个人养老金(jīn)业务试(shì)点落地(dì)半年，你参(cān)与了吗(ma)？

　　自去(qù)年11月27日开始，个人养(yǎng)老金开始进入为期一年的(de)试(shì)点，在全国选(xuǎn)取了36个(gè)试点城(chéng)市和地区进行推进。据人力(lì)资源和社会(huì)保障部数据显示，截至今年3月末，个人养(yǎng)老金开户(hù)数(shù)量达到3324万，市场(chǎng)空间(jiān)初步打开。

　　作为个人养老(lǎo)金业务的代销主渠道之一，证券(quàn)公司凭借(jiè)其与权益产品(pǐn)的紧密联系和与投资(zī)者的深(shēn)度(dù)了解(jiě)，在(zài)养老基金销售方面已有多方实践。时(shí)值个人养老(lǎo)金业务试点推(tuī)行(xíng)半(bàn)年(nián)之际(jì)，中(zhōng)国基(jī)金报记者深入多(duō)家券商，了(le)解个人养老金(jīn)代销中(zhōng)的“苦(kǔ)与乐”。

　　发(fā)挥财富(fù)管理优(yōu)势

　　券商(shāng)深耕个人养老金市场(chǎng)

　　中国基金报记者 闫(yán)晶滢(yíng)

　　试点半(bàn)年以(yǐ)来，个(gè)人养老金业(yè)务(wù)正在(zài)获得更多证(zhèng)券公司的重视。

　　早在(zài)去年11月个(gè)人养老(lǎo)金试点落(luò)地，14家(jiā)券(quàn)商获得代销(xiāo)资格(gé)。截至今年3月31日，证监会更新名录中个人养老(lǎo)金基金数(shù)量(liàng)增加(jiā)至143只，券商(shāng)数量扩容至18家，平(píng)安证(zhèng)券(quàn)、安信证券及中信证券（山(shān)东）、中信证券华南新增获批(pī)。

　　作为(wèi)公募基金最主要的代销方之(zhī)一，证券(quàn)公司(sī)在(zài)个人养老金业(yè)务试点(diǎn)的铺(pù)开(kāi)和推广中持续(xù)发力，个人养老金业务也成为大型券商们财富管理(lǐ)转(zhuǎn)型的重(zhòng)要抓手。通(tōng)过精心布局产(chǎn)品(pǐn)及渠道，与基金投顾服(fú)务(wù)结合，试(shì)点券商充(chōng)分(fēn)发挥财富管理优势，做(zuò)“精(jīng)”养老基金销售。

　　产品布局：要全更要精

　　投顾大有(yǒu)可(kě)为(wèi)

　　目前，个(gè)人养老金可投资(zī)的(de)产品主要有(yǒu)四类：银(yín)行理财、储蓄存款、养(yǎng)老保险、公募基金(jīn)。据人(rén)社部(bù)个人养老金产(chǎn)品(pǐn)名录显示，当前上线个人养(yǎng)老金产品共有652只，其(qí)中储蓄类(lèi)产品、理财类产品、基金类产(chǎn)品、保(bǎo)险类产品分别为465只、18只、137只(zhǐ)、32只。

　　相比之(zhī)下，证(zhèng)券公司代销个人养老金产(chǎn)品资格(gé)受(shòu)到明(míng)显限制，仅部分具备保险兼业代理牌(pái)照的证券公(gōng)司可(kě)销售(shòu)养老(lǎo)保险，大多数试点券商(shāng)将(jiāng)视线聚焦(jiāo)于公募基(jī)金上进(jìn)行重(zhòng)点开拓，发力“全布局”。

　　例如，海通证券在2022年年报(bào)中表示(shì)，其顺利获得首批个人(rén)养老金(jīn)基(jī)金销售资(zī)格(gé)，完成全部(bù)40家基金管(guǎn)理公司共计126只(zhǐ)个人养老(lǎo)金基金产品的上线，基本实现个(gè)人养(yǎng)老金公募(mù)基金产品(pǐn)全覆盖(gài)。

　　中信建投个人养老(lǎo)金业务负(fù)责人向中国(guó)基(jī)金报记者介绍(shào)称(chēng)，中信(xìn)建投已(yǐ)引(yǐn)进(jìn)华(huá)夏基金等发行养老基金管理(lǐ)人的137只Y份额产(chǎn)品，后续(xù)将不(bù)断完善(shàn)产品(pǐn)池。东方证券(quàn)亦(yì)表示，目(mù)前已基本(běn)实现(xiàn)了养老(lǎo)公募(mù)基金的全覆(fù)盖。

　　银河(hé)证(zhèng)券相关业务负责人指(zhǐ)出，从客户服务办理(lǐ)的角度看，大部分(fēn)客户(hù)更愿意在产品货架丰富的机构办理(lǐ)个人养老(lǎo)金业务。因此在(zài)服务体(tǐ)系的基(jī)础(chǔ)架构上，风(fēng)格多样、风险收益多元的(de)产(chǎn)品(pǐn)货架能够带给客户更好的(de)服(fú)务办理体验，产品布(bù)局的“全(quán)面”是个人养老金业务的(de)基础。

　　与此同时，从(cóng)客(kè)户投资选(xuǎn)择(zé)的(de)角度(dù)讲，大部分客户对于金融产(chǎn)品(pǐn)的特征和策(cè)略的认知(zhī)、对自身(shēn)投资(zī)能力(lì)、投资(zī)意愿、投资目的(de)的认(rèn)知较(jiào)为模(mó)糊。帮助客户做好“养老规划”、协助客(kè)户筛选“合(hé)适的产品”，就成为服务机(jī)构的“核(hé)心竞争力”。在(zài)全面引入个(gè)人(rén)养老金可(kě)投资的产品类型的基础(chǔ)上，各(gè)家机构需要深入(rù)、充分、严谨(jǐn)地研究(jiū)每类产品(pǐn)的特性；结合存量客(kè)户的个(gè)性(xìng)化画像和客户特点，为客户提(tí)供切实可行的产品评估体系和养老规划方(fāng)案。

