财(cái)联社4月28日讯（记(jì)者(zhě) 吴(wú)雨其却之不恭受之无愧是什么意思，却之不恭受之有愧是接受还是拒绝）随着公募基(jī)金2023年(nián)一季报披露完成，多位知名基金经(jīng)理大幅调仓换(huàn)股的(de)动(dòng)向和投资方向也浮出水面。

　　其中(zhōng)，张(zhāng)坤(kūn)大(dà)幅加仓中国海洋(yáng)石油，刘(liú)彦春则加仓海(hǎi)康威视、美的集团、腾讯控股，谢治宇布局AI板块，加仓海康威视(shì)、晶晨股份、中际旭创、澜(lán)起科技(jì)、中国移动、腾讯控(kòng)股、赛腾股份、星环科(kē)技-U，常处于风口浪尖的葛兰，也开始布局(jú)人工智能(néng)，加仓同花顺、金山办公、寒武(wǔ)纪(jì)-U等概(gài)念股。

　　在(zài)人(rén)工(gōng)智能大行其(qí)道的首(shǒu)季(jì)，包括谢治宇、周蔚文、葛(gé)兰等顶流开始追逐AI，另一(yī)面，一些专(zhuān)注(zhù)长(zhǎng)期(qī)成长价值(zhí)的(de)基金经理(lǐ)仍(réng)坚守新(xīn)能源，如曾经的公募(mù)冠军(jūn)刘(liú)格菘(sōng)。

　　有人追逐成了风

　　2023年一季度，是人工智(zhì)能(néng)的盛典。面对火(huǒ)出天(tiān)际的(de)AI赛道，究竟是应该与其共舞(wǔ)，还是不(bù)为(wèi)所动(dòng)继(jì)续坚守“初心”？

　　观察一季报的调(diào)仓换(huàn)股(gǔ)，可见越来越多(duō)的基金经理(lǐ)选择了(le)前者(zhě)。“不买AI就是等死，追买AI可能是找死，横竖都是死，不如(rú)搏(bó)一把再死，也(yě)许富贵险(xiǎn)中求呢”，是行业心态的生(shēng)动写照(zhào)。

　　光大证券统计数据也证明(míng)了这一点，公募(mù)基(jī)金一季度(dù)大幅加(jiā)仓TMT板块中(zhōng)的计算机和通信行业。截至(zhì)2023年3月(yuè)31日，主动偏股基金重仓(cāng)股在TMT板块配置市值(zhí)4707亿元，一季度大幅提(tí)升1163亿元(yuán)。

　　包括一(yī)直深耕医(yī)疗的葛兰在(zài)内，众多知名基(jī)金经理(lǐ)布局AI。具体来(lái)看(kàn)，中欧(ōu)阿尔法混合一季度大手(shǒu)笔新进中芯国际、上海电影，其中(zhōng)前者加仓1366.4股，还加仓腾讯(xùn)83.67万股。其所管的另一只(zhǐ)中欧研究(jiū)精选混合一季度新进金(jīn)山办公(gōng)14.37万股。此外(wài)，中欧明睿新(xīn)起点混合一(yī)季度新进(jìn)中芯国际、同花顺，将(jiāng)寒武(wǔ)纪(jì)的仓位从(cóng)0.46万股(gǔ)加到28.53万股(gǔ)，金山办公(gōng)的(de)仓位从0.09万股加到15万股(gǔ)。

　　从上述调仓换股(gǔ)中也能(néng)看出葛兰(lán)的人工智能投资方(fāng)向——从AI上游的芯(xīn)片、到算力以及终端(duān)的(de)应用(yòng)、办公等(děng)。

　　窥一斑而知全豹，葛兰的操(cāo)作只是公(gōng)募(mù)基金经理加仓AI的一(yī)个缩(suō)影。从各位知名基金经理调仓动(dòng)向可以看(kàn)出，大家(jiā)都纷纷(fēn)“搬家”到了TMT。

　　同样(yàng)为中欧“顶(dǐng)梁柱”的周蔚文也在一季(jì)报中也提到，随(suí)着ChatGPT的横(héng)空出世，海外大模型以(yǐ)及相关人工智能(néng)的产业趋(qū)势受到市场关注，并很快扩散到国内产业(yè)界，市(shì)场聚焦于上游算力、传(chuán)输(shū)和下游运用(yòng)，在经济复苏相(xiāng)对温和的情景下(xià)，计算(suàn)机(jī)、通讯(xùn)、传(chuán)媒、电子(zi)行业受到(dào)各方资金的追捧，涨幅遥遥领(lǐng)先。

　　从十大重(zhòng)仓股(gǔ)来(lái)看(kàn)，万(wàn)达电影(yǐng)新入(rù)他所管理的(de)中欧(ōu)新趋势十大重仓(cāng)股，中欧洞见一年持有则加仓(cāng)了立讯精密、腾讯控股等个股；中欧明睿新常(cháng)态(tài)则加仓(cāng)深信服等(děng)。

