随(suí)着一季(jì)报披露完毕，有着“专业(yè)买手”之称的公中国东八区有哪些城市 整个中国都在东八区吗募FOF最新持仓随之(zhī)出(chū)炉(lú)。

　　Wind数据统(tǒng)计显示，华商新(xīn)趋势优选、易方达科瑞(ruì)、易方(fāng)达供给改革(gé)三(sān)只基金(jīn)是全市(shì)场公(gōng)募FOF一季度持有只数最多(duō)的权益基金，相(xiāng)比(bǐ)去年四季度，易(yì)方达供(gōng)给改革取(qǔ)代融通健康产(chǎn)业(yè)，新进FOF“最爱”权益基金前三名。

　　从(cóng)调仓变动上看，部分(fēn)公(gōng)募(mù)FOF继续超配权(quán)益(yì)资产，并偏向(xiàng)成(chéng)长(zhǎng)风格基金(jīn)，有的对(duì)阶段(duàn)性涨幅(fú)过(guò)快的(de)行业做(zuò)了减仓(cāng)，增加了部分业(yè)绩和估值匹配(pèi)合理的行(xíng)业(yè)。

　　谈(tán)及后市，多位FOF基金经理(lǐ)认为(wèi)，中期(qī)维持对(duì)权(quán)益资产(chǎn)的乐(lè)观，国内宏观经济处(chù)于(yú)底部向(xiàng)上修(xiū)复的状态(tài)，且市场估值压力仍较小，战略上将推(tuī)动 A 股的上涨。结构上(shàng)主要(yào)关注以下条潜在盈利主(zhǔ)线：TMT、复苏（消费、投资(zī)）以及美债利率定价资(zī)产估值修复等。

　　华商新趋势优(yōu)选、易方(fāng)达科瑞、易方(fāng)达供(gōng)给改革

　　最(zuì)受公募FOF青睐

　　随着公募基金(jīn)旗下一季报披露(lù)，FOF基金经理新一季的基(jī)金配置(zhì)清单也重磅出炉。

　　Wind数据显(xiǎn)示(shì)，华商新趋(qū)势(shì)优选在(zài)一季度末获26只(zhǐ)公募FOF重(zhòng)仓买入，从数(shù)量上看(kàn)，是目前公募FOF买(mǎi)入数量最(zuì)多的权益基金，这也是华(huá)商(shāng)新趋势(shì)优选第二个季度坐上公募基金(jīn)“团购”榜首，去年末是与融通健康(kāng)产业并列首位。在此之前(qián)，则(zé)由海富通改(gǎi)革(gé)驱动连续第五个(gè)季度霸(bà)榜(bǎng)。

　　具体来看，平安盈禧(xǐ)均衡(héng)配置(zhì)1年持有、平安养老2035、富(fù)国智优精选3个(gè)月持(chí)有等基金在一季度均重点(diǎn)配置华商新趋势优选基金，其中更有包括平安(ān)盈(yíng)禧均衡配置1年持有、平安养老2035、富国智优精选3个月(yuè)持有(yǒu)、嘉(jiā)实养(yǎng)老2050五年(nián)、嘉实(shí)养(yǎng)老2040五年(nián)等基(jī)金将华商新趋势(shì)优选作为前三大重仓基金。

　　不过，从持(chí)仓数(shù)量上看，一季度(dù)末公募FOF合计(jì)持(chí)有华(huá)商(shāng)新趋(qū)势优选基金份额4995.19万份，相(xiāng)比去年末(mò)增持了17.62万(wàn)份(fèn)，持有华商新趋(qū)势优选的FOF基金数(shù)量则相比去年末增加了5只。

　　据相关资料介(jiè)绍，华商新趋势优(yōu)选(xuǎn)基金成立于2015年5月14日(rì)，基金(jīn)经理(lǐ)周海栋(dòng)过(guò)往长期(qī)以成长风格著称，截止今年一季度末，成立(lì)以(yǐ)来收(shōu)益率达(dá)到(dào)355.53％，过去五年收(shōu)益308.35％，业绩排(pái)名同类(lèi)基金第一(yī)。