　　实际(jì)上，对(duì)于个人(rén)投资者来说，当前阶段认可并(bìng)开通个人(rén)养老金账户的(de)理由(yóu)，一(yī)是来自开户渠道的多重福利动员(yuán)，二是(shì)个人养老金(jīn)带(dài)来的个税抵扣(kòu)优惠。但不(bù)可否认的(de)是(shì)，虽然开户数量众(zhòng)多，但缴存比率(lǜ)仍不理想。

　　由于个人养(yǎng)老(lǎo)金退休后(hòu)才能取出，这(zhè)每年(nián)12000元自然是需要在账户内充分利(lì)用(yòng)长期投(tóu)资，但如何(hé)投资(zī)也令不少投(tóu)资者犯难：买什么、买多少，在哪买、怎么买，选(xuǎn)择越多，困(kùn)难越多。现有(yǒu)养老产品的(de)选择已令(lìng)投资者目不(bù)暇接，如何(hé)让投资(zī)者选择(zé)到(dào)适合自己(jǐ)的产品，证(zhèng)券公司的投顾力量大(dà)有可为。

　　“中(zhōng)信建(jiàn)投(tóu)拥有近万名高素质的投资顾问，帮助客(kè)户(hù)甄选(xuǎn)适合自(zì)身的养老产品(pǐn)，做好养老规(guī)划和资(zī)产配置，做(zuò)到(dào)客户(hù)的‘好医生’。”前述负(fù)责人称，中信建(jiàn)投采取线(xiàn)上线下(xià)相(xiāng)结合的(de)方式，注重(zhòng)交(jiāo)流和体(tǐ)验，为客户(hù)提供有(yǒu)温度的专业服务(wù)。

　　国泰(tài)君安在推(tuī)广(guǎng)个人养老金业务(wù)时曾介绍，其结合个人养(yǎng)老金基金特点，细化形成(chéng)“甄选100个人(rén)养老金基金评价标准”，综合基金公司治(zhì)理水平、投研能力、业绩评价、风险(xiǎn)管理、声誉口碑量化评(píng)价(jià)，优选值得信赖的(de)养老(lǎo)金基金；选出“综合优选(xuǎn)”、“养老专家”、“投研(yán)大咖”、“风险收(shōu)益性(xìng)价比”、“聚焦股息(xī)”等特色(sè)养老金基(jī)金产品清单，满足养老金客户个性(xìng)化养老需求。

　　渠道：打造“一站(zhàn)式”养(yǎng)老

　　拓(tuò)展“上门(mén)服务(wù)”企业员(yuán)工(gōng)

　　不(bù)得不(bù)承认(rèn)的是，虽然证券公司(sī)营(yíng)业网点数量(liàng)在“金(jīn)融(róng)圈”内(nèi)并不算少，但远难以与大(dà)型商业银行的优势相匹(pǐ)敌(dí)。

　　此(cǐ)前兴(xīng)业银行召开的2022年报发布会(huì)上，该行高管透露，截至(zhì)2022年末，该(gāi)行已(yǐ)经累计开(kāi)立个人养老金账户229.16万户，位列全(quán)行业第三位，市场占有(yǒu)率超10％，仅次于(yú)建设银行和工商(shāng)银行。相(xiāng)比之下(xià)，鲜(xiān)有券商愿(yuàn)意公布投资者通过(guò)其(qí)渠(qú)道开通个人养老金账户的(de)情况。

　　产品方面(miàn)，国家(jiā)社会(huì)保险公共(gòng)服务平台上仅可查询(xún)商业银行(xíng)个人养老金(jīn)业务开办情况。其中显(xiǎn)示，23家(jiā)获准开办个(gè)人养老(lǎo)金业务的银(yín)行中，有22家开设了资金账(zhàng)户和储(chǔ)蓄(xù)交易(yì)业务(wù)，8家同时开展了基金交易业务、保(bǎo)险交易(yì)业务和理财交易业(yè)务。

　　与大(dà)型(xíng)商业银行(xíng)所拥有(yǒu)的产品(pǐn)和渠道优势相比，证(zhèng)券公司个人养老(lǎo)金业务的(de)规模相对(duì)有限，仍处于积极开拓阶段。

　　不过(guò)，虽然网(wǎng)点数量(liàng)难以比拼，但券(quàn)商发(fā)力个(gè)人(rén)养老金业务，自有其独(dú)特(tè)“打法”。记者(zhě)注(zhù)意到，多家券商(shāng)在(zài)推广个人养老(lǎo)金业(yè)务时，将“一站式”服务作为宣传重点。

　　例如，国泰君(jūn)安此(cǐ)前表(biǎo)示，其(qí)个人养老金业务从(cóng)引导客户形(xíng)成科学养老理(lǐ)财(cái)观念的长远视角出发，为客户提供从产品策略(lüè)、到产品优选、再到组合配置的全周期专业资(zī)配(pèi)服务和一站式的产品选(xuǎn)择。中信证券(quàn)亦推出个(gè)人养(yǎng)老金(jīn)投资一站式解决方案“信养(yǎng)计划”，为客(kè)户(hù)提供含账户管理、资(zī)产配置(zhì)、服务陪(péi)伴于一体的个人(rén)养(yǎng)老金投资综合服务(wù)。

　　除了“引(yǐn)进来”并全方位服务投资者外，“走出(chū)去”也是部分券商(shāng)开拓(tuò)个人养老(lǎo)金(jīn)业务的解决方案(àn)。东方证券副总裁(cái)徐(xú)海宁向(xiàng)记(jì)者(zhě)介绍(shào)，东方证券(quàn)基(jī)于对个人养(yǎng)老(lǎo)金目标客群的深入研究，将开发(fā)大(dà)中型企业作(zuò)为(wèi)个人养老金客(kè)户拓展的重点(diǎn)方向，制定(dìng)了(le)“上海(hǎi)深度(dù)、全国广度”的推广计(jì)划。

