芦哲 首席宏观经济学家

　　占(zhàn)烁 联系人

　　投资要点

　　·核(hé)心观(guān)点:我(wǒ)们将影响(xiǎng)青年失业率的因素拆(chāi)解为(wèi)三方面：①青年失业人(rén)口，②青年总人(rén)口，③劳动参与率，失业(yè)率(lǜ)=失业(yè)人口/（总人口(kǒu)×劳动参与率）。通过三因素框架，我们发现(xiàn)16-24岁(suì)失业人口的增(zēng)加不能完(wán)全解(jiě)释青(qīng)年失(shī)业率的上升，更(gèng)重要却(què)被忽视(shì)的(de)因素是青年人口和劳动(dòng)参(cān)与率下降，带(dài)来(lái)16-24岁劳动(dòng)力减少，从分母端大(dà)幅推高青(qīng)年失业率。假如今年3月分母端(duān)的(de)青年劳(láo)动(dòng)力与2020年(nián)持平(píng)，新增约132万青年(nián)失业人口只能将失业率拉升至16.2％，但实际青(qīng)年失(shī)业率却高达19.6％。我(wǒ)们认(rèn)为，失(shī)业人(rén)口(kǒu)会随着经济复苏而减少，但青(qīng)年(nián)劳动力的下降可(kě)能成为就业“疤痕效应”的长期(qī)来源(yuán)，抬高(gāo)青年失业率(lǜ)中枢。

　　·青年(nián)失业(yè)率(lǜ)的三因素框架：（1）失(shī)业(yè)率=失业(yè)人(rén)口/劳动力=失业人口/（总人(rén)口×劳动(dòng)参与率），据此可将(jiāng)青年失业率拆解为青年(nián)失业人口(kǒu)、总(zǒng)人口、劳(láo)动参与(yǔ)率三个因(yīn)素。

　　·（2）失业率上升(shēng)未(wèi)必(bì)来自(zì)失业(yè)增加，不要(yào)忽略分母，劳(láo)动力的下(xià)降，也是抬高(gāo)失业率的重要原因。2010-2020年，青年(nián)失业(yè)人口只增加(jiā)4万，青(qīng)年劳(láo)动(dòng)力却减少1578万(wàn)，带动(dòng)16-24岁人(rén)口失业(yè)率大幅提(tí)高3.8个点。

　　·分子端的青年失(shī)业人口：（1）从总量来看，当前城镇青年就业人数约为2587万人，失业人(rén)数632万人，比去年4月增加约70万(wàn)，较七普(pǔ)增加约132万。

　　·（2）失业原因(yīn)方面，近7成青年(nián)失(shī)业者是(shì)主动辞职，被裁员比例(lì)只有2.6％，远低于35岁以上(shàng)群体。

　　·（3）按照受教育程度来看，三分(fēn)之二的青年失业人员接受过(guò)大学教育。

　　·（4）2010-2020年青年就业的结构变化(huà)较大，呈(chéng)现出从制(zhì)造到(dào)服(fú)务、知识密集程度由低(dī)到高两(liǎng)个(gè)特点。2010年农(nóng)业(yè)和工业(yè)吸纳了50.3％的青年就(jiù)业人口，2020年大幅降至25.4％，流出的青年就业主要转向服务业。以受教(jiào)育年限作为维度，青年就业从知(zhī)识密集程度较低的行业流向较(jiào)高行(xíng)业，但(dàn)是知识密集型(xíng)行业(yè)的(de)青年失业(yè)情况比整体失业(yè)更(gèng)严峻(jùn)。

　　·（5）服(fú)务业(yè)复(fù)苏分化(huà)或(huò)是一季度青年(nián)失业人口(kǒu)仍增加的原(yuán)因。经济复(fù)苏(sū)的主力是(shì)知识密集程度(dù)较低的餐(cān)饮(yǐn)、零(líng)售等服务(wù)业，而知识密(mì)集(jí)程度较高的生(shēng)产性服务业复苏较慢，服务业就业复苏结构的分化，带来青(qīng)年就业和(hé)25-59岁就业的分化。

　　·分母端的青年(nián)劳动力(lì)：（1）青年人(rén)口：出(chū)生人口与乡村(cūn)迁入(rù)均在减少。2010-2020年青(qīng)年劳动力对应(yīng)的出生人口减少4381万，2020-2030年减少1762万。另外，我国农村(cūn)向城镇的人口转移也在减(jiǎn)速，新增城镇人口从(cóng)十(shí)三五期间（2016-2020年）的2184万人，减至2022年(nián)650万人(rén)。