　　Wind数(shù)据显示，共(gòng)有25只公(gōng)募(mù)FOF三季(jì)度重仓持有易方达科(kē)瑞(ruì)，合计持有份额1.74亿份(fèn)，相比(bǐ)去(qù)年末持有(yǒu)的FOF基金只数增加了6只，环比减(jiǎn)持8437.61万份。据(jù)悉，易(yì)方达科瑞基(jī)金(jīn)经理杨嘉(jiā)文擅长逆势投资(zī)，关(guān)注估值(zhí)被(bèi)错杀的个股，对于基(jī)本面坚(jiān)固或出(chū)现好(hǎo)转信号的公司(sī)敢于重(zhòng)仓(cāng)买入。

　　易方(fāng)达供给改革在(zài)一季度新(xīn)进公募(mù)FOF买入只数榜(bǎng)前三(sān)。Wind数(shù)据(jù)显示(shì)，共有20只公募FOF三季度重仓持有易方达供(gōng)给改革，合计持有份(fèn)额1.90亿份，相比去年(nián)底持(chí)有(yǒu)的FOF基金只(zhǐ)数增(zēng)加(jiā)了13只，环(huán)比(bǐ)增持了1.29亿份。据(jù)悉，易方达供给改革基金经理杨宗昌是化学博士，有过多年(nián)化工研究经验，他坚持在熟悉的行业内把握(wò)投资机会，并(bìng)通过(guò)努(nǔ)力不断扩大(dà)能力圈，目前(qián)行(xíng)业配置(zhì)更(gèng)趋均衡。

　　从增(zēng)持(chí)榜(bǎng)单来看，据Wind数(shù)据统计(jì)，被(bèi)动指(zhǐ)数(shù)基金增持前三“花落(luò)华泰柏瑞中证光(guāng)伏产业(yè)ETF、广发中证全指(zhǐ)信(xìn)息技(jì)术ETF、华夏恒生科技ETF；灵(líng)活配(pèi)置混(hùn)合基金中，汇添富科技创新、易方达供给(gěi)改革、易(yì)方(fāng)达新兴成长位列增(zēng)持份额前(qián)三(sān)；偏股混合基金增持前三(sān)则被(bèi)易(yì)方达信息产业(yè)、财(cái)通(tōng)资管健(jiàn)康产业、中欧碳中和(hé)占据；股(gǔ)票基(jī)金增持前(qián)三(sān)分别为中欧信息产业(yè)、汇添富(fù)外延增(zēng)长主题、华夏智胜先锋；平(píng)衡基金增持(chí)前(qián)三则是交银定期(qī)支付双息平衡、摩根双核平衡、易方达(dá)平稳增长(zhǎng)；偏债混合(hé)基金增(zēng)持前三依(yī)次为(wèi)易方达安盈(yíng)回(huí)报、安信民稳增长、创(chuàng)金合信鑫祺(qí)。

　　权益(yì)仓位偏向成长风格

　　减持(chí)涨幅(fú)过高行业(yè)配置比例(lì)

　　一季度A股市场整体表现相(xiāng)对较好，但(dàn)行(xíng)业分(fēn)化较大。受(shòu)益于数字经济政(zhèng)策的提振与(yǔ)人工智能主题的不断发酵，科技板(bǎn)块(kuài)涨幅(fú)较大(dà)；而地(dì)产(chǎn)和(hé)新能源等(děng)板块(kuài)表(biǎo)现较弱。从一季度披露的情况(kuàng)上(shàng)看，部分(fēn)FOF基金经理继续超配权益仓位，并向(xiàng)成长(zhǎng)风格(gé)偏移，也有部(bù)分FOF基(jī)金(jīn)经理在(zài)一季度末对(duì)涨(zhǎng)幅过高行业基金进行了减仓， 增(zēng)加了部分业绩和估值匹配合(hé)理的行业。