　　具体而言(yán)，东方证券协同系统内成(chéng)员公(gōng)司开展走进企业推(tuī)广个人(rén)养老金活动，为企业(yè)单位员工提供个人养(yǎng)老金上门服务，免去(qù)客户前(qián)往营业厅(tīng)办(bàn)理业务路上(shàng)花费的(de)时间，提高服务效(xiào)率(lǜ)，节约客户时间。展业初期组织(zhī)了超(chāo)过(guò)100场(chǎng)的个人养老金走进企(qǐ)业(yè)服务(wù)活(huó)动，覆盖企业员工近万人。

　　个人(rén)养老金(jīn)制度试点半年

　　持(chí)有(yǒu)体验成产品(pǐn)胜负手(shǒu)

　　中国基金(jīn)报记者曹雯璟(jǐng)

　　去(qù)年11月下旬，券商代销个人养老金业务“开闸(zhá)”，多家获资质的(de)机构正式展业，逐(zhú)鹿(lù)个(gè)人养老(lǎo)金市场。如今，个人养老金制度(dù)实施已有半年，相关产品的收益率和回撤情况、产品能否真正满足养老诉求(qiú)等(děng)问题，持续成为(wèi)市场关注焦(jiāo)点。

　　多(duō)位券商(shāng)业内人士(shì)表示(shì)，由于(yú)资金“只进不(bù)出”，认购的产品又是为了满足养(yǎng)老需(xū)求，投资者更希望能实现低波动、低回撤。如何做到从中长期保值增值同(tóng)时又(yòu)让客户体验良好是个人养老产品(pǐn)成败的关键。

　　提供更(gèng)匹配的养老产品

　　同时(shí)服务上寻求创新突破

　　眼(yǎn)下，个人养老金业务已然成为券商财富管理转型的核心方向之一。通过不断完善客户服务体系，满足客(kè)户多层次(cì)金融(róng)需(xū)求，促进财富管(guǎn)理业务(wù)高质量发展，券商在业务内涵上正不断挖潜。

　　多名(míng)券商业(yè)内人(rén)士表示(shì)，在客户分类服务方(fāng)面，会根据国家政策选择社保关系在先行(xíng)城市（地(dì)区）、能享受(shòu)税优且对税优敏(mǐn)感、对理财有初步认知的客户进行(xíng)第一阶段的重点服务，对其他novo化妆品属于什么档次，拼多多novo是正规品牌吗客户(hù)会(huì)随着试(shì)点扩大和客户(hù)画像的覆盖进行后续服务。

　　东方证券副(fù)总(zǒng)裁徐海宁表示，证券公司可重点关注企事业单(dān)位员(yuán)工(gōng)，特(tè)别是大中型城市(shì)具(jù)有(yǒu)一定经营规模的企业员工，他们能够享受个税抵扣的优(yōu)势，具备一(yī)定投(tóu)资意识(shí)和(hé)财务(wù)认知；这类人群对未来(lái)退休有一定(dìng)的规划和想法(fǎ)。

　　同时，由于(yú)个人养老金(jīn)是一个增量市(shì)场，对证(zhèng)券(quàn)公司而(ér)言，针对潜在客群可以(yǐ)全(quán)市场覆盖。证(zhèng)券公司可以通过(guò)投研优(yōu)势和专业投(tóu)顾队伍，创造更(gèng)多养老投资场景，跟踪了解客户的风险(xiǎn)偏好，结(jié)合稳健、平衡、积极等不同风险类(lèi)型的(de)养老基(jī)金，帮助客户建立个人养老金投资计划(huà)。此(cǐ)外，证券公司可以(yǐ)通过加强顾(gù)问服务，帮助客户有(yǒu)效(xiào)应对投资(zī)组合净值的波动，引导客户(hù)持续参与养老金投资，提升客户养老投资(zī)的获得感、体验(yàn)感(gǎn)。

　　银河证(zhèng)券相(xiāng)关业务(wù)负(fù)责人(rén)表示，会针对不同风(fēng)险承受能力(lì)、不同年龄结构和(hé)不同(tóng)资金体量制定个性化养老策略。比(bǐ)如对每年享税优的1.2万个(gè)人养老金(jīn)，为居民(mín)（无(wú)需开户）提供符(fú)合监(jiān)管部门要(yào)求的(de)金融机构和金融产品清(qīng)单、通俗易懂的(de)“养老看隔壁(bì)”理(lǐ)财案例、养老讲(jiǎng)堂(táng)等信息和交易服(fú)务；对1.2万之外(wài)的资(zī)金，提供更丰富的“安养计(jì)划plus”养老金融服务，包(bāo)括养(yǎng)老计(jì)算器、个性(xìng)化(huà)的(de)补充养(yǎng)老解(jiě)决方案、定(dìng)期的养(yǎng)老方案跟踪报告以及养老直播服务，做好“老百姓身边的养老专家(jiā)”。

　　在服务创新方面，徐海宁认为，证券公司(sī)需要有长远(yuǎn)眼光，打造(zào)增量市(shì)场(chǎng)，承(chéng)担起(qǐ)构建养老金(jīn)第三(sān)支(zhī)柱(zhù)的重要使命。

　　第(dì)一，在获客及投教(jiào)方面，应(yīng)加大资源投入，通(tōng)过教育和陪伴，提高客户对个人养老金的认知。走(zǒu)进企事业单位，通过上门服务的方式触达企业和客(kè)户(hù)，举办(bàn)专题讲座、在(zài)线研讨会(huì)和投资(zī)教(jiào)育活动，帮(bāng)助客户了解个人养老金的重要性、投(tóu)资策(cè)略和长期规划，激发客户对个人养老(lǎo)金产品的(de)兴趣和参与度。