　　·（2）2020-2023年，青(qīng)年劳动(dòng)参(cān)与率出(chū)现超预期下降(jiàng)。2010-2020年青年劳动参与(yǔ)率下降6.7个(gè)点(diǎn)，但(dàn)疫情以(yǐ)来仅仅(jǐn)三年(nián)，已经下(xià)降7.1个点。近(jìn)三(sān)年青年(nián)劳动参与率的下降主要有三(sān)方面(miàn)原因：一是16-24岁在(zài)校生大幅增加493万；二是部分群体因就业形势恶化而退(tuì)出劳动(dòng)市场；三是(shì)就业观(guān)念的变化导致初次进入(rù)劳动市场(chǎng)时间推(tuī)迟(chí)，降低16-24岁劳(láo)动(dòng)参与率。

　　·结论：说唱歌手的cypher是什么意思，说唱cyber是什么意思strong>（1）失业人口的增加不能(néng)完全解释青年失业率的上(shàng)升。假如当前青年劳动力与(yǔ)2020年(nián)相(xiāng)同(tóng)，在失业人口增加132万至632万人的情况下(xià)，对应(yīng)青年失业率应(yīng)该(gāi)从12.8％提高至16.2％，但3月(yuè)却(què)达到19.6％，如图19。失业人口的增加只能解释当前(qián)青年失业率的一部分，另一部分则来自分母(mǔ)端，城(chéng)镇(zhèn)青年劳动力(lì)的减少。

　　·（2）未来青年失业率的变动可能出现以(yǐ)下三种情况(kuàng)：①青年失业人口增(zēng)加，同时劳动力减少，青年失(shī)业率上升；②青年失业人(rén)口与劳(láo)动(dòng)力均在减少(shǎo)，但失业人口(kǒu)降(jiàng)幅不及(jí)劳动力降幅，青年失(shī)业率上升；③青年失业人(rén)口与劳动(dòng)力均在减少，失业人口降幅(fú)大(dà)于劳(láo)动力降幅(fú)，青年失业率(lǜ)下降。

　　·（3）我们认为，失业人口会随着(zhe)疫(yì)情后经(jīng)济复(fù)苏(sū)而(ér)减少，但青年(nián)劳动力的下降可(kě)能成(chéng)为就业“疤痕(hén)效应”的长期来(lái)源，抬高(gāo)青年(nián)失业率的长(zhǎng)期中枢。未来失(shī)业率的分母端越来越重要。

　　·风险提(tí)示(shì)：服(fú)务(wù)业分化未收窄(zhǎi)；青年劳动(dòng)参与率出现明显下(xià)降；外需、房地产等不及预期(qī)，经济(jì)和(hé)就业恢复(fù)偏慢。

　　目 录

　　1. 青年失业(yè)率的(de)三(sān)因素框架(jià)

　　2.分子端：新(xīn)增(zēng)青(qīng)年失业人员(yuán)缘于服务业复苏分化

　　2.1.青年(nián)失业人口：主动辞职(zhí)居多；三分(fēn)之(zhī)二接受(shòu)过(guò)大学(xué)教育

　　2.2.行业：从制(zhì)造到服(fú)务(wù)，知识密(mì)度从低到高

　　2.3.服务业复苏分化或(huò)是一季(jì)度青年失业(yè)人(rén)口仍增加的原因

　　3.分母端：人口和劳动参与率均下(xià)降，带来(lái)劳动力减少(shǎo)

　　3.1.青年人口：出生人(rén)口(kǒu)与乡村迁入均(jūn)在减少

　　3.2.青年(nián)劳动参与(yǔ)率：超预(yù)期下(xià)降

　　4. 结论：未来失业率的分母端可(kě)能会越来越(yuè)重要(yào)

　　5. 附(fù)录(lù)：概念(niàn)和(hé)数据说明(míng)

　　6. 风险提示(shì)

　　正 文

　　4月份16-24岁青年失业率攀升至(zhì)20.4％，创下2018年(nián)有数据以来最(zuì)高值。在疫情影(yǐng)响退散(sàn)、经济逐步复苏的情(qíng)况下，城镇调(diào)查失业率较去年同期(qī)大幅下降0.9个点，但青年失业率却较去年(nián)4月(yuè)逆势攀升2.2个点。本篇报告将重点研究(jiū)疫情后(hòu)留下的(de)“疤痕效应”如何(hé)推高(gāo)青年(nián)失(shī)业(yè)率。

