AI板块(kuài)成(chéng)为(wèi)2023年最火爆的(de)板块，吸引人全市场的(de)目光。

　　随之而来的是(shì)，不仅(jǐn)不少(shǎo)上市(shì)公司宣布(bù)试(shì)水人工(gōng)智能、基金经理开(kāi)始布局AI概念(niàn)，也有(yǒu)基金公司尝试(shì)以AI试水(shuǐ)投资者关系管理(lǐ)，更有(yǒu)基金(jīn)经理尝试用(yòng)AI撰写季报(bào)！

　　引起市场关注的是，此次公募基金2023年一季度报中(zhōng)，无论是成长派、还(hái)是价(jià)值(zhí)派，众多基金(jīn)经理均谈及(jí)对AI投资机遇。各大派别基金经理均认可AI所带来的颠覆性影响，并看(kàn)好其中长期投资价值，但是(shì)对于短期(qī)人工(gōng)智能(néng)极(jí)致行情演绎(yì)下(xià)，也有基金经理(lǐ)对AI保留了(le)一份清醒。

　　基金经理试水(shuǐ)

　　部分季报用取AI撰写

　　4月21日，嘉实文体娱乐公(gōng)布2023年(nián)一(yī)季报，引人关注(zhù)的是，季报(bào)中部(bù)分内容使用了(le)AI撰(zhuàn)写。

　　季报中明确写道(dào)，这(zhè)段AI生成的内容阐(chǎn)述了人工智能对各个行业的改变，比如医疗(liáo)、教育、工业(yè)生产、环境保护和可持续发展(zhǎn)，以及新能源(yuán)开发和利用等(děng)领(lǐng)域。文(wén)中表示(shì)，人(rén)工智能领域的(de)快(kuài)速发(fā)展为全球(qiú)带来无数机遇和挑(tiāo)战，将极大地影响我(wǒ)们(men)的生活方式和社会发展，为确保(bǎo)AI技术(shù)的健康、可(kě)持续发展，需要建(jiàn)立(lì)完善的法(fǎ)律(lǜ)法规和伦(lún)理准则，以(yǐ)保护个人(rén)隐私、确保数据(jù)安全(quán)并(bìng)防(fáng)止滥(làn)用。在(zài)应对挑战的同时，也应抓住人工智能带来的机遇(yù)，共同推动这一领域(yù)的(de)创新和发展。

　　嘉实文(wén)体娱乐基金经理王贵重在季报(bào)中也(yě)明确表示(shì)，产业(yè)方(fāng)向上，我们坚定(dìng)的看(kàn)好人工智能对各个行(xíng)业的改变。他还专门谈(tán)及，一(yī)季度(dù)进行(xíng)了一(yī)定比例的调仓，方向上主要是受益于人工智能(néng)的计算机(jī)和传(chuán)媒互联网行业(yè)。数字化(huà)的核(hé)心逻(luó)辑是提高效(xiào)率(lǜ)，而高(gāo)质量(liàng)发展的核心在于效率(lǜ)的(de)提(tí)升。

　　在谈到具体TMT行业的观(guān)点时，他(tā)针对半导(dǎo)体、数字(zì)化(huà)、互联网(wǎng)平台等提(tí)出自己想法。说到(dào)数字化(huà)时(shí)，表示其本质是利用技术的手(shǒu)段，提升(shēng)组织信息计算、存储、传播(bō)的效(xiào)率，这是(shì)一(yī)个(gè)长期向上的类消费行业，在美国是(shì)一个和互联网(wǎng)行业一样大(dà)规模(mó)的产(chǎn)业。在中国(guó)，依(yī)然处于产业的(de)早期，但是我(wǒ)们可以看到疫情(qíng)背景下(xià)，大家(jiā)越(yuè)来越意识(shí)到数字化的重要性。而此轮数字(zì)化将会和人工智能(néng)深度融(róng)合，也会给中国公司带来发(fā)展的机(jī)会。目前整个板(bǎn)块的估值都到了历史(shǐ)最(zuì)低的(de)水平。

