自4月下旬(xún)高(gāo)点回(huí)调接近(jìn)13％，科创板再迎(yíng)巨(jù)资抄底(dǐ)。

　　据Wind数据统计，截(jié)止5月23日，最(zuì)近一个月时(shí)间，场内资金在(zài)科创板投资上采取“越跌(diē)越买”的操作，主要跟踪科创板及(jí)其关联指(zhǐ)数的ETF产品合计“吸金”256.43亿元，其中，华(huá)夏科创(chuàng)50ETF“吸金”高达169亿元，位居全市场股票ETF资金净(jìng)流入榜首。

　　除(chú)了科创(chuàng)板之(zhī)外，半导体相关ETF也(yě)持续吸引(yǐn)场内资金的目光。场(chǎng)内11只(zhǐ)跟踪(zōng)半导体及芯片指(zhǐ)数的ETF合计资金净流入超过202亿元(yuán)。3只半(bàn)导体相关(guān)ETF更是“霸榜”最(zuì)近一个月全市场行业(yè)ETF资金净流入榜单前三名。

　　在(zài)业内人士看(kàn)来，场(chǎng)内资金不断借(jiè)道ETF基金加速布局科(kē)创板、半导体方阵是什么意思板块，体现出(chū)市场(chǎng)对上述板块投资价值的认可。经(jīng)过(guò)前期调整，这(zhè)两大板(bǎn)块性价比也在逐渐提升。

　　科创(chuàng)板ETF最近一个月“吸金”超(chāo)256亿元(yuán)

　　作为场内(nèi)资金配置的工具性产品，ETF市(shì)场(chǎng)一直(zhí)有着逆势投(tóu)资(zī)的(de)特征，最近一个月，随着科创板的(de)回调(diào)，相关(guān)ETF也成为资金追(zhuī)逐的对象。

　　据Wind数据统计，截(jié)止5月23日，最近一个月时间，主要跟踪科(kē)创(chuàng)板及其关联(lián)指数的ETF产(chǎn)品(pǐn)合计(jì)“吸金”256.43亿(yì)元，其中(zhōng)，华(huá)夏科创50ETF“吸金”更是高达169亿(yì)元，位居全市场ETF资金净流入榜(bǎng)首(shǒu)，除此之外，易方达(dá)科创(chuàng)50ETF资金净流入也超过(guò)30亿元，嘉实科创(chuàng)芯片ETF、工银瑞信(xìn)科(kē)创(chuàng)ETF两(liǎng)只基金资金净流入也均在10亿元之(zhī)上(shàng)。

　　今年以来(lái)，场内资金持(chí)续流入科创板相关ETF，华夏科创(chuàng)50ETF规模从年(nián)初仅500亿元出头涨至(zhì)目前(qián)的606.24亿元，规模位居股票ETF第二名，仅次于华泰柏瑞沪深300ETF。

　　在(zài)易方达(dá)基金(jīn)看来，电(diàn)子、计(jì)算(suàn)机等科创板的(de)核心权重(zhòng)行业持续获得资金青睐，一方面源于一季度以(yǐ)ChatGPT为代表的AI产业成为市场关注(zhù)焦(jiāo)点，另一(yī)方面随着半导体下行周期(qī)拐点临近，业绩边(biān)际改善的预期(qī)吸引资金切换赛道。

　　从(cóng)科创板的(de)核心(xīn)板块业绩变(biàn)化来看，电(diàn)子、计算机(jī)和通信(xìn)板(bǎn)块的2023年盈(yíng)利和收入预期增速保(bǎo)持在较高水平，相比(bǐ)过去明显改善，与此同时新能源(yuán)板块的增(zēng)速(sù)依然稳健，凸(tū)显出(chū)科(kē)创板整(zhěng)体(tǐ)较高的盈利(lì)质量(liàng)。

　　易方(fāng)达基金进一步分析指出，整体(tǐ)来看(kàn)，科创50作为成长性宽(kuān)基(jī)，今(jīn)年一(yī)季度的利润(rùn)增速相(xiāng)对(duì)较高，配置吸引(yǐn)力(lì)显现。从未来的一(yī)致预(yù)期净利润增速(sù)来看，科创50相比其(qí)他宽基指数仍(réng)有优势，配置性价比较高，反映出较好的(de)基(jī)本面。

　　从(cóng)估值水平(píng)来看，科创50仍处于历史较低水平，同时盈利估值匹配(pèi)度依然较优(yōu)。截至2023年4月(yuè)27日，科创50指数估(gū)值的(de)PE（TTM）为44.10，处(chù)于过(guò)去三(sān)年(nián)估(gū)值分(fēn)位数32.97％。

　　国(guó)泰科(kē)创板基金经(jīng)理姜英也看好今(jīn)年以来科创板走(zǒu)势(shì)。“从板块(kuài)整(zhěng)体估(gū)值性价比以及(jí)对未来产业的反应程度(dù)，都是优(yōu)于(yú)主(zhǔ)板(bǎn)。”

