在投资日经225ETF的(de)“基金(jīn)吧”里，基金的大涨大跌(diē)走势，激起了基(jī)民(mín)的热烈(liè)讨论(lùn)，“这(zhè)个(gè)日经正经不？”“还要有个跌停板才(cái)和净值(zhí)一样”“这基(jī)涨跌这么(me)大，吓人”……到底发生了什么？

　　5月(yuè)23日，华夏、易方达基金两大公募巨头纷纷公(gōng)告，对公司旗下高溢价(jià)日经225ETF提(tí)示风险，目前折溢价率已(yǐ)经大幅回落。与此同(tóng)时，科创50、创业板(bǎn)指继(jì)续(xù)受(shòu)到资金(jīn)的青睐，今年(nián)以来(lái)创业板ETF净买入(rù)资金已(yǐ)达(dá)165亿元，而5k是多少钱 5k是什么意思沪深300、上证50ETF等净流出居前，热门板块传媒、基建ETF受到(dào)资金“落袋(dài)为安”，但部分机构(gòu)看(kàn)好传媒(méi)、顺(shùn)周期板块的长期配置价值。

　　提示高溢价风险(xiǎn)

　　日经ETF溢(yì)价已有所回落(luò)

　　5月(yuè)23日，华夏、易(yì)方达基金两大公(gōng)募巨头纷(fēn)纷公告，两家(jiā)公募旗下的“野村日经225ETF（QDII）”、“日(rì)兴资管日经225ETF（QDII）” 二级(jí)市场交易价(jià)格波动(dòng)较(jiào)大。截至(zhì)5年22日，两只产(chǎn)品的溢价率分别为5.5％、9.12％，并特此提(tí)示投资者关注二级市场交易价(jià)格溢价风险，如果盲目投资(zī)，可能遭受(shòu)重大(dà)损失。

　　从两(liǎng)只(zhǐ)产品的表(biǎo)现看，今年两只ETF近日走势凶悍，今(jīn)年以(yǐ)来(lái)涨幅都超过了16％。截至5月23日(rì)下午1点开盘，两只(zhǐ)产品溢价(jià)率都回落到(dào)4％以内，投资者的(de)追捧热情在风险提示后有所降温(wēn)，正(zhèng)在回(huí)归理(lǐ)性。

　　而从(cóng)资(zī)金流向看，由于两只产品(pǐn)规(guī)模仅(jǐn)有1个亿左右，流通(tōng)盘偏小，昨(zuó)日净流入资(zī)金都不到2千万体量。

　　从全市场看，目前跟踪日经指(zhǐ)数(shù)的(de)产(chǎn)品共有4只(zhǐ)，总规(guī)模5.4亿元，今年以来资金净流(liú)入(rù)2.42亿元，涨幅最高的产品已经达到27％，体现了很好的赚(zhuàn)钱(qián)效应(yīng)。

　　目(mù)前(qián)，四只(zhǐ)产品跟踪的指数都是日经(jīng)225指数收益率(lǜ)（经汇率调整后），从该指数(shù)表(biǎo)现看，今年也大涨18％，指数(shù)涨幅在(zài)亚太市场高居前列(5k是多少钱 5k是什么意思liè)。

　　一(yī)位股票ETF基金经理告诉(sù)记(jì)者，日经(jīng)ETF跟踪的(de)指数近期涨势较大，涨(zhǎng)幅犀(xī)利(lì)，叠加产(chǎn)品流通(tōng)盘不够大，短期内受到(dào)资金(jīn)的(de)净买入，产生了供不应求的情况，就会(huì)推高二(èr)级市场(chǎng)价格，让(ràng)价格走在指(zhǐ)数涨幅(fú)的前(qián)面(miàn)，这个情况就会产生基金产品(pǐn)的高(gāo)溢价(jià)。

　　“日经ETF的(de)底层(céng)资产是跟踪日经225指数表现的，如果短(duǎn)期出现高(gāo)溢价，也(yě)就意味(wèi)着当前(qián)的价格超出了指(zhǐ)数(shù)的涨幅，未来会(huì)回归到(dào)指数(shù)正(zhèng)常走势和涨跌幅的状态，也就是会逐渐消除溢价(jià)。而高溢(yì)价回归的(de)过程，就会产(chǎn)生二级(jí)市场(chǎng)价格的下跌，因此(cǐ)，建议投资(zī)者不要盲目(mù)买入高溢价(jià)品种，避免下跌风险。”该(gāi)基金经理(lǐ)称。