　　此次是基金(jīn)经(jīng)理首次利(lì)用人工智(zhì)能完成季报，也(yě)显示出人(rén)工智能确实开始(shǐ)方方面面开始影响我(wǒ)们的生(shēng)活、工作等，是一个历(lì)史(shǐ)性大浪潮。此前(qián)，也有基(jī)金公司积极(jí)拥抱AI，如鹏华(huá)基金投资者教(jiào)育基地宣布(bù)成为百(bǎi)度文心一言首批生态合作伙(huǒ)伴，鹏华基金投教基地也将通过(guò)百度智能云接(jiē)入文心一(yī)言能力，致力于创新投资(zī)者关系(xì)管(guǎn)理新模(mó)式(shì)，提(tí)升(shēng)客户投资体验感。

　　价值(zhí)派、成长派

　　都积极布(bù)局AI领域

　　随着人工智(zhì)能成(chéng)为一(yī)季度市(shì)场(chǎng)热(rè)点，不少基金(jīn)经理选择了积(jī)极参(cān)与(yǔ)布局，其中(zhōng)，除了科技成长派基(jī)金经理，也不乏价值投资派基金(jīn)经(jīng)理。

　　从(cóng)上述嘉实文体娱乐一季报可(kě)以看出，该基金一季(jì)度进行(xíng)了一(yī)定比例的调仓，方向上(shàng)主(zhǔ)要是(shì)受(shòu)益于人工(gōng)智能的计算机和传媒(méi)互联网(wǎng)行业。前十大重仓股中，除了海康威(wēi)视、金山办公，其余神(shén)州泰(tài)岳、吉比特等8只个股均为一(yī)季度新进。

　　嘉实文体娱乐一(yī)季报前(qián)十大重仓(cāng)股

　　嘉实大科技(jì)研究总监、嘉实文体娱(yú)乐基金(jīn)经(jīng)理王贵重表示(shì)，产业方向(xiàng)上，坚定看好(hǎo)人工智能对(duì)各个行业的改变。

　　“我(wǒ)们长(zhǎng)期聚焦的(de)三(sān)大(dà)需(xū)求就(jiù)是能源、信息、生命(mìng)。从而衍生出看(kàn)好(hǎo)的5大方(fāng)向，半导体、数字化、新能源、互联网平台、创新药。我们(men)认为，各个细(xì)分行(xíng)业的beta收敛之后(hòu)，竞争(zhēng)力会(huì)重(zhòng)新成为最重要的增长要素。另外，我们(men)依然旗帜(zhì)鲜明的看(kàn)好港股的机(jī)会(huì)，特(tè)别是软件和(hé)互联网领域(yù)的机会(huì)。”王(wáng)贵重表(biǎo)示。

　　实际上，除(chú)了王贵重(zhòng)，在(zài)嘉实基金科技成长(zhǎng)团队中，有不(bù)少基金(jīn)经理明确(què)看(kàn)好人工智能带来(lái)的投资机遇。

　　比如(rú)，嘉实(shí)成长增强基金经理陈(chén)涛在去(qù)年下半年开始增(zēng)持(chí)软件(jiàn)，当时基本处于估值、机构(gòu)持仓的历史底部的位置。他认为(wèi)，行业在信创、数(shù)字化、智能化(huà)等长期需求刺(cì)激(jī)下将迎来3年(nián)以上的(de)景(jǐng)气周期(qī)，也是为数不多处于成长前(qián)期、对标国际也还(hái)有巨大成长空(kōng)间的板(bǎn)块，长期坚定看(kàn)好。