　　第二，在App服务功能优化方面，建立内容丰富的一站式(shì)个人养(yǎng)老(lǎo)金专区，既包(bāo)括(kuò)产品购(gòu)买、定投(tóu)、持仓查询等基础功能(néng)，提供丰富的养老资讯和(hé)实用养老工具(jù)（如节税计算器），加(jiā)强(qiáng)与客户的深度互动。

　　第三(sān)，在(zài)金融科技(jì)应用(yòng)方面，引入(rù)智能(néng)科技和人工智能技术，通过数据分析(xī)和算法(fǎ)模型，根据客(kè)户的风险(xiǎn)承受能(néng)力(lì)、资产(chǎn)状况和目标退休年(nián)限(xiàn)，定制化推荐(jiàn)养老(lǎo)金产品组合，并提供实(shí)时投资组合(hé)跟(gēn)踪和(hé)风(fēng)险管理工具，帮(bāng)助客(kè)户更(gèng)好地实现养老(lǎo)投资保值(zhí)增值。

　　中信建投个人养(yǎng)老金相关业务负(fù)责人则(zé)表示(shì)，可以通过“人+科技”，在(zài)大(dà)数据智能(néng)客户分析系(xì)统的基(jī)础上，可(kě)以针对(duì)不同(tóng)养老诉求的客户达成“千人千面”的个(gè)性化服务，人是“1”，科技（线上与线下(xià)结合）是后面的“0”，二(èr)者有机结合，为不同生命周期和年龄(líng)阶段的客户提供专(zhuān)业(yè)的、一(yī)对一的养(yǎng)老配置服(fú)务(wù)。

　　运行半年七成收益告(gào)负(fù)

　　客户(hù)体验(yàn)成产品(pǐn)胜负手

　　个(gè)人(rén)养老(lǎo)金(jīn)制度(dù)实施已有(yǒu)半年，产(chǎn)品收益和(hé)回撤(chè)率大不(bù)大？产品能不能满足真正的养老诉求？这些问题都是投(tóu)资者的(de)重(zhòng)要(yào)关注点(diǎn)。

　　记者注意到(dào)，目前养老目标基(jī)金(jīn)的整体(tǐ)收益水(shuǐ)平并不乐观。Wind数据(jù)显示，全市场149只公募养老基金产品，近七成收益(yì)告负。其中，业(yè)绩垫底的(de)一只个人养老目标基金自成立以来(lái)回报(bào)为-7.27％，此外，还有超20只产品(pǐn)收益在-3％左(zuǒ)右。

　　而业绩表(biǎo)现(xiàn)较好(hǎo)的(de)有(yǒu)平(píng)安稳健养(yǎng)老一年(nián)Y、中欧预(yù)见养(yǎng)老2025一年(nián)持有(yǒu)（FOF）Y自去年11月成立以(yǐ)来回报均为3.15％，紧随其(qí)后的(de)是兴(xīng)全安(ān)泰稳健养老一年持(chí)有Y，自(zì)成(chéng)立(lì)以来回报为(wèi)2％，另有(yǒu)富国(guó)、万家、华(huá)宝、景(jǐng)顺长城、南(nán)方、华夏等旗下(xià)超10只养老(lǎo)目标(biāo)基金收益在1％以(yǐ)上。

　　多位券商业(yè)内(nèi)人士表示，由于资金(jīn)“只进不出”，认购的(de)产(chǎn)品又是为了满足(zú)养(yǎng)老需求，投资者更(gèng)希望(wàng)能实现低波动(dòng)、低回撤。如何做到从中长期保值增值同时(shí)又让客(kè)户体验(yàn)良好是个(gè)人养老产(chǎn)品成败(bài)的核心。

　　“养老属性(xìng)的产品应力(lì)争为客户保(bǎo)值增值(zhí)，否则将违背(bèi)客户通过投(tóu)资达(dá)到‘养老(lǎo)目(mù)的’的初衷。”银河证券相关业务负责人(rén)介绍，目前个人(rén)养老金可投资(zī)的4类(lèi)产(chǎn)品风险(xiǎn)收益特点明显，有的类别(bié)更侧重(zhòng)本金安全、有的类(lèi)别更侧重资产增值；但同时(shí)，每个类(lèi)别(bié)很难做(zuò)到在保证其特点达到的同(tóng)时又规避(bì)掉该类产品(pǐn)的(de)风(fēng)险或(huò)缺陷。“从不(bù)同(tóng)客群(qún)情况来看，低波低(dī)回撤对于离退休时点较近的投资者比较合适，性价比(bǐ)高的(de)中波动中回撤、高(gāo)波(bō)动高回撤特征产品对于还(hái)有20-30年(nián)才(cái)退休的投资者也是可以(yǐ)选择的，拉长周期看也能满足客(kè)户养老类(lèi)资金的保值增值效(xiào)果。”

　　为达(dá)到上述两个目的，前提是有一套完整、自洽、适用、有效(xiào)且(qiě)动(dòng)态适配的(de)产品(pǐn)评价体系，通过该体系的评(píng)价，能较为清晰地区分出(chū)产品的(de)“性(xìng)价比”（如(rú)风险收益比(bǐ)等）、能公(gōng)平、公正地对同(tóng)类(lèi)或(huò)者同策略产品进(jìn)行综合评(píng)判。如(rú)此，才能真(zhēn)正(zhèng)将好的产品(pǐn)、合适(shì)的产(chǎn)品(pǐn)推荐给合适的客(kè)户群体。