　　长(zhǎng)期业(yè)绩(jì)领先的(de)兴全安泰平衡养(yǎng)老FOF基金经理林国(guó)怀在一季报中表示，本季度(dù)基金主要进(jìn)行以下(xià)操作：1、持(chí)续维持权(quán)益资(zī)产的仓位(wèi)略高于权益配置中枢(shū)；2、逐步提(tí)升(shēng)组(zǔ)合(hé)中成(chéng)长型(xíng)基金的配置比(bǐ)例，同时(shí)适度降低(dī)价值型(xíng)基金的配置比(bǐ)例；3、逢高减持部分(fēn)转(zhuǎn)债品种，增加(jiā)其他确(què)定性较高的绝对收益(yì)或相(xiāng)对收益基金品种(zhǒng)；4、继续根据既(jì)定的策略参与股票定增、大宗交易等投(tóu)资机会(huì)，减持(chí)解禁的股票。

　　组合风(fēng)格上，目(mù)前权益部分依然(rán)保持略超配价值风格(gé)，但偏离(lí)幅度已显著下降，保持一贯的(de)“略偏左(zuǒ)侧”和“适(shì)度均衡”的(de)配置策略，通过积(jī)极挖(wā)掘(jué)市场上相对收益和绝对收(shōu)益的(de)投资机会不(bù)断(duàn)增厚(hòu)组合收益，通过“多(duō)资产、多策略”的(de)方式来平(píng)滑组(zǔ)合波动，努(nǔ)力将该基金呈现(xiàn)为“相对稳定(dìng)的‘贝塔’和相对确(què)定的‘阿尔法’特征”。

　　从一季度(dù)持仓上(shàng)看，富国(guó)城镇发展、博时(shí)标(biāo)普500ETF新进兴全(quán)安泰前十大重仓基(jī)金，富国信用债、万家安弘淡出前十大之列。

　　“在年初的时候，基金(jīn)经理对全年市(shì)场的主线判断不(bù)是很清晰，因此组合整体上(shàng)除了向小市值成长风(fēng)格有一定偏离外，其他方(fāng)面(miàn)没(méi)有明(míng)显的(de)偏离(lí)，整体(tǐ)上比(bǐ)较均(jūn)衡。随着近(jìn)期政(zhèng)策方向的明朗(lǎng)，基金经理对今年全年(nián)股票市(shì)场(chǎng)的主(zhǔ)要方(fāng)向逐(zhú)渐有了较明确(què)的判断，在操(cāo)作上(shàng)，本(běn)基金在 1 季度，逐渐增加了低(dī)估(gū)值(zhí)价值(zhí)风格基金和股票，以及(jí)与数字经济(jì)相关的(de)基金和(hé)股票，未来计划(huà)视(shì)相关(guān)板块(kuài)的估值水平(píng)变化做动态调整。”华(huá)夏养(yǎng)老(lǎo)2045三年基金经理许利明表示。

　　中(zhōng)欧预见养老2035三年今年一季度的主要(yào)持仓仍(réng)然坚持长期资产配置策略，但继续对部分主动(dòng)权(quán)益(yì)基(jī)金进行了分散和(hé)优化(huà)，在一季度股票市场(chǎng)整(zhěng)体小(xiǎo)幅上涨但(dàn)行业之(zhī)间(jiān)分化巨大的市(shì)场中，基于对(duì)长期基本面、行业景(jǐng)气度、估(gū)值(zhí)、性(xìng)价比等的(de)判断，对行业风(fēng)格的持仓结构进行了小幅调整，减持部分涨幅较高(gāo)的行业基金，增持部分短(duǎn)期表现较差的(de)行业基(jī)金。

　　年(nián)内表现(xiàn)领先的(de)平安(ān)养(yǎng)老2045一季报中表示(shì)，报告(gào)期内(nèi)，基金(jīn)整体保持中枢附(fù)近(jìn)的权益(yì)仓位(wèi)，但内部(bù)结(jié)构有(yǒu)所调整。债券(quàn)方(fāng)面，适当增(zēng)加固收仓位(wèi)的(de)弹性，其他(tā)以现金管理为主；权(quán)益方面，基于不同板块的基本面和估(gū)值性(xìng)价比，略(lüè)加仓港股基(jī)金(jīn)，减仓美股基(jī)金，A 股减仓(cāng) TMT 持仓兑现部分收益(yì)。整(zhěng)体而言，通过(guò)动态再平衡(héng)，保(bǎo)持组合(hé)处于(yú)稳健均衡状(zhuàng)态，重点关注(zhù)一(yī)季报超(chāo)预期的(de)方向(xiàng)。

