华尔街真是风云诡谲。

　　曾发百(bǎi)页报告做空印度(dù)首富阿(ā)达尼(ní)集团（Adani Group）而(ér)引起轩然大(dà)波的美国新(xīn)兴(xīng)做空机(jī)构兴登(dēng)堡研究(jiū)（Hindenburg Research LLC）再度出击，此次矛(máo)头对准(zhǔn)的是“华尔街(jiē)之狼”、著名(míng)亿万富翁投(tóu)资(zī)者卡(kǎ)尔·伊坎(kǎn)（Carl Icahn）！

　　报告(gào)一出(chū)，伊坎(kǎn)旗下控股公(gōng)司伊坎企业（Icahn Enterprises LP，IEP）股价美(měi)东时(shí)间5月2日周二(èr)收盘(pán)暴跌19.95％，创有史以来最大单日跌幅，市值蒸发40多亿美元(yuán)。

　　而伊坎(kǎn)个人身价，也一夜蒸发(fā)29亿美元（约200亿人民币(bì)）。根据福布斯榜单(dān)显示，截(jié)至收稿，伊坎(kǎn)个人身价为147亿美元，排名世界(jiè)富豪榜第(dì)123位(wèi)。

　　（来源：Forbes）

　　兴(xīng)登堡研究：

　　伊坎企(qǐ)业经济结(jié)构 “类似庞氏骗局”

　　兴登堡研(yán)究在报(bào)告中(zhōng)指出，伊坎企业(yè)（IEP）正在运营 “类似庞氏骗局” 的(de)经济结(jié)构。

　　兴登堡研究表示，IEP利用来(lái)自新投资者的(de)资(zī)金向老投资者支(zhī)付股(gǔ)息。报告指出，简而言之，伊坎一(yī)直在使用从(cóng)新投资者那里获得的资金(jīn)向老投资者支付(fù)股息。“这种类似庞氏骗局的经(jīng)济结构只有在(zài)新资金愿意冒(mào)着成为最后一(yī)批'持有资金(jīn)的风险的情况下才是可持(chí)续的”，报(bào)告说道。

　　兴登(dēng)堡(bǎo)研究还在报告中称(chēng)，IEP的56亿美元年终净(jìng)资(zī)产价值被(bèi)夸大了(le)至少22％！

　　（来源：Hindenburg Research）

　　具(jù)体地，兴登堡研究在(zài)报告中表示，IEP的股票(piào)被高估了(le)75％以上，“IEP的交(jiāo)易价格(gé)比上次报告的资产净值高出(chū)218％，远远高于所(suǒ)有可(kě)比公司。”

　　报(bào)告指(zhǐ)出(chū)，另(lìng)一方面，伊坎企业的同行，如丹·勒(lēi)布（Dan Loeb）的(de)Third Point Investors Ltd和比尔·阿克曼（Bill Ackman）的(de)潘(pān)兴广场(chǎng)控股公(gōng)司，其(qí)交易(yì)价(jià)格均(jūn)低于各自的(de)资产净值。资产净值是衡量基金业绩的关键指标，衡量基金所持证券的市(shì)场价(jià)值。

　　兴登堡(bǎo)认为，推动IEP股(gǔ)票泡沫的(de)是其15.8％的股(gǔ)息收益(yì)率，这是迄今(jīn)为止(zhǐ)美国(guó)大型股公司中(zhōng)最高的。兴登堡指责伊坎(kǎn)以股票而(ér)不是现(xiàn)金的形式发放股息(xī)，并(bìng)让伊坎企业出售新股，以满足股东的支出，从而抬高了股息收益率。

　　兴登堡的报告还举例称，IEP在2022年12月将其Automotive Parts的价(jià)值定为(wèi)3.81亿美元，但一个(gè)月(yuè)后，该部门(mén)的一家(jiā)重(zhòng)要子公司申请破产。

　　兴登(dēng)堡还指责唯一一(yī)家跟踪伊坎企业(yè)的(de)大(dà)型投(tóu)行(xíng)Jefferies（杰富(fù)瑞）与(yǔ)伊坎之间的(de)关系密切(qiè)。报告称，杰富瑞在(zài)其研究中(zhōng)假(jiǎ)设(shè)，即使在最坏(huài)的情况下，伊坎的股息也将永久支付，同时还从安排(pái)IEP股(gǔ)淀粉勾芡后为什么会变稀，勾芡不泄汤的秘诀票发售中获利。

　　伊(yī)坎反(fǎn)击：

　　兴(xīng)登堡的(de)报告“自以为是”

　　这份(fèn)做空报告(gào)对(duì)伊坎来说是一(yī)个重大挑(tiāo)战。他也在报告刊登的(de)几小时后发(fā)声(shēng)反击。

　　伊(yī)坎(kǎn)在(zài)一(yī)份(fèn)声明中表示，兴登堡“自以(yǐ)为(wèi)是”的(de)报告旨在以牺牲(shēng)IEP长(zhǎng)期股东的利益为(wèi)代价(jià)获取利润。伊(yī)坎表(biǎo)淀粉勾芡后为什么会变稀，勾芡不泄汤的秘诀示(shì)：“我们坚持公(gōng)开披露的信息，我(wǒ)们相信，从长期来看，IEP的(de)业绩将会像以往一(yī)样(yàng)不言(yán)自明(míng)。”