　　“养老组合基(jī)金分(fēn)为目标风险(xiǎn)型和目标(biāo)日期型两(liǎng)大类(lèi)，投(tóu)资者可以根据自(zì)身(shēn)投资目标和风险承(chéng)受能(néng)力选择具体的产品。比如低风险(xiǎn)偏好的客户可选择目标日期型中的稳(wěn)健类产品，通(tōng)过严格(gé)控制股票资产仓位(wèi)降低产(chǎn)品波(bō)动，带给客户相(xiāng)对(duì)稳健的收益(yì)。”徐海宁表示(shì)，目前我国城镇职工养老(lǎo)金替(tì)代率尚有不足(zú)，根(gēn)据国际(jì)经验，如(rú)果(guǒ)退休(xiū)后(hòu)的(de)养老金替代率大于70％，即可维持退休前(qián)的(de)生活水平，养(yǎng)老金投资的增值功能也(yě)是一个重要考量。由(yóu)于(yú)个人(rén)养老(lǎo)金取用需要达到(dào)年(nián)龄等条件，投资资金具(jù)有长期性，可以达到几(jǐ)十年，能(néng)够承受一定的短期波(bō)动，对(duì)于(yú)追(zhuī)求长期投资收益(yì)的客户，可以配(pèi)置一(yī)定高比例资金在权益型资产上(shàng)，实现(xiàn)养(yǎng)老投资的保值增值目标。

　　中信(xìn)建投(tóu)个人养老金相关业务负(fù)责人也(yě)认为，个人养老金产品具(jù)有一定的(de)普惠金(jīn)融属性，需(xū)要关注(zhù)老百姓长期保值增值的(de)养(yǎng)老(lǎo)需求。站在资产角度，想要实现长期(qī)资(zī)金(jīn)的(de)稳健投资回报，资产配(pèi)置不可(kě)或(huò)缺。通过投资不同品种、不同收益特征、低(dī)相关性的金融资(zī)产(chǎn)，有(yǒu)助于(yú)实现风(fēng)险分散、降低(dī)总(zǒng)体波动，从而更好地满足投资者(zhě)的养老投资目标。

　　推动个人(rén)养老金业务(wù)高质量发展

　　道阻且长

　　在个人(rén)养老金(jīn)业务积极发展(zhǎn)的同时，与渠道网点和客户众多的银(yín)行等(děng)机构相比，券商如何突破自身瓶颈，实现(xiàn)差异化(huà)的(de)发(fā)展，可(kě)以(yǐ)说是“道阻且(qiě)长”。

　　银河证(zhèng)券相(xiāng)关(guān)业务负(fù)责人表示(shì)，银(yín)行、券商、基(jī)金独立销售机构(gòu)都可参与到为客户提供个(gè)人养老基金服务，几类机构优势互补，严(yán)格意义上说是竞(jìng)合而非竞争更非“相(xiāng)杀”关系，每类机构(gòu)或者每家机构可(kě)以根据(jù)自(zì)己的资源禀赋，充(chōng)分发(fā)挥自身优势，服务(wù)好有养老投(tóu)资需求的(de)投资者。

　　“在政(zhèng)策(cè)上，未(wèi)来还有以下三方面诉求(qiú)：一是增强基础设(shè)施建设，能在服务时效性上与银行拉平，提(tí)供7×24小(xiǎo)时的开户、下单服务；二是增加产品销售范围，在养老品类(lèi)上更加丰富，除特(tè)殊产品外，增加可为客户提供的养老产品（如养(yǎng)老理财）；三(sān)是明确养老规划业(yè)务合规性(xìng)，为不同的(de)客户(hù)提供基于客户(hù)需(xū)求和画像(xiàng)的养(yǎng)老规划方案。”上(shàng)述负责人提到(dào)。

　　中信(xìn)建投个人养老金相关(guān)业(yè)务(wù)负责人提出(chū)，当前(qián)的政策要求下，客户如果(guǒ)想在券商端参与个(gè)人养老金投资，需(xū)要分别在银行端、个税端进行(xíng)一系列前序操作步骤，对(duì)于尚不熟悉业务流程(chéng)的投资者来讲，体验不太友好。

　　“此外(wài)，由(yóu)于政策对代销(xiāo)个人养老金产品的管(guǎn)理(lǐ)要求，券商暂时无法上线储蓄类(lèi)、理财类、保险类产品，可供(gōng)投资者选择的(de)产(chǎn)品种(zhǒng)类较为单(dān)一(yī)，难以进一步为(wèi)投资者提供(gōng)更丰富的个人(rén)养老金配置方(fāng)案(àn)。未(wèi)来(lái)期待能够(gòu)从政策端进一步(bù)简化(huà)投资者的办(bàn)理(lǐ)流程，提(tí)升客户体验(yàn)；给予券(quàn)商(shāng)在多样化(huà)个人养老金(jīn)品种的引(yǐn)入和(hé)研发上的政策(cè)支(zhī)持(chí)，丰富(fù)客(kè)户(hù)多元化的投资选择。”该负(fù)责(zé)人称。

　　开户热投资冷

　　券商发力个人(rén)养老(lǎo)第二曲线

　　中国基金报(bào)记者 莫琳(lín)

　　随着个(gè)人所得(dé)税(shuì)退(tuì)税的开始，不少人发现自己的退税(shuì)比去年多了(le)不少，仔细询(xún)问之下才发现，是因为去年底开(kāi)通了个人养老金业务(wù)，并入(rù)了金(jīn)。这(zhè)一消息大大刺激了不少本来不想开户的年轻人。

　　根据人社部披露的数据，截至今年3月底，个(gè)人养老金(jīn)参加人(rén)数达3324万人。与(yǔ)3月(yuè)初(chū)的2817万人相比，短短的一个月的时间里，增加了500万户(hù)，开户速(sù)度明显提升(shēng)。

　　虽然开(kāi)户数快速攀升(shēng)，但是个人养(yǎng)老金(jīn)累计缴费约200亿元(yuán)，人均缴(jiǎo)费低于1000元。此外，据(jù)中国保(bǎo)险(xiǎn)资管业(yè)协会执行副(fù)会长(zhǎng)兼秘书长曹德(dé)云透露，在截至2023年3月开立个(gè)人养老金账户的三千多万人(rén)中，仅900多万(wàn)人完成了资(zī)金(jīn)储存(cún)。