　　易方达汇诚养老(lǎo)1季度适度降低了深度价(jià)值和价值质量等偏价(jià)值策略(lüè)的(de)基金的超配比例，继续超配偏(piān)小盘风格的(de)基金，适度增加了偏成长策略的基金的配置比(bǐ)例(lì)。在行业(yè)方面，TMT等科技行业经历过去几年的(de)大幅(fú)调整，处于“三低”类资产（景气周(zhōu)期低位、低估值、低拥挤度）的范畴，1季度逐步加仓了偏科技成(chéng)长策略基金的配置(zhì)比例。不过仍然选择那些能够(gòu)长期拿得住的基(jī)金，很少去追(zhuī)逐(zhú)那些短期大幅度上(shàng)涨(zhǎng)的、最亮(liàng)眼的科技基金。在不同地域的(de)投资方面(miàn)，在市场大幅反弹(dàn)后，小幅降低了港股基金的配置比例。

　　2023年，嘉实2040五年权益类资(zī)产年度目(mù)标配(pèi)置比例为70％。截至一季度末(mò)，基金的权益类资产(chǎn)实际配置比例为71％，相对(duì)年(nián)度目标配置比例战术(shù)型标配(pèi)，对(duì)阶(jiē)段性(xìng)涨幅(fú)过(guò)快(kuài)的行(xíng)业做了(le)减(jiǎn)仓(cāng)，增加了部分业绩(jì)和估值匹配合理的行业。

　　富国(guó)智优精选3个月持(chí)有一(yī)季度操作(zuò)上围绕经济增长和政策支持(chí)方向作为(wèi)调整配置主(zhǔ)要方向，组(zǔ)合主(zhǔ)要提(tí)高了中(zhōng)小盘暴露(lù)、加大(dà)对于业(yè)绩预期增速(sù)较高板块(kuài)的配置，并通(tōng)过(guò)优选选股alpha较(jiào)高、稳定性较好的标的实(shí)现配置。

　　基于(yú)对PMI、中(zhōng)长期(qī)信贷和消费(fèi)者信心(xīn)等(děng)方面的(de)观察，鹏(péng)华(huá)养老2045将组合权(quán)益(yì)资产维持超配状(zhuàng)态(tài)，结构上均(jūn)衡配置(zhì)于：受(shòu)益于顺周期(qī)低(dī)估值的(de)金融周(zhōu)期板块、受益于社会经(jīng)济活(huó)动趋于正(zhèng)常(cháng)的(de)消费(fèi)医(yī)药板块(kuài)，以及受(shòu)益于产业周期见底及国(guó)产替代的科技制造板块上。

　　权益市场仍将有所作为(wèi)

　　关注确(què)定性和未(wèi)来发展方向(xiàng)的机会

　　目前(qián)A股市场行至3300点附(fù)近，未(wèi)来市场存在(zài)哪些风(fēng)险(xiǎn)和机会(huì)？如何寻(xún)找投资主线？FOF基金经理(lǐ)们也在(zài)一季报中(zhōng)提(tí)到了对(duì)当下的思考。

　　南方基金鲁炳(bǐng)良认为，展望后市(shì)，随着经济数据真空(kōng)期的度过，国内(nèi)大(dà)类资(zī)产复苏预(yù)期进入验证阶段。中期(qī)维(wéi)持对权(quán)益资产的(de)乐观(guān)，国内宏观经(jīng)济处(chù)于底部向上修复的(de)状(zhuàng)态，且市场估值压力仍较(jiào)小，战略(lüè)上将推(tuī)动 A 股的(de)上涨(zhǎng)。结构上(shàng)主要关(guān)注以下条(tiáo)潜(qián)在盈利主线(xiàn)：TMT、复苏(sū)（消费、投资(zī)）以及美债利率(lǜ)定价资(zī)产估值修复。从(cóng)确定性和未来发展(zhǎn)方向角度出发，关注 TMT 中信息安(ān)全、数字经济和新技术领域。大复苏(sū)中在大消(xiāo)费板块内重点关注航空出行供需格局和(hé)票价弹性带来的潜在超(chāo)预期(qī)机(jī)会。投资端关注(zhù)地产链以及(jí)一(yī)带一路带动(dòng)下的部分细分领域配置(zhì)机会。