　　1.青年失业率的(de)三(sān)因素框(kuāng)架

　　失业率(lǜ)=失业人口/劳(láo)动力=失(shī)业(yè)人口/（总人(rén)口×劳动参与率）

　　据此可(kě)见(jiàn)，影(yǐng)响青年失业(yè)率的(de)主要是三个因素：①青(qīng)年(nián)失业人口(kǒu)；②青年总(zǒng)人口；③劳动参与率，其(qí)中②③决定(dìng)着青年劳动力的变(biàn)化。这三(sān)个因素均为(wèi)城镇口径。

　　三个因素的变(biàn)化说唱歌手的cypher是什么意思，说唱cyber是什么意思都(dōu)不能(néng)忽视。当我们讨(tǎo)论失业率时，经(jīng)常认为失业率上升一(yī)定是失业增加的(de)结(jié)果(guǒ)，这(zhè)个(gè)判(pàn)断对于全年龄段失业率来说并没有问题，因为我国的劳动力总(zǒng)量(liàng)（也(yě)称(chēng)经(jīng)济(jì)活动人(rén)口）在2015年之前一直在上升，2015年(nián)后略(lüè)有下降，到2021年末下降了(le)2.6％，年均降幅约0.4％。但青(qīng)年失业(yè)率则不能忽视分母的变动，因(yīn)为青(qīng)年劳动力波动幅度(dù)更大。

　　例(lì)如2010-2020年，青年失业人(rén)口只增加4万，青年劳动力却(què)减少(shǎo)1578万，带动16-24岁人口(kǒu)失业率大幅提高(gāo)3.8个点。两次人口普查期间（2010-2020年），青年失业人口从496万增加到500万，仅增加(jiā)了(le)4万(wàn)左右，约(yuē)为2020年(nián)青(qīng)年劳(láo)动力的(de)0.1％，但青(qīng)年失业(yè)率(lǜ)却从六普的9％提高到七普(pǔ)（2020年11月）的12.8％，大幅提(tí)高3.8个点(diǎn)。主要原因就是(shì)失业(yè)率(lǜ)的分母在下降，16-24岁青年劳动力人口在此(cǐ)期(qī)间从5481万人(rén)大幅(fú)减(jiǎn)至(zhì)3903万人，减少了1578万。但是，2010-2020年全年龄段(duàn)劳动(dòng)力(lì)数(shù)量基本(běn)稳定(dìng)在7.8亿，整体失业率的分母基本不变(biàn)。因此，2010-2020年(nián)间，决定整(zhěng)体失业(yè)率(lǜ)变(biàn)动的是失业人口数量（分子），但决(jué)定青(qīng)年失业率(lǜ)变动的却(què)是青(qīng)年劳动(dòng)力总(zǒng)量（分母）。

　　2.分(fēn)子端：新增青年失业人(rén)员缘(yuán)于服务(wù)业复苏(sū)分化

　　2.1.青年失业人口：主动辞职居(jū)多(duō)；三分之(zhī)二(èr)接受过大学(xué)教(jiào)育

　　从总量来看，当(dāng)前(qián)城镇青年(nián)就业人数约(yuē)为2587万人，失业人(rén)数632万人，比去年4月增(zēng)加(jiā)约70万，较七普增加约132万(wàn)。国家统(tǒng)计局在3月就业(yè)数(shù)据解读时，披露了当前青(qīng)年(nián)就(jiù)业和失业人(rén)数的基本情况：“初步测算(suàn)3月份城镇(zhèn)青年9637万人，没有参与劳(láo)动力市场的青年6418万人，主体(tǐ)为在校学生；参与劳动力市场的(de)青(qīng)年3219万人，其(qí)中就业人数2587万人、失业人数632万(wàn)人(rén)。”[1]假设青(qīng)年劳动力人数与去年基本持平(píng)，今年4月青年失业率比去年同期(qī)高2.2个(gè)点，青年失业(yè)人员(yuán)比去年同期多70万人左右，比2020年(nián)七普多132万人。

　　从增量看，今(jīn)年前四个月青年失业形(xíng)势好于(yú)去年同期。假设2022年以来青年劳(láo)动力总量维持在3219万，青年(nián)失业率(lǜ)每提(tí)高1个点，带来32万左右的(de)新(xīn)增失(shī)业人口。尽管今年4月青年失业率比去年同(tóng)期高2.2个点，但从新(xīn)增青年失业(yè)人口(kǒu)来看，今年1-4月约(yuē)为119万，去年同期(qī)为125.5万。从增(zēng)量来看，今年前四个月(yuè)青年失(shī)业形势(shì)要好于去年，这与当前经济逐渐恢(huī)复也有关系。

