在投资日经225ETF的“基金吧”里，基金的大涨大跌走势，激(jī)起了基(jī)民的(de)热酒后想念一个人是真爱吗，为什么喝了酒会很想念一个人烈讨论，“这个日经正(zhèng)经(jīng)不？”“还(hái)要有个跌(diē)停(tíng)板才和(hé)净(jìng)值一样(yàng)”“这基涨跌这么大，吓人”……到底发生了什么？

　　5月23日，华(huá)夏、易方达基金两大公募(mù)巨头纷纷公告，对(duì)公司旗下高溢(yì)价日经225ETF提(tí)示风险，目前(qián)折(zhé)溢(yì)价(jià)率已(yǐ)经大(dà)幅回落。与此同时(shí)，科创50、创业板(bǎn)指继续受(shòu)到资金(jīn)的青睐，今年以(yǐ)来创(chuàng)业板(bǎn)ETF净(jìng)买入资金已(yǐ)达(dá)165亿元(yuán)，而沪深300、上证50ETF等净(jìng)流出居(jū)前，热门板块传(chuán)媒、基(jī)建(jiàn)ETF受到资金(jīn)“落袋(dài)为(wèi)安”，但部分(fēn)机构看好传媒、顺(shùn)周(zhōu)期板块的长期配置价值(zhí)。

　　提(tí)示高(gāo)溢(yì)价风险

　　日经(jīng)ETF溢价已有所回落

　　5月(yuè)23日，华(huá)夏、易(yì)方(fāng)达基金(jīn)两大公募巨头纷纷公告，两家公(gōng)募(mù)旗下(xià)的(de)“野村日经225ETF（QDII）”、“日兴资管(guǎn)日经(jīng)225ETF（QDII）” 二级市场交易价格波(bō)动较大。截至(zhì)5年22日，两只产品(pǐn)的溢价率(lǜ)分别为5.5％、9.12％，并特此提示投(tóu)资者(zhě)关注(zhù)二级市场交易价格(gé)溢(yì)价风险，如果盲(máng)目投资(zī)，可(kě)能遭受重大损失。

　　从两只产品的表(biǎo)现看，今年两只ETF近日(rì)走势凶悍，今年以来涨(zhǎng)幅都超过了16％。截至(zhì)5月23日下午1点开(kāi)盘，两只产品溢价率都回落到4％以内(nèi)，投资者的追(zhuī)捧热情在风险(xiǎn)提示后有所降温，正在回归理性。

　　而从资金流向看，由(yóu)于两只(zhǐ)产品规模(mó)仅有1个亿左右，流通盘偏小，昨日净流入(rù)资金都不到2千(qiān)万(wàn)体量。

　　从全市场看(kàn)，目前跟踪(zōng)日经(jīng)指数的产品共有4只，总规(guī)模5.4亿元(yuán)，今年以来资(zī)金净(jìng)流入(rù)2.42亿元，涨(zhǎng)幅最高的产(chǎn)品已(yǐ)经达(dá)到27％，体现了很好的赚钱效应。

　　目(mù)前，四只产品跟踪的指数都是(shì)日经225指数收益率（经(jīng)汇率调整后），从该(gāi)指数(shù)表现看(kàn)，今(jīn)年也大涨18％，指数涨幅(fú)在亚太市场高居前(qián)列。

　　一位股票ETF基金经理(lǐ)告诉记者，日经ETF跟(gēn)踪的指数近期涨势较大，涨(zhǎng)幅犀(xī)利，叠加产品流通盘不(bù)够大，短期内受到(dào)资(zī)金的净买(mǎi)入，产生了供不应求(qiú)的情况，就会推高(gāo)二级市(shì)场价格，让价格走(zǒu)在(zài)指(zhǐ)数涨幅的前面，这个情况就会产生基金产品的(de)高(gāo)溢价。

　　“日经ETF的底层资产(chǎn)是跟踪(zōng)日经225指数表现的，如果(guǒ)短期出(chū)现高溢价，也就意(yì)味着当前的价格超出(chū)了(le)指(zhǐ)数的涨幅，未(wèi)来会回(huí)归(guī)到指数正(zhèng)常走势和涨跌幅的状态，也就是会(huì)逐渐消除溢(yì)价。而高溢价(jià)回归的过程，就会(huì)产生二级市场价格的下跌，因(yīn)此，建议投资者不(bù)要盲(máng)目买入(rù)高(gāo)溢价品种(zhǒng)，避免下跌(diē)风险。”该(gāi)基金经理称。