　　“ 2023 年，我们看好(hǎo)科(kē)创板的(de)表(biǎo)现，经过了三年的估值回归，很(hěn)多(duō)公(gōng)司的估(gū)值与成长匹配，买(mǎi)入并持(chí)有可以享受行业和公司的长期成长。”华南一(yī)位基金(jīn)经(jīng)理更是(shì)直言(yán)。

　　3只半导体ETF位居(jū)行业(yè)ETF资金净流入前三名(míng)

　　最近一段时间，半导(dǎo)体行业风声不断。

　　5月23日，日本经济产业省公布外汇法法令(lìng)修正(zhèng)案，将先(xiān)进芯片(piàn)制造设备等23个品类追(zhuī)加列入出(chū)口管理的管制对象，上(shàng)述修(xiū)正(zhèng)案(àn)在经过2个月的公告期后，并将于7月开始实施。受益于国产替代加(jiā)速的预期，半导体板块成为(wèi)5月24日A股市场少数逆势飘红的板(bǎn)块之一(yī)。

　　而在ETF市(shì)场上，随(suí)着前段时(shí)间(jiān)半导体(tǐ)板块回调(diào)，资金(jīn)也在加速(sù)抄(chāo)底(dǐ)这一板块(kuài)。

　　Wind数据统(tǒng)计显示，场(chǎng)内11只跟踪半导(dǎo)体或是芯片(piàn)指数(shù)的ETF合计资(zī)金(jīn)净流入超过202亿元。其中(zhōng)，国联安半导体ETF“吸金”72.82亿元，华夏(xià)芯片ETF、国泰芯片(piàn)ETF资金净流入(rù)也(yě)分别达(dá)到46.29亿元、43.28亿元。上述3只半(bàn)导体相关ETF更是“霸榜”最近一个月行业ETF资金(jīn)净流入前三名。

　　展(zhǎn)望未来半导(dǎo)体行业走势，国(guó)泰基金认(rèn)为，存(cún)储芯片自2022年(nián)四(sì)季度至2023年(nián)一季度价(jià)格(gé)持续下探之后，当前阶段(duàn)或已接近行业底部。

　　存储(chǔ)芯(xīn)片行(xíng)业周期相较于其他(tā)半(bàn)导体产业链环节，具备较强的大宗商品属(shǔ)性，国际(jì)龙头会(huì)在下游(yóu)新兴需求(qiú)诞(dàn)生(shēng)时，提升(shēng)自身产能。而当扩(kuò)产落地时，行业进入供过于求周期(qī)，各(gè)厂(chǎng)商(shāng)则会通过降(jiàng)价进行库(kù)存去化(huà)。供给与需求(qiú)的错配使得存(cún)储行业具有较强的周期性。

　　国泰基金称(chēng)，回顾(gù)历史上存储芯(xīn)片(piàn)的周期走势，结合2022年四(sì)季度行业龙头营收数据，营收增(zēng)速为-44％。存储芯片当前(qián)处于筑底阶段，下半年(nián)有望迎来存储芯片行(xíng)业周期(qī)的(de)反弹(dàn)机遇。

　　随着下游GPT-4大模(mó)型(xíng)为代(dài)表的人工智(zhì)能新兴需求爆发，对于算力(lì)以及(jí)存储的爆发性需(xū)求(qiú)由产业链(liàn)下游(yóu)传(chuán)导到(dào)上游(yóu)，促进(jìn)上游芯(xīn)片厂商提升自(zì)身产量。叠加近两个季(jì)度量价持续下探(tàn)的周期性磨底，芯(xīn)片板块有望在今年下半年迎来(lái)反弹(dàn)。

　　不过(guò)，国泰基金提(tí)醒，投资者需要警(jǐng)惕国际局(jú)势以(yǐ)及通胀带来的负面影响。

　　创金(jīn)合信芯片产业基金经(jīng)理刘(liú)扬则表示，硬科技的投资机会(huì)需要看到真正的业绩触(chù)底、拐点出现，以及一(yī)些真正的创新落地。预计半导(dǎo)体和消费电子大概(gài)率在二季度及二季度以后触(chù)底，当(dāng)行业周(zhōu)期触(chù)底，科技创(chuàng)新蓄能才(cái)能真正(zhèng)地释(shì)放出来，下(xià)半年硬科技的投资机会更多。

　　鹏华(huá)国证(zhèng)半导体(tǐ)芯片ETF基金(jīn)经理罗英宇也倾向判断，半导体产业链正(zhèng)处于供给侧收(shōu)缩匹配需(xū)求端，进一步压缩产业链库存的时期，价(jià)格下行压力逐(zhú)步减轻(qīng)，行业有望迎来(lái)库存加速(sù)出清(qīng)，营收和利润(rùn)迎来拐点。

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