　　从记(jì)者(zhě)走访的结果来(lái)看，个人(rén)养老金产(chǎn)品的收益率远低于预(yù)期，是大多人不愿意入金的主要原因。而选择开户的原因(yīn)主要是(shì)为了“薅羊毛(máo)”（金融机构(gòu)出台(tái)了不少吸引客户(hù)开(kāi)户的(de)优惠政策）。

　　如何(hé)解决“开(kāi)户热投资冷”的问(wèn)题？银(yín)河证(zhèng)券相(xiāng)关业务负(fù)责人认为，这(zhè)是(shì)一个专(zhuān)业活(huó)，既需要了解客户(hù)的经济状况、风险偏(piān)好(hǎo)和养老规划，也需(xū)要业务人员及其所在机构有比(bǐ)较(jiào)专业且综合的服务能(néng)力(lì)。

　　也有部分投资(zī)者认为，个人养老(lǎo)金产品(pǐn)每(měi)年封顶12000元，难(nán)以充分满足(zú)个人或(huò)家庭养老的(de)全(quán)面需(xū)求，还需(xū)要结合(hé)其他商业产(chǎn)品等综(zōng)合考虑；大多(duō)数产品流动性差(chà)，难以预防(fáng)到退(tuì)休(xiū)前的应急资金(jīn)需求。

　　从产品端改(gǎi)善(shàn)“开户热投资冷”

　　虽然近半年来(lái)，个人(rén)养老金(jīn)产品正在(zài)逐(zhú)渐丰(fēng)富，但是“开户热投资冷”的现(xiàn)象没有随之发生改(gǎi)变。

　　中国保险资(zī)管业(yè)协会(huì)执行(xíng)副(fù)会长兼秘书长曹德(dé)云在近期举(jǔ)办的(de)2023清华(huá)五道口(kǒu)全(quán)球金融论坛上表示(shì)，目前个人养老金试点效(xiào)果(guǒ)呈“两低三不”漏斗状，即(jí)建立(lì)账户人数占基(jī)本养老保险参保人(rén)数比例低、已缴费人数(shù)占建立账户人数比(bǐ)例(lì)低；产品(pǐn)供应不均衡、选购渠道不畅、民众(zhòng)参保(bǎo)意(yì)愿不(bù)强(qiáng)。

　　针对产品供(gōng)应不(bù)均衡(héng)的(de)问题，国(guó)家金融监督管理总局出手，率先增加(jiā)养(yǎng)老(lǎo)保险(xiǎn)产(chǎn)品的供给。近(jìn)日(rì)，国家金融监督管(guǎn)理总局已向(xiàng)业内(nèi)就(jiù)关(guān)于(yú)促进(jìn)专(zhuān)属(shǔ)商业养老保(bǎo)险发(fā)展有关(guān)事项征求意见。根据征求意见稿，专(zhuān)属商业养老保险拟由(yóu)试点(diǎn)业务(wù)转(zhuǎn)为常态化(huà)业务。

　　业内人(rén)士表(biǎo)示，随着专(zhuān)属商业养老保险转为常态化业务，参与该项业务的险企数(shù)量将增加不少。此外，专属商业养老(lǎo)保(bǎo)险是对接(jiē)个人(rén)养(yǎng)老金制度的主要保(bǎo)险产品，这意味着个人(rén)养老金(jīn)保险(xiǎn)产(chǎn)品(pǐn)名单也将(jiāng)扩容。

　　据了解，专属商业(yè)养(yǎng)老保险(xiǎn)采取“保(bǎo)证+浮动”的收益模(mó)式，提供稳(wěn)健型、进取(qǔ)型两种风格账户(hù)供(gōng)客户选择(zé)。据各家保险公司(sī)披露的(de)专属商业养老保险产品2022年(nián)结(jié)算(suàn)利率，稳(wěn)健账户(hù)结(jié)算利(lì)率(lǜ)约4.0％至5.15％，进(jìn)取账户(hù)结算利率约4.5％至(zhì)5.7％，普(pǔ)遍高(gāo)于现有的个人养老(lǎo)保险(xiǎn)的(de)收益率。

　　在增加产品(pǐn)供给的同时，多(duō)家金融(róng)机构(gòu)呼(hū)吁(xū)从产(chǎn)品设计端解决“开户热投资冷”的问(wèn)题。

　　在银河(hé)证券(quàn)相关业务负责人(rén)看来，“老(lǎo)龄风险”与其他投资风险相比，有(yǒu)其更加突出的(de)特(tè)点，包括为退休人群提供稳定安全有(yǒu)保(bǎo)障且抗通胀的收(shōu)入补(bǔ)充(chōng)来源(yuán)、对冲长寿(shòu)风(fēng)险、为高龄(líng)人群储备失能养护和医(yīnovo化妆品属于什么档次，拼多多novo是正规品牌吗)疗应急资产(chǎn)、为(wèi)退休(xiū)人(rén)群(qún)规划遗产、将养老投资(zī)与养老保障/养老生活(huó)无缝对接(jiē)等(děng)。

　　养老(lǎo)金融产品的设计初(chū)心，必须切实从(cóng)客(kè)户(hù)需求出发(fā)；养老金融产品的设计理念，必须紧密围绕承担、减少或转移上述(shù)“老(lǎo)龄(líng)风险”主旨；养(yǎng)老(lǎo)金融产品的设计(jì)成(chéng)果(guǒ)，应该(gāi)更多的让利于民(mín)、普惠百姓，运用好专业的金(jīn)融工具、做艰难但长期(qī)正确(què)的(de)事。

　　因此，能否设(shè)计出充(chōng)分利(lì)用资(zī)本(běn)市(shì)场具有良好(hǎo)增(zēng)值能(néng)力资产的养(yǎng)老产品取决于发行(xíng)人（或(huò)管理人）的产(chǎn)品设计(jì)能(néng)力和(hé)资产(chǎn)管理能力。“证券公(gōng)司作为(wèi)财富(fù)管理服(fú)务提供(gōng)商，可(kě)以与产品发(fā)行人（或管理人）合作(zuò)，根据客(kè)户需(xū)求设计出(chū)在(zài)养老功能方面更(gèng)有(yǒu)竞争力的产品”，上(shàng)述负责人(rén)表示。