　　而(ér)从(cóng)日本(běn)股市表现看，今年(nián)年初以来日(rì)本股市持(chí)续上涨，日(rì)经225指数超越30000点大关(guān)，达到1990年泡(pào)沫经济破裂以来的(de)最高点。

　　中信建投证券认为，近期日本股市上涨(zhǎng)受多(duō)重因素驱动：一是随着美联(lián)储加息预期下降和日央行紧缩预(yù)期上升，吸引国(guó)际(jì)资(zī)本(běn)回流日本市场；二(èr)是随着疫后经济活动复苏和去年日(rì)元持续贬值(zhí)，东(dōng)京交易所上市公司多表现良好；三是今年东京交易所(suǒ)提出将改革公司治理(lǐ)监督(dū)机制。在这(zhè)一(yī)改革下，预计部分低估值(zhí)企业可能采(cǎi)取股票回购(gòu)等方式提振(zhèn)股价，截至本(běn)周，已有价值3900万亿日元的股(gǔ)票被(bèi酒后想念一个人是真爱吗，为什么喝了酒会很想念一个人)宣布回购(gòu)；四是近期(qī)部分利好消息带动市场(chǎng)情(qíng)绪(xù)。包括G7峰会在日召(zhào)开(kāi)、巴菲特赴日考(kǎo)察并表示(shì)大举投资(zī)日(rì)本股市等，推动市场(chǎng)对日本(běn)股市的整体情绪(xù)提振(zhèn)。

　　也有基金经(jīng)理提示短(duǎn)期(qī)过快(kuài)上(shàng)涨(zhǎng)带(dài)来的投资风险，并提示(shì)投资者(zhě)，海外投资可能会涉及相关(guān)的汇率风险，对相关市场熟悉程度不高等问题，建议(yì)投(tóu)资者(zhě)在自己能力圈内投资，避(bì)免(miǎn)盲目追高带(dài)来的风(fēng)险。

　　科创50、创(chuàng)业(yè)板指继(jì)续受青睐

　　创业板ETF净流入资(zī)金已达165亿

　　除(chú)了(le)关注市场热点ETF外，再来看下(xià)ETF市场最新风(fēng)向(xiàng)。

　　Wind数据显示，截(jié)至5月22日收(shōu)盘，全(quán)市(shì)场728只股(gǔ)票ETF总规(guī)模1.39万亿元，比去年(nián)末规(guī)模新增1293亿元，规模增幅(fú)10％。在本周震荡市(shì)场(chǎng)中，昨(zuó)日净申购份额(é)13.23亿份(fèn)，按照区间成交均价测算，净流入资金微增3.89亿元。

　　从资金(jīn)净流入方向来(lái)看，资金净流入宽基ETF中，科创50ETF、创业板ETF昨日净流入(rù)都是3.39亿元(yuán)，位(wèi)居行业前列。另外，易方达科(kē)创(chuàng)50ETF、中证(zhèng)1000ETF、恒生ETF也都有1亿元以(yǐ)上(shàng)资金的净流(liú)入。

　　行业(yè)和主题产(chǎn)品(pǐn)中，半(bàn)导体、游戏、证券(quàn)ETF等净(jìng)流入(rù)资金(jīn)居前，都超过了2亿元资金体(tǐ)量。另外(wài)，触底反弹(dàn)的医药ETF、高位回调的传媒ETF，也同样吸引(yǐn)资(zī)金(jīn)关(guān)注，净流入资金相对居前。

　　拉长时间看，今(jīn)年(nián)以(yǐ)来净流入资金(jīn)最多的是易(yì)方达(dá)创业板(bǎn)ETF，今年净流入资金165亿元，位居行业首位。另外，创业板(bǎn)50ETF、科创(chuàng)50ETF分(fēn)别净流入70亿(yì)元、67亿元(yuán)，都位居(jū)行(xíng)业前列。

　　而今年(nián)景(jǐng)气度(dù)回升的(de)半导体、酒ETF，具备估值吸引(yǐn)力的医(yī)疗、恒(héng)生互联网等，也(yě)都受到资金的追逐，净流入资金都在50亿(yì)元体量及以上。