　　伊坎表示，我(wǒ)们仍然相信激进主义是最好(hǎo)的(de)投资(zī)范例。“我过去25年(nián)的激进(jìn)主义投资已经很(hěn)好地(dì)证明(míng)了这一点。我们定期将我们(men)的维(wéi)权原则(zé)付诸于我(wǒ)们的多(duō)数控(kòng)股公司以(yǐ)及我们投资(zī)部门(mén)持(chí)有的少数股权，目前在14个上市(shì)公司(sī)董事(shì)会中都有代表。此外，我(wǒ)们坚信通过对冲头寸(cùn)来降低风险，尤其是在我们今天所处的市场中。”

　　伊坎的公司持有他(tā)在(zài)能源、汽车(chē)、食品包装、房地(dì)产和其他(tā)行(xíng)业的各种(zhǒng)投资。他是IEP的控股(gǔ)股东(dōng)，持有85％的(de)股份。

　　申明还指出，报告中的说法 “不(bù)会(huì)阻止IEP履行其对IEP的单位持有人和员工的承(chéng)诺(nuò)”。

　　此外，股东权(quán)益机(jī)构也坐不住了(le)！股(gǔ)东(dōng)权(quán)益律所Johnson Fistel发表(biǎo)敦(dūn)促亏损的投(tóu)资者就兴(xīng)登(dēng)堡研究做空报告伸出(chū)援手(shǒu)。

　　（来(lái)源：PR Newswire）

　　做空(kōng)印度首富

　　兴登堡(bǎo)研(yán)究“一战成名”

　　回数兴登堡研究的做空实例，最出名的(de)莫过于(yú)今年(nián)2月做空印度首富(fù)的阿达(dá)尼集团了。兴(xīng)登(dēng)堡研究百(bǎi)页的(de)做空报告使得前“亚洲(zhōu)首(shǒu)富”高塔姆(mǔ)·阿达尼跌下神坛(tán)，引发了外资纷纷(fēn)从印度股市撤离，更让印度总理莫迪受到反对派(pài)质疑(yí)。

　　根据当时美国全国公(gōng)共广播(bō)电台称，截至2023年2月(yuè)6日，阿达尼(ní)集团市值在短短10日内蒸发(fā)逾1000亿美(měi)元，集团的(de)债券价格跌至垃圾债水(shuǐ)平(píng)。阿达尼的(de)个人净资产(chǎn)也(yě)缩(suō)水近500 亿美元。

　　那(nà)么，兴登堡研究(jiū)究竟什么(me)来头？公开资(zī)料显(xiǎn)示(shì)，兴(xīng)登堡研究公(gōng)司成立于(yú)2017年，总部位于纽约(yuē)市(shì)。据兴登堡(bǎo)研究官(guān)网介绍，公司的主要(yào)业(yè)务(wù)包括披露企(qǐ)业的会计造假、管理(lǐ)问题(tí)、未公开关联(lián)交(jiāo)易(yì)、财报(bào)违(wéi)规等。媒体统计显示，从2020年(nián)至今(jīn)，兴登堡(bǎo)研究公司共对30家公司发过(guò)难。他们(men)雇佣金(jīn)融分析师(shī)、会计师和(hé)记者，来进行调(diào)查(chá)。

　　兴(xīng)登堡研究的(de)创(chuàng)始？为内(nèi)特·安德森（Nathan Anderson）。现年(nián)37岁的安德森来(lái)自中产家庭，曾在康涅(niè)狄格大(dà)学学习商科。 据(jù)其Linkedin资料，大学期间，他(tā)加入了以色列的救护车急救部门，是拥有以色列证书的救护人员(yuán)。

　　公司官网显示(shì)，“兴登堡研究”这个名字源于1937年在新泽西(xī)上空(kōng)不幸坠毁的飞艇——“兴登堡”号。“我们将兴登(dēng)堡视为完全可以(yǐ)避免的人为灾难(nán)的缩影，”该公司的网站上(shàng)写道。

　　除(chú)了此(cǐ)次(cì)的IEP以及(jí)阿达(dá)尼集团，兴登堡研究也曾(céng)瞄(miáo)准(zhǔn)其他企(qǐ)业。2020年，兴(xīng)登堡研究？份(fèn)69页(yè)的做(zuò)空报(bào)告，让市值一(yī)度达到340亿美元的“卡车界特斯拉(lā)”公司Nikola的(de)创始人被(bèi)迫辞职，美国司(sī)法部和证券监管(guǎn)机构随后跟(gēn)进调查，Nikola的(de)创始人最终被判欺诈罪成立。

　　2021年3月，兴登堡研究指(zhǐ)控(kòng)电动汽车(chē)制造商Lordstown Motors伪造订单并在(zài)生产能力方面误导投资(zī)者。该公(gōng)司(sī)的市值一(yī)度超过50亿美元，如今已(yǐ)缩水(shuǐ)至(zhì)不到2.6亿美元，其股票在兴登(dēng)堡研究做空报告公布后(hòu)暴跌90％以上。

　　兴登堡研究还曾介入(rù)马斯克对推特的收(shōu)购案(àn)。在(zài)兴登堡研(yán)究宣布做(zuò)空推(tuī)特(tè)后，推特的(de)股价从49.80美(měi)元跌至37.39美元，随后安(ān)德(dé)森宣布关闭做空仓位。去(qù)年7月中旬(xún)，当推(tuī)特的(de)股(gǔ)价位(wèi)于低点附近时，兴登(dēng)堡研究宣布转为做空推特，推(tuī)特股价随即大涨约8％。

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