　　从节(jié)奏来(lái)看，受(shòu)夏季(jì)毕业影响，我国青(qīng)年失业率一般(bān)在上(shàng)半(bàn)年逐渐提高，7月达到峰值，8月开始逐(zhú)步(bù)回落，预计5-7月青年(nián)失业率(lǜ)或将继续小幅(fú)攀升。

　　失业原因(yīn)方(fāng)面(miàn)，近7成青年失业(yè)者(zhě)是主动(dòng)辞职，被裁员比(bǐ)例只(zhǐ)有(yǒu)2.6％，远(yuǎn)低(dī)于(yú)35岁以上群体。一种(zhǒng)观(guān)点(diǎn)认为，青年群体由于工作经验和(hé)技能相对不熟练，往(wǎng)往在企业裁员时首(shǒu)当其(qí)冲。但根据月度劳动力调查数据，青(qīng)年(nián)失业主要原因是主动(dòng)辞职，被(bèi)裁员(yuán)的比例明显(xiǎn)低于35岁以(yǐ)上群(qún)体。根(gēn)据《2021年中国(guó)劳动(dòng)统计年鉴》，有工作意愿但从未工作过的失业群体(tǐ)在16-24岁失业人口中占比59％，其他(tā)年龄群体中这一比例最高是14.4％。我们剔除这(zhè)部分(fēn)失业人群后，剩(shèng)下的青年失业人口中(zhōng)，第一大失业原(yuán)因是主动辞职，占比68.2％，单位倒闭破产(chǎn)占比(bǐ)5.9％；而(ér)裁员(yuán)仅占2.6％。横向对比，裁员(yuán)比例(lì)从高到(dào)低(dī)依(yī)次是：60岁以上(shàng)（4.8％）>；35-59岁（4.7％）>；16-24岁(suì)（2.6％）>；25-34岁（2.5％）。

　　按照受(shòu)教育程(chéng)度来看，三分之二的青(qīng)年失业人员(yuán)接(jiē)受(shòu)过大学教(jiào)育。各年龄段失业人群中，年龄越低，平均受教育程度越高。16-24岁失业人员中66.2％是接受过大(dà)学(xué)教育(yù)的，这一比例(lì)在其他(tā)三个年龄(líng)阶段(duàn)逐(zhú)步递减(jiǎn)，25-34岁（40.5％）>；35-59岁（13.7％）>；60岁以上（4.3％）。城镇就业人口的受教(jiào)育程度也大(dà)致类似，青年人(rén)由(yóu)于年龄限制(zhì)，接受大学教育比例略低于25-34岁，整体来看35岁以下就业人员的受教育程度(dù)大(dà)幅高于(yú)35岁以上。按照接受过(guò)大学教育(yù)的(de)占比来看，25-24岁（47.9％）>；16-24岁（43.6％）>；35-59岁（26％）>；60岁(suì)以上(shàng)（3％）。

　　2.2.行业：从(cóng)制造到(dào)服务，知(zhī)识密(mì)度(dù)从低到高

　　青年失业人(rén)口的行业与(yǔ)青年就业分布(bù)基(jī)本(běn)一致(zhì)。青年(nián)失业人口呈现出行(xíng)业聚集的(de)特点(diǎn)，主要集中在(zài)5个大(dà)类行业，2020年占比分别为：批发零售（19.3％）、制(zhì)造业（18.8％）、住(zhù)宿餐饮（13％）、教育（7.5％）、居(jū)民服务(wù)\修理和其他服务(wù)业（6.7％），这(zhè)5个(gè)行业占全部青(qīng)年失业人口的65％左右。同时(shí)，这5个行业也(yě)是(shì)青年就业集中的行(xíng)业，吸(xī)纳了60.7％的青年就(jiù)业(yè)。从行业来看，青年(nián)失业人口的行业分布是由(yóu)就业分布决(jué)定的，吸纳就业(yè)占(zhàn)比较大的行业(yè)，往往也(yě)贡献(xiàn)了(le)较大规模的失业。因此，在挖掘青年(nián)失(shī)业(yè)人(rén)口来自何处之(zhī)前，需要研究青年(nián)就(jiù)业的(de)行业结构。

　　2010-2020年青年就业的结构(gòu)变化(huà)较(jiào)大，呈(chéng)现出(chū)从(cóng)制造到服务(wù)、知识密集程度由低到高两个特点。