　　谈及创(chuàng)业板相关指数的“越跌越买”，华安基金指数(shù)与量(liàng)化投资部表示，随着前期创业板50指数的回调，当前估值已来到30倍的历史低位区间，且一(yī)季(jì)报显示成分股净利润同比增长52.69％，基本(běn)面向好(hǎo)趋势明显，持续关注板(bǎn)块趋势反转机(jī)会。

　　该机构分析(xī)，在政策(cè)层面，4月(yuè)底的政治局会议提出“要夯(hāng)实科技自立自强根基，培育壮大新动(dòng)能。要巩固和扩(kuò)大新能源汽车发(fā)展优势，加快(kuài)推进充电桩、储能等设施(shī)建设和配套电(diàn)网改造。要重视通(tōng)用(yòng)人工(gōng)智能发展，营(yíng)造创新生态，重视防(fáng)范风(fēng)险”，这宣示着国内(nèi)经济发展动能要加快(kuài)转变，新能(néng)源(yuán)及人工智能(néng)将是经(jīng)济转(zhuǎn)型的两大动能，汇聚(jù)战略性(xìng)新兴产(chǎn)业(yè)的(de)创业板持(chí)续受益于政策红利，该(gāi)机构建议关注(zhù)创业板50指(zhǐ)数的(de)投资机会。

　　沪深(shēn)300、上(shàng)证50ETF等(děng)净流(liú)出居前

　　传媒、基建“落袋(dài)为(wèi)安(ān)”

　　而从资(zī)金净流出方向看(kàn)，表现相(xiāng)对强(qiáng)势(shì)的上(shàng)证50ETF遭(zāo)遇(yù)资金净(jìng)卖出，当日(rì)基金份额流失4亿份(fèn)，资金净流出超过11亿元。另外，南方中证1000ETF、华(huá)泰(tài)柏瑞(ruì)沪深300ETF等(děng)宽基指数，也(yě)分(fēn)别有超过1个亿的资金净流出。

　　行业和主(zhǔ)题ETF中，芯片、煤炭、中(zhōng)药ETF等近期(qī)出现(xiàn)阶(jiē)段(duàn)性行情(qíng)的板(bǎn)块(kuài)，遭遇资金的卖出(chū)，天弘银行ETF、恒生科(kē)技(jì)ETF等(děng)多只产品净流(liú)出资金也有1个亿以上。

　　拉长时间期(qī)限，今(jīn)年以(yǐ)来宽基ETF中，中证500ETF、沪深300ETF等都出(chū)现百亿体量的资金(酒后想念一个人是真爱吗，为什么喝了酒会很想念一个人jīn)净流出。上证50ETF也有57亿元资金(jīn)净流出。

　　而行业和主题(tí)ETF中，今年(nián)涨幅超40％的(de)传媒(méi)ETF净(jìng)流(liú)出(chū)资金24亿元，位居行业首(shǒu)位。5G、证券ETF、基建50ETF等(děng)也(yě)出现越(yuè)涨越卖，整体资金净流出位居前列(liè)。

　　虽(suī)然部分热门主题(tí)行(xíng)业的(de)资金出现流出，但(dàn)部分机(jī)构仍建议从(cóng)中长期角(jiǎo)度，观察各类板块的(de)投资(zī)机会和行情(qíng)演绎。

　　中欧基金(jīn)表示，预计复(fù)苏仍是中国经济中长期的趋势，但市场展现出(chū)更多结构性机会，当(dāng)前市场对题材的追捧热度仍持(chí)续(xù)偏高。“传媒(méi)板块近期(qī)跌幅居(jū)前，主因前期(qī)涨幅(fú)较(jiào)大，炒(chǎo)作有逐(zhú)步退潮趋势。”

　　短期内，中欧基金建议继续关注资(zī)金合力最强的(de)人工智(zhì)能与央企相关品种，中期在市(shì)场炒作热(rè)度回落、且经济复苏(sū)趋(qū)势(shì)确立后关注“顺周期”板块的整体(tǐ)机会，尤其是大众消费(fèi)等领域；而(ér)长期来看，可以(yǐ)积极关注数(shù)字化对生产力的(de)提(tí)升，重点关注计(jì)算机(jī)、互联网和(hé)传媒等行业。

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