　　再如谢治宇，海康(kāng)威视、澜起科技、中际旭创、晶(jīng)晨股份等(děng)AI热(rè)股(gǔ)均为新晋兴全合润(rùn)重(zhòng)仓股。

　　他也表示，随着ChatGPT取得了(le)突破性的进展(zhǎn)，由AI芯片、服务(wù)器、光模块等子(zi)板块带动的人(rén)工智(zhì)能、中(zhōng)字头的“中特估”、半导体(tǐ)等板(bǎn)块涨幅较大，在(zài)GPT应用端中游(yóu)戏、影视等(děng)板块也实现较大幅度上(shàng)涨。

　　值得注意的是，此前招商证券研报称(chēng)，从历(lì)史上来(lái)看(kàn)，30％是主(zhǔ)动(dòng)偏股公募(mù)基金大类行业配置比例一个很重要的临(lín)界(jiè)值，往往预示着(zhe)某个板块进入过热(rè)阶段。截(jié)至2023年一季度末，主动(dòng)偏股(gǔ)公募基金对TMT配(pèi)比明显提(tí)升(shēng)至20.26％，但与临界值尚存安(ān)全距(jù)离(lí)。从(cóng)这点看，基金经理(lǐ)对于(yú)TMT来说仍(réng)称(chēng)不上(shàng)“抱(bào)团”，仍有基(jī)金经理并未上车。

　　有人(rén)守候成了(le)景(jǐng)

　　在“追风”的另一面(miàn)，仍有(yǒu)一部分仍坚守新能源，也(yě)有一(yī)部分试图低(dī)位捡拾新能源筹码(mǎ)。

　　如曾(céng)经的公(gōng)募状元刘(liú)格菘(sōng)。据(jù)了解，广发基金成长团队对新能源的(de)钟爱(ài)业内闻(wén)名，最新披露的一季报中也(yě)证实了他(tā)们的“坚守初(chū)心”。

　　当年的(de)冠军(jūn)基金广发双擎升级，从(cóng)其十(shí)大重仓(cāng)股(gǔ)来看，前五(wǔ)大重仓股的(de)占比均超过了8.5％，分别是(shì)晶澳科技(jì)、阳光电源、亿纬锂能、隆(lóng)基(jī)绿能，圣(shèng)邦股份，均属(shǔ)于新能源概念(niàn)股。除此(cǐ)之外(wài)，他还仍加仓了天合(hé)光能、荣(róng)盛石(shí)化等个股，且新晋晶科能源为十(shí)大重仓股。

　　刘格(gé)菘在(zài)一季报表达了仍对(duì)新(xīn)能源保持信心，“我们对本产品(pǐn)重(zhòng)点持仓的光伏、储能、新能(néng)源车方向保持相(xiāng)对乐观，投(tóu)资中(zhōng)相信基(jī)本面优秀和增量价值积累的公司。经过调整，行业(yè)估值(zhí)水平已在历史低位，产业(yè)链的变化在市场定价中未被充分认知(zhī)和体(tǐ)现(xiàn)。”

　　再如傅鹏博，其管理的(de)睿远成长价值混合前十大(dà)重(zhòng)仓(cāng)股(gǔ)分别为中国移动、宁(níng)德时代(dài)、三安光电、通威股(gǔ)份、万华化学、广汇能源、东方雨虹(hóng)、立讯精密、三诺(nuò)生物(wù)、新宙邦。对比去年(nián)年底该(gāi)基金(jīn)增持了宁德时代(dài)、通威(wēi)股份(fèn)、万华化学、广(guǎng)汇能源、东方雨虹。值得关注的是，加仓幅度最多的是光(guāng)伏龙头通(tōng)威(wēi)股份，为60％。

　　李(lǐ)晓星(xīng)所管的银华(huá)心怡混(hùn)合(hé)也(yě)加(jiā)仓(cāng)了新能源，如晶科能(néng)源、锦浪(làng)科技、东方电缆等。他表示(shì)，“我们曾经(jīng)提到(dào)了新能源板块的一些风险点(diǎn)，这些风险(xiǎn)点(diǎn)在(zài)经过(guò)大半年的消化后，在这(zhè)个估值分位以及股价位置下，我(wǒ)们(men)认为新能源板块的风险(xiǎn)因素(sù)已经(jīng)充分释(shì)放，目前这个时(shí)间段(duàn)，新能(néng)源非(fēi)常具有(yǒu)吸(xī)引力。在一季度我们对于电动车、光(guāng)伏、储(chǔ)能、海风的一些标的，都增加了一些仓(cāng)位。”

　　对于人工(gōng)智能，他(tā)认为，“太阳(yáng)底下没有新鲜(xiān)事(shì)，过度的热情在某(mǒu)个阶段总会消退(tuì)。”