　　青年就业从工农业大(dà)量流入服务业。农(nóng)林牧渔、采矿(kuàng)业、制造业和电热燃水(shuǐ)的生产(chǎn)供应业，这(zhè)四个行业是国民(mín)经济分类的农(nóng)业和工业。2010年这四个(gè)行业(yè)吸纳(nà)了50.3％的青年(nián)就业人口，到(dào)2020年该(gāi)比例大幅降至25.4％。其中，制造业从37.4％降(jiàng)至22％，农林(lín)牧渔从(cóng)11.4％降至2.5％，分(fēn)别(bié)降(jiàng)低15.4和9.0个点(diǎn)。有4个行业(yè)吸(xī)纳青年就业比(bǐ)例增加超2个点，其中，教(jiào)育业(yè)为5.3％，租赁(lìn)和商务(wù)服(fú)务为3.1％，信息技术为(wèi)2.8％，卫生和社工为2.0％。另外，建(jiàn)筑业和房地产等(děng)其他6个(gè)服(fú)务行业(yè)吸(xī)纳青年(nián)就业的比例均增超1个百分点。

　　以受教育年限作为维(wéi)度，青年就(jiù)业从(cóng)知识密集程度较低的行业(yè)流(liú)向较(jiào)高行(xíng)业。我们(men)以《2021年(nián)劳动统计(jì)年鉴》中各行业就业人员的受教育年限，来计算各(gè)行业的(de)知识密集程度。有5个行业的平均受教(jiào)育年限在14年以上，依次是：科学研究与(yǔ)技(jì)术服(fú)务（14.6）>；教育（14.4）>；金融（14.3）>；信(xìn)息传输、软件和信息技(jì)术服务（14.2）>；卫生和社会工作（12.1），除(chú)金融业(yè)外，其(qí)他(tā)四个(gè)行(xíng)业(yè)是(shì)过去十年(nián)青年就业流入的主要行(xíng)业，吸纳青年就业比例的增幅均(jūn)居前列。如(rú)图10，各行业所吸(xī)纳的青(qīng)年(nián)就业比(bǐ)例变动与行业平均受教育年限基本一致，即青年就业(yè)从知(zhī)识密集程度较(jiào)低的行业流向较高(gāo)行业。

　　但(dàn)是知(zhī)识密集型行业的青(qīng)年失(shī)业情况比整体失业更(gèng)严峻。我(wǒ)们(men)用《2021年中(zhōng)国劳动统计年鉴》中(zhōng)各行业的(de)青年失业比例（该行业的青年失业人(rén)数/青年失业总人(rén)数），除以各行(xíng)业的青年就业比例（该行业的青年就(jiù)业人数/青(qīng)年就业总人数(shù)），来作为各行业失(shī)业(yè)率的近似(shì)替(tì)代指(zhǐ)标(biāo)。以这个指(zhǐ)标来(lái)看(kàn)，知(zhī)识密集(jí)型(xíng)行业的青年失(shī)业率大多(duō)高(gāo)于全年龄(líng)段失业(yè)率，如信息技术、教育、科研服(fú)务、公(gōng)共(gòng)管理等行业，体现(xiàn)在图(tú)11中，都(dōu)位于右(yòu)下方。

　　2.3.服务业复苏(sū)分化或(huò)是一(yī)季度青年失业人口仍(réng)增(zēng)加(jiā)的原因

　　一(yī)季度(dù)服务业复苏出现分化。今年一季度GDP同比增长(zhǎng)4.5％，较疫情前三(sān)年Q1均值有2.2个点的增速缺口(kǒu)。分行业来看，批(pī)发零(líng)售业缺口为1.5个点，而建筑业、住宿餐饮业增速均高于疫情前三年(nián)均值(zhí)，这三(sān)个行业一(yī)季度复苏情况较(jiào)好；知识密(mì)集程度(dù)更(gèng)高的房地产业、租赁(lìn)和(hé)商务服务业、信息技术服(fú)务(wù)业的缺口分别(bié)为4.1、4.7、11个(gè)点，一季(jì)度复(fù)苏相对较慢。

