自4月下(xià)旬高(gāo)点回(huí)调(diào)接近13％，科(kē)创板再迎(yíng)巨资抄底。

　　据Wind数据统计，截止5月23日(rì)，最近一个月时间，场(chǎng)内资金(jīn)在科创板投资上采取“越跌越买”的操作，主(zhǔ)要跟踪(zōng)科创板(bǎn)及其关联指数的ETF产(chǎn)品合计“吸金”256.43亿元(yuán)，其中，华夏科创50ETF“吸金(jīn)”高达(dá)169亿元，位居(jū)全市场股(gǔ)票ETF资金净流入榜首。

　　除(chú)了科创板之外，半(bàn)导体相关ETF也持续吸引(yǐn)场内资金的(de)目光(guāng)。场内(nèi)11只跟踪(zōng)半(bàn)导体及芯片指数的ETF合(hé)计(jì)资(zī)金净流入超(chāo)过202亿元(yuán)。3只半导体相(xiāng)关ETF更是“霸榜”最近一个月全(quán)市场行(xíng)业(yè)ETF资金净流(liú)入榜(bǎng)单(dān)前三名。

　　在业(yè)内人士(shì)看来(lái)，场内资金(jīn)不三大球和三小球分别是什么 三大球的起源断借道ETF基金加速布局科创(chuàng)板、半(bàn)导体板块，体现出市场(chǎng)对上述板块投资价值的(de)认可。经过前期调整，这两大板块性价比也在逐渐(jiàn)提(tí)升。

　　科创(chuàng)板(bǎn)ETF最近一(yī)个(gè)月(yuè)“吸(xī)金(jīn)”超256亿元(yuán)

　　作为场内资金配置的工具性(xìng)产(chǎn)品，ETF市(shì)场一(yī)直有着逆势投资的(de)特征，最近(jìn)一个月(yuè)，随着科创板的回调，相关ETF也成(chéng)为(wèi)资金追逐的对象。

　　据Wind数据统计，截止5月(yuè)23日，最近一(yī)个月时间(jiān)，主(zhǔ)要跟踪科创板及其(qí)关联指数的ETF产品合计(jì)“吸(xī)金”256.43亿元(yuán)，其中，华夏科创(chuàng)50ETF“吸(xī)金”更是高达169亿元，位居全市场ETF资金净流入(rù)榜首，除此之外(wài)，易方达科创50ETF资(zī)金(jīn)净流入也(yě)超过30亿元，嘉实科创芯片ETF、工银瑞(ruì)信科创(chuàng)ETF两只基金资(zī)金净(jìng)流入也均在10亿元之上。

　　今年(nián)以来，场内(nèi)资金持续流入科(kē)创(chuàng)板相关(guān)ETF，华夏科创50ETF规模从年初仅500亿元出头涨至目前的606.24亿元(yuán)，规模位居股票(piào)ETF第二名(míng)，仅次于华泰柏瑞沪深300ETF。

　　在易方达基(jī)金看来，电子、计算机等科(kē)创板的核心(xīn)权重行业持(chí)续获得资(zī)金青睐，一方(fāng)面源于一季度以ChatGPT为代表的AI产(chǎn)业成为市场关注(zhù)焦点(diǎn)，另一方面随(suí)着半导体下行周期拐点临近(jìn)，业绩边际改(gǎi)善的预期吸引资金切换赛道。

　　从科(kē)创板的核心板块业绩变化来看，电子(zi)、计算机和(hé)通信板块的2023年盈利(lì)和收入预期增速保持在(zài)较高水平，相比过去明(míng)显改善(shàn)，与(yǔ)此同时新(xīn)能源板(bǎn)块的增速依然稳健，凸显出科(kē)创板整体较高的盈利(lì)质量。

　　易方达基(jī)金进一步分析指出，整体(tǐ)来看(kàn)，科(kē)创50作为(wèi)成(chéng)长性宽基，今(jīn)年一季度(dù)的利润增速(sù)相对(duì)较高，配置吸引力显现。从(cóng)未来(lái)的一致预期净利润增速来看，科创50相比其他宽(kuān)基指数仍有(yǒu)优势，配(pèi)置性价比较高，反映出较好(hǎo)的基本(běn)面。

　　从(cóng)估值水平来看，科创(chuàng)50仍(réng)处于历史较低水平(píng)，同时(shí)盈利估值匹配度依(yī)然(rán)较优。截至2023年4月(yuè)27日，科创50指数估值的PE（TTM）为44.10，处于过去(qù)三(sān)年估值分位数32.97％。

　　国泰科创板(bǎn)基金(jīn)经理姜英也看好今年以来科创板走(zǒu)势(shì)。“从板(bǎn)块整(zhěng)体估(gū)值(zhí)性价比以及对未来产(chǎn)业的反应程度(dù)，都是优于(yú)主板。”