　　实际上(shàng)，许多(duō)基(jī)金经理在AI的“大风”之下，并(bìng)没有选(xuǎn)择“押注”TMT。

　　万家基金经理章恒在接受财联社记者采(cǎi)访(fǎng)时提到(dào)，他(tā)曾重点关注过TMT板块，但(dàn)并不喜欢去追逐风(fēng)口，他选择(zé)会在全市(shì)场做行业轮动，在操作上(shàng)绝对(duì)不是去捕捉每个时期的(de)“最(zuì)靓(jìng)的仔”。“对于自己(jǐ)看(kàn)好(hǎo)的行业，你重仓(cāng)押(yā)进去，不确定性(xìng)来的时候，无(wú)论是基金经理个(gè)人还是投(tóu)资(zī)者，其实都是(shì)无法(fǎ)承受的。所以，任何(hé)一(yī)个(gè)行业，即使你再(zài)看好，也要控(kòng)制持有比例，分散风险。”他表(biǎo)示。

　　交银施罗德基金的王崇一(yī)季报表示暂时无(wú)法(fǎ)预测(cè)其(qí)兑现(xiàn)节奏和时间，短期(qī)内也很难在A股找到明(míng)显的受益标的，就没有参与。不过(guò)他也认为这些股票的估值体(tǐ)系还在(zài)合理接(jiē)受(shòu)范围内。

　　极致行情下(xià)，AI还(hái)能(néng)“爱(ài)”吗？

　　上述分析可知，今年一季度仍有不(bù)少基(jī)金经理重仓“押注”AI。在这种极致行情下，AI板块的未来走势将如何？

　　一部(bù)分市场人士仍看好AI。

　　国(guó)海策略目前仍(réng)维持TMT为(wèi)全年市(shì)场主线(xiàn)的(de)判断，相(xiāng)关(guān)领域(yù)如AI芯片、服务器以及光(guāng)模块等细分赛道(dào)将陆(lù)续迎(yíng)来基(jī)本面(miàn)的确认，中微(wēi)观层面上尚有(yǒu)空间(jiān)，估值修(xiū)复尚未结束，个股上是找机(jī)会的(de)格局。

　　中金(jīn)公司研报指(zhǐ)出，年初(chū)至(zhì)今市场(chǎng)对AI关注(zhù)度持续(xù)高企，上一轮行情催化主要集中于(yú)大模型的突破进展；而4月以来，我们观察到各个领域的应用(yòng)厂商正加速AI融合应用产品的研发和(hé)发(fā)布，其中办公场景进展相(xiāng)对较快，我们预计(jì)5月之后(hòu)将进入(rù)AI应用的加速繁(fán)荣阶段。我们持(chí)续看多(duō)AI，并在应(yīng)用、算力、模型(xíng)三层中建议投资(zī)者(zhě)优先(xiān)关注(zhù)应用层(céng)投资机遇。

　　百(bǎi)亿私(sī)募大佬董承非(fēi)也看好相关板块，他认为，2011年之前是周期的时代，2011年之后是(shì)消(xiāo)费的时代，但未(wèi)来(lái)10年，最牛(niú)的资(zī)产是科技(jì)。他坦(tǎn)言，自(zì)己目前重仓半导(dǎo)体板块。

　　不过另一部(bù)分市场人士也指(zhǐ)出，AI后续或有(yǒu)波却之不恭受之无愧是什么意思，却之不恭受之有愧是接受还是拒绝动或调整(zhěng)。

　　中信(xìn)建投证券(quàn)策略首席分(fēn)析师陈果，在A股二(èr)季度投资策略会上提到“今年(nián)大概(gài)率还(hái)是一个(gè)偏成长风(fēng)格占(zhàn)优，尤(yóu)其是很(hěn)多科技股在(zài)过去几年其实没有太多(duō)的表现。以前我们讲茅指数、宁组合，其实TMT板块(kuài)有(yǒu)很长(zhǎng)时间(jiān)没有(yǒu)太多表现。今年要推(tuī)动数(shù)字经(jīng)济，今(jīn)年半导体周期(qī)要(yào)见底，本身今年科技股的机会是可以(yǐ)期(qī)待的”。

　　不过，他(tā)也提(tí)醒道，“TMT应该没有(yǒu)走完，但二(èr)季度可能会(huì)有一些(xiē)波动。AI现在(zài)还是主题投资阶段(duàn)不太适合大(dà)多数的投资者，不适合在这个位置上去(qù)追(zhuī)。”

　　广发(fā)证券(quàn)研(yán)报中(zhōng)判断，本轮AI板块(kuài)已进入第一轮调整期，但(dàn)对标2013年“移动互联网+”行情节奏，预计本轮后续调整(zhěng)时(shí)长(zhǎng)与幅(fú)度有限。对于下一阶段“AI+”行情，建议逢低布局有望率(lǜ)先实现业绩(jì)兑现的环节，即满(mǎn)足“自(zì)身产(chǎn)业周(zhōu)期向(xiàng)上+AI加持下的(de)业绩增(zēng)厚(hòu)机(jī)遇”的领域，比如，电(diàn)子(zi)、计算机、传媒、通信(xìn)。

未经允许不得转载：绿茶通用站群 却之不恭受之无愧是什么意思，却之不恭受之有愧是接受还是拒绝