　　“这一轮(lún)AI浪潮将拉(lā)开(kāi)新(xīn)一轮(lún)科技创新周期的序幕，带来(lái)以十年为(wèi)维度(dù)的(de)产(chǎn)业变(biàn)革(gé)机会(huì)，同时配合2023年一季度的(de)复苏和(hé)业绩修复，以(yǐ)软(ruǎn)件(jiàn)计算机为代表的科技(jì)板(bǎn)块内会(huì)持续有个股投(tóu)资机会。”李涛表(biǎo)示。

　　此外，嘉实(shí)股票投研CIO、嘉(jiā)实新能源新(xīn)材(cái)料基金经(jīng)理(lǐ)姚志鹏等也表示，未来，毫无疑问人工智能(néng)和可再生能源(yuán)将构成未(wèi)来社会的(de)基(jī)石。在当(dāng)下(xià)，随着经济(jì)的企(qǐ)稳和新人工智(zhì)能浪(làng)潮的(de)进入，未(wèi)来新的产业(yè)机(jī)会(huì)将进入(rù)新一(yī)轮的爆发期。

　　谢治宇也是积极的一派。他在一(yī)季(jì)报(bào)中表(biǎo)示，随(suí)着ChatGPT取(qǔ)得突破(pò)性的进展，由AI芯(xīn)片、服务器(qì)、光模块等(děng)子版块(kuài)带动(dòng)的(de)人工(gōng)智能、中字头的“中特估”、半导体等板块(kuài)涨幅较(jiào)大，在GPT应(yīng)用端中游(yóu)戏、影视(shì)等板块也实现较(jiào)大(dà)幅度上涨。

　　一季度，他所管(guǎn)理的(de)基金维持了较高仓位，对人工(gōng)智(zhì)能相(xiāng)关产(chǎn)业链进行挖掘，对有(yǒu)长期(qī)竞争力(lì)、应(yīng)用(yòng)空间广阔的硬件和软件公司(sī)进(jìn)行精(jīng)选(xuǎn)和(hé)布局。海康威视、澜起科技(jì)、中际旭创(chuàng)、晶晨股(gǔ)份(fèn)新入兴全合润(rùn)前(qián)十大重仓股名(míng)单，立(lì)讯(xùn)精(jīng)密、鹏鼎控股、芒(máng)果超(chāo)媒、普洛(luò)药业退(tuì)出。其中，澜起(qǐ)科技(jì)、作风建设包括哪些方面问题，机关作风建设包括哪些方面中(zhōng)际旭创(chuàng)，是2022年年末的0持仓，直(zhí)接买到了十大重仓股。兴全合宜的重仓(cāng)股上，也体现了(le)对(duì)人工智能相关产业链的挖掘。澜起科(kē)技、晶晨股份进入十(shí)大重(zhòng)仓股。

　　兴(xīng)全合润一季报前十大重仓股

　　莫海波的万家(jiā)品质生活在一(yī)季度也进行了调仓(cāng)换股，提高TMT行业结构占(zhàn)比，减持地(dì)产、军工(gōng)比例，目前主要持仓TMT、农林牧渔、军工(gōng)为前三大持仓，产品总仓位90％以(yǐ)上。

　　具体(tǐ)来看，科(kē)大(dà)讯飞、三(sān)六(liù)零(líng)、金山(shān)办(bàn)公、中科曙光(guāng)等(děng)4个TMT股票进入前十大(dà)重仓股之列，招商蛇口(kǒu)、保(bǎo)利(lì)发展退(tuì)出十大(dà)重(zhòng)仓股。

　　兴全合润一(yī)季报前十大(dà)重(zhòng)仓股

　　对于调仓TMT行业(yè)的原因，莫海波表示，主要是基于(yú)对未来2年数字经济的看好。随着人(rén)口老(lǎo)龄化与经济发展模式转(zhuǎn)变，数据成为新的生产要(yào)素，高质量发展的核(hé)心(xīn)在于全要素生(shēng)产(chǎn)率的提升，充分利用好(hǎo)云计算、大数据、人工智(zhì)能等底层(céng)技术，2023、2024年是AI+元年，AI具有(yǒu)较(jiào)好的产业逻辑，通过信息技术全方位赋能(néng)传统(tǒng)行业，从生产和(hé)服务(wù)端全(quán)面提(tí)升(shēng)效率。