　　中信建投也希望能参(cān)与到具(jù)体的(de)产品设(shè)计(jì)之中。其个人养老业务负责人建议，参(cān)考部分发达(dá)国家的经验，未来除了股、债配置，或在未来(lái)可以考虑增(zēng)加底层(céng)可投标(biāo)的类(lèi)型，如REITS、衍生(shēng)品、雪球等(děng)另类资产，丰富投资者的可(kě)选标的，更好地(dì)分散投(tóu)资(zī)风险。

　　励正集团中国区总裁张雨萌建议，应该(gāi)避(bì)免“开空账(zhàng)”。也就(jiù)是说，参与者可以(yǐ)直接(jiē)在开户(hù)的时候做投(tóu)资选择(zé)。这样(yàng)在开(kāi)户的时候就可(kě)以形成(chéng)闭环体验。

　　针对参与个(gè)人养老金可能(néng)面临(lín)的流动性问题(tí)，长城人寿保险股份有限公司总经理王玉(yù)改近日表示，保险公司可以通(tōng)过“保单质押贷款”等多种金融(róng)工具来解决客(kè)户对短期(qī)资金的需求。

　　券商(shāng)发力个人(rén)补充养老金融方案

　　此(cǐ)外，针对1.2万难以满足(zú)个人或(huò)家庭养(yǎng)老的全(quán)面需求，多家券商还发(fā)力个(gè)人养老金账(zhàng)户(hù)以外的个人补充养老金融方案，例如银河证券(quàn)的“安养计划(huà)plus”、中信证券的“信养计划”等(děng)。

　　银河证券产品中心副(fù)总经(jīng)理(lǐ)鹿(lù)宁告诉(sù)记者，目前，银河证券(quàn)已根据在职群体养老(lǎo)规划的长期性、稳健性、安全性等(děng)特点(diǎn)，已退休人群养老需求的流动性、安全性、稳健性等特(tè)点(diǎn)，设(shè)计出(chū)多(duō)层(céng)次(cì)、多(duō)元化(huà)、个性化的养(yǎng)老配置方案，积极(jí)履行养老保障社会责任(rèn)，力争为居民提供持续卓越的养老规(guī)划与满足不(bù)同养老需求的资产(chǎn)配置服务(wù)。

　　中信(xìn)证券的“信养计划(huà)”则(zé)基于个人养老场景，引入更丰富的养(yǎng)老型年金、增(zēng)额终身寿等不同(tóng)品(pǐn)类产品，覆盖养(yǎng)老收益性资(zī)产和保障性(xìng)资(zī)产，满(mǎn)足客户多(duō)样化、多层级的养老资(zī)产配(pèi)置需求。

　　针(zhēn)对(duì)三(sān)大支柱(zhù)养老金业务中的企(qǐ)业年金业务，银(yín)河证券还上线了自研的年金综合(hé)评价系统。该(gāi)系统可以通过(guò)客户(hù)提供的“脱敏”后年金组合净值(zhí)与持股比例等数(shù)据，结合公募基金、股市债市数据，展示客户委托(tuō)年金组合(hé)的评价结果。此外，也可以(yǐ)利(lì)用(yòng)年金机(jī)制(zhì)间接(jiē)服务背(bèi)后的企业(yè)员工和机构事业(yè)单位职工(gōng)。

　　截(jié)至目前，银河(hé)证券基(jī)金(jīn)研究中心已为部分省市(shì)提供职(zhí)业年金的组合(hé)评价与管理咨询(xún)服(fú)务，也(yě)计划结合机构条(tiáo)线业务(wù)规划为央企与国企(qǐ)提供企业年金组合评价等综合(hé)金融服务。

　　银河证券副总裁(cái)罗黎(lí)明告(gào)诉记者，公司自主开发建(jiàn)设(shè)部署的(de)年金(jīn)综合评价系统及研究(jiū)咨询服务，具有养老(lǎo)属性的综合金融服务体系均是公司积极响应国(guó)家养老发展战(zhàn)略而(ér)推出的(de)新服务，体现了(le)在第二、三支(zhī)柱上的积(jī)极筹划。

　　“我们高度(dù)重(zhòng)视三大(dà)支柱养老(lǎo)金(jīn)业务，目前公(gōng)司(sī)已初步建立了个人养老金及个(gè)人养(yǎng)老(lǎo)金(jīn)融(róng)服务体系，充分利用金融(róng)产品(pǐn)代理销(xiāo)售牌照和保险兼业代理牌(pái)照(zhào)，为百姓提供更加(jiā)有(yǒu)温度、有态度的个人养老金融服务。”罗黎明说道。

　　记者观察｜“吸睛”大于“吸金(jīn)”？

　　“90后”观望情绪浓厚

　　中国基金报记者(zhě)赵心怡

　　“现在个人养老金账户开(kāi)通(tōng)过程(chéng)非常‘丝滑’，并(bìng)且有不少开户人在我们介绍之前都已有所了解(jiě)，感(gǎn)觉(jué)这(zhè)项制度的普及度和客(kè)户认识(shí)程度在不断提升。”某大(dà)型银行的客户经理林(lín)漪(yī)（化名）向记者表示。

　　“但也有很多人只是开了账户并没(méi)有存钱，或存了钱没有(yǒu)开始投资，主要因为不知道如何选(xuǎn)择产品或者有其他顾虑。”林漪(yī)还告诉记者(zhě)，“这种(zhǒng)情况下我们(men)就(jiù)会(huì)再用(yòng)PPT或者是纸质资料向客户(hù)进(jìn)行详(xiáng)细介绍和对比分析。”