　　因(yīn)此从失业率的分子端来看，当(dāng)前(qián)青年失业(yè)人员增长(zhǎng)的症(zhèng)结在于(yú)服务(wù)业就业复苏的结(jié)构不(bù)均衡。一(yī)方(fāng)面，随着(zhe)受教育水平的整体提高，青年就业大(dà)量(liàng)流向(xiàng)知(zhī)识密集型服务业，如(rú)教育、信(xìn)息技术等行业。另一(yī)方面，年(nián)初疫(yì)情(qíng)影响(xiǎng)减弱后，经(jīng)济复苏的主力是知(zhī)识密集程度(dù)较低的生活性服务业(yè)，而知识密集程度较高的生产性服(fú)务业复苏较慢。所以(yǐ)服务业就业复苏结构分化，带来的(de)青年失业(yè)人口和25-59岁(suì)失业(yè)人(rén)口的分(fēn)化。房(fáng)地产、互联网、教育[1]等行业的一(yī)季(jì)度就业(yè)尚(shàng)未出(chū)现明显改善(shàn)，应届(jiè)生(shēng)就业压力(lì)大(dà)；而住宿餐饮等行业(yè)就业已经出现(xiàn)回暖，但对于(yú)三分之二接受过大学(xué)教育的青年失业人口而言(yán)，这些行业的就业吸(xī)纳相对有限。

　　3.分母端：人口和(hé)劳动参与率均(jūn)下降，带来劳动力减(jiǎn)少(shǎo)

　　青年失(shī)业率的分母端是城镇青年劳动力(lì)，主要由青年(nián)人口和劳动参与率(lǜ)决定。2022年我国开始步入人口负增(zēng)长时代，城镇青(qīng)年(nián)劳动(dòng)力可能(néng)将步(bù)入长期下降(jiàng)通道，这将(jiāng)从(cóng)分母(mǔ)端推(tuī)升青年(nián)失(shī)业(yè)率，或成为疫情后就业“疤(bā)痕效应”的长期来(lái)源。

　　3.1.青年(nián)人(rén)口：出生(shēng)人口与(yǔ)乡(xiāng)村迁入(rù)均在减少(shǎo)

　　城(chéng)镇青年(nián)劳动力首先取决于城镇青年人口数量(liàng)，而后者来自于两部分，一是(shì)16-24年前的(de)出生(shēng)人口，二是(shì)乡村到(dào)城镇的(de)迁移人口，这两(liǎng)部分增量未来都趋于(yú)下降。

　　2010-2020年青(qīng)年(nián)劳动力对(duì)应的出生人(rén)口减少4381万，2020-2030年减少1762万(wàn)。2010年和2020年(nián)的16-24岁人口分别(bié)对应(yīng)1986-1994、1996-2004年的(de)出生人口，而前者正好(hǎo)是建国以(yǐ)来的一轮(lún)“小婴(yīng)儿潮”时(shí)期，年(nián)均(jūn)出生人口超2000万(wàn)，其中1987年(nián)出生(shēng)人(rén)口(kǒu)最高超过2500万，到90年代开(kāi)始明显步入(rù)下(xià)降通道(dào)。1986-1994年(nián)合计出生人口2.07亿，1996-2004年降至(zhì)1.63亿，减少(shǎo)约4381万(wàn)，降幅为21.2％。2020和2030年的16-24岁人(rén)口(kǒu)分(fēn)别对应(yīng)1996-2004、2006-2014年(nián)的(de)出生(shēng)人口，这(zhè)两个时期(qī)分(fēn)别(bié)为1.63、1.45亿，出生人口(kǒu)减(jiǎn)少约1762万。

　　另一方面，我国(guó)农村(cūn)向城镇的人口(kǒu)转移也在减速。新说唱歌手的cypher是什么意思，说唱cyber是什么意思增城镇人口从2016年开始(shǐ)逐(zhú)年(nián)减(jiǎn)少(shǎo)，十三(sān)五期(qī)间（2016-2020年）均值约(yuē)为2184万人，但2022年只有650万人。预(yù)计今年随着疫情(qíng)影响(xiǎng)减弱(ruò)，人(rén)员(yuán)流动恢复，新增城镇人口数量会较去年有(yǒu)明显(xiǎn)增长，但可(kě)能仍然较难回到十三五期间超2000万的(de)规模。当(dāng)前我(wǒ)国城镇(zhèn)化率已经(jīng)达到65％以(yǐ)上(shàng)，继续(xù)高速增长(zhǎng)空间有限，从乡村(cūn)到城镇的迁移人口数量整体将呈现(xiàn)下(xià)降趋势。

　　3.2. 青年(nián)劳动(dòng)参与率：超预期下降(jiàng)

　　青年(nián)劳动(dòng)参与率有两个特点(diǎn)，一是低于其他(tā)年龄(líng)段群体，大部分青年在校，并未进(jìn)入(rù)劳动(dòng)市场。二是近年来呈下(xià)降趋(qū)势。