　　而(ér)从日本股市表现看，今(jīn)年年初以来日本(běn)股市持续(xù)上涨，日经(jīng)225指数超越30000点大关，达到1990年泡沫经济破裂以(yǐ)来的最高点。

　　中信建投证券认为，近期日(rì)本(běn)股(gǔ)市(shì)上涨受多(duō)重因素驱动(dòng)：一是随(suí)着美联储加息(xī)预期下降和日央行(xíng)紧缩(suō)预期(qī)上升，吸引国(guó)际资本回(huí)流日本市场(chǎng)；二是随(suí)着(zhe)疫后(hòu)经(jīng)济活(huó)动复苏和去年日(rì)元持续贬值，东京交易所上市公司多表现良(liáng)好；三是今年东(dōng)京交易所提(tí)出将改革公司治理监督机制。在这一改革下，预计部分低估值(zhí)企(qǐ)业可能(néng)采取股票回购等(děng)方(fāng)式(shì)提(tí)振股价，截至本周，已有价值3900万亿日元(yuán)的股票被宣布回购(gòu)；四(sì)是近期部分利好消息带动市场情绪。包括G7峰会在日(rì)召(zhào)开(kāi)、巴菲(fēi)特赴日考察并表示(shì)大举投资日(rì)本股(gǔ)市等，推(tuī)动(dòng)市场(chǎng)对日本股(gǔ)市的整体(tǐ)情绪提振。

　　也有(yǒu)基金(jīn)经(jīng)理提示短期过快上涨带来的投(tóu)资(zī)风险，并(bìng)提示投资者，海(hǎi)外投(tóu)资可能会涉(shè)及(jí)相关(guān)的汇(huì)率风险，对(duì)相关市(shì)场熟(shú)悉程(chéng)度不高等问题(tí)，建议投资(zī)者在(zài)自己能力圈内投资，避免盲目追高带(dài)来(lái)的风险。

　　科(kē)创50、创(chuàng)业板指继(jì)续受青(qīng)睐

　　创业板ETF净流入资金已(yǐ)达165亿

　　除了关注市场热点ETF外，再来看(kàn)下ETF市场最新风向。

　　Wind数据(jù)显示，截(jié)至(zhì)5月(yuè)22日收盘，全市(shì)场(chǎng)728只股(gǔ)票(piào)ETF总规模(mó)1.39万(wàn)亿元，比去(qù)年末规模新增1293亿元，规模增(zēng)幅10％。在本周震荡市场(chǎng)中，昨(zuó)日净申购份额13.23亿份(fèn)，按照区间成交均价(jià)测算，净流(liú)入资金微增3.89亿元。

　　从资金净(jìng)流入方(fāng)向(xiàng)来看，资金净流(liú)入(rù)宽基ETF中，科创50ETF、创业板(bǎn)ETF昨日(rì)净流入都(dōu)是3.39亿元，位居行(xíng)业前列。另(lìng)外，易方达(dá)科(kē)创50ETF、中证1000ETF、恒生ETF也都有1亿(yì)元以上(shàng)资(zī)金的(de)净流入。

　　行业和(hé)主题产(chǎn)品中(zhōng)，半(bàn)导体(tǐ)、游戏、证券ETF等净流入资(zī)金居前(qián)，都超过了2亿元资(zī)金体量。另(lìng)外，触底反(fǎn)弹的医药ETF、高位回调(diào)的传媒ETF，也同样吸(xī)引资金关注，净流入资金相对居前。

　　拉长时间看，今年以来净(jìng)流入资金最多的是易方达创(chuàng)业板ETF，今(jīn)年净流(liú)入资金165亿元，位居行业首位(wèi)。另外，创业(yè)板50ETF、科创50ETF分别净流(liú)入70亿元、67亿元，都位居(jū)行(xíng)业前列。

　　而今年景气(qì)度(dù)回升的半(bàn)导体(tǐ)、酒(jiǔ)ETF，具(jù)备估值吸引(yǐn)力的医疗、恒生互联网等，也都(dōu)受到资金的(de)追逐(zhú)，净(jìng)流入资金(jīn)都(dōu)在50亿元体量(liàng)及以上(shàng)。