　　摩根锦程积极成长养(yǎng)老(lǎo)目标五年基金经理杜习杰、吴(wú)春杰表示，对于(yú)国(guó)内权益来讲(jiǎng)，当(dāng)前(qián)历(lì)史估值分位、相对债(zhài)券资(zī)产的估值处均在具备(bèi)吸引(yǐn)力的水平(píng)，为(wèi)长期投资(zī)提供一定安(ān)全边际。年(nián)内经济修复是确定(dìng)性的(de)，节奏与幅度上虽有(yǒu)分歧，但政策仍有相机抉择加码托(tuō)底的空间。结构上，维(wéi)持此前(qián)判(pàn)断，关注(zhù)受(shòu)益于稳内需政策加码的领域，包括(kuò)地产链(liàn)、政府支出(chū)或补贴可能(néng)增加的基建、信创、自主可控等领域，TMT相关(guān)板块涨幅(fú)超(chāo)预期，有ChatGPT主题催化的(de)成份，对交易情绪的过热持谨慎(shèn)的(de)态度，后续(xù)会(huì)持续关注新技术对经济各个领域的影响(xiǎng)；对消费服务业(yè)来讲，去年博弈情绪(xù)已较浓，二季度(dù)市场对其关注度有望随(suí)着节日出(chū)行、消费数据改善而(ér)增加(jiā)。

　　景(jǐng)顺(shùn)长城养老目标2035三年持有基金经理薛显志、江虹(hóng)表示(shì)，权益市场来看，当前中(zhōng)国(guó)经济处(chù)于(yú)复苏早(zǎo)期，2月以来市场的下跌属于“放开交易”、春季躁(zào)动后的正常回调。复盘(pán)历中国东八区有哪些城市 整个中国都在东八区吗史(shǐ)上(shàng)的复苏周期，权(quán)益方面均能有所作为，基(jī)本面(miàn)的总体改善能激活市场的生态，市场会(huì)不(bù)断(duàn)寻找(zhǎo)基(jī)本面改善(shàn)的(de)诸多(duō)细分方向。结构(gòu)方(fāng)面，市场一(yī)季度已(yǐ)找出“中特+”、数字经济两(liǎng)条主线(xiàn)。4月份开始，估计市场(chǎng)会围绕各(gè)行业受益(yì)改善幅度，不断挖掘一季报超预期(qī)、全年(nián)指引较好的细分方向。同时(shí)，因处于复苏阶段，顺周(zhōu)期方(fāng)向也会存在机会。

　　鹏华基金孙博斐表示，未来持(chí)续关注(zhù)以下三(sān)个方向：一是顺周期低估值板块具备长期投资价值，此外，关注央国(guó)企改(gǎi)革能否带来(lái)相(xiāng)关行业、企业基本面(miàn)的改善(shàn)，并打开估值提(tí)升的空间。

　　二是消(xiāo)费医药板块的场景复(fù)苏逻辑较(jiào)为(wèi)确定，比较而言，医药板块(kuài)的估值(zhí)性(xìng)价比(bǐ)更(gèng)高。三是科技(jì)制造板(bǎn)块(kuài)，特别是(shì)国产(chǎn)替代(dài)的关键环节，是长(zhǎng)期关(guān)注的方向。短周期(qī)来看，半(bàn)导体(tǐ)行(xíng)业可能在下半(bàn)年周期见(jiàn)底，计算机行业的景气(qì)度相较于去年也是大幅改善。而人工智能(néng)等技(jì)术(shù)的突破，有可(kě)能打开科技板(bǎn)块的成长空间。

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