　　2020-2023年(nián)，青年劳动参与(yǔ)率出现超(chāo)预期(qī)下降。根据今年3月统计局披露的青(qīng)年就业(yè)和(hé)失业人数，当前16-24岁青年的劳动参与率(lǜ)约(yuē)为33.4％，即9637万城镇青年人口中，有(yǒu)3219万进入或有意愿进入劳动(dòng)市场。而2010和(hé)2020年两次人口普查时(shí)，青年劳动(dòng)参与率(lǜ)分别为47.2％、40.5％。此前十年，青年劳动参与率下降(jiàng)6.7个(gè)点，但疫情以来仅仅三年，该指标已经下降7.1个点。

　　近三年青年劳动参与率的下降主要有三(sān)方面(miàn)原因。

　　一(yī)是16-24岁(suì)在校生大幅增加493万(wàn)。2010到2020的十(shí)年(nián)间(jiān)，16-24岁在(zài)校生增加了706万，年(nián)均增(zēng)加70.6万；但2019年末到2021年末(mò)，仅仅两年的时间里，该年龄段的在(zài)校生增加了493万，年均增长246.5万，远远快于此前十(shí)年(nián)增速。

　　二是部分群(qún)体因就业形(xíng)势恶化而退出劳动市场，在未来经济和(hé)就业(yè)好(hǎo)转后会回到劳(láo)动(dòng)市场(chǎng)。2020年3月，国家统计局曾在发布会指出当月(yuè)“就业人(rén)员规模比1月份下降6％以上”，说(shuō)明就业形势恶化时，也会影响劳(láo)动参(cān)与率。

　　三是就业观念的变化导致初次进(jìn)入劳(láo)动市场(chǎng)时间推(tuī)迟(chí)，降(jiàng)低16-24岁劳动参(cān)与率(lǜ)。从社会(huì)风(fēng)气来看，对学历的推(tuī)崇导(dǎo)致(zhì)本科毕业即进入就(jiù)业(yè)市场的年轻(qīng)人减(jiǎn)少，加上考研、考(kǎo)公(gōng)竞争激(jī)烈(liè)，发展至“二战”“三战”，客观上会将部分(fēn)青年(nián)人初次(cì)就业(yè)时间从16-24岁延迟(chí)到25岁之后，从而导致16-24岁劳动参(cān)与率出(chū)现下(xià)降。

　　4.结论：未(wèi)来失(shī)业(yè)率的分母端可能会越来越重要

　　失业人口(kǒu)的增加(jiā)不(bù)能完全解释青年失业率(lǜ)的上升。假如当(dāng)前青年劳动力与2020年相同，在失业人口(kǒu)增加132万至(zhì)632万人的情况下(xià)，对应青年失业率(lǜ)应该从(cóng)12.8％提高至16.2％，但3月(yuè)却(què)达(dá)到19.6％，如(rú)图19。失业人(rén)口的增加只能解释当前青(qīng)年(nián)失(shī)业率的一部分，另(lìng)一部分则来自分母(mǔ)端，城镇青(qīng)年劳(láo)动力的(de)减少。

　　考虑到(dào)2020年我(wǒ)国人口已经(jīng)开始负增长，未(wèi)来青年失(shī)业率(lǜ)的变动可能出(chū)现以下三种情况：

　　①青年失业人口增(zēng)加，同时劳(láo)动力减少，青年失业率上升；

　　②青年失业人口与劳动力均在减少，但(dàn)失业(yè)人口降幅不及劳(láo)动力降幅，青年失业率(lǜ)上升；

　　③青年失业(yè)人口(kǒu)与劳动力均在减(jiǎn)少，失(shī)业人口降幅大于(yú)劳动(dòng)力降幅，青(qīng)年失业率下降。

　　我(wǒ)们认为，未来失(shī)业人口(kǒu)会随(suí)着(zhe)经济复苏而(ér)减(jiǎn)少(shǎo)，但(dàn)经济复苏(sū)难以(yǐ)改(gǎi)变失业率的分母下降趋势。青年劳动(dòng)力的下(xià)降可能成为就业“疤痕效应”的长(zhǎng)期来源，抬高青年失业率的(de)长(zhǎng)期中枢。未(wèi)来失(shī)业率的(de)分母端可(kě)能会越来越重(zhòng)要，这也是(shì)人口长周(zhōu)期变化的影响之一。

　　5.附录：概念和数据说(shuō)明(míng)