　　“数(shù)字经济涵盖底层的通信(xìn)网络、算力、算法，以及多(duō)样化的(de)行业应用等，这是一个系统性工程，产业(yè)空间较大、持续时间较长，是未来具有成长性的行(xíng)业之一。”莫海波表(biǎo)示。

　　此外，建信基(jī)金权益投资部总经(jīng)理陶(táo)灿管理的基金也(yě)重点布局了TMT或人工智能相(xiāng)关(guān)板块。比如，建信智能生活在一季度继续调整了行业配置，降低了(le)制造业、大金融地产(chǎn)行(xíng)业(yè)的配置，增加了(le)消费、TMT 板块的配置，特别是重(zhòng)点(diǎn)布局了人工(gōng)智能技术创新带来的相作风建设包括哪些方面问题，机关作风建设包括哪些方面关产业趋(qū)势机会。

　　保留一份(fèn)清醒

　　分歧声音开始(shǐ)显现

　　不过，在人(rén)工(gōng)智能(néng)极致行情(qíng)演(yǎn)绎下，也(yě)有基金(jīn)经(jīng)理对AI保留了(le)一份清(qīng)醒。

　　泓德(dé)臻远回报(bào)基金(jīn)经理秦毅虽然在一季报中表达(dá)了对人工(gōng)智能(néng)的重视，但一季度并未加入对(duì)于AI领域的布局阵营。

　　他表示，过(guò)去一(yī)个季度(dù)中，以TMT为(wèi)代表(biǎo)的科(kē)技板块走出了轰轰烈烈的行情，以ChatGPT为代表的人工智(zhì)能(néng)成为了主线。ChatGPT3.0的(de)发布(bù)代表(biǎo)着大模型路线的成功，这(zhè)一成(chéng)功比(bǐ)之前几次的如AlphaGo等更具现(xiàn)实意义，因为本次的人工(gōng)智能的应用领域得到(dào)了(le)极大的拓展，模型具(jù)备了强大的(de)通用性。这属于(yú)科技史上的一次重大创新，未(wèi)来多(duō)个行业(yè)将极大受(shòu)益于这一技术(shù)的应用(yòng)和(hé)普及。未来我们应该更加重视这一领域的研究和投资。

　　泓德(dé)臻远(yuǎn)回报(bào)一季度前十(shí)大重(zhòng)仓股(gǔ)

　　坚持(chí)低估值价值投资理念(niàn)的丘(qiū)栋荣(róng)在一(yī)季报中也提到了(le)对AI的看好，但他的基(jī)金持仓中也鲜(xiān)少(shǎo)见到(dào)对相关(guān)板块的布(bù)局。他表示，除(chú)复合(hé)国(guó)家安全自主可(kě)控和产业趋势外，今(jīn)年市场高度关(guān)注的以ChatGPT为代(dài)表的大(dà)模(mó)型(xíng)技术(shù)，有望开(kāi)启新一轮的(de)科技创新周期(qī)，深入和广(guǎng)泛(fàn)应(yīng)用，将对IT产(chǎn)业产生更大、更持久的需(xū)求(qiú)拉动，因此，计算机、电子等偏成长(zhǎng)行业的(de)部分(fēn)成长股是(shì)未(wèi)来关注(zhù)的方向(xiàng)之一。

　　中庚价值领航(háng)一(yī)季(jì)度(dù)前(qián)十大重(zhòng)仓(cāng)股:

　　嘉实(shí)品质发现基金经理蔡丞(chéng)丰表示，他注意到市(shì)场在追(zhuī)逐(zhú)ChatGPT热点资(zī)产时(shí)抛弃了新能源(yuán)板块的(de)非理性行为，就(jiù)如(rú)同(tóng)去年(nián)三季度半导(dǎo)体及医药板块的抛售，反而造就(jiù)了难得的机会(huì)。“我们这(zhè)时反而应(yīng)该(gāi)加大对能(néng)源板块机会的(de)挖掘。”