　　“ 2023 年，我们看好科创板(bǎn)的表现(xiàn)，经过了(le)三年的估值回归，很多公司的(de)估(gū)值(zhí)与成长(zhǎng)匹配，买(mǎi)入(rù)并持有可以享(xiǎng)受行业和公司的长期成长(zhǎng)。”华南一位基(jī)金(jīn)经理更是直言。

　　3只半导体ETF位居(jū)行业ETF资金(jīn)净流入前三名

　　最(zuì)近一段时间，半导体行业风声不断。

　　5月(yuè)23日(rì)，日本经济产业省(shěng)公布外汇法(fǎ)法令(lìng)修正案，将先进(jìn)芯片制造设备等23个品类追加列(liè)入出口管(guǎn)理的管制(zhì)对象，上述修正案在经(jīng)过2个月的公告(gào)期后(hòu)，并将于7月(yuè)开始实(shí)施。受益于国产替代加速的预期，半导体板块成(chéng)为5月24日A股市场少数逆势飘红的板块之一。

　　而在ETF市场上，随着(zhe)前段时间半导体板块回调，资金也在加速抄(chāo)底(dǐ)这一板块。

　　Wind数(shù)据统计显(xiǎn)示，场内11只跟(gēn)踪(zōng)半(bàn)导体或是芯片指数的(de)ETF合计资金净流入超过202亿元。其中，国联(lián)安半导体(tǐ)ETF“吸金”72.82亿元，华夏芯片(piàn)ETF、国泰(tài)芯片(piàn)ETF资金(jīn)净流入(rù)也(yě)分别达到46.29亿(yì)元(yuán)、43.28亿元。上述3只半导体相关ETF更是“霸榜(bǎng)”最近一个(gè)月行业ETF资金净流入前三名(míng)。

　　展望未来半(bàn)导体行业走势，国泰基(jī)金(jīn)认(rèn)为(wèi)，存(cún)储芯片(piàn)自202三大球和三小球分别是什么 三大球的起源2年(nián)四(sì)季度(dù)至2023年一(yī)季度价格持续下探(tàn)之(zhī)后，当前阶段或(huò)已接近行业底部。

　　存储芯片行(xíng)业周期相(xiāng)较于(yú)其他半导体产业链环节(jié)，具备较强的大宗(zōng)商品属性，国际龙头(tóu)会(huì)在下(xià)游新兴需求诞生时，提升自身产能。而当扩产落地时，行(xíng)业(yè)进入供过于求周期，各厂商则(zé)会(huì)通过(guò)降价进行库存去化。供给(gěi)与需(xū)求的错配使得存(cún)储行业(yè)具有较强的周期性。

　　国泰(tài)基金称，回顾(gù)历史上存储芯片的周期走势，结合2022年四季度行(xíng)业龙(lóng)头(tóu)营收(shōu)数据，营收增速为-44％。存(cún)储芯片当前处于筑底(dǐ)阶(jiē)段，下半年有望迎(yíng)来存储(chǔ)芯片行业(yè)周期的反弹机遇(yù)。

　　随着下(xià)游GPT-4大(dà)模型(xíng)为代表的人(rén)工智(zhì)能新(xīn)兴需(xū)求爆发，对于算力以及存储的爆发性需(xū)求由产(chǎn)业链下游传导到上(shàng)游，促进上游芯(xīn)片厂商提(tí)升自身产量。叠加近两个季度(dù)量(liàng)价(jià)持续下探的(de)周期性磨(mó)底，芯片板块(kuài)有(yǒu)望在今(jīn)年下半年(nián)迎来反弹。

　　不过，国泰(tài)基(jī)金提醒(xǐng)，投资者需要警惕国(guó)际(jì)局势以及通(tōng)胀带来的负(fù)面(miàn)影响。

　　创金(jīn)合信芯片(piàn)产业基金经理刘(liú)扬则表示(shì)，硬(yìng)科(kē)技的投资机会需要(yào)看到真(zhēn)正的业绩触底、拐(guǎi)点出现，以及一(yī)些真正的创(chuàng)新落地。预(yù)计半导体和消(xiāo)费(fèi)电子大概率(lǜ)在(zài)二季(jì)度及二季度(dù)以后(hòu)触(chù)底(dǐ)，当行业周(zhōu)期触底(dǐ)，科(kē)技创新蓄能才能真(zhēn)正地释放出来，下半年(nián)硬(yìng)科技的(de)投资机会更多。

　　鹏华国证半导(dǎo)体芯片ETF基(jī)金经理罗英宇也倾向(xiàng)判断，半导体产业链(liàn)正处于供(gōng)给(gěi)侧收缩匹配需(xū)求端，进(jìn)一步(bù)压(yā)缩(suō)产业链(liàn)库(kù)存的(de)时期(qī)，价格下(xià)行(xíng)压(yā)力逐步(bù)减轻，行业(yè)有望迎来库存加(jiā)速出清，营收和利润迎来拐(guǎi)点。

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