　　青年失业率的(de)两个前置概念。讨论16-24岁人(rén)口调查(chá)失业(yè)率时，有必要明晰这(zhè)一概念的两个要(yào)点：一是调查失业(yè)率是(shì)城镇就业范围，并非针对全部就业人(rén)口，不包括乡村就业，2022年底我(wǒ)国(guó)城乡就业大约分别(bié)占63％、37％，近四成的(de)就业人(rén)口(kǒu)并未(wèi)包含在内。因(yīn)此(cǐ)，许(xǔ)多针对青年失(shī)业率的讨(tǎo)论以全国青年人口数量为出发(fā)点，未区分(fēn)人(rén)口总量(liàng)与城(chéng)乡结构(gòu)的问题，有失偏颇。本篇报告如无特别说明(míng)，各(gè)概念均是指城镇就业(yè)口径。

　　二是(shì)失业率(lǜ)的分母不含没有劳动意愿的劳动年(nián)龄人(rén)口。按照统计局的定义(yì)，“劳动力指(zhǐ)年满16周岁，有劳动(dòng)能力(lì)，参加或要求参加社(shè)会经(jīng)济(jì)活动的(de)人员。包括就业人(rén)员和失(shī)业人员(yuán)”，因此(cǐ)没有就(jiù)业意愿的劳动年龄人口不计入劳动力。根据《2022年(nián)中(zhōng)国劳动统计年鉴(jiàn)》，2021年底我国(guó)16岁以上的人口约(yuē)为(wèi)11.5亿，其中只有(yǒu)68％属于劳(láo)动力，约为7.8亿，而就业(yè)人口(kǒu)为约7.46亿，据此推算(suàn)城(chéng)乡失(shī)业人口可能为3372万人左右(yòu)。

　　从(cóng)数(shù)据来看，失业率来自(zì)全国月度劳动力调查。该项(xiàng)调查制度于2005年(nián)正式实施，每年(nián)进行两次全国劳动力抽样调查，调(diào)查(chá)范围为中国大(dà)陆的城镇和乡村(cūn)，调查对象为16岁(suì)及以(yǐ)上(shàng)人口。2009年3月，为更及时准确(què)反映劳(láo)动(dòng)力市(shì)场变(biàn)化情况，建立了31个大城市月度(dù)劳动力调查制度。2013年4月(yuè)，又将月度劳(láo)动力调查范围扩大至65个城市。2016年1月(yuè)，全国月度劳动力调查正式在全国范围内开展，调查范围覆盖全国所(suǒ)有地(dì)级市(shì)。

　　月度(dù)劳动力调查样(yàng)本(běn)比例约为0.2‰，是(shì)年度调查的五分之一左右。全国每(měi)月调查(chá)约12万户(hù)，2020年(nián)全国家庭(tíng)户(hù)约(yuē)为49415.7万户，样本(běn)占比约(yuē)0.2‰，作(zuò)

　　为(wèi)对比，我(wǒ)国年(nián)度(dù)人口调查(chá)样本比例为1‰，五年一次的人口抽样调(diào)查样本比例为1％。而每10年一(yī)次的人口普查则在长表部分(fēn)纳(nà)入(rù)就业调查(chá)，长表抽样(yàng)比例是10％左右，因而人(rén)口普查的(de)就(jiù)业数(shù)据质量(liàng)更高。

　　就业(yè)人员总数会根(gēn)据普查数据(jù)进行(xíng)修(xiū)正，但结构(gòu)数据仍(réng)会存在差异。比如(rú)2020年的《劳动统(tǒng)计年鉴》显(xiǎn)示，2019年末(mò)全国就(jiù)业人员(yuán)约为7.75亿人(rén)；而七普后(hòu)次年的年(nián)鉴将(jiāng)这一数据修正为7.54亿(yì)人左右，误差约2100万人。但结构数据的差异(yì)仍然存在。比(bǐ)如《2021年劳动(dòng)统(tǒng)计年鉴》中，2020年(nián)城镇制造业(yè)就(jiù)业(yè)人员占比(bǐ)为18.0％，而七普数据为19.7％。

　　6.风险提示

　　（1） 服务业分化未收窄；

　　（2） 青年劳(láo)动(dòng)参与率出现明显下降；

　　（3） 外需、房地(dì)产等(děng)不及(jí)预期，经济和(hé)就业恢复偏慢(màn)。

　　报告信(xìn)息

　　证券研究报告：【芦哲&；占烁】青年就业：从三因(yīn)素框架(jià)看“疤痕效应”来自何处

　　研报(bào)撰写(xiě)人员(yuán)：芦哲（S0120521070001，首(shǒu)席宏观(guān)经济学家），占烁（S0120122070060，联系人）

　　对(duì)外发(fā)布时间：2023年(nián)5月26日(rì)

　　报告发布机(jī)构(gòu)：德邦证(zhèng)券(quàn)股份有(yǒu)限公(gōng)司