　　谈及创业板(bǎn)相关指数的“越跌越(yuè)买”，华安基金指数与量(liàng)化投资部表示，随着前期创(chuàng)业板50指(zhǐ)数的回调，当前(qián)估(gū)值已来(lái)到(dào)30倍(bèi)的历史低位区间，且(qiě)一季(jì)报显示成分股净利润同比增长52.69％，基(jī)本面向(xiàng)好趋势明显(xiǎn)，持续关注板块趋势反转(zhuǎn)机会。

　　该机构分析，在政策(cè)层面，4月底(dǐ)的政治局会议提出“要(yào)夯实科技自(zì)立自强根基，培育(yù)壮大新动能。要巩固和扩大新能(néng)源(yuán)汽车(chē)发(fā)展(zhǎn)优势，加快推(tuī)进(jìn)充电桩、储(chǔ)能等设施建设和配套电网改造。要重(zhòng)视通用人工智(zhì)能发展(zhǎn)，营造(zào)创新生(shēng)态，重视防范(fàn)风险(xiǎn)”，这宣示(shì)着国内经(jīng)济发展动能要加快转变，新能源及人工(gōng)智能将是经(jīng)济转型的两大(dà)动(dòng)能，汇聚战(zhàn)略性新兴产业(yè)的创业板持续受益(yì)于政策红利，该机构建(jiàn)议关(guān)注创业板50指数的(de)投(tóu)资机(jī)会。

　　沪(hù)深300、上证50ETF等净流出(chū)居前(qián)

　　传媒、基建“落袋为安”

　　而从资(zī)金净流出方向看，表现相(xiāng)对强势的上证(zhèng)50ETF遭遇资金(jīn)净(jìng)卖出(chū)，当日基金份额流(liú)失(shī)4亿份(fèn)，资金净流(liú)出超过11亿元。另外，南方中证1000ETF、华(huá)泰柏瑞沪深(shēn)300ETF等(děng)宽基指(zhǐ)数，也分别有超过(guò)1个亿的资金净流出。

　　行业(yè)和主题ETF中，芯(xīn)片(piàn)、煤炭、中药ETF等近期出现阶(jiē)段性行情的板(bǎn)块，遭遇(yù)资金的卖出，天弘银(yín)行ETF、恒(héng)生科技ETF等多只产品净流出资金也(yě)有1个亿以(yǐ)上。

　　拉长(zhǎng)时间期限，今年以来宽(kuān)基ETF中，中证(zhèng)500ETF、沪深300ETF等都出现百亿体量的资金(jīn)净流(liú)出。上证50ETF也有57亿元资金净流出。

　　而行业和(hé)主题(tí)ETF中，今年涨幅超40％的(de)传媒ETF净流出资金24亿元，位居行业首位。5G、证券ETF、基(jī)建50ETF等也出现(xiàn)越涨越卖(mài)，整体资金净(jìng)流出位居前列。

　　虽(suī)然(rán)部分热门主题行业的资(zī)金出现流出，但部分机构仍(réng)建议从中(zhōng)长期(qī)角度，观察各类(lèi)板块的投资(zī)机会和行(xíng)情演绎。

　　中欧基金表示，预计复苏仍是中国经济中长期的趋势，但市场展现出(chū)更多结构性机会，当前市(shì)场(chǎng)对(duì)题(tí)材(cái)的(de)追捧热(rè)度仍持(chí)续(xù)偏(piān)高。“传(chuán)媒板块(kuài)近期(qī)跌幅居前，主(zhǔ)因前期涨(zhǎng)幅较大，炒作有逐(zhú)步退潮趋(qū)势(shì)。”

　　短期内，中(zhōng)欧基金(jīn)建(jiàn)议继续(xù)关注资(zī)金合力(lì)最强的人工智能与央企相关品种，中期在(zài)市(shì)场炒作(zuò)热度回落(luò)、且经济(jì)复苏趋(qū)势确立后关注“顺周(zhōu)期(qī)”板块的整体机会，尤其是大众消费(fèi)等领域；而长期来看，可以积极(jí)关注数字化对(duì)生产力的提升(shēng)，重点关注计算机、互联网和(hé)传媒(méi)等行业。

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