奏，预计本轮后续调整(zhěng)时长与幅度有(yǒu)限。对于下一(yī)阶(jiē)段“AI+”行情，建(jiàn)议逢低布局有(yǒu)望率先实现业绩兑现的(de)环节，即(jí)满足(zú)“自(zì)身产业(yè)周期(qī)向上+AI加持下(xià)的业绩增厚机遇”的领域，比如，电子、计(jì)算机、传媒、通信(xìn)。

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