　　去(qù)年11月，个人养老(lǎo)金制度正式落地，在(zài)北京、上海、青岛等36个(gè)先行城市（地区）启动实施。距离个人养(yǎng)老金制度落(luò)地已经过去半年，民众接受度和(hé)业务进展情况如何？从业人员(yuán)在具(jù)体(tǐ)实操过程中又(yòu)遇(yù)到了哪些(xiē)困(kùn)难？不(bù)同年龄段的(de)群体会怎样(yàng)理解(jiě)这项制(zhì)度(dù)？

　　近日，本报记者实地探访上海地(dì)区几家银行(xíng)网点和券商营业(yè)部(bù)，了解个人养老金制(zhì)度近半年的落地情况。

　　年轻(qīng)人更关(guān)注税收优惠

　　中老年人更在(zài)意退休(xiū)后多一份保障(zhàng)

　　根据人社部和国家社会保(bǎo)险公共(gòng)服务平(píng)台数据可知(zhī)，个(gè)人养老金制(zhì)度经过半年(nián)时间的(de)发展，在产品种类、数量和参(cān)与人(rén)数方(fāng)面都有所增(zēng)加。

　　某券商营业部(bù)财富管理相关岗位的黄宁(níng)（化(huà)名）告诉记(jì)者(zhě)：“很多客(kè)户都(dōu)对(duì)个人养(yǎng)老金业(yè)务热情高涨，有直接(jiē)到营(yíng)业部咨(zī)询的，还(hái)有(yǒu)很(hěn)多是打电话过(guò)来(lái)问。”

　　黄(huáng)宁还观察到，“70后”“80后”普遍对个人养老金业务的热(rè)情和关注度比“90后”更高，并且除(chú)了个人咨询(xún)和开户(hù)外，还有不少企(qǐ)业(yè)员(yuán)工(gōng)、学(xué)校教师、退伍军(jūn)人等通过企业和单位(wèi)组织(zhī)来(lái)了(le)解、参与(yǔ)个人养老(lǎo)金投资。

　　记者了(le)解了身(shēn)边两位不同年龄段、均(jūn)已购买个人(rén)养老金产品的朋友后发现，两人所(suǒ)关(guān)注的问题(tí)“焦点”的确有所不(bù)同。

　　一(yī)位在上海地区金融机构工作的“80后”告诉记者，自从(cóng)工作(zuò)以来(lái)，她每年都将收入的一部分拿来(lái)强制(zhì)储蓄，有(yǒu)了个人(rén)养老金制度后，就(jiù)分一部分(fēn)在个人养老金(jīn)账户(hù)中，这部分强制储蓄的钱即(jí)使存长期也不会影响她未(wèi)来的生活质量，并且放进(jìn)个(gè)人养(yǎng)老金账户是在基本养老(lǎo)保险之外多一份积累。

　　而另一位工作不久的(de)“90后(hòu)”表(biǎo)示，他现阶段最在意的就是买个人养老金(jīn)可以享受税收(shōu)优惠，直接考(kǎo)虑到退(tuì)休后的(de)生活质量(liàng)还有(yǒu)点遥(yáo)远。

　　针对上述(shù)两种不同的想法，黄宁(níng)也(yě)向记者坦言，他们在(zài)日常介(jiè)绍(shào)个人(rén)养(yǎng)老(lǎo)金(jīn)业务的过(guò)程(chéng)中确实会考虑到不(bù)同年(nián)龄群(qún)体的不同需求和(hé)想法，进而更(gèng)好地“对症下药”，比(bǐ)如给刚工(gōng)作(zuò)不久(jiǔ)的(de)年轻(qīng)人着重介绍“退休后多一(yī)份保障”推广效果(guǒ)就不明显。

　　“吸睛(jīng)”大于“吸金”？

　　然而，在个(gè)人(rén)养老金业务取得进展的同时，还有不(bù)少已经了解个人养老金业务的(de)民众仍在“观望”。从现有数(shù)据可知，截至2023年(nián)3月(yuè)底，虽(suī)然(rán)有(yǒu)3000多万人开通了个(gè)人(rén)养老金账(zhàng)户，但完成资金存储的(de)只有900多万人。

　　林漪(yī)在银(yín)行端个(gè)人养老金业务的开展中感(gǎn)受到，一(yī)些(xiē)客户开了户(hù)但没(méi)存储的主要顾虑是锁(suǒ)定(dìng)时间(jiān)太长，担心之后如(rú)果要大笔用钱时(shí)会很“棘手”；另外一些客户则是认(rèn)为在个人养老金产品(pǐn)并非专门设(shè)计且收益优势不(bù)明显，目(mù)前个人养老(lǎo)金可以(yǐ)购买的养老储蓄、银(yín)行养老理财、养(yǎng)老保险产品、养(yǎng)老目标基金四类产(chǎn)品，即使不通过个(gè)人养老金账户也(yě)可以直(zhí)接买，且收益差距不大。

　　黄(huáng)宁则从券(quàn)商从业人员(yuán)的(de)角度谈到了(le)推(tuī)广个人养老金业务(wù)过程(chéng)中的“困境”。他表示(shì)：“券商端(duān)个(gè)人(rén)养(yǎng)老(lǎo)金只(zhǐ)支持代销(xiāo)公募基金，无法代销存款、银行(xíng)理财、商业(yè)养老保(bǎo)险(xiǎn)，有些客(kè)户风险(xiǎn)承受能力较低，想寻求更(gèng)低风险(xiǎn)等级(jí)的产品，纯公(gōng)募(mù)基金难以达到(dào)资产(chǎn)配置的需求。”

　　此外，还有一部分(fēn)年轻人向记(jì)者直(zhí)言，对于(yú)离退休还较遥远的群体(tǐ)来说，养老需求当然也需(xū)要考(kǎo)虑，但(dàn)眼下的(de)生活和经济状(zhuàng)况(kuàng)才是更重要的(de)。

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