　　嘉实优势成长(zhǎng)基金经理孟夏(xià)虽然也(yě)认(rèn)为，AI是(shì)不亚(yà)于(yú)互联网(wǎng)级(jí)别(bié)的技(jì)术要素革命，或许我们已经(jīng)站在新(xīn)一轮科技浪潮带来的全球繁荣的开端。作(zuò)为成长(zhǎng)投资者(zhě)，会积极学习和拥抱，非(fēi)常(cháng)庆幸有生之年(nián)能看(kàn)到(dào)AGI通(tōng)用(yòng)人工智能的雏形。但她同(tóng)作风建设包括哪些方面问题，机关作风建设包括哪些方面时表示，也(yě)会努力(lì)在(zài)火热的行情面前保留一份(fèn)清醒，大胆假(jiǎ)设、小心(xīn)求(qiú)证，仔细(xì)甄别真正能够(gòu)兑现长期业绩(jì)的投资机会。

　　李晓(xiǎo)星的看法(fǎ)也颇为谨慎，他(tā)表示，AI产业(yè)的发展不会一(yī)蹴(cù)而(ér)就，中间也必然会有(yǒu)曲折，包括数(shù)据(jù)隐私、伦理(lǐ)等潜在风险(xiǎn)，可能造成板块后续(xù)波动。正因(yīn)为此，他(tā)在(zài)去年三四季度布局(jú)了不少人(rén)工智能相关(guān)的(de)标的，在一季度对(duì)TMT板块有所减仓(cāng)，现在的配置大(dà)概率(lǜ)少于市场平均水(shuǐ)平。

　　“目前TMT板块的交(jiāo)易(yì)占比已经超(chāo)过了40％。当然市场中有不(bù)少(shǎo)声音说这次不(bù)一样，交易占比创新高代表了(le)主线(xiàn)行(xíng)情的(de)确立(lì)，但我们还(hái)是认为太阳(yáng)底下没有(yǒu)新鲜事(shì)，过(guò)度(dù)的热情(qíng)在(zài)某个(gè)阶段总会(huì)消退。”李(lǐ)晓星在银(yín)华心怡一(yī)季报中表示。

　　“一季(jì)度(dù)的市场走势再次佐证了(le)一个(gè)道理，即(jí)市场是(shì)难以预测(cè)的(de)。迄今为止，表(biǎo)现最好的是AI相关板块，这在今年初是想象(xiàng)不到(dào)的。就(jiù)好比去年初我们想象不到俄乌冲突，和后来的疫情。”中泰资管基(jī)金经理姜诚也在一(yī)季报中(zhōng)表(biǎo)示(shì)。

　　姜诚认为，AI或许是科技发(fā)展进程中最重要的事件之一，但要搞(gǎo)清(qīng)楚它对投(tóu)资有(yǒu)哪些(xiē)影响(xiǎng)却很难(nán)。利润在产业(yè)链(liàn)不同环(huán)节之间(jiān)将如何(hé)分配？市场当前(qián)认为的受益环节(jié)是否(fǒu)能如(rú)愿受益？它的“智能”水平达到了什么程度，以及渗(shèn)透率将多快提升？都是很(hěn)容(róng)易让(ràng)人兴奋、可细说起来又让人不明就里的难题。谈(tán)资(zī)和(hé)投资之间，隔着(zhe)一道(dào)鸿(hóng)沟(gōu)。

　　在姜诚看来，人工智能的发展是一个长期因素(sù)，我们还没有足够的把握去(qù)捕捉(zhuō)到它带来的投资机会，但可以尽量回避它带来的伤(shāng)害。以尽可能低(dī)的价格(gé)买尽可(kě)能好(hǎo)的资产(chǎn)，是(shì)我